工程经济学课程设计

一、设计目的 复习巩固课堂知识，了解并掌握工程项目经济评价的方法与步骤，出不培养实际的工作能力，完成该项目的财务评价、国民经济评价及敏感性分析。 二、设计步骤及内容 1.经济评价方法 2.确定经济评价采用的基本参数 3.财务评价 4.国民经济评价 5.敏感性分析 6.评价结论 三、评价方法 按照以国内固定资产投资为基础，偿还外资本息作为费用评价 四、确定经济评价采用的基本参数 依据《评价》和本工程实际所确定的主要参数为: 1.社会折现率为is=12%; 2.行业财务基准收益率ic=10%; 经济计算期为32年，其中建设期2年，生产期30年; 3. 4.基准点:本项目的基准点定在建设期的第一年年初; 5.新增工程静态总投资为1271.67万元，总投资1300.57万元; 6.新增工程总投资见表1-1; 7.新增分年度投资见表1-2; 8.新增工程资金来源:本工程拟利用日本政府贷款845.00万元，利率:2.2% , 其余由省市县财政配套自筹。 9.新城供水工程的水源井、输水管道、一、二三级加压泵站及输电线路等工程已于1997年建成，工程决算费用为2684万元，本次供水工程主要是对配水管网和配水厂的配套和完善，减掉 已使用的折旧费并按水量分摊后的已投入固定资产为1869.64万元。 1-1 新 增 工 程 投 资 估 算 表 单位:万元 序 -建 安 其 他 费用名称 设备费 预备费 合计 号 工程费 费 用 基本费用 1 (一,六合900.73 74.79 180.74 1156.06 计) 2 预备费 115.61 115.61 3 建设期利息 28.90 28.90 4 总投资 900.73 74.79 209.64 115.61 1300.57 表1-2 新 增 工 程 分 年 度 投 资 表 单位:万元 年 度 第1 年 第2年 合 计 投资(万元) 773.65 526.91 1300.57 五 财务评价 5.1基本参数 5.1.1 年供水量 供水规模为2.0万t/d，达到设计供水时的年供水量扣除损失后为513万t。 5.1.2固定资产投资 新增固定资产形成率按100%计算，即本工程的新增固定资产投资为1300.57万元，已建成的固定资产投资为1869.64万元。 5.1.3 流动资金 参照已成工程统计资料，流动资金90万元。 5.2 总成本费用计算 3总成本费用包括年运行费、折旧费及利息净支出，经计算本工程单位供水总成本为1.12元/m，3单位供水经营成本为0.93 元/m。 5.3 效益计算 5.3.1 销售水价 根据工程实际情况及现行水价，本项目建成后的销售水价按1.8元/t进行测算。 .3.2 销售收入 5 本项目建成后年供水513.00万t，年收入为1201.20万元。 .3.3 税金 5 根据本项目的实际情况和现行的税收政策，本项目的税金主要为销售税金及附加和所得税。 销售税金及附加包括城市维护建设税和教育费附加，分别按增值税的7%和3%计算。所得税按应纳税所得额的33%计算。 即: A. 增值税=1201.20×17%=204.204 B. 城市维护建设税=204.204×7% =14.294(万元) C. 教育费附加= 204.204×3%=6.12(万元) D. 所得税=(1201.20-1.12×513-14.294-6.12)×33%= 200.0546(万元) E. 销售利润=销售收入-生产成本-管理费用-财务费用-销售费用-销售税金及附加 =1201.20-574.56-14.294-6.12=606.226(万元) F. 已知:贷款利息2.2% 3232则由等额分付现值可得出平均每年需还借款本息A = 845×2.2%(1+2.2%)/[(1+22%)- 1]= 37.06 G.还贷: 已知贷款本金为1300(万元)则当每年还款43万元时需还1300/43=30.23 (年) 则需还款共计2509.96(万元) 从第十一年开始还款则每年平均还款89.92(万元) 则根据现金流量表可知: 年份 建设期 达到设计能力生产期 项目 1 2 3~10 11~32 现金流入 产品销售收入 1201.2000 1201.2000 现金流出 固定资产投资 773.6500 526.9200 流动资金 90.0000 90.0000 经营成本 477.0900 477.0900 销售税金及附加 20.4000 20.4000 所得税 200.0546 200.0546 借款本金偿还 89.9249 净现金流量 -773.6500 -526.9200 413.6554 323.7305 现金流量图 413.655323.73 46 0 2 1 3 10 32 526.92 773.65 A. 本项目动态投资回收期 年数 净现金流量 10%的贴现系数 现值 现值累计 0 -773.6500 1.0000 -773.6500 -773.6500 1 -526.9200 0.9091 -479.0182 -1252.6682 2 413.6554 0.8264 341.8640 -910.8042 3 413.6554 0.7513 310.7854 -600.0188 4 413.6554 0.6830 282.5322 -317.4866 5 413.6554 0.6209 256.8475 -60.6391 6 413.6554 0.5645 233.4977 172.8586 7 413.6554 0.5132 212.2706 385.1292 8 413.6554 0.4665 192.9733 578.1025 9 413.6554 0.4241 175.4303 753.5328 10 413.6554 0.3855 159.4821 913.0148 11 323.7305 0.3505 113.4656 1026.4804 12 323.7305 0.3186 103.1505 1129.6309 13 323.7305 0.2897 93.7732 1223.4041 14 323.7305 0.2633 85.2484 1308.6525 16 323.7305 0.2176 70.4532 1456.6042 17 323.7305 0.1978 64.0484 1520.6525 18 323.7305 0.1799 58.2258 1578.8783 19 323.7305 0.1635 52.9325 1631.8108 20 323.7305 0.1486 48.1205 1679.9313 21 323.7305 0.1351 43.7459 1723.6772 22 323.7305 0.1228 39.7690 1763.4462 23 323.7305 0.1117 36.1536 1799.5998 24 323.7305 0.1015 32.8669 1832.4668 25 323.7305 0.0923 29.8790 1862.3458 26 323.7305 0.0839 27.1628 1889.5085 27 323.7305 0.0763 24.6934 1914.2020 28 323.7305 0.0693 22.4486 1936.6505 29 323.7305 0.0630 20.4078 1957.0583 30 323.7305 0.0573 18.5525 1975.6108 31 323.7305 0.0521 16.8659 1992.4768 32 323.7305 0.0474 15.3327 2007.8094 由表可知项目在第六年现值累计为正值，则: ‘A(p= 6-1 +|-60.6391|/233.50=5.26(年) t B. 净现值(NPV): NPV=-773.65-526.92*(P/F,10%,1)+413.65*(P/A,10%,9)*(P/F,10%,1)+323.73*(P/A,10%,22)* (P/F,10%,10) =-773.65-526.92*0.9091+413.65*5.759*0.9091+323.73*8.772*0.3855=2007.722(万元) C. 财务内部收益率(FIRR): 先取r1=25% NPV1=-773.65-526.92*(P/F,25%,1)+413.65*(P/A,25%,9)*(P/F,25%,1)+323.73*(P/A,25%,22)* (P/F,25%,10) =-773.65-526.92*0.8000+ 413.65*3.463*0.8000+323.73*3.970*0.1074=88.82(万元) 再取r2=30% NPV2=-773.65-526.92*(P/F,30%,1)+413.65*(P/A,30%,9)*(P/F,30%,1)+323.73*(P/A,30%,22)* (P/F,30%,10) =-773.65-526.92*0.7692+413.65*3.019*0.7692+323.73*3.323*0.0725=-140.38(万元) 使用内插公式计算得: FIRR=r1+(r2-r1)*NPV1/(NPV1+|NPV2|) =25%+5%*88.82/(88.82+140.38)=27% 所以，由上述的评价指标归纳表，我们可以看出，税后投资回收期Pt’<32年，财务净现值NPV>0,财务内部收益率FIRR>行业内部基准收益率ic=10%,可以得出该项目的清偿能力较强。 七 敏感性分析 所谓敏感性分析就是分析并测定各个因素的变化对指标的影响程度，判断指标(相对于某个项目) 对外部条件发生不利变化时的承受能力。 敏感性分析的步骤: .1确定分析的指标; 7 7.2选择需要分析的不确定因素; 7.3计算不确定因素变动对指标的影响程度; 7.4确定敏感性因素，对的风险情况作出判断。 根据工程实际，确定以下两种因素的变化情况对项目的影响程度进行分析评价。 a)年供水量减少5%; b)年供水量减少10%; c)固定资产投资增加20%; 假定按照税前作为计算标准,试对财务净现值NPV进行敏感性分析。 目中已指出不确定性因素为总的销售收入、固定资产投资。 计算原方案指标 (1) NPV=-773.65-526.92*(P/F,12%,1)+201.558(P/A,12%,8)*(P/F,12%,2)+172.945*(P/A,12%,22)*(P/F, 12%,10) =-773.65-526.92*0.8929+201.558*4.968*0.7972+172.945*7.645*0.3220 =-20.13(万元) (2)计算各因素变化后的指标值 a.设销售收入减少5%，其他因素不变: 第3年年末至第10年年末的年金A=171(万元) 第11年年末至寿命期的年金A’=142.39(万元) NPV(-5%)=-773.65-526.92*(P/F,12%,1)+171*(P/A,12%,8)*(P/F,12%,2)+14.39* (P/A,12%,22)*(P/F,12%,10) =-773.65-526.92*0.8929+171*4.968*0.7972+142.39*7.645*0.3220 =-216.37(万元)比原方案减少196.24(万元) b.设销售收入减少10%，其他因素不变: 第3年年末至第10年年末的年金A=140.44(万元) 第11年年末至寿命期的年金A’=111.83(万元) NPV(-10%)=-773.65-526.92*(P/F,12%,1)+140.44*(P/A,12%,8)*(P/F,12%,2)+111.83*(P/A,12%,22) *(P/F,12%,10) =-773.65-526.92*0.8929+140.44*4.968*0.7972+111.83*7.645*0.3220 =-412.63(万元)比原方案减少392.50(万元) c.设固定资产投资增加20%，其他因素不变: NPV(+20%)=-773.65*(1+20%)-526.92*(1+20%)*(P/F,12%,1)+201.558(P/A,12%,8)*(P/F,12%,2)+172. 945*(P/A,12%,22)*(P/F,12%,10) =-773.65*1.2-526.92*1.2*0.8929+201.558*4.968*0.7972+172.945*7.645*0.3220 =-268.96(万元)比原方案减少248.83(万元) 从以上的计算可知，当销售收入减少10%导致的变化最多，所以为最敏感因素，销售量减少5%时导致 的变化最少，所以为不敏感因素。 (3)风险分析 由上述的数据可以看出，无论因素如何变化，净现值都小于零，所以该项目的抗风险能力不强。 八 国民经济评价 8.1固定资产投资为1190.72万元，其中第1年投资714.43万元，第2年投资476万元。 8.2本项目年运行费用为371.09万元。 8.3国民经济评价指标，计算国民经济内部收益率EIRR，净现值NPV进行评价。 8.4敏感性分析:分别计算效益减少10%、15%和费用增加10%、15%的情况得出项目的抗风险能力。 8.5具体计算如下: A，评价指标:A=984-371.09-90-(43+845*2.2%)=461.32万元 461.32 0 1 2 3 32 476.29 714.43 -1-31-311)，NPV,,714.43,476.29×1,(1，12%)，584.50×[(1，12%),1],12%×(1，12%)-1 ×1,(1，12%) ,3064.93万元,0 方案可行 B,敏感性分析: 1)，效益减少10%:984,984×10%,883.6万元 A=883.6-90-371.09-(43+845*2.2%)=423.7 30302 NPV(10%),,714.43,476.29×1,(1，12%)1，423.7×[(1，12%),1],12%(1，12%)×1,(1，12%) ,1580.47万元 效益减少15%:984,984×15%,836.4万元 A=836.4-90-371.09-(43+845*2.2%)=375.31 30302 NPV(15%),,714.43,476.29×1,(1，12%)，375.31×[(1，12%),1],12%(1，12%)×1,(1，12%) ,1269.80万元 2)，费用增加10%:371.09×(1，10%),408.199万元 A=984-90-408.199-(43+845*2.2%)=485.8 30302 NPV(10%),,714.43,476.29×1,(1，12%)，485.8×[(1，12%),1],12%(1，12%)×1,(1，12%) ,1979.15万元 费用增加15%:371.09×(1，15%),426.75万元 A=984-90-426.75-(43+845*2.2%)=467.25 3030 NPV(15%),,714.43,476.29×1,(1，12%)，467.25×[(1，12%),1],12%(1，12%)×1,(1， 212%),1860.06万元 不可行所占比例:1269.8,(1269.8，1979.15)×100%,39.08%,15% 所以:该项目抗风险性不强 九.评价结论: 9.1财务评价分析中，净现值NPV>0,则说明方案可行，即该方案可获得比行业基准收益率更高的收益， %大于ic,即该项目在经济上可动态投资回收期也小于项目的革命期，接受该项目内部收益率为27 以接受。 最大，所以为最敏感性因素，其次为年供水量减少10%，9.2财务分析中敏感性分析中，年供水量减少5% 固定资产投资导致的不可用。 9.3国民经济评价中，NPV为3064.93万元>0，方案可行。 9.4项目的抗风险能力中，不可行所占比例为39.84%>15%,所以该项目的抗风险性较强。