西山煤电2010年财务报告分析

西山煤电2010年财务报告 西山煤电2010年财务 报告分析 课 目:财务报告分析 班 级:08会计2班 姓 名:曹漪 学 号:200851050243 一、 西山煤电集团公司简介 1、 西山煤电简介 西山煤电(集团)有限责任公司(简称西山集团)是山西焦煤集团的子公司，总部位于山西省太原市，其前身为1956年1月成立的西山矿务局。历经半个多世纪的发展，已经壮大为以煤为主、多业并举、综合发展，跨地区跨行业，产权多元、产业多元、产品多元的大型国有能源集团，是全国最大的炼焦煤生产基地、全国首批循环经济试点单位，拥有全国最大的燃用洗中煤坑口电厂。企业历史悠久，文化底蕴深厚，社会贡献卓著。 山西西山煤电股份有限公司是经山西省人民政府晋政函[1999]第12号文批准，由山西焦煤集团有限责任公司、太原西山劳动服务公司、山西庆恒建筑有限公司、太原杰森木业有限公司、太原佳美彩印包装有限公司等五家股东共同发起设立，于1999年4月26日注册的股份有限公司。公司股票于2000年7月26日在深圳交易所挂牌交易，股票代码:000983。 2、 公司构成及其产品服务 西山集团现有22座矿井、9座选煤厂、3座发电厂、3座焦化厂和机电修造、建筑建材、商贸服务等生产经营单位，拥有1个A股上市公司——西山煤电股份公司，初步形成煤—电—材、煤—焦—化两条循环经济产业链。截至2010年9月底，共有子分公司165个，职工81166人，资产总额411亿元。 西山集团地理位置优越，总部距太原市中心11.5公里。铁路、公路纵横交错、四通八达，交通便利。集团主要开采西山、河东、霍西三大煤田的煤炭资源，煤田面积为1237. 12平方公里，资源总量151.5亿吨。煤种有焦煤、肥煤、1/3焦煤、气煤、瘦煤、贫瘦煤等，煤炭产品主要有炼焦精煤、喷吹煤、电精煤、筛混煤、焦炭等。炼焦精煤具有中低灰、中低硫、低磷、粘结指数高、结焦性强等多种优点。焦煤、肥煤为世界稀缺资源，配入炼焦，既可以提高焦炭冷热强度，又可以降低炼焦成本，是冶金行业的首选原料。煤电产品质量稳定，是贫瘦煤电厂的首选原料。西山集团与宝钢、鞍钢、华能国际等知名企业结成战略合作伙伴关系，煤炭产品畅销全国20 多个省、市、自治区，并出口日本、韩国、德国、印度、巴西、西班牙、比利时等国家。 3、 未来 展望未来，西山集团将深入贯彻落实科学发展观，继续秉承“奉献社会，造福员工”的企业宗旨，以转型发展为主线，以跨越发展为目标，夯实安全基础，加快科技创新，强化经营管理，发挥人才效能，推进企业文化建设，进一步优化产业结构，改善生态环境，转变发展方式和经济增长模式，实现经济总量快速增长，质量效益全面提升，生活水平稳步提高，矿区环境和谐稳定，全面打造安全、富足、宜居、幸福的新西山。到2015年，建成煤炭主业突出、煤电化工并举、新兴产业多元的现代新型能源化工集团，实现“116611”奋斗目标，即:煤炭产能达到1亿吨，焦炭产量达到1000万吨以上，电力总装机容量达到600万千瓦以上，化工产能达到600万吨以上，销售收入达到1000亿元以上，职工人均收入达到10万元以上。 二、 西山煤电2010年利润 金额:元 会计年度 2010年12月31日 2009年12月31日 一 营业收入 16942353235.94 12337028774.20 减:营业成本 9587997402.48 7025766442.51 营业税及附加 272064727.62 207413014.50 销售费用 578962658.24 454012118.70 管理费用 2320334468.51 1413879625.89 勘探费用 --- --- 财务费用 202485432.99 115042011.46 14982112.63 资产减值损失 5749894.50 加:公允价值变动 --- --- 投资收益 -132418568.23 -118713305.90 二 营业利润 3833107865.24 2996452360.74 加:营业外收入 42854897.04 98301391.64 减:营业外支出 39001202.85 21464782.98 三 利润总额 3836961559.43 3073288969.40 减:所得税 1043351141.64 777281832.56 四 净利润 2793610417.79 2296007136.84 归属于母公司所有者的2644370135.57 2229669145.33 净利润 少数股东损益 149240282.22 66337991.51 五 每股收益 (一)基本每股收益 0.839200 0.920000 (二)稀释每股收益 0.839200 0.920000 备注 (一) 比较利润表 会计年度 2010年12月312009年12月31增减数 增减百分比(%) 日 日 一 营业收入 16942353235.94 12337028774.20 4605324461.74 37.33 减:营业成本 9587997402.48 7025766442.51 2562230959.97 3.64 营业税及附加 272064727.62 207413014.50 64651713.12 31.12 销售费用 578962658.24 454012118.70 124950539.54 27.52 管理费用 2320334468.51 1413879625.89 906454842.62 64.11 勘探费用 --- --- --- --- 财务费用 202485432.99 115042011.46 87443421.53 76.00 14982112.63 资产减值损失 5749894.50 9232218.13 160.56 加:公允价值变--- --- 动 投资收益 -132418568.23 -118713305.90 -13705262.33 -11.54 二 营业利润 3833107865.24 2996452360.74 836655504.5 27.92 加:营业外收入 42854897.04 98301391.64 -55446494.6 -56.40 减:营业外支出 39001202.85 21464782.98 17536419.87 81.67 三 利润总额 3836961559.43 3073288969.40 763672590.03 24.85 减:所得税 1043351141.64 777281832.56 266069309.08 34.23 四 净利润 2793610417.79 2296007136.84 497603280.95 21.67 归属于母公司所2644370135.57 2229669145.33 414700990.24 18.60 有者的净利润 少数股东损益 149240282.22 66337991.51 82902290.71 124.97 五 每股收益 (一)基本每股0.839200 0.920000 -0.0808 -8.78 收益 (二)稀释每股0.839200 0.920000 -0.0808 -8.78 收益 备注 (1) 公司2010年营业收入较2009年增长了46054万元，增长率为37.33%， 公司的经营规模有所扩大。 (2) 公司2010年营业成本较2009年增长了40.72%，与营业收入涨幅 基本同步。其中营业税金及附加和销售费用分别增长31.17%和 27.52%，低于营业收入涨幅。管理费用和财务费用分别高达64.11% 和76.01%，这表明西山煤电在管理费用和财务费用的控制上不理 想，管理费用比其他费用高出非常多，与2009年同比也增长非常 多，远远高于营业收入。而财务费用增长也非常高，说明该企业 财务状况不太乐观。资产减值损失达到160.56%，而投资收益率 只有11.55%，表明该企业本年度费用过高，企业财务状况不甚理 想。 (3) 公司2010年营业利润较2009年增长率为27.92%，增长8366.6万元。 其利润的增长主要是由于营业收入的增长带动的，其高额的管理费用 和财务费用在一定程度上削弱了其营业收入带了的利润。 (4) 该公司营业外收入较2009年增加了554.465万元，增长率为 56.40%。比其营业利润增长率高。但其营业外支出增长率为 81.70%，使其利润总额只比2009年增长了7636.7万元，增长率 为 24.85%。从这里看来，西山煤电的费用支出太高，是其主要应 担心的问题。 (5) 公司净利润较2009年增长49760万元，增长率为21.67%。但少 数股东损益高达124.97%。 从总体来看，西山煤电2010年的营业收入及利润都较2009年有所增长，但是如果降低其高额的各项支出，利润增长水平将会更高。 (二) 共同比利润表 会计年度 2010年12月312009年12月31比重(%) 日 日 2010年 2009年 一 营业收入 16942353235.94 12337028774.20 100 100 减:营业成本 9587997402.48 7025766442.51 56.59 56.95 营业税及附加 272064727.62 207413014.50 1.61 1.68 销售费用 578962658.24 454012118.70 3.42 3.68 管理费用 2320334468.51 1413879625.89 13.70 11.46 勘探费用 --- --- --- --- 财务费用 202485432.99 115042011.46 1.20 0.93 资产减值损失 14982112.63 5749894.50 0.09 0.05 加:公允价值变--- --- --- --- 动 投资收益 -132418568.23 -118713305.90 -0.78 -0.96 二 营业利润 3833107865.24 2996452360.74 22.62 24.29 加:营业外收入 42854897.04 98301391.64 0.25 0.80 减:营业外支出 39001202.85 21464782.98 0.23 0.17 三 利润总额 3836961559.43 3073288969.40 22.65 24.91 减:所得税 1043351141.64 777281832.56 6.16 6.30 四 净利润 2793610417.79 2296007136.84 16.49 18.61 归属于母公2644370135.57 2229669145.33 15.61 18.07 司所有者的 净利润 少数股东损益 149240282.22 66337991.51 0.88 0.54 五 每股收益 (一)基本每股0.839200 0.920000 收益 (二)稀释每股0.839200 0.920000 收益 备注 (1) 公司2010年的营业利润占营业收入的比重为22.62%，比2009年 的24.29%降低了1.67%。 (2) 2010年的利润总额占营业收入的22.65%，比2009年的24.91%下 降了2.26%。 (3) 2010年净利润占营业收入的比重为16.49%，比2009年的18.61% 降低了2.12%。 总体从企业的利润结构上看，盈利能力比上一年度都有所下降。 (三) 盈利能力 项目 2010年 2009年 总资产利润率(%) 9.6489 9.8668 主营业务利润率(%) 41.8023 41.3702 总资产净利润率(%) 10.6988 11.267 成本费用利润率(%) 29.602 33.3469 营业利润率(%) 22.6244 24.2883 主营业务成本率(%) 56.5919 56.9486 销售净利率(%) 16.4889 18.6107 股本报酬率(%) 292.2425 307.5625 净资产报酬率(%) 65.3497 65.8806 资产报酬率(%) 31.8075 32.0382 销售毛利率(%) 43.4081 43.0514 三项费用比重(%) 18.3079 16.073 非主营比重(%) -- -- 主营利润比重(%) 184.5807 166.0712 股息发放率 -- 0 投资收益率 -- -- 主营业务利润 7082291106 5103849317 净资产收益率 20.91 22.16 (1) 2010年该公司资产利润率为9.6489%比2009年的9.9668%下降 了 0.2179%，但是从比较利润表中的净利润指标中，我们得知净利润 在增长，总资产利润率下降是由于报告2010年度该企业有大型固 定资产新建成，(通对资产负债表，现金流量表的简单分析，管 理费用增长原因为报告期内工资支出及修理费用增加，同时存在 对子公司固定资产的投资;财务费用为大型固定资产成功建成， 较大数额的利息费用停止资本化所造成的;销售费用的增加通过 对年报的解读，提到原因是港口煤运费及港杂费的支出，通过对 出口项目的盈利分析，此原因相对合理，可信。)所以能完全说 明企业的盈利是下降的。 (2) 销售净利润率反应的是企业一定时期内的销售收入最终的获利能 力，但从相对数上看，则表现为下滑说明企业收入增长的同时， 成本费用的增加，超过了收入的增长幅度，导致该公司的各项利 润有下滑。 (四) 营运能力指标 项目 2010年 2009年 应收账款周转率(次) 34.1607 22.5873 应收账款周转天数(天) 10.5384 15.9382 存货周转天数(天) 20.8679 19.6791 存货周转率(次) 17.2514 18.2935 固定资产周转率(次) 2.1505 1.9316 总资产周转率(次) 0.6488 0.6054 总资产周转天数(天) 554.8705 594.6482 流动资产周转率(次) 1.4319 1.2995 流动资产周转天数(天) 251.4142 277.0296 股东权益周转率(次) 1.3336 1.1349 (1) 总资产周转率是反映企业全部资产综合使用效率的指标，从总资 产周转次数来说，在销售利润不变的条件下，该指标越高，说明 同样 资产取得的收益越多，资产的管理水平越高，2010年的资 产周转率0.6488较2009年的0.6054有所提高，说明该公司的资 产取得的收益相对较好，资产管理水平有所提高。 (2) 流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部 资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分 析，以进一步揭示影响企业资产质量的主要因素。该公司2010年 相比2009年的指标有所提高，周转速度较快，较不会形成资金浪 费。要继续提高该指标的变动，应以主营业务收入增幅高于流动 资产增幅作保证。 (3) 2010年比2009年指标增长很多，应收账款比率指标越大，说明企业 贷款回笼速度快，信用管理良好。 (4) 存货周转率，2010年为17.2514比2009年18.2935增加了1.0421， 从各年的存货周转率看，企业各年各期的存货周转率有较大变化， 但是根据企业的主营业务不难理解，煤炭存在一个季节销售变化 较大的情况，而且各年的气候变化不同对煤炭的销售都有一定的 影响。总体来说，存货周转率的升高或降低是正常的。 (五)利润增减变动原因及其利润变动原因 (1) 通过比较利润表可以看出营业利润比2009年增长37.33%，其中 投资收益为-11.54%，营业外收入为-56.40%，可以看出利润增长 的主要因素为营业收入的增长，其中主营业务利润率增长率为 41.8023%,表明本集团利润增长变动为正常变动，主观因素影响较 大，利润增长相对健康、稳定。 (2) 资产减值损失增长160.56%，通过对资产负债表的分析及对报表 附注的解读，可知西山煤电集团应收账款才用账龄分析法来计算 坏账准备的计提比率，可以看出资产减值损失增长的原因为报告 期内大量应收账款账龄延长，坏账准备增加。同时通过共同比利 润表可以看出，虽然资产减值损失增长较高但只占到营业利润的 0.09%，并不是影响利润的主要因素。 (3) 该集团2010年利润总额占营业收入的比重为22.65%，比2009年 的24.29%下降了1.64%，其原因除了营业利润的原因外，营业外 收入比重的下降，营业外支出上升也是导致其下降的原因。 (三) 西山煤电发展前景及投资分析 根据往年分析，今年的情况也不是很明确，一是用电总形势仍是不乐观的。部分高耗能行工业行业产值增长过快，以及我国人均生活水平提高出现大量空调的使用，都会明显加大电力的需求。我国的水力风力发电还在新建完善中，当需求远大于供给时，势必会造成煤炭价格持续走高，但是在今年以来，随着煤炭资源整合后国内新增产能逐步释放，山西、内蒙古等产煤大省煤炭产量均同比大幅上升。一季度全国煤炭铁路运量55319万吨，同比增长了12.6%;主要港口累计完成煤炭发运量15627万吨，增长了30.5%。也许煤炭价格会成高位回稳。 西山煤电集团的主营业务收入主要靠焦炭和煤炭。国际市场的变动也是影响我国焦炭市场的原因之一。由于受到全球粗钢减产、炼焦煤需求萎缩的影响，国际国内炼焦煤价格无法继续维持高位，未来出现回调的可能性较大。所以西山煤电的焦炭业务势必会受到影响。 总体来说，西山煤电发展还是相对稳定。目前来看，短期的投资是不错的选择。 从长远来看，随着全球化的资源保护及严峻的环境问题，人们越来越追求低碳生活，资源的利用越来越倾向于可再生资源，所以风力及水利资源有待期望。我国在全球化的影响下，近年来也对环境污染尽显关注整治， 风力发电，及新建水库水力发电是发展趋势。再未来的几年后，煤炭行业 如何发展还需探讨研究。个人认为远期投资还需展望。