【环球外汇】外汇百科远期外汇交易

【环球外汇】外汇百科远期外汇交易 环球外汇网 远期外汇交易 环球外汇远期外汇交易(ForwardExchangeTransaction)又称期汇交易，是指交易双方在成交 后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行 实际交割的外汇交易。 简介 远期外汇交易(ForwardExchangeTransaction)又与即期外汇交易的根本区别在于交割日不 同。凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。 交割日的规则 远期外汇交易是有效的外汇市场中不可以缺少的组成部分。 最常见的远期外汇交易交割期限 一般有 1 个月、2 个月、3 个月、6 个月、12 个月。若期限再长则被称为超远期交易。远期 外汇交易的作用是避险保值。确定其交割日或有效起息日的惯例为: 1 任何外汇交易都以即期交易为基础，所以远期交割日是以即期加月数或星期数。若远期合 约是以天数计算，其天数以即期交割日后的日历日的天数作为基准，而非营业日。 2 远期交割日不是营业日，则顺延至下一个营业日。顺延后跨月份的则必须提前到当月的最 后一个营业日为交割日。 3‘双底’惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业日，则远期交割日也是当月的最后 一个营业日。 方式 直接的远期外汇交易:是指直接在远期外汇市场做交易，而不在其它市场进行相应的交易。 银行对于远期汇率的报价， 通常并不采用全值报价， 而是采用远期汇价和即期汇价之间的差 额，即基点报价。远期汇率可能高于或低于即期汇率。 期权性质的远期外汇交易:公司或企业通常不会提前知道其收入外汇的确切日期。因此，可 以与银行进行期权外汇交易， 即赋予企业在交易日后的一定时期内， 5-6 个月内执行远期 如 的权利。 即期和远期结合型的远期外汇交易。 报价 在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的 汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。 环球外汇网 基本术语 在远期外汇交易中， 常常可以看到许多专业术语， 所以， 有必要在这里对这些术语进行了解。 升水 (Premium)当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水。如，即期外 汇交易市场上美元兑马克的比价为 1:1.75，三个月期的一美元兑马克价是 1:1.7393.此时 马克升水。 贴水 当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。如，即期外汇交易市场上 美元兑马克的比价为 1:1.7393，三个月期的一美元兑马克价是 1:1.75.此时马克贴水。 套算汇率 两种货币之间的价值关系，通常取决于各自兑换美元的汇率。如 1 英镑=2 美元，且 1.5 德 国马克=1 美元，则 3 马克=1 英镑，两种非美元之间的汇率，便称为套算汇率。 远期外汇买卖的特点 (1)双方签订合同后，无需立即支付外汇或本国货币，而是延至将来某个时间; (2)买卖规模较大; (3)买卖的目的，主要是为了保值，避免外汇汇率涨跌的风险; (4)外汇银行与客户签订的合同须经外汇经纪人担保。此外，客户还应缴存一定数量的押金 或抵押品。当汇率变化不大时，银行可把押金或抵押品抵补应负担的损失。当汇率变化使客 户的损失超过押金或抵押品时，银行就应通知客户加存押金或抵押品，否则，合同就无效。 客户所存的押金，银行视其为存款予以计息。 进行远期外汇买卖的原因 远期外汇买卖产生的主要原因在于企业、银行、投资者规避风险之所需，具体包括以下几个 方面: 1(进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 汇率变动是经常性的，在商品贸易往来中，时间越长，由汇率变动所带来的风险也就越大， 而进出口商从签订买卖合同到交货、付款又往往需要相当长时间(通常达 30 天,90 天，有 的更长)，因此，有可能因汇率变动而遭受损失。进出口商为避免汇率波动所带来的风险， 环球外汇网 就想尽办法在收取或支付款项时，按成交时的汇率办理交割。 例 1:某一日本出口商向美国进口商出口价值 10 万美元的商品，共花成本 1200 万日元，约 定 3 个月后付款。双方签订买卖合同时的汇率为 US=J,130。按此汇率，出口该批商品可换 得 1300 万日元，扣除成本，出口商可获得 100 万日元。但 3 个月后，若美元汇价跌至 US=J ,128，则出口商只可换得 1280 万日元，比按原汇率计算少赚了 20 万日元;若美元汇价跌 至 US=J,120 以下， 则出口商可就得亏本了。 可见美元下跌或日元升值将对日本出口商造成 压力。因此日本出口商在订立买卖合同时，就按 US=J,130 的汇率，将 3 个月的 10 万美元 期汇卖出，即把双方约定远期交割的 10 万美元外汇售给日本的银行，届时就可收取 1300 万日元的货款，从而避免了汇率变动的风险。 例 2;某一香港进口商向美国买进价值 10 万美元的商品，约定 3 个月后交付款，如果买货 时的汇率为 US=HK7(81，则该批货物买价为 78(1 万港元。但 3 个月后，美元升值，港元 对美元的汇率为 US=HK7.88， 那么这批商品价款就上升为 78( 万港元， 8 进口商得多付出 0( 7 万港元。如果美元再猛涨，涨至 US=HK8.00 以上，香港进口商进口成本也猛增，甚至导致经 营亏损。所以，香港的进口商为避免遭受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国 的银行买进这 3 个月的美元期汇， 以此避免美元汇率上升所承担的成本风险， 因为届时只要 付出 78(1 万港元就可以了。 由此亦可见，进出口商避免或转嫁风险的同时，事实上就是银行承担风险的开始。 2(外汇银行为了平衡其远期外汇持有额而交易。 远期外汇持有额就是外汇头寸(foreignexchangeposition)。进出口商为避免外汇风险而进 行期汇交易，实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇银行。外汇银行之所以有风险，是因 为它在与客户进行了多种交易以后，会产生一天的外汇"综合持有额"或总头寸 (overallposition)，在这当中难免会出现期汇和现汇的超买或超卖现象。这样，外汇银行 就处于汇率变动的风险之中。为此，外汇银行就设法把它的外汇头寸予以平衡，即要对不同 期限不同货币头寸的余缺进行抛售或补进，由此求得期汇头寸的平衡。 例如，香港某外汇银行发生超卖现象，表现为美元期汇头寸"缺"10 万美元，为此银行就设 法补进。假定即期汇率为 US=HK(70，3 个月远期汇率为 US$l=HK(88，即美元 3 个月期汇 汇率升水港币 0(18 元。3 个月后，该外汇银行要付给客户 10 万美元，收入港币 7&8 万元。 该银行为了平衡这笔超卖的美元期汇，它必须到外汇市场上立即补进同期限(3 个月)、相等 金额(10 万)的美元期汇。如果该外汇银行没有马上补进，而是延至当日收盘时才成交，这 样就可能因汇率已发生变化而造成损失。假定当日收市时美元即期汇率已升至 US=HK(90， 3 个月期汇即美元 3 个月期汇仍为升水港币 0(18 元，这样，该外汇银行补进的美元期汇就 按 US=HK(08(7(90+0(18)的汇率成交。10 万美元合 80(8 万港元，结果银行因补进时间 未及时而损失 2 万