短期国库券市场短期国库券市场
第一节 短期国库券市场 一、国库券的基本特征
1、发行短期国库券的原因
(1)弥补政府短期资金缺口
(2)避免利率风险
(3)中央银行进行公开市场业务的主要场所 2、特征
(1)安全性高:由国家政府发行,有国家信用做保证。 (2)流动性强:随时可以变现,类似准货币,期限短。 (3)税收优惠:国库券在我国免税(印花税和所得税) 商业票据收益率×(1,收入税率)=国库券收益率 (4)收益性:给投资者带来收益
(5)面额小
二、国库券的发行与流通
(一)发行市场
1、参与发行的主体
卖方:财政部...
短期国库券市场
第一节 短期国库券市场 一、国库券的基本特征
1、发行短期国库券的原因
(1)弥补政府短期资金缺口
(2)避免利率风险
(3)中央银行进行公开市场业务的主要场所 2、特征
(1)安全性高:由国家政府发行,有国家信用做保证。 (2)流动性强:随时可以变现,类似准货币,期限短。 (3)税收优惠:国库券在我国免税(印花税和所得税) 商业票据收益率×(1,收入税率)=国库券收益率 (4)收益性:给投资者带来收益
(5)面额小
二、国库券的发行与流通
(一)发行市场
1、参与发行的主体
卖方:财政部
买方:中央银行、大的商业银行、众多的机构投资者、证券承销
商(自营商和经纪商)、地方政府、个人。
2、国库券的期限
3个月、6个月、9个月、1年期四种。
3、发行方式(贴现方式)
拍卖的方式进行:由投资者或承销商投标,提出认购数量和认购价格,采用贴现方式进行(一般低于面值进行)。
(1)竞争性投标:国库券投资者希望用较有利的价格买入所希望买入的一定数量的时所进行的投标。
通过投标确定认购的数量和价格,一个投资者可以多次报价。
(2)非竞争性投标:投资者投标
中不标明价格,只标明认购的金额。(成交的价格按所有成交价格的平均数成交)
成交的顺序:中央银行、非竞争性投标者、其他竞争性投标者。
4、发行程序举例(美国3、6个月国库券,每周发行一次;9、12个月每月发行一次)
以3、6个月的为例,每周四宣布7天后发行的数量。
(1)投标书于每周一下午1点半之前送联邦储备银行。
(2)联邦储备银行接受投标单
(3)决定中标者及中标价格
联邦储备银行;非竞争性投标者;竞争性投标者
(4)财政部周一晚宣布中标结果(次日刊登)
(5)正式发行国库券(同一周的周四)
(二)交易
大多数个人和其他投资者一般在流通市场上购买国库券。
通过银行或证券公司来进行,交纳手续费。
三、国库券的价格与收益
国库券以折扣的形式发行,欺满按票面额偿还。
面值发行价格,3601、 国库券名义收益率,,面值国库券的期限
面值发行价格,3652、 国库券真实收益率,,发行价格国库券的期限
转让日市场利率面值转让日距到期日天数,,国库券转让价格面值-,3、 360
例1、6月1日发行,9月30日到期,期限3个月的国库券面值100元,发行价格为97.25元,则其实际贴现率,实际收益率,持有30天后转让,其转让价格为多少,
本文档为【短期国库券市场】,请使用软件OFFICE或WPS软件打开。作品中的文字与图均可以修改和编辑,
图片更改请在作品中右键图片并更换,文字修改请直接点击文字进行修改,也可以新增和删除文档中的内容。
[版权声明] 本站所有资料为用户分享产生,若发现您的权利被侵害,请联系客服邮件isharekefu@iask.cn,我们尽快处理。
本作品所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权,请谨慎使用。
网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽..)目的在于配合国家政策宣传,仅限个人学习分享使用,禁止用于任何广告和商用目的。