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人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析

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人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析 人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析 人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析 【摘要】当前国际金融形势日益复杂,汇率波动频繁,与此同时人民币汇率形成机制的改革正稳步推进,并向市场化发展,人民币汇率波动也已成常态。伴随全球经济一体化的发展世界的联系越来越紧密,而且随着全球经济一体化进程的深化,我国经济与全球经济的联系越来越密切,人民币汇率波动对经济的影响也逐渐加大,汇率波动风险正成为制约我国经济发展的关键。 【关键词】汇率波动;汇率制度;经济发展 一、引言 2005年7月...
人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析
人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析 人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析 人民币汇率波动现状及对我国经济的影响探析 【摘要】当前国际金融形势日益复杂,汇率波动频繁,与此同时人民币汇率形成机制的改革正稳步推进,并向市场化发展,人民币汇率波动也已成常态。伴随全球经济一体化的发展世界的联系越来越紧密,而且随着全球经济一体化进程的深化,我国经济与全球经济的联系越来越密切,人民币汇率波动对经济的影响也逐渐加大,汇率波动风险正成为制约我国经济发展的关键。 【关键词】汇率波动;汇率;经济发展 一、引言 2005年7月21日中国人民银行发布公告,为建立健全以市场供求为基础的,有管理的浮动汇率制度,经国务院批准,将人民币交易价格从l美元兑8.2765元人民币调整为1美元兑8.11元人民币,即升值2%。自此,中国实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节,有管理的浮动汇率制度,从而形成了更富弹性的人民币汇率制度。当前国际金融形势日益复杂,汇率波动频繁,与此同时人民币汇率形成机制的改革正稳步推进,并向市场化发展,人民币汇率波动也已成常态。 二、汇率波动理论概述 1.汇率的概念 汇率是指一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同,币值不一,所以一国货币对其他国家的货币要一个兑换率,即汇率。在浮动汇率制度下,由于各国的经济状况不同,各国货币的需求状况也不同,汇率经常变动。再者,虽然名义汇率不变由于各国物价指数不同实际汇率也会发生变动。 2.有效汇率的基本内涵 有效汇率是一种加权平均汇率,通常以对外贸易比重为权数。有 效汇率是一个非常重要的经济指标,通常被用于度量一个国家贸易商品的国际竞争力,也可以被用于研究货币危机的预警指标,还可以被用于研究一个国家相对于另一个国家居民生活水平的高低。 在具体的实证过程中,通常将有效汇率区分为名义有效汇率和实际有效汇率。一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数,如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响,就可以得到实际有效汇率。实际有效汇率不仅考虑了所有双边名义汇率的相对变动情况,而且还剔除了通货膨胀对货币本身价值变动的影响,能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。 三、导致汇率波动的因素 一国的经济增长速度。这是影响汇率波动的最基本的因素。根据凯恩斯学派的宏观经济理论,国民总产值的增长会引起国民收入和支出的增长。收入增加会导致进口产品的需求扩张,继而扩大对外汇的需求,推动本币贬值。而支出的增长意味着社会投资和消费的增加,有利于促进生产的发展,提高产品的国际竞争力,刺激出口增加外汇供给。所以从长期来看,经济增长会引起本币升值。由此看来,经济增长对汇率的影响是复杂的。但如果考虑到货币保值的作用,汇兑心理学有另一种解释。即货币的价值取决于外汇供需双方对货币所作的主观评价,这种主观评价的对比就是汇率。而一国经济发展态势良好,则主观评价相对就高,该国货币坚挺。 国际收支平衡的情况。这是影响汇率的最直接的一个因素。关于国际收支对汇率的作用早在19世纪60年代,英国人葛逊就作出了详细的阐述,之后,资产组合说也有所提及。所谓国际收支,就是商品、劳务的进出口以及资本的输入和输出。国际收支中如果出口大于进口,资金流入,意味着国际市场对该国货币的需求增加,则本币会上升。反之,若进口大于出口,资金流出,则国际市场对该国货币的需求下降,本币会贬值。 物价水平和通货膨胀水平的差异。在纸币制度下,汇率从根本上来说是由货币所代表的实际价值所决定的。按照购买力评价说,货币购买力的比价即货币汇率。如果一国的物价水平高,通货膨胀率高,说明本币的购买力下降,会促使本币贬值。反之,就趋于升值。 利率水平的差异。所有货币学派的理论对利率在汇率波动中的作用都有论及。但是阐述的最为明确的是70年代后兴起的利率评价说。该理论从中短期的角度很好的解释了汇率的变动。利率对汇率的影响主要是通过对套利资本流动的影响来实现的。温和的通货膨胀下,较高利率会吸引外国资金的流入,同时抑制国内需求,进口减少,使得本币升高。但在严重通货膨胀下,利率就与汇率成负相关的关系。 人们的心理预期。这一因素在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高,信心强,则货币升值。这一理论在解释短线或极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。 除此之外,影响汇率波动的因素还包括政府的货币和汇率政策、突发事件、国际投机的冲击、经济数据的公布甚至政府要员的言论等。这些因素之间也会相互加强或相互抵消。 四、我国不同汇率制度下的汇率波动情况 我国经济体制向市场经济的转轨以来,人民币汇率制度先后经历了多次演变。 1981年,外汇体制改革迈步,尝试双重汇率制度,即复合汇率制度。官方汇率仍沿用一篮子货币加权计算,保持1美元兑1.50元人民币;对外贸易内部结算汇率按1:2.80元人民币的水平结算,实行外汇留成制度。人民币汇率制度由固定汇率制转向较有弹性的汇率制度,但幅度很小。此时,我国的汇率制度仍属于固定汇率制度,人民币汇率基本固定。 1985年,实行单一汇率,取消了内部贸易结算价,将官方汇率调为1美元兑2.80元人民币,之后连续多次下调。这期间名义上实行单一汇率,实际上是双重汇率制度,即官方汇率和外汇调剂价格并存。1991年,宣布实行浮动汇率制。由于中央银行对官方汇率部分直接控制,对调剂价进行管理,因此,人民币实际是进入到了管理浮动汇率制。但此时人民币汇率并未市场化,国家对汇率控制严格,汇率波动的空间很小。 1994年,汇率制度改革力度加大,确立了以市场供求为基础单一的、有管理的浮动汇率制度,建立了全国统一的银行间外汇市场 ——外汇交易中心,将外汇调剂价和官方汇率牌价并轨,人民币大幅度贬值为1美元兑8.70元人民币。取消外汇留成制度,实行统一银行结售汇制度,实行在经常项目下的人民币可自由兑换制度,取消外汇收支的指令性计划,国家主要运用经济、法律手段实现对外汇和国际收支的调控。人民币对美元保持固定比价,尤其是亚洲金融危机期间,人民币汇率一直保持稳定,实际上是钉住美元的固定汇率制度。 2005年,中国人民银行宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币有管理的浮动汇率制度,人民币对美元升值2%。这个被视为BBC(band,basket,crawling;浮动区间+篮子货币+爬行盯住)的规则,确定了美元兑人民币汇率浮动区间不超过千分之三,但中心汇率(央行外汇市场干预的目标汇率)不公布,给中央银行留下了缓冲余地。事实证明,此次汇率制度改革和人民币对美元升值的决策完全正确。2007年4月3日,人民币兑美元汇率中间价为7.73:1,人民币累计升值约5.9%。此后,人民币汇率波动成为常态,但由于国家仍对人民币汇率进行管理和调节,汇率在一定范围内波动。 五、人民币汇率波动对经济的影响分析 汇率波动的经济影响是多方面的。主要集中在如下几个方面: 第一,汇率波动的一个直接后果是对相对物价水平的变动。理论上,传统的经济增长理论认为,在需求弹性较高的情况下,货币贬值可以提高进口商品的国内价格,降低出口产品的国外价格。通过这种相对价格的变化,进口可以减少,从而使生产进口替代品的国内产业得以扩张,出口得以增加,从而使生产出口商品的产业得以扩张。因此,汇率波动导致的货币贬值,可以从这两个方面,在不产生对国内物价上涨压力的情况下,带动国内产量和就业的增长。 第二,汇率波动对一国外汇储备的影响。汇率波动对外汇短缺的具体影响机制体现在货币供应-预期机制,劳动生产率-经济结构机制。 第三,汇率波动与进出口贸易收支。汇率波动对贸易的影响主要集中在三个因素:一是进出口商品的需求弹性;二是国内总供给的数量和结构;三是闲置资源的存在与否。 第四,汇率波动对劳动生产率和经济增长结构的影响。例如,货币的过度贬值,鼓励了那些以高成本低效益生产出口产品进口替代品 的企业。一定程度上不利于社会资源的配置得到优化。同时,货币的过度贬值使得本该进口的商品,无法以一个合理成本进入国内,不利于经济结构改组和劳动生产率的提高。 第五,汇率波动对就业的影响。我国大部分新增就业机会主要集中在沿海一带的出口导向型民营企业和外资企业,而受人民币升值影响最大的“重灾区”恰恰就是这两类企业。人民币升值对民营企业和外商投资的影响最终体现为就业人数的减少,而人民币的贬值会刺激外商投资和民营企业盈利的增加,扩大就业。 六、结论 随着全球经济一体化进程的深化,人民币汇率的波动日益频繁,我国经济发展过程中所暴露出的汇率波动风险也在加剧。作为一个发展中国家,我国的相关的机构在制定政策时应充分考虑到人民币汇率波动的事实,采取相关措施来适应人民币汇率的波动,最大限度的降低汇率波动对我国经济的影响。 参考文献: [1]姜波克.国际金融新编(第三版)[M].复旦大学出版社,2007,9. [2]多恩布什.宏观经济学(第8版)[M].财政与金融出版社,2003,7. [3]王自锋,邱立成.人民币汇率水平与波动程度对我国出口的影响[J].中南财经政法大学学报,2009(4). [4]吉玉萍.人民币汇率波动对国内物价的传递效应研究[J].广东金融学院学报,2009,24(4). [5]周忠英.人民币汇率波动对我国进出口的影响分析[J].经济纵横,2009(9). 作者简介:王衍磊(1987—),男,山东淄博人,中国海洋大学经济学院研究生。
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