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谨慎乐观适当参与反弹

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谨慎乐观适当参与反弹展恒理财谨慎乐观,适当参与反弹 市场回顾与展望: 上周,市场出现调整,部分资金在CPI如期回落利好 下选择获利了结,债市方面则有较好涨势。总体而言,管 理层释放货币政策微调信号在持续:继3年期央票利率下 调后1年期央票上周下调,多国正在解决欧元危机,市场 权重股目前估值依然有吸引力。IPO一直是困扰市场上涨 的因素之一,目前依然存在,多空双方在2500点争夺较为 胶着,目前可谨慎乐观,适当参与反弹。 根据仓位测算,三季度末,公募基金即逆市加仓,近 期市场有所反复,公募基金仓位并未有明显下调,近三周 仓位都有小幅上涨,表明对后...
谨慎乐观适当参与反弹
展恒理财谨慎乐观,适当参与反弹 市场回顾与展望: 上周,市场出现调整,部分资金在CPI如期回落利好 下选择获利了结,债市方面则有较好涨势。总体而言,管 理层释放货币政策微调信号在持续:继3年期央票利率下 调后1年期央票上周下调,多国正在解决欧元危机,市场 权重股目前估值依然有吸引力。IPO一直是困扰市场上涨 的因素之一,目前依然存在,多空双方在2500点争夺较为 胶着,目前可谨慎乐观,适当参与反弹。 根据仓位测算,三季度末,公募基金即逆市加仓,近 期市场有所反复,公募基金仓位并未有明显下调,近三周 仓位都有小幅上涨,表明对后市有所期待。目前对四季度 行情不宜过分悲观,经过前期的观望储备阶段,可适度加 大参与,但在市场实现反转难度依然大的环境下,建议坚 持走股债配置路线,可从比例上适当调节,提高风险暴露 品种比例。 基金视点: 东吴基金:CPI进入下行通道流动性预期改善利好 市场(11月10日) 博时基金张溪冈:优选低估值周期股对港股表现 整体乐观(11月7日) 泰达宏利:11月仍将是宽幅震荡行情(11月9日) 基金动态: 截止11月14日,正在发行的基金有34只,发行基金权益 类占主导,发行量与上周基本持平。 1.基金发行 2.基金分红 3.基金经理变动 附件基金表现 一.市场回顾与展望 上周,市场出现调整,部分资金在CPI 如期回落利好下选择获利了结,债市方面则有较好涨势。总体而言,管理层释放货币政策微调信号在持续,多国正在解决欧元危机,市场权重股目前估值依然有吸引力。IPO 一直是困扰市场上涨的因素之一,目前依然存在,多空双方在2500点争夺较为胶着,目前可谨慎乐观,适当参与反弹。 根据仓位测算, 三季度末,公募基金即逆市加仓,近期市场有所反复,公募基金仓位并未有明显下调,近三周仓位都有小幅上涨,表明对后市有所期待。目前对四季度行情不宜过分悲观,经过前期的观望储备阶段,可适度加大参与,但在市场实现反转难度依然大的环境下,建议坚持走股债配置路线,可从比例上适当调节,提高风险暴露品种比例。 各类基金与主要指数比较如下图: 数据来源:展恒理财金融数据中心 截止日期:2011年11月11日 注:股票型、混合型、QDII 、债券型不含近3个月成立的基金.。 2010年以来各类基金回报走势图: 数据来源:展恒理财金融数据中心数据日期:2010年1月4日至2011年11月11日 二.基金公司视点 东吴基金:CPI进入下行通道流动性预期改善利好市场(11月10日) 昨日,统计局发布10月宏观经济数据,CPI同比上涨为5.5%,环比上涨0.1%,增幅与5月持平,创下5个月以来新低;PPI同比涨5.0%,增幅与去年10月持平,创下一年来新低。从数据构成来看,肉禽及其制品价格上涨26.1%,猪肉贡献依然很大,食品类价格同比上涨11.9%,影响价格总水平上涨约3.62个百分点。东吴基金表示,10月CPI数据符合市场预期,表明通胀得到有效抑制,考虑到翘尾因素还将继续减弱,因此11月CPI还将继续走低。也就是说,CPI拐点明显确立并将进入下行通道,从而为政策微调留下空间。 东吴基金认为,政策微调方向明确,市场处于回升通道中。从整体上看,中国的存款准备金率、利率、财政都有较大的调控空间,而且政策微调的信号不断出现。比如一年期央票发行利率较上周下行1.1个基点,这是近12周以来的首次下行,又比如中国银行提出了要在年初的基础上增加对小微企业的信贷投放。适时适度预调微调的表述看起来力度不大,但方向已经改变,历时一年的强力紧缩宣告结束,货币市场资金面仍然会相对宽松,从而利好市场回升。从市场估值来看,修复动力也将成为推动市场上涨,加上欧洲央行降息、欧美货币宽松随之不断开启,资金面将得到改善,市场中长期向好。同时,东吴基金表示,既然CPI拐点已明确,制约政策的主要因素将转向GDP,或者说政策面将择机转向保增长,投资者需要关注主导经济下行预期的工业增加值和主导政策微调预期的信贷数据。在工业增加值不出现超预期回落的情况下,流动性改善预期对市场的支撑力将占据主导。 四季度投资策略上,东吴基金表示,4季度将遵循以下三条投资主线:1、政策扶持+业绩保证+精选个股,重点看好新材料、TMT(软件、电子元器件、通信行业)、节能环保和工程控制等;2、市场反弹中具有较高弹性的行业”,重点看好煤炭、有色及其它下跌幅度较大的行业等;3、适当的防御性品种,重点看好食品饮料和医药生物。 博时基金张溪冈:优选低估值周期股对港股表现整体乐观(11月7日) 上周外围金融市场因欧债问题波动剧烈,国内市场的反弹脚步并未停歇,港股则出现涨跌交织行情。上周沪综指再次收出周阳线,全周涨幅2.22%,同期香港恒指累跌176.45点,小幅下挫0.88%。上周A股和港股的走势分化,主要是前期港股反弹超过20%,技术面上需要调整,另外,上周希腊公投消息出现超出市场预期,也使得外围市场跌幅较大。但在戛纳G20峰会上,针对欧债危机的根本性问题有了一点突破,那就是希腊问题的解决ESFS获得市场相对认可。整体趋势来看,年底前市场情绪方面比较乐观,估值方面,港股10月份最低PE在8倍左右,此前几次8倍PE出现在亚洲金融危机、SARS时期和08年全球次贷危机阶段。因此我们判断未来港股市场比较乐观,再次向下调整的空间不大 下一阶段,我们看好的热点行业包括煤炭、有色、保险等行业,优选低估值周期性个股,尤其是之前跌幅较多的品种。对消费类股票看法中性,从年初至今基本没跌估值也较高,需要提示投资人,对于百货行业要谨慎一些,毕竟通胀下降趋势对其会有负面影响。 今年前10个月香港市场的IPO集资额仅得1408亿元,较去年同期的3459亿元大幅减少59%。同时,今年前10个月,香港市场共有98家公司获原则上批准上市,但仍未上市的有25家,在申请有效期内没有上市的更是多达42家。我们分析,众多企业放弃或暂缓IPO的原因,主要基于香港市场整体估值偏低的一种判断,其实这也是历史规律,市场高涨时,企业热衷IPO,而市场低迷时,IPO发不出好价钱,这也是正常心理。 针对2012年的港股市场,我们分析认为,2012年估值水平在8倍左右,PB在1.5倍左右,港股底部区域基本探明,2012年财政性政策将刺激经济缓慢上升,很难出现07年的单边大涨行情,但是上升趋势是大概率事件。今年底和明年初,经济增长速度可能还会下滑,明年上半年上市公司业绩不会很好看,但是资金面开始松动,考虑到2011年底的基数比较低,2012年下半年可能会出现业绩提升拉动的趋势性投资机会。 泰达宏利:11月仍将是宽幅震荡行情(11月9日) 受到欧债危机扰动以及国内通胀下行、政策微调预期的影响,10月国内A股市场宽幅震荡、阶段性触底反弹,投资者悲观心理得到一定程度的修复。从行业表现来看,除煤炭、汽车及配件两个行业小幅下跌外,其余行业普涨。具体来看,有色、钢铁、化纤、家电等行业涨幅相对较小;传媒、保险、供水供气、综合等行业涨幅较大。 对于11月的市场,我们认为仍将是宽幅震荡行情。从经济上来看,在需求放缓、资金成本上升的压力下,微观企业盈利放缓预期仍未消除;从政策层面讲,通胀下行,政策松动预期强烈;欧债危机等海外不确定因素尚未得到根本的解决,仍将继续扰动A股市场。由此,一方面,经济基本面不支持市场持续上行;另一方面,政策底预期强烈,政策松动预期有望刺激市场走强,同时,海外不确定因素也将间接影响A股市场的振幅。 三.基金市场动态 1. 基金产品发行 截止11月11日,正在发行的基金有34只,发行基金权益类占主导,基金发行量较上周基本持平。 2.基金分红 近期有两只基金公布分红。 3.基金公司高管及基金经理变动 上个交易周至今华夏,博时,汇丰晋信等基金公司旗下部分基金经理人变更,大体信息如下,具体请 温馨推荐 您可前往百度文库小程序 享受更优阅读体验 不去了 立即体验 见基金公司公告。 附件. 基金表现 1)股票型基金 数据来源:展恒理财金融数据中心截止日期:2011年11月11日 2)混合型基金 数据来源:展恒理财金融数据中心截止日期:2011年11月11日 3) QDII 数据来源:展恒理财金融数据中心截止日期:2011年11月11日 4)债券型基金 数据来源:展恒理财金融数据中心 截止日期:2011年11月11日 5)保本型基金 数据来源:展恒理财金融数据中心 截止日期:2011年11月11日 免责声明 本报告中的信息均来源于展恒理财()认为可靠的公开可获得资料,但对这些资料或数据的准确性、 完整性和正确性展恒理财不做任何保证,据此投资责任自负。本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送,未经展恒理财授权许可,不得以任何方式复印、传送或出版,否则均可能承担法律责任。就本报告及其中可能出现的任何错误、疏忽、误解或其他不确定之处,展恒理财不承担任何法律责任。
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