财务管理专业导论 财务管理

财务管理专业导论 财务管理 财务管理学科介绍财务学发展趋势 现代财务学科体系和学术研究科学起源于1950年 代后期，主要关注投资者的储蓄如何通过金融市场和 中介分配给企业用于投资经营创造和分配资本价值。 财务学科分为两大领域:投资学(Investment)和公 司财务(Corporate Finance)。投资学研究金融市场 投资者的风险收益衡量问，即投资者在风险偏好下 的投资组合选择行为，目的在于为投资组合实践提供 理论基础和分析工具，核心内容为资产定价(Assets Pricing);公司财务关注资本市场环境下，企业决策 对企业价值的影响，目的在于为企业提供基于市场价 值的决策分析工具，其内容可分为企业估价( Valuation)、资本结构(Capital Structure)和公司治 理(Corporate Governance )。 页面 2 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 从学科发展来看，财务学科的基础是金融经济学。金 融经济学为财务学科的两大领域提供理论基础。金融 经济学研究可分为二大领域:金融市场建立均衡的机 制，以及企业理论、信息经济学与博突理论、合约理 论等公司财务高级理论。 随着经济实践的发展、信息技术飞速进步、数据的充 实和研究的深入，财务学科的研究受到不断的挑战， 以往认为最经得住实证检验的理论模型和假说开始 面临众多无法解释的问锤。这些挑战大大促进了当前 财务学科的国际前沿研究。 页面 3 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 在投资学与资本市场领域，由于新的资产定价问题不断出现，形 成了所谓新金融现象，例如，新的实证研究发现资产定价两大迷 惑:为什么股票平均收益率如此之高,为什么股票收益波动如此 之大,由此产生了金融市场微结构和行为金融两大热点研究领域 。 在公司财务领域，呈现出经典问题深化、研究领域扩展以及构建 新的理论基础的趋势，包括:公司治理问题的研究边界扩展至与 法律、国际比较的交叉学科上;对资本结构问题在寻求新的理论 假说;在公司资本预算、投资决策财务风险准则领域寻求摒弃净 现值(NPV)准则的新规范;行为公司财务与证券设计兴起。新 兴的金融工程领域便财务学科与信息技术紧密结合，采用各种工 程万法和手段进行创新金融产品的设计、开发和实施，创造性地 解决各种金融与财务问题，以风险管理为核芯，渗透进企业经营 管理的各个方面。 页面 4 浙江财经学院会计学院 2011-10-22优先和重点发展的领域和项目 资本市场发展基础构建 股票市场资源配置效率 风险管理 金融监管 中国股票市场统一指数构建 信用建设和债券市场发展 公司控制权市场 社会保障资金投资股票市场 公司治理 上市公司投融资行为、效率及其监管政策 银行系统与证券市场并存环境下的监管问题 页面 5 浙江财经学院会计学院 2011-10-22研究 财务学科特别强调重视从企业和市场实际出发 的实证研究，依赖于实际数据的支持和检验。 面向实际的问题，从数据出发，通过建立模型 来揭示数据所隐含的规律，从中提取新的金融 概念或者在问题中发现新的金融概念，建立模 型来描述概念，进而利用实际数据来检验其正 确性。由问题导向，数据、模型和概念三者交 互作用有机结合，是目前金融学主流研究的基 本方法。 页面 6 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 财务学科学术研究方法包括数理模型方法(数理金融 ，mathematical finance)和以统计计量方法为基础的 实证研究方法(Empirical Studies)，包括事件研究( Event Studies)和长期业绩变化研究。 数理金融通常采用比较艰深的数学工具，通过数学建 模来分析金融问题，对于构建精确严格的金融学理论 体系无疑是有好处的。由于金融市场并非完美，信息 不对称等客观存在，以信息完备、市场完美有效为前 提的金融经济学研究方法难以解释大量的金融现象， 信息经济学和博弈理论成为金融 经济学重要的研究方 法。 页面 7 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 数理模型需要实证研究检验。事件研究通过公司证券 市价对事件信息披露后短期的反应来度量事件对企业 价值的影响。据Campbell等学者考证，事件研究方法 最早用于金融研究可以追溯到DoI1ey(1933)对股票 分割的价格变化研究。60年代后期，Ball和 Brow( 1968)研究公司收益的信息含义及Fama、Fisher、 Jensen和Ro11(1969)考察股票价格变化和分析股票 分割的企业价值效应，奠定了事件研究方法在金融经 济学研究中的地位。长期业绩实证方法(Long-Term Performance)采用会计收益数据和股票收益数据研究 公司财务事件发生后的长期经营业绩变化或股票市场 收益)。 页面 8 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 事件研究方法和长期研究万法根据计量经济学和统计 学原理构造计量模型，选用符合统计要求的大样本数 据，检验己有的公司财务理论假说，从而判断理论模 型是否，或多大程度符合和诠释了实际公司财务现象 。这两种万法用于公司财务研究的理论基础是企业理 论和金融市场有效性理论。因为按照 Alchian和 Demsetz (1972)提出的“企业为一组明确合约的组 合体”的企业理论，股权投资者以外的其它利益要求 者的利益有明确的合约保护，股权投资者是剩余收益 所有者和企业决策成本的唯一承受者。因此，企业价 值最大化等同于股东价值最大化，而且企业经营的财 务目标自然是股东价值最大化。 页面 9 浙江财经学院会计学院 2011-10-22学术组织和学术刊物 国外财务学科的重要学会和刊物 ? 美国财务学会(American Finance Association) ? 财务管理学会(Financial Management Associate) ? 财务研究学会(Society for Financial Studies) ? 国际金融工程师学会(International Association of Financial Engineers) ? 国际财务管理学会(Financial Management Associate International ) ? 全球风险管理协会(Global Association of Risk Professionals) ? 亚太金融学会(Asia-Pacific Finance Association APFA) 财务学科国际刊物上百种，其中，美国就有60多种。 最权威的财务学术刊物为:《金融》(Journal of Finance)、《金融经 济学》(Journal of Financial Economics)、《金融研究评论》(Review of Financial Studies)等。 页面 10 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 第二级核心刊物包括:《财务管理》(Financial Management)、《银行与金融》(Journal of Banking Finance)、《金融市场、机构和工具》( Financial Markets Institutions and Instruments)等 地区性财务领域学术刊物包括:European Finance Review European Financial Management European Investment Review Pacific-Basin Finance Journal 等 当然，其他权威经济学杂志也刊登财务学科领域的学 术论文，例如:American Economic Review、Rand Journal of Economics Journal of Political Economy等 此外，此外学科还有若干高水平的应用导向刊物。包 括:Financial Analysts Journal(发行量最大)， Journal of Applied Corporate Finance，journal of Portfolio Management Applied Financial Economics 等。 页面 11 浙江财经学院会计学院 2011-10-22主要内容: 一、财务管理的含义 二、财务管理学科的课程设置 三、财务管理与会计、审计、金融等学科 的区别 四、我校财务管理专业现状 五、如何做合格的财务管理人才, 页面 12 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 一、财务管理的含义和内容 企业财务管理是按照国家法律法规和企业经 营要求，遵循资本营运规律，对企业财务活 动进行组织、预测、决策、、控制、分 析和监督等一系列管理工作的总称。其基本 特征是价值管理，管理的客体是企业的财务 活动，管理的核心是企业财务活动所体现的 各 种财务关系。因此，企业财务管理是利用 价值形式对企业财务活动及其体现的财务关 系进行的综合性管理工作。 页面 13 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在 的财务活动和财务关系而产生的，是企业组 织财务活动、处理与各方面财务关系的一项 经济管理工作。企业筹资、投资、资金营运 和收益分配构成了完整的企业财务活动，与 此对应的，企业筹资管理、投资管理、资金 营运管理和收益分配管理便成为企业财务管 理的基本内容。 财务管理工作环节是指财务管理的工作步骤 和一般程序。包括:财务预测、财务决策 、 财务预算 、财务控制 、财务分析、业绩评 价。 页面 14 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 二、财务管理学科的课程设置 我校财务管理专业课程分三个层次。 第一层次:财务管理公共基础课程。主要指经济管理类 专业学生应该学习的基础知识，包括英语、微帧?线性代数、概率论与数理统计等。 第二层次:财务管理学科基础课程。包括基础会计与实 验、中级财务会计、成本管理、经济学、管理学、中 国税制、市场营销学、财政学、经济法、货币银行学 、统计学、国际贸易、税务筹划、金融会计、国际投 资、计算机网络等。 第三层次:学科专业课程。学科专业课程主要包括财务 管理、高级财务管理、财务分析、国际财务管理、企 业集团财务管理、公司财务案例、资产评估学、网络 会计、内部控制、管理会计等。 页面 15 浙江财经学院会计学院 2011-10-222010级财务管理专业培养 最低毕业总学分:165学分，其中第一课 堂160学分，第二课堂5学分 公共教学平台:公共必修课(47学分) 、公共选修课(13学分) 学科教学平台:28学分 专业教学平台:41.5学分 专业选修模块:24.5学分 任意选修课:6学分 页面 16 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 三、财务管理与会计、审计、资产评估、金 融等学科的区别 (一)财务管理专业主要是为培养能主动适 应社会主义市场经济建设需要，德、智、体 、美全面发展，具备管理、经济、法律及会 计学方面的知识和能力，具有扎实的财务管 理知识和技能，适应政府各级经济管理部门 、企事业单位、金融与证券机构，以及会计 师事务?什拦朗挛袼戎薪榛挂滴?工作的应用型、复合型高级财务管理人才。 页面 17 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 (二)会计专业是为社会主义市场经济建设 培养德、智、体、美全面发展，具备管理、 经济、法律及企业管理方面的知识和能力， 能在企、事业单位及政府部门从事会计业务 工作以及教学、科研方面工作的应用型、复 合型高级专门人才。 页面 18 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 (三)审计专业培养能适应社会主义市场 经济建设需要，德、智、体、美全面发展 ，具备管理、经济、法律、会计和审计等 方面的知识和能力，能适应我国审计工作 快速发展要求，能在企事业单位、政府部 门及社会中介组织从事会计审计实务工作 的应用型、复合型高级专门人才。 页面 19 浙江财经学院会计学院 2011-10-22 (四)资产评估专业是为社会主义市场经济 建设培养德、智、体、美全面发展，具备资 产评估与管理、会计、审计方面的知识和能 力，能在会计师事务所、资产评估公司、企 业事业单位、国有资产监督管理机关、司法 机关、银行等机构从事资产评估、信用评估 及管理咨询、产权交易、企业改制、资产抵 押工作或其他经济管理工作以及教学、科研 方面工作的应用型、复合型高级专门人才。 页面 20 浙江财经学院会计学院 2011-10-22