个股分析报告

个股分析 (600166福田汽车)个股分析报告 实验课程名称 开课专业年级 班 级 学 号 姓 名 指 导 教 师 证券投资学 10级 物流管理 10307401 11 陈杰 崔光明 2012年 12月日 1 16 目录 一、 宏观经济分析 ................................... 3 1、回顾2011 ...................................... 3 2、2012年股市 .................................... 3 3、宏观政策对2012年股市影响 ...................... 3 二、 公司基本概况 ................................... 4 1、福田汽车的基本概况 ............................. 4 2、汽车行业基本状况 ............................... 5 3、福田汽车在汽车行业的地位 ....................... 5 三、 公司基本面分析 ................................. 6 1、竞争力分析 ..................................... 6 1)、产品、人员、资金优势 ....................... 6 2)、发展潜力分析 ............................... 7 2、财务分析 ....................................... 7 1)、福田汽车纵向对比 ........................... 7 2)、福田汽车横向对比(行业对比) ............... 8 四、 技术面分析 ..................................... 9 1、大盘走势 ..................................... 9 2、技术分析 ....................................... 9 五、 分析结论 ...................................... 11 2 一、 宏观经济分析 1、回顾2011 2011年中国股市上证下跌21.76%深证成指下跌28.41中小板下跌37.09%创业 板下跌35.88%。在过去的一年中虽然全年国2012年我国经济将显著下滑其中固 定投资增速下滑最为明显较差的基本面决定上半年A股仍可能继续下跌。在设 备更新改造和产业升级的带动下制造业投资仍有望保持快速增长不过在根据国 务院此前批复额度共500亿元。新一轮试点扩大了基础信贷资产的种类国家重大 基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台 公司贷款等均在 3 鼓励之列。 不过，500亿元额度相对于中国银行业庞大的贷款存量及银行管理资 本和流动性的迫切需求，只是杯水车薪。5月PMI没有延续此前连续5个月的上涨 态势，而大跌至荣枯线附近，引发市场对经济增长的担忧。中国物流与采购联合会 和国家统计局服务业调查中心6月1日发布的5月PMI为50.4%比4月回落2.9个 百分点。同日发布的汇丰PMI终值也仅为48.4%不但低于4月的49.3%也低于5月 PMI初值。 有银行分析师的观点是:政策放松的力度还要看欧债危机的发展情况。如果希 腊最终留在欧元区，那么中国可能还会下调存款准备金率3次，降息1~2次;如果 希腊退出欧元区，那么政策放松力度将更大，存款准备金率可能还要下调4~5次， 并且降息2~3次。 一系列相关微调政策中，其中基建、中小企业融资、结构性减 税等政策的积极预计推出将会使三季度房地产稍有回升，在领教过去年的温州模式 后，六部委鼓励和引导民间资本进入点评，引导民间资产流入积极行业。除此之外， 地方政府可能再度出现加杠杆行为。虽然当前“稳增长”政策实施面临诸多约束条 件，但地方政府上项目的热情已经被点燃，预计各地自行对地产政策进行松动获取 项目建设的资本金、通过表外贷款、企业债券等形式进行加杠杆等行为将成为一段 时间的主要旋律。如果态势继续，稳增长政策对于经济增速将会产生较大托举作用。 在政策面连续出台利好的情况下，沪深两市迎来了久违反弹。随着政策密集出台 一些受益板块已经开始向上拓展空间。短线来看，虽然经济未能见底，但是个股行 情不断显现市场会延续稳步推高、涨跌有序的运行格局，预计中期反弹仍将延续。 在目前“经济退、政策进”的背景下，熊市反弹的逻辑仍将有效，三季度有可 能出现“经济走平、政策刺激、通胀偏低”的窗口期，只有到“政策出尽、经济L 型”的情况下，市场才可能大幅走弱。 今年稳增长的政策与2009年的政策取向明 显不同，刺激政策对经济的影响仍会反复，股指的反弹也将显得坎坷，难以在短期 走出系统性行情。同时，除券商、地产以外，大盘蓝筹股的政策性利好因素不足， 市场热点仍集中在中小市值股，二八切换还有一个过程。如果没有新的利空因素， A股保持平稳走势的概率较大 二、 公司基本概况 1、福田汽车的基本概况 福田汽车，公司全名为北汽福田汽车股份有限公司，属于交通运输设备制造业， 于1998年6月2日在上海证券交易所上市，代码为600166，经营范围包括制造, 销售 汽车(不含小轿车),农用车,农用机械,摩托车,拖拉机及配件,自行车,建筑材料,模 具,冲压件,发动机,塑料机械,塑料制品,板材构件,机械电器设备;销售钢材, 木材, 技术转让,技术咨询,技术,技术 五金交电,钢结构及网架工程施工;技术开发, 服务;室 福田汽车股份有限公司(以下简称福田汽车)成立于1996年8月28日，由北京汽 车摩托车联合制造公司、常柴股份有限公司等100家法人单位共同发起，注册资本 为 14,412 万元，是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司。福田汽 车总部位于北京市昌平区，现有资产近300亿元，员工超过3.2万人，是一个以北京 为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零 4 部件事业部，研发分支机构分布在中国、日本、德国、台湾等国家和地区的大型企业集团。产品覆盖全系列的载货车和客车，包括中重型卡车、轻型卡车，以及大中型和轻型客车，同时在乘用车方面有SUV和皮卡产品。目前拥有欧曼、欧V、奥铃、欧马可、风景、传奇和萨普共8个品牌。2011年上半年，福田汽车轻型卡车(含微卡)实现销量273063 辆，行业排名保持第一，市场占有率达到21.2%。同期，“福田汽车”品牌以388.72 亿元的品牌价值位列"中国500 最具价值品牌"第34 位，品牌价值较去年增长49.01 亿元人民币，居汽车行业第四位，并蝉联商用车第一。欧曼重卡还以优异的产品质量荣获“中国汽车十年经典商用车”。2011 年8 月28 日，福田欧曼GTL 重卡驶下福田汽车新型节能重卡数字工厂生产线，成为福田汽车生产的第500 万辆汽车，同时，宣告中国首款世界重卡的正式诞生。GTL 是Global TechnologyLeader 的缩写，意为世界技术的领导者，这是以世界重卡行业的最高标准——欧洲标汽车行业分析准为标准，从研发体系、供应体系、制造体系、质量保证体系、到服务体系，以全价值链为平台，整体打造的一款完全符合世界标准的重卡。该款车无论在设计研发、设备工艺还是服务体系上，都是全新投入，达到欧洲先进水平。2011 年8 月21 日，在中央电视台财经频道举办的“2011CCTV 中国上市公司峰会暨中央财经50指数发布仪式”上，福田汽车从2200 家上市公司中脱颖而出，凭借在商用车及新能源汽车等方面的优异表现，荣获“央视财经50?十佳成长上市公司”称号，成为唯一入选该榜单的A 股汽车行业上市公司。2011 年7 月26 日，由 中国机械工业企业管理协会主办，机械工业经济管理研究院和世界经理人集团联合承办的2011 年《中国机械500 强研究报告》暨《世界机械500 强》发布会在北京举行，会上，福田汽车荣获中国机械500 强企业称号 2、汽车行业基本状况 中国汽车工业协会昨日发布的数据显示, 11月汽车产销形势总体良好,产销环 比增速均超过10%,其中乘用车销量为年初以来最高水平. 数据显示,11月汽车产销176.14万辆和179.10万辆,比上月分别增长11%和11.5%, 比上年同期分别增长3. 9%和8.2%.11月汽车产销达到了今年以来的次高水平,比上月和比上年同期呈现了一定幅度的增长, 说明11月汽车工业总体产销形势较好,全年有望超过1900万辆. 从细分行业看,11月乘用车产销分别完成143. 20万辆和146.13万辆,比上月分 各车型生产情况看, 别增长11.9%和12.5%,比上年同期分别增长4.2%和8.8%.除多功能乘用车(MPV)增速较低外,其余车型环比均增长超过10%.销售情况看,轿车和运动型多用途乘用车(SUV)表现较好,比上月和比上年同期增长均超过10%. 海通证券汽车行业分析师赵晨曦表示,9月到11月车市逐步走出日系减产的影 响,狭义乘用车批发销量同比增速逐月走高.从零售市场看,目前经销商库存在 车价也相对稳定.预计12月受经销商补库影响,狭义乘1.6个月左右处于合理水平, 用车销量同比增速达到或超过13%. "11月全月狭义乘用车销量超预期,环比超预期的主要原因来自于日系,日系车 批发销量大幅回升60%以上."申银万国研究认为,剔除日系的大幅环比回 ,符合年底车市季节性回升的特征,预计12升后,其他车系销量环比回升10%左右 月狭义乘用车销量同比增速维持在10%左右. 3、福田汽车在汽车行业的地位 5 福田汽车是中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。自成立以来，福 田汽车以令业界称奇的“福田速度”实现了快速发展，累计产销汽车超500万辆，曾连续两年位居世界商用车销量第一。目前福田汽车旗下拥有欧曼、欧辉、欧马可、奥铃、拓陆者、蒙派克、迷迪、萨普、风景、时代等十一大汽车产品品牌。 福田汽车坚持“商业模式、科技创新、管理创新、人才开发、全球化”的经营 方针，在全面发展商用车的同时，注重将商用车全系列发展构建的黄金价值链(包含技术、管理、供应链、生产制造、分销和服务等)延伸开发相关联产业。汽车与新能源汽车、新能源、工程机械、金融、现代物流与物联网五大业务板块共同构成了优势互补、资源共享、相互支撑的黄金产业链。 在节能与新能源汽车领域，福田汽车一直紧跟新能源汽车的技术潮流，不断 开发出更节能环保的产品并进入商业化运营。节能与新能源汽车已经覆盖卡车、客车和多功能汽车等各个领域，产销节能与新能源汽车近6000辆，成为中国新能源汽车产销量最大的企业。 根据“福田汽车2020”战略，福田汽车正在全面实施“5+3+1”战略，在俄罗斯、 印度、巴西、墨西哥、印尼五个国家分别建立年产10万辆汽车的工厂，突破北美、欧盟、日韩等三个最发达地区市场，在中国建设全球总部，建设全球创新中心、业务管理和运营中心，确保在中国市场的领导者地位。到2020年，福田 汽车将成为时尚科技与人文环保高度融合的综合性国际汽车企业，年产销汽车达400万辆，进入世界汽车企业十强，成为世界级主流汽车企业。 三、 公司基本面分析 1、竞争力分析 1)、产品、人员、资金优势 北汽福田汽车股份有限公司(简称福田汽车)是中国品种最全、规模最大的 商用车企业。现有资产300多亿元，员工近4万人，品牌价值达428.65亿元。福田汽车在国内的京、鲁、湘、粤、冀、鄂、辽、新等多省市拥有整车和零部件事业部;在中国、日本、德国、中国台湾等国家和地区拥有研发分支机构;在印度、俄罗斯设立了事业部，在全球20多个国家设有KD工厂，产品出口到80多个国家和地区。 2010年7月19日，公司与戴姆勒股份公司、戴姆勒东北亚投资有限公司签订 《合资经营合同》。合资各方将在中国北京共同设立一家中重卡合资公司北京福田戴姆勒汽车有限公司。其中，福田汽车占注册资本50%。2010年5月17日，公司拟投资79500万元，在山东省潍坊市建设潍坊汽车厂。福田汽车设立北汽福田汽车股份有限公司潍坊汽车厂(非法人分支机构)，作为该工厂建设的主要实施主体;设立北汽福田汽车股份有限公司潍坊销售公司(全资子公司)，承担潍坊工厂生产产品的销售。2010年6月28日，福田汽车与俄罗斯莫斯科市政府签署了合作备忘录，福田汽车欧洲汽车事业部暨俄罗斯福田汽车公司正式成立，俄罗斯将成为福田汽车欧洲区域制造和运营中心。2012年9月11日巴西巴伊亚州(Bahia)政府正式宣布，中国福田汽车将投资3亿美元，在当地建立该公司第一家工厂，预计新厂明年开始投产。福田汽车巴西子公司Foton Motors do Brazil于9月7日同巴伊亚州政府签署协议，将在巴伊亚州卡玛萨里(Camaari)市建立工厂。福田预计新工厂将在2013年年底投产，到2017年产能可达30,000辆/年，届时雇佣员工约1,000人。根据意向书，工厂占地面积将达100万平方米，预计生产两款商用车，包括一款轻卡和一款微面。 6 近日，福田汽车公司与巴基斯坦卡拉奇市政公交公司达成初步意向，北汽福田将向该市出售1600辆45座公交车。据悉，福田汽车公司向卡拉奇市政公司出售的1600辆公交车总价10亿人民币，双方将在8月6日签订备忘录。这是迄今为止我国客车企业出口巴基斯坦最大的公交车采购订单。 2)、发展潜力分析 根据2012年12月7日通信信息报报到，由于大量的车进入替换周期，并且， 国四条例促发更新替换，重卡在08年底的保有量是200万辆，生命周期是4-5年，因此这200万辆汽车的保有量将进入到替换周期，重卡销量即将复苏。 根据2012年12月5日中国证券报消息，新能源汽车产业政策强调联合，拟支持25个项目名单。通过这份名单可以看出。在未来的电动汽车行业中，谁控制了电池，谁就控制了整个电动汽车行业。 根据2012年11月30日大众证券报消息，LNG汽车保有量将成倍增长。近两年, 中国天然气汽车发展迅速,其中LNG(液化天然气)汽车在以年均20%以上的销售速度增长,CNG(压缩天然气)汽车销量年均增长速度在30%以上. 中国的天然气汽车保有量更是从2000年的不足1万辆发展到目前的100万辆,预计到2020年将达到300万辆的规模,未来5年复合增长率将高达27%. 由于加气站分布情况和使用经济性等因素的影响,国内目前的天然气汽车主 要集中在商用车领域,公交车CNG和LNG的比例为2:1,重卡基本全为LNG.陕汽具有先发优势,在LNG重卡领域一家独大. 从2008年开始,我国LNG汽车行业开始出现爆发式增长,其发展速度远超客车和重卡行业增速.分析人士称, 天然气汽车需要对燃油发动机和汽车底盘进行改进,同时增配储气罐,技术附加值主要集中于上游设备制造商和关键零部件制造商.例如,富瑞特装主营LNG产业链设备,未来将充分享受LNG汽车带来的成长收益; 潍柴动力开发的天然气发动机运用于多家商用车企业的CNG和LNG产品 通过这些消息，可以明显得出，在未来的汽车行业中，新能源，耗能低，污染小的汽车将会成为主流，而福田汽车在轻卡领域，商用车领域，都有不小的建树，轻卡领域，福田汽车在2005年退出的中高端轻卡奥铃，06年推出的欧马可，在目前的轻卡领域所占比例逐年上升，成长空间和发展潜力巨大。 2、财务分析 7 2)、福田汽车横向对比(行业对比) 8 四、 技术面分析 上证指数为2150.63点，同比增长4.32%沪深指数为2355.90， 1、大盘走势 同比增长4.40%，所以，总体来说，近期的大盘呈上涨趋势，各只股票均在上涨，少量股票在下跌。 2、技术分析 A RSI指标 指标分析:当K线、均线突破80.00，此时进入超卖区，股价开始回落，股民要注意大盘走势，做出决定，是否将自己手中所持有的股票卖出;而当K线，均线位于20.00-80.00区域内时，股民可通过对该股的K线分析，判断在接下来的一段时间内，股价是依旧在上涨的，只不过相对涨幅要笑了很多;当K线、均线跌破20.00时，此时进入超买区，股价喀什上升，股民可以对该股进行买入。高位卖出，低位买入，可以得到最大效益。 9 B KD 指标 指标分析:KD指标与RSI指标是一样的，所不同的是KD 指标比RSI指标要粗略一些， 没有RSI指标细致，当当K线、均线突破80.00，此时进入超卖区，股价开始回落，股民要注意大盘走势，做出决定，是否将自己手中所持有的股票卖出;而当K线，均线位于20.00-80.00区域MACD指标 指标分析:当K线、均线在0轴下相交，并开始呈上升趋势时，即出现金点，此时，该股股价正处于横盘整理，而当K线突破0轴，并且依旧呈上升趋势，此时出现“白龙出水”现象。此时是购买此支股票的最佳时机，也是能达到最大效益的时间。而从上图可以看出，福田汽车这支股票一共出现2次“白龙出水”现象。但是要注意的时候，再出现金点后，K线有可能不会突破0轴，虽然它依旧在上升，但不会有很大的上涨空间，这是股民在购买是所需要注意的问 D XS通道 10 指标分析:在上图可以看出,K线始终在PBX指标 指标分析:当六根瀑布线相交于一点，并且之后呈上升发散趋势，则该股在未来的一段时间内会出现上涨趋势，而股民们可在出现相交点的时候对该股进行购入操作。显然，在福田汽车日线瀑布线图中，没有出现这样的相交点，所以不能肯定该股在未来的一段时间内是否呈上涨趋势。 五、 分析结论 福田汽车这支股票上市于1998年6月2日与上海证券交易所，在1998年-2012年这14年之间，最高达到29.09元每股，最低达到2.24元每股。2011年5月以来一直处于持续下跌的趋势，而在近期内则出现一定回升。通过对福田汽车这支股票的日线图的各个指标分析，可以知道，在未来的一定时期内，福田汽车会有一定的上升空间。通过其XS通道的走向图，MACD的走向图，都可以看出，福田汽车仍有一定涨幅空间。但股民们要注意的是，福田汽车的KD指标走向图，RSI指标走向图都显示股价已经到达超卖区，此时持有该股的股民的每一个动作都需要小心，不论是抛出，或是购入，或是持有，都需要对该股进行研究分析，最终得出结论，使自己的到最大效益。而该股的PBX指标走向图 并未说明该股会持续上升，毕竟从该股的PBX指标图中可以看出，该股的6根瀑布线并未出现相交的现象，所以，该股的持有者要小心一些，可以继续持有，但需要把握住抛出的时机，以免受到损失。 11