债券转让价格和到期收益率的计算

债券转让价格和到期收益率的计算 1、债券转让价格的计算 在债券流通市场上，债券以一定的价格在投资人之间转让，这个价 格就是债券的转让价格，通常又称为债券行市或行情。债券转让价格具有两层含 义: 第一层——债券转让的理论价格; 第二层——债券在转让市场上的实际价格，又叫市场价格。 七、影响债券价格因素 国家货币政策 ? ? 利率 ? 物价 ? 国际利率水平 ? 股票市场状况 八、债券投资风险 利率风险 购买力风险 变现力风险 违约风险 再投资风险 10年期债券 1年期债券 VB i 1000 1030 1800 8% 市场利率上升，债券价值降低 到期时间越长，利率风险越大(曲线越陡) 彻底投机 8><#004699'>B <#004699'>B 高 Aa AA 几乎无清偿可能 C C 很可能违约 Caa CCC 中等 Baa BBB 仅部分清偿可能 投机因素 中等偏上 最高 品质 Ca Ba A Aaa 穆迪公司 CC BB A AAA 普尔公司 债券等级 标准普尔公司用+、- 辅助评定 穆迪公司用1、2、3辅助评定 1、消极型投资策略 购买持有法 梯形投资法 三角投资法(根据需要用资金时间逐步减少) 2、积极型投资策略——利率预测法 等级投资计划 金字塔式操作法 九、债券投资组合策略 张先生2002年6月买入2002年发行3年期债券10000元，2003年6月买入2003发行的3年期债券10000元，2004年6月买入2004发行的3年期债券10000元。 到2005年6月就可以收到本息和用于再投资，2006年、2007年相同，则其债券投资结构1年期、2年期、3年期均有，收益率均为3年期收益。 梯形投资法示范: 三角投资法示范: Peter决定在2000年进行一次“千禧年”国际旅游，因此，他决定投资国债以便能够确保在千年之交得到所需资金。这样，他可以在1994年投资1994年发行的5年期债券，在1996年购买1996年发行的3年期债券，在1997年购买1997年发行的2年期债券。这些债券在到期时都能收到预定的本息和，并且都在1999年到期，从而能保证有足够资金来实现“千禧之梦”。 这种投资的特点是，在不同时期进行的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角投资法。它的优点是能获得较固定收益，又能保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。 确定每个等级国债价格变动2元，每次100张。 第一次购入100张面值100元债券，价格120元，当价格每下降2元，买进100张，价格每上升2元，卖出100张。 若降到118元，买进100张， 七天连锁酒店地址有没有再降到116，再买进100张，回升到118元，卖出100张，回升到120元，再卖出100张。仍旧持有100张，价格仍为120元，成本原来12000元，现在多少, 等级投资计划法示例: 现在成本11600元 十、债券与股票的比较 (一)、相同点 都属有价证券 都是筹资的手段 收益率相互影响 (二)、区别 权利不同 目的不同 期限不同 收益不同 风险不同 例1 2006年7月1日用1000元买进期限1年，利率为10%，票面额为1000元的公司债，2007年7月1日到期可获: 1000元*(1+10%)=1100元 现在反过来问，在10%利率水平上，若1年后获得1100元收入，需要多少资金购买,我们可以这样来计算: 1100元,(1+10%*1)=1000元 由此看出决定债券内在价值的变量有三个: ,、债券的期值――根据期限、利率和票面额计算， ,、债券的待偿期――从交易时点到债券偿还日的时间， ,、市场收益率――购买人要求债券所提供的实际收益率。 债券转让价格的计算公式如下: 转让价格,债券的期值,(,，市场收益率,待偿期) 根据上面的计算公式，在下列各种情况下的转让价格及收益率可分别计算如下: ,、若,君购买并持有半年后卖出，待偿期为半年，设,君愿意接受10%的年收益率，则: 转让价格,1100元/(1+10%*0.5),1047.6元 ,、若利率提高，则10%的年收益率的公司债无人购买，如果市场收益率提高到12%，则: 转让价格,1100元,(1+12%*0.5),1038.7元 这时,投资者获得7.74%的年收益率，,投资者获得12%的年收益率。 ,、若利率下降，降为8%都有人买，则: 转让价格,1100元/(1+8%*0.5),1057.8元 ,君收益率为11.56%，七天连锁酒店地址有没有,君收益率为8%。 2、债券到期收益率计算 到期收益率=(面值,买价 +利息收益 )/(买价×持有期 ×100% 持有期为持有的年数 按月计算:持有期=持有月份/12 按天计算:持有期,持有天数/360 例2 某投资者2004年5月11日以101.1元价格购买钢铁公司面值100 ,，持有到到期日2005年12月20日，的附息债券一张，期限四年，票面利率9 投资者的到期收益率为多少, 收益率, 101.10×(360，220)/360 ,10.38% 9×2，(100-101.1) 投资者于2005 年1 月1 日以102元的价格购买了一张面值为100 元、利率为10,、每年1 月1 日支付一次利息的2001 年发行5 年期国库券，并持有到2006 年1 月1 日.family888.cn 到期，则到期收益率为多少, 练习 到期收益率=(100-102+100×10%)/102 ×100% =7.8%