潘伟君文集

潘伟君文集 潘伟君文集~我笨故我在整理 年末股价上涨的两大原因 我自心静如水 接近岁末,市场一下子热闹起来,没用几天指数就轻松上涨100多点。但在我的交易室里却并没有多大的动静,因为今年我们已经有了不错的收益,合伙人甚至将其它方面的资金陆续抽回来以加大对证券市场的投资力度。 这次大盘上涨的特点是个股比较活跃,与上半年蓝筹股孤家寡人的行情完全不同。从活跃股的K线图看,上涨力度较大的个股几乎都是今年甚至去年就开始一路下跌的,而且前期都有主力参与其中。显然,真正的原因是各主力都像杨白劳一样到了年关。 以社会各路游资为主的被称为私募基金的主力一般都有融资行为,而融资的时间绝大多数发生在年末或年初,感觉年末更多一些。现在股价跌得面目全非,要想还钱是根本不可能的,只有想办法续约,所以现在是关键时刻,而谈判的最好底牌就是股价的上扬。 另外一支主力来自券商。今年券商的日子绝对比去年难过,这不仅表现在经纪业务和投行业务上,更表现在自营业务上,尤其是参与重仓持股而沦为主力的券商损失更大。对于绝大部分属于股份制性质的券商来说,年报就是一个躲不掉的关。另外委托理财一般也在年底到期,券商也同样面临续约的难关。当然损失也可以说是帐面上的,于是唯一的出路就是将股价推高。 两路大军同时发力,市场上便出现了一片涨停的壮观景象,只是这些股票的价位依然在深水区,所以绝大部分被套筹码还只能继续等待。 由于这些股票长期遭市场冷落,因此可以预料,一旦主力放弃拉升甚至反向做空,那么接盘立刻就会消失,所以这种行情主要还是散户参与的行情。 如果按照同一个思路,既然有机构为了市值而苦苦追求,那么今年在大盘股中觅得些许银两的获利筹码也一定会在年底兑现,尤其是面临分红的基金。这样看来,年线拉阳的蓝筹股很难大幅度上涨甚至还会下跌,这对于大盘的上升空间起到了不小的压制作用。 年底的建仓应该是为了明年的收益,这是我们一贯的原则。所以我们的眼光还是在那些有可能从今年的散股变为明年的庄股的个股上。 前一阵子在两家个股上建了仓,这次当然也随大盘上涨,只是没有出现涨停,说明我们的判断还是正确的,因为这类新庄主要的发力应该安排在明年,所以现在绝不会拉出涨停。当然我们还在继续增持。 机构毕竟不是散户,所以我们很少去追逐短线。道理很简单,短线参与的量太小。就算赚了,也不过一丁点儿,对大资金来说价值不大,但万一被套则必然会影响心态。 实际上如果没有更好的选择,手中的两家股票已经够我们吃一年的了。(潘伟君) 深水区的悲与欢 尽管今年市场比较清淡,但也听到了一些奇奇怪怪的赚钱途径。 今年下半年市场的一个重要特征就是一些连续下跌了一两年的冷门股开始加速下跌,其中不少个股连续跌停。正当我们为这些主力未能坚持到底而扼腕时,却传闻有人靠此赚了大钱。仔细分析下来,大致情况可以进行如下归纳。 某主力去年介入做庄,两个月后拿着筹码找到甲方融资,市价8元,作价5.8元;不久又找乙方融资,市价9元,作价7元,往复循环,直到股价涨到22元,前后大大小小的融资方共有十几家,其中最高作价16元抵压给丙方,最低的就是甲方5.8元。该股去年见顶后开始步入漫漫熊途,到今年年中已跌到15元,这时最后的几家融资方已被套或接近被套,而关键是几乎所有融资款都已过了还款期。 随着其它个股开始跳水,这家个股的各个融资方也开始坐立不安起来。但融资方一般也清楚,一旦跳水,几个跌停板是逃不掉的,所以相对高价融资的比如丙方等一般不会主动挑起跳水比赛,有的反而会替主力继续寻找融资对象以便将股价重新做上去,有的更是整天派人守着主力,生怕主力一下子人间蒸发。 但并非所有的融资方都这样想,正所谓"在商言商"。由于过了还款期,融资方完全有理由自己处理被抵押的筹码,像甲方乙方这样的低价融资方,内心强烈的抛售愿望是完全可以理解的。 终于有一天,低价融资的某一方开始抛售,而天天盯着该股走势的其它融资方特别是其它低价融资方一见有异常的卖压便知道筹码开始松动,随后就一股脑儿将大把的筹码压到跌停板上。 结局可想而知,几天之内股价跌近8元,在巨大的成交量推动下回升到9元附近,其时甲方乙方悉数逃离,其中甲方获利超过50%～堪称暴利。股价随后继续下跌,直到跌破7元。 在这场融资游戏中,甲方乙方是股价跌入深水泥潭后的巨大获利者。如果主力成功在高位出逃,他们最多得到的不过是比银行贷款利率高一些的借贷利息。这就是我们这个市场中的奇事,居然还有人靠股价跳水而赚大钱。 相比甲方乙方的大喜,丙方之类的融资方才是真正的大悲。现在市场已经理性多了,当年轻纺城在几个大跳水之后市场买单蜂拥而至而使主力得以全身而退的现象已难以再现。于是为了吸引买单,丙方之类的高位融资方只能联合起来将自己的抵押筹码拿出来倒一遍。 深水之下依然是冰火两重天,这不能不让我们感到市场的魅力所在。(潘伟君) 大户室内幕:新式庄股 2004年01月06日 15:14 潘伟君 2003年已经过去,大盘指数一年升幅达到一成左右,考虑到这是综合指数,因此对参与市场博弈的各方来说应该是皆大欢喜的,但实际情况却并非如此。 很显然,以开放式基金为主的市场博弈方在去年成了最大的赢家,而封闭式基金掉头快,坚决换筹,最终也成为大赢家。 根据粗略统计,以上海市场为例,全年升幅超过上证指数的股票家数仅有一成,也就是说90%的个股输给了大盘。另外,下跌的股票比例达到八成。这说明去年的市场依然难以改变投机的特征,它的特点就是各家基金达成默契,成为一家超级庞大的庄家,演绎最新式的庄股行情。 但在一片"价值发现"的呼声中我们还是要保留一份清醒,因为低市盈率的股票并非去年才有。邯郸钢铁2001年年报每股收益0.45元,但后来股价没有到过7元。类似的例子还有深圳的韶钢松山等等。低市盈率股上涨的根本原因是因为有大量的资金介入。 这是在国内市场上首次出现的新型庄家,它并非由一家机构操作,也不是单单操作一家股票,而是多家联手,相互照应,轮番向上推升股价。 作为庄股,最大的问是出货,但基金与原来做庄资金的最大区别就在于资金的时间性。开放式基金只要保持一定的增长(尽管这些增长极有可能只是帐面上的),其赎回的压力就不会很大,而封闭式基金更没有赎回的压力,因此理论上基金可以做长庄,只要不断发行新的开放式基金就可以了。其实这种模式也并非第一次,因为德龙系的几家代表股就是这种模式。也许以强大研究班底作为后盾的基金以为发掘出了市场的价值,但回过头来想一想,近两千亿的基金是不可能将现金拿在手里的,因此即使再不好的市场也得买股票。前两年基金以单打独斗为主,结果是净资产的屡屡下跌,因此去年基金联起手来,终于将重仓股做成了庄股,至少在帐面上取得了不俗的业绩。从单打到联合,这是基金去年的最大变化。 也许这种联合的模式还将在今年继续下去,只要新的基金发行能跟得上。但另外一个重要的因素也是我们不能忽略的,因为券商已经可以将委托理财正大光明地放到桌面上来了。 众所周知,去年走势较弱的股票大多是一些老庄股,其中包括不少券商重仓股。如果大量理财资金进入到券商帐户内的话,一般来说,券商首先要做的是救自己的重仓股而不是去追捧"蓝筹股"。 至少在今年,我们在进一步关注基金重仓股的同时还必须关注券商新接受的委托理财资金。证券市场历来是风水轮流转的,在全流通问题没有解决之前,市场仍然具备资金推动型的特征,只要有资金介入,股价就会上涨。去年年底类似上海梅林、综艺股份的翻倍行情是完全无法用"价值发现"来解释的。 教你一招:学会使用单位量来分析市场的走势 尽管我从来不把技术分析看得很重,但还是一直在用自己编制的软件进行大势分析和个股研判。 实际上技术指标往往是一些具有特定意义的统计指标,因此它对行情的研判还是具有相当重要的参考作用的。比如在大盘或个股的研判中,我就十分推崇一个自己建立的"单位量"的指标。 在大盘分析中,成交量确实是不可或缺的一部分。技术指标中也有不少指标与成交量有关,如能量线(OBV)、容率比率(VR)、威廉变异离散量(WVAD)、聚散指标(A/D)、主力进出指标(MFI)等等,不胜枚举。但我觉得这些指标在分析大盘时作用有限,远不如单位量指标来得实在。 该指标计算比较容易。先计算当天(或本周)价位变动的幅度,然后用成交量去除以该幅度就是单位成交量。它的统计意义就是每变动一个百分点的价位所花费的成交量。 我们知道,当价位滞涨时往往预示着下跌的来临。那么什么是滞涨?这是一个比较含糊的概念。可以把它简单地理解为价格上涨缓慢,但这样解释过于片面,实际上在很多情况下价格尽管上涨幅度很小但并不一定会下跌。 这种研判的片面性就在于研判者忽略了成交量这一重要因素。实际上涨幅缩小以后的走势几乎完全取决于成交量,如果成交量不大甚至很小,价位仍将上涨,但反之成交量很大的话则下跌趋势形成。但问题还在于它的相对性,如上涨一个百分点,20万股的成交量相对100万股的成交量来说就是很小。现在问题就转化为必须同时研判涨幅和成交量两个因素,而单位量则正好是兼顾两者的技术指标。 由于个股涉及一些虚假的成交,因此类似指标还是以大盘研判为主。 先看今年实例。4月18日,上海市场周单位量为37.14亿股,就是说上证指数每变动一个百分点成交了37.14亿股。 也许你对这个数字没有感觉,但如果把它做在软件里,再与以前的行情比较一下就可以发现,这个指标值已经远远超过了去年"6?24"行情1700多点时27.86亿股的单位量指标值。因此大盘见顶下跌是可以理解的,因为"滞涨"。 那么,这个指标平常的情况如何呢?从今年1600多点下跌以来,基本上在15亿股以下,直到见底1307点以后重新开始快速上升,到12月12日,当周单位量已经上升到23.86亿股,接近去年"6?24"行情的峰量。"6?24"行情的位置是1700多点,现在还只有1470点,按照一般的规律,现在的点位抛盘应该远小于1700多点,所以单位量绝不应该这么大。特别应该引起注意的是一些大盘股如浦发银行、邯郸钢铁、民生银行、招商银行等走势异常,尽管价位还远离"6?24"行情以来的高点,但单位量却在不断创出新高,要知道这些股票都不是庄股。 至少从单位量这个指标来看,对大盘的前景难以乐观。(潘伟君) 股市沙龙:不要轻易进入陌生的市场 不熟不做 老百姓有了一些余钱,便想着如何才能获取超过银行利率的回报,于是就有了各种各您好:本篇文章是精心制作，值得下载收藏～～但下面两页是无用的，请跳过阅读吧。 您好:本篇文章是精心制作，值得下载收藏～～但下面两页是无用的，请跳过阅读吧。 您好:本篇文章是精心制作，值得下载收藏～～但下面两页是无用的，请跳过阅读吧。 您好:本篇文章是精心制作，值得下载收藏～～但下面两页是无用的，请跳过阅读吧。 样的投资方向,比如证券、期货、外汇、房产、字画、古董等等,甚至还出现了我等职业投资人。但在具体的投资方向上大家还是比较明确的,懂什么就做什么。比如对书画有造诣的就收藏字画,对汇率变化敏感的就炒汇,喜欢以小博大的就在期市中拼杀等等。然而只是确定大方向还是远远不够的,因为每一个行当里面也是千差万别。 就拿证券市场来说,本身就是一个很大的概念。即使是目前内地的证券市场,也包括股票、基金、债券三个大类,其中还可细分为A股股票和B股股票,国债和企业债,还有可转换股票的债券。这些股票和债券的交易又可细分为一级市场和二级市场,另外还有国债和企业债的抵押回购业务,以前还有过权证之类的交易。也许作为一个职业投资人对这些都应该熟悉,但作为一个普通投资人恐怕就很难做到了。 实际上要想在这条路上继续走下去,即使作为职业投资人,也必须做到绝对熟悉才能大胆下单。自从加盟现在的公司以来,我们就一直在沪深两市的A股市场进行拼搏,从来没有离开过这个区域,因为我们对这个区域有着很深的了解。 元旦与远在异乡的老总互贺新年时却被一传闻而震惊。据说是老总朋友的朋友,去年携千万元以上的资金转战香港H股市场,数仗下来收获颇丰,看着指数翻倍便根据经验开始缩手,转向新股认购。原只想保住胜利果实,不料这种在内地保赚不亏的新股认购方式却在香港遭遇滑铁卢。六毛多钱的认购价,百分之百中签,然而上市开盘后只有三毛多,帐面立马缩水一半,最后跌得只剩几分钱。这是什么概念?就是打折打到最低的一折～换句话说就是40元买进的股票现在只有4元。但这还不是最致命的。在香港做股票是可以融资的,最高甚至可以1比10的比例进行融资。我们并不知道那位朋友的朋友是不是进行过融资。如果融资的话后果更是不堪设想,即使以极低的1比1的比例进行融资,而且一开盘就坚决抛售并成功抛完,得到的资金也已经全部不属于自己的了。万一融资超过1比1,或者开盘后没有坚决抛售,结局可想而知。 显然,即使投资方向相同,也要问问自己,到底对市场了解多少。香港市场与内地市场还是有着较大的差异,而要熟悉这个市场,没有几年的工夫是很难过关的。今年港股涨势如潮,但我的一个朋友在2002年买的股票到现在还有50%以上的帐面亏损。 所以我一直坚持在沪深A股市场运作,从来就没有考虑过港股还是期货或者直接到美国去炒美股。因为我了解这里的市场,更重要的是这里的市场已经有了很多的机会。同样可以赚钱,为什么非要到一个陌生的市场去?人的能力真的是极其有限的。(潘伟君) 炒股理念:别把调整市道当大牛市 潘伟君 似乎在不经意间，大盘上涨了400多点，一时间市场一片欢呼，甚至提出了大牛市的论断。什么是大牛市,记住:几乎所有的股票都要大幅上涨～我们在吃过了过多的苦头之后是绝不会忘记曾经留下的伤疤的。2200点下跌的原因已经不再提及，但我们还是难以忘怀，所有的一切都源 于全流通。其实全流通只是增加筹码，不一定会成为市场的大敌。但股价大跌的市场教育了我们，使我们终于知道了过高的市盈率才是根本，过高的市盈率是难以支撑2/3的筹码全部流向市场的。从2200点下跌以来，全流通的问题没有任何进展，我们面对的市场结构性矛盾始终没变，变的只是市场做多的理由，一种浓厚的投机氛围。当一个庄家在叫嚷着有多少利多题材而要大家买进时我们更多的第一反应是这个庄家手里有多少筹码要倒出来。德隆的当家人在去年提出了冲击世界500强的嘹亮口号，但德隆的三架马车却在今年倒下。看清了庄家的本色就等于看清了市场的真谛。好在中国的经济还在高速发展，所以即使大盘一动不动，市盈率还是会逐年回落，只是这个过程会漫长很多。拥有三分之二未流通筹码的主无论怎么说都有庄的嫌疑。尽管这个庄随时都有出货的可能，但我们还是想通过市场来证明自身的价值，因此在全流通问题仍然停留在讨论阶段的今年，只要找到动态市盈率较低的股票，静静的建一些仓位，也是可以让我们稍微分享一些上市公司的成长性的，只是千万不要把调整市道看作大牛市。(来源:信息早报) 糊里糊涂封涨停 某日刚进入交易时段,老总便进了交易室,坐在离我最远端的一台电脑前看行情,估计今天有事。 老总的心思可以揣测但不能主动问,这是我的做事原则。不过好奇心毕竟人皆有之,更何况老总特地坐到交 易室也表明并不打算对我隐藏什么,因此悄悄向老总看的电脑瞥了一眼,是一家ST股,公司从来没有注意过它。 为了在老总问起时心中有底,我赶紧从电脑中查阅该股资料,然后再回到公司的重仓股上,专心看着自己的股票。 感觉到老总的右脚在地板上用了一下力,转椅便载着老总滑到我的身边。 "伟君,你注意一下。"老总伸手在我面前的电脑上打入这家股票的代码,我惊奇的发现它已经涨停了。"现在有30多万股封盘,如果5分钟后还是多于30万股我们就再封上去300万股。要特别记住,一旦前面的接盘少于10万股就全线撤掉,继续等,如果又有了30万股接盘就再封300万股。" "好的。为了撤单快一点,能不能在一条跑道上挂封单?"显然老总并不是为了真正买进筹码,因此一旦排在前面的30多万股成交就必须撤单。但300万股的接单不可能是一张单子,所以考虑到速度,最好是通过一条跑道,也就是通过一家营业部。 "可以,具体你看着办吧。"老总说完就起身走出了交易室。 5分钟过去了,成交稀少,封盘并没有变化。我开始往涨停板价位上添接盘。为了显得更自然一些,单子最大不超过5万股,小的只有几千股。 现在有330多万股的接盘封在涨停的价位,怎么看都是赏心悦目的走势,但我却处于高度紧张的状态。不能买进筹码就意味着要随时撤单,因此我的两眼紧盯着成交变化,右手始终放在"全部撤单"这一功能键上,只要前面的30万股接盘出现松动,接下来的300万股接盘就会立刻消失。半个多小时过去了,正当我企图起身去倒一杯茶的时候一笔3万余股的单子抛了出来。我赶紧瞥了一眼边上的一台电脑,那里显示的上证指数正在出现一波下跌,看来涨停可能被打开。 又是几笔大的单子,接盘只剩下310万股了,我的右手立即发出"全部撤单"的指令。 不到6秒钟,成交回报显示撤单成功,没有成交,此时行情上显示涨停价位是2万余股的抛盘。 老总来电,询问了情况。老总刚才没有来电足以表示出对我的充分信任。 在上午11点20分左右该股又一次封上涨停,并且封盘很快就超过了30万股,这样我不得不又一次将300万股单子分多次挂上涨停价。这次一直封到下午收盘。我和老总之间以后再也没有提起过这家股票。 根据我的判断,这件事情的唯一解释就是帮忙。主力肯定是被套较深的老庄,手中余钱极其有限,近期大盘回升,便想着将股价也做高一些,于是找到老总希望造势。果然该股在五天后跌回原地。 (文/潘伟君) 白领投资攻略之一 ?潘伟君 ?编辑 杨晓坤 前期本栏专门分析过不同类型的投资策略，很多朋友深有感触，特别是对于广大的白领一族来说，更觉得应该有一套合适的投资，而不是像现在这样随大流，一会儿跟着热点走，一会儿又跟着估值走，再一会儿又是趋势，或者寻找强势股。 确实，每个投资者都有不同的生活和工作背景，这样的背景差异决定了投资策略的差异。对于一个白领来说，留给股票投资的时间不会很多，不能像一些职业投资者那样可以整天关注动态的市场交易过程。从这一特点出发，根据上市公司的基本面变化做一些中长线的投资应该是较为合适的。 不过我们很快就会发现，尽管随着股票市场的不断发展有关股票基本面研究的理论层出不穷，但仍然缺乏一种具有实际可操作性的投资策略，而对于广大白领来说这才是最重要的。 从本期起本栏将逐一梳理白领投资策略的每一个具体步骤，真正让我们白领做到投资的每一步都具有明确的可操作性。 不知道从什么时候起，市场开始流行一种几乎同样的选股模式，那就是:宏观经济?行业?上市公司，即使是一些普通的投资者也在孜孜不倦的讨论CPI等经济指标，也在讨论政策受益的行业，也在讨论未来有发展前途的行业，也在行业中挑选龙头公司等等。其实这是一套机构的选股策略，它并不适合普通投资者，因为机构的特点是操控的资金量庞大。但白领的投资金额并没有达到多少个亿，也不需要进行数百个上市公司的投资组合，因此根本就没有必要通过这样一套繁复的程序进行选股。我们白领要做的就是单刀直入，直接选股。 不过股票市场毕竟是与宏观经济相关的，我们不能说大盘指数一定与GDP相关到什么程度，但如果GDP一路下行那么上市公司的业绩也难以有起色，因此我们在制定投资策略时尽管可以放弃宏观经济的研判，但对于未来几年中国经济的发展态势还是要有一个较为明确的研判，但这种研判比当年甚至当季的宏观经济研判更简单而且有效。 本栏提出的研判方法是人口红利和城市化进程两个指标，当然，并不排除我们提出更容易研判的指标。 世界上很多发达国家的现状是我们未来发展的方向，因此只要城市化率还远离发达国家就意味着中国经济的快速发展还没有结束，显然目前这一因素仍对中国经济发展形成支撑。 人口红利也同样在支撑着中国经济的快速发展。中国的人口老龄化问题与日本、欧洲等有较大差别，因为中国的老龄人口并不是全部都享有养老保险，因此对于政府来说老龄化的保障压力远低于发达国家，所以尽管老龄化时代正在逐步到来但对于经济发展的影响却远低于发达国家，这一点必须引起足够的重视。 以上两个因素可以保证中国经济在未来5年里的快速发展，但GDP将会从10个点逐步下降到6-7个点。 这一结论是不会轻易修改的，因此对于我们来说尽管必须要走这第一步，但这一步应该是相对容易的，而且不需要经常走。一旦完成了就把这一结果记录下来，然后在空余的时间里上网搜索一下相关专家在这方面的最新研究成果就可以了。 让我们记住:第一步，先确认未来几年内中国经济是否仍然处于高速增长的态势，这将支撑股票市场的整体向好。 白领投资攻略之二 ?潘伟君 在完成了投资第一步即未来几年的市场整体趋势研判后，我们就进入第二步，也就是上市公司的选择。 上期本栏已经分析过，由于白领操作的是自己的资金，既没有能力也没有精力来分析所有的经济行业发展前景，更何况我们操作的资金量也不是很大，因此就不需要研判当前的宏观经济，也不用寻找发展前景看好的行业，而是直奔主题，挑选公司。 与管理规模达数百亿资金的机构需要挑选数百家公司不同，我们所投入的资金只需要一家公司就可以满足了。不过考虑到集中投资的风险，我们希望一次能够有两家到三家公司作为投资的对象。 由于白领的主要精力在工作上，因此没有很多时间可以用在交易时段的看盘上面，所以我们放弃短线的操作策略，挑选具有成长性的公司进行中长线投资，考虑到时间过长则难以把握公司基本面的变化，因此我们将这个时间段定在两年或以内，也就是说我们的重点是观察公司在未来两年之内的成长性。为了尽可能的追求收益的最大化，我们还要争取将这个时间段尽可能的缩短，比如缩短到一年之内，甚至最理想的一个季度。 现在的上市公司多达数千家，而且以后会越来越多，所以如何在众多上市公司中挑不过 选出好公司是白领投资攻略中重要的一步。 本栏推荐两个相对简单的方法可以解决这个问题，而且无论谁都有能力做到。 第一个方法就是从研究员提供的报告中寻找。 尽管我们并不知道在几千家上市公司中哪一些公司会在近两年快速成长，但各大研究机构的研究员会进行跟踪，并在适当的时候推出一些相关的上市公司研究报告，对于我们来说这些研究报告可以大大缩小我们寻找公司的范围，因此我们要想办法获取这些研究报告。尽管仍然会有一些好公司被研究员所遗漏，但绝大多数是不会被研究员忽略的。 也许我们会认为这些研究报告可能属于内部资料，或者必须是拥有一定资金量的重要客户才能够看到。但实际上我们也有多种途径可以获取至少是其中的相当一部分，这些途径来自于不同的网站。 通过搜索引擎我们可以找到很多网站都提供研究报告，包括券商网站、专业财经网站、专业股票网站等等，甚至还有一些以研究报告为主的网站。在这些网站里我们可以找到很多上市公司的研究报告，不过有些报告只有内容摘要，而我们应该寻找完整的原版研究报告。 在一些以研究报告为重点的网站上会提供很多研究报告，如果我们下载其中的每一篇报告并进行阅读和研究，那么所花费的时间和精力必然会影响到正常的工作，所以在此之前还需要做一些研究报告的筛选工作，以最快的方式剔除我们所不需要的研究报告。 如何进行筛选则取决于我们选股的条件。 尽管每个投资者会逐步形成自己的选股，但对于我们白领这个特定的投资群体来说有些基本的标准是差不多的，通过这些基本标准我们就可以将大部分不需要的研究报告剔除，从而大幅度提高我们的选股效率。 本栏推荐的基本标准:中小盘和高速成长性。(未完待续 白领投资策略 如何来判断高速成长性 高速成长性是很容易理解的。如果没有高速成长性的支撑，那么股价的上涨就缺乏基础，问题是如何来判断高速成长性。 很多经典的投资理论提出过不少研判的方法，不过这些理论往往需要对财务报表进行深度分析，其中还涉及大量的财务专业知识，估计我们白领中的绝大多数也不具备这些专业知识，但这并不表明我们就没有能力来研判公司的成长性。 股价的决定权并不在财务专家手里，而是在市场手里。也就是说只有当市场认为公司值某个价股价才会到达某个价，因此研判成长性的关键在于以后市场是否认可。如果我们通过一些似乎很专业的方法推算出股价应该值多少但最后市场并不认同，那就是在白白浪费我们宝贵的时间。我们并不需要很专业的财务知识来研判公司的成长性，只要以市场所认可的方式进行研判就可以了，这是我们所提倡的投资的实用性。 市场最主要的定价依据是什么,其实很简单，就是每股收益(EPS)，所以研判成长性就成为一个非常明了的事情，就是EPS的快速上涨。比如某公司的EPS从去年的4毛上涨到今年的6毛，那就是能够被市场认可的高速成长。 连续几年EPS上涨的速率在市场上被称为EPS的“复合增长率”。至于复合增长率的具体计算相信我们都是有能力的，所以就不再展开。 去掉那些EPS的复合增长率较低的公司，这样我们就删除了一批研究报告。至于EPS复合增长率的判断标准会随着经济发展速度的变化而变化，以当前的市场，EPS的复合增长率一般在30%以上。 还有一个基本标准是盘子大小。因为我们计划的持有时间最多是两年并力争一年之内，所以公司的规模非常重要。对于一家巨无霸公司来说基本上没有可能在一两年内出现高速成长性，股价的大幅度上涨也就缺少了基础，而公司的规模与股本即我们所说的盘子密切相关，所以我们只在中小盘子的公司中进行挑选。 其实更严格地来说应该是公司的市值而不是盘子，但实际上我们会发现盘子仍然更重要，有些小盘股尽管市值很大但只要有良好的成长性其股价走势依然相当强劲。 以当前的市场为例，总股本在三个亿以上的公司基本上可以不必考虑，这样我们就又删除了一部分研究报告。 根据以上两个基本标准，我们的具体操作过程如下: ?、打开研究报告，先看研究员的“公司评级”或者“投资建议”之类，如果是“中性”，那么剔除。研究报告几乎不会提出“卖出”，如果是“卖出”当然也要剔除。 ?、核对盘子。研究报告的第一页有这项数据，行情分析软件中也有，超过3个亿剔除。 ?、在研究报告的开头或结尾部分寻找预期EPS，一般为未来两年，加上即将过去的一年是三年。如果复合增长率低于,,,剔除。 通过这三个步骤的筛选我们会得到一些目标公司，如果公司还是太多则提高剔除的标准。 第二个方法是从增发或者重组中寻找公司，其中盘子和成长性者两个基本标准不变。 毫无疑问，公司通过新增资金的投入或者资产重组将会获得更快的发展，而且对于我们普通投资者来说也更加容易进行研判。公司类似的动作会有公告，所以我们只要从这些公告中去寻找就可以了。(未完待续) 白领投资攻略之四 ?潘伟君 到哪里去找这些公告呢,由于我们需要的是最原始和最完整的公告，所以选择上海和深圳两个交易所的网站，这里每天都会在第一时间公布公司相关重大事件的公告。 具体操作过程如下: 1、每天打开上海证券交易所和深圳证券交易所的网站，在“上市公告”一栏中搜索有关公司披露的重大事件公告。 2、查阅公司的盘子，超过3个亿则剔除。 3、估算事件发生之后的预期EPS。公司一般会同时公布一些未来经营业绩的预期报告，所以我们可以通过相关的报告大致推算出未来公司的EPS，如果业绩提高幅度低于30%则剔除。 经过以上三个步骤我们可以从大量的发布类似公告的公司中找到一些我们所关心的公司。 即使以后市场上的公司数量更多，只要我们将盘子和EPS复合增长率这两个指标提高，那么符合条件的公司数量仍然会在我们可接受的范围内，所以这是两种最简单有效而且具备可操作性的初步筛选公司的方法。 我们已经完成了整个投资过程中的第二步，也就是初步的公司筛选工作，有了一个可供研究的公司群。接下来要进入第三步，也就是挑选真正值得投资的目标公司。 挑选目标公司的重点是EPS的复合增长率和预期市盈率(PE)，至于研判的顺序各人可结合具体情况而定。一般来说如果要研判的公司数量不多，比如只有两三家，那么可以从EPS开始，如果数量很多那么可以从PE开始。本栏推荐从PE开始，这样做最大的好处就是节省时间和精力，缺点是可能会遗漏掉一些公司，因为有些公司未来的EPS增长率可能超过研究员或公司自己的预期，而如果我们先研判PE的话就只能依据研究员或公司的预期EPS，这些公司会被遗漏。 由于目标公司不需要很多，所以一般还是从PE研判开始，具体过程如下: 1、根据公司所在行业的性质和经济增长背景研判公司理论PE的波动范围。 在这里我们避开具体的行业，只对行业的类型进行分类，每个人可以自己设定行业分类。比如本栏提倡将行业分成传统，发展中和未来三种类型，这样对于我们研判行业的PE波动会比较简单。 传统的行业可以是银行、钢铁、电力、煤炭一类，发展中的行业可以是汽车、消费、交通运输一类，未来的行业可以是高科技、医药、新能源一类。特别要注意的是一些发达国家的夕阳行业在我国可能仍然属于发展中的行业，比如汽车行业就是。 尽管这是一个非常笼统的分类，但却很有效，可以一下子把PE的大致波动范围确定下来。 比如在近几年经济发展的背景下发展中行业的PE变化主要是在20-30倍之间(这里只考虑中小盘子)，未来行业的PE则在30倍以上，而传统行业则低一些。 2、计算实际的动态预期PE。可以通过当前的股价和研究报告中的预期EPS或者根据公司公告计算出来的EPS进行计算。 3、进行PE对照。如果实际预期PE已经接近理论PE的上端甚至高出，那么将该公司放入备选池中，起码暂时剔除。反之则进入下一步，即EPS的研判。 如何解析与运用——大买单? 大买单与主力操作之细节分析 对于个股来说，所谓主力就是在盘中经常买进卖出维护股价的大资金，而这里所说的大买单其实只是一张较大的买进单，比如100万股的买进单。这种大单由于数量比较大，所以不可能在瞬间完成，有时侯甚至需要几天的时间才能完成。这类单子可能属于某个基金、QFII、私募或者某个法人团体。尽管大买单背后的大资金特性与主力有相似之处，但两者在运作的方向和时间上有着本质的差异。 从方向上来说，大买单只是一张买进的指令单，而交易员的权限又不能超出这张单子，所以只能买进而不能卖出，在方向上呈单一性。而主力就不同了，尽管主力也有买入阶段和卖出阶段，但在具体的操作中始终是双向的，而且是从一开始就是这样的，即使是在建仓阶段也不例外。建仓的目的是为了在某一个价位附近尽可能多地买进筹码，为了达到这一目的，有时候主力是会卖出一些筹码以吸引更多的抛盘。 从时间上来说，大买单多则几天少则当天就可以完成，以后就会人去楼空。而主力的运作短则数月长达数年，即使中间有过休息只要时机合适就会死灰复燃重新运作。 当我们在看盘时经常会发现有连续性的买单出现，这就要求我们对这些买单的性质做出准确的判断，比如这些买单是来之于一张普通的大买单还是由主力在其中运作的买单。如果只是一张普通的大买单，那么我们完全可以弃之不理，即使有兴趣要买进也可以等这张买单完成以后再说。如果是盘中有主力运作，那么我们就要继续研判该主力的意图，随后再决定我们的下一步策略。 关键是要正确区分大买单和主力，这里有几个交易过程中的细节可以帮助我们。 在具体分析细节之前必须假设这些个股的基本面没有大的变化。 细节?:急或者不急 手拿指令单的交易员一定是比较着急的想尽快完成这张大买单，在具体的操作上就会体现出来。比如一路向上扫单，将上档抛盘尽数纳入怀中。比如每当有打压盘出来就打掉，使得上档好像总是没有什么大的压盘。对于主力来说，股价运作绝不是一天两天的事，所以不会着急，而且不管是属于建仓、拉升或者出货中的哪一个阶段，一般都会在上方挂一些较大的卖单。因此我们可以仔细感受一下买单的积极程度，感受一下这些盘中的买单是不是有抢筹码的意图。 细节?:对倒或者不对倒 大买单的单向性决定了交易员只有买进的权利而没有卖出的权利，因此大买单在实施的过程中绝对不会出现对倒单。而主力运作则不同，因为市场喜欢成交量活跃的股票，所以主力会大量采用对倒的手段。我们可以仔细观察盘中的大单交易有没有对倒的嫌疑，一旦出现对倒就可以作为认定是主力而非普通的大买单的一个依据。 细节?:护盘或者不护盘 所谓护盘就是希望股价的运行在自己的掌握中，在建仓的时候尽量砸得低一点，而在拉升的时候尽量做得高一点。这是主力的愿望，而且主力也有这个护盘的能力。但大买单就不一样，从投资的角度上讲大买单与我们普通投资者的小买单是一样的，就是买进后等待股价上涨然后卖出获利。至于买进以后股价的走势要么完全交给市场，要么完全交给盘中的主力，根本没有想过也根本不可能去干涉股价的运行态势。所以通过观察盘中股价的走势是否受到人为因素的干扰，即是否有人在护盘也可以作为判断是大买单还是主力的一个依据。 细节?:顺势或者逆势 大买单与普通投资者的小买单的主要差别就是数量大小而已，因此运作大买单的交易员在操作时也会体现出与普通投资朋友一样的心态，其中最重要的一条就是追涨杀跌。如果当天大盘盘中上涨，大买单一定会因为唯恐完不成单子而奋力扫货。一旦盘中大盘回落则立刻偃旗息鼓放弃买进，有时甚至连原来挂在下面的一些买单也会悉数撤掉，期望股价跌得更低以便能够买到更多的廉价筹码。 反观主力则正好相反。主力是期望通过不增加仓位的买卖方式来维护股价的，因此当大盘向好时有可能会卖出一些筹码，而在大盘回落时买进一些筹码以阻止股价的同步回落。所以说这些盘中的买单成交时的股价趋势是我们研判大买单还是主力的一个重要依据。 以上四个细节并不是每一次都会出现，只要其中有两个以上出现了而且答案一致，那么我们就可以下结论了(参见案例)。(潘伟君) 附两则案例案例1 某股开盘后在大盘平静的状况下出现主动的攻击性买单将上档卖单全部打掉，股价在15分钟后上涨了6个百分点，这个过程中上档没有出现非常大的卖单，下面也没有出现非常大的接单。随后股价回落并在升幅4,左右的位置横盘，期间大盘总体以小幅度上涨运行，该股的成交比近期放大1倍有余。到下午开市后半小时即1点半，股价失去买盘的支撑开始回落，成交量恢复到近期的正常水平，最后以前收盘价报收，大盘则以微涨收盘。上午的强劲走势使我们怀疑有主力在其中运作，或许只是一张大买单, 分析如下:开始的一波上涨幅度明显超过大盘，略微回落后一直横盘，而到了下午1点半以后又是价跌量缩，表明这些买单比较着急，似乎是想在最短的时间内完成。所以符合细节?分析可能是大买单。 盘中特别是在开盘后的上涨过程中没有对倒，细节?分析支持大买单。 尾盘无量下跌，收盘也没有回升，表明没有护盘，细节?分析支持大买单。 案例2 某股全天跟随大盘做同方向波动，但相比微幅波动的大盘来说该股的幅度要大得多，尾市20分钟大盘横走但该股却无量回落，收盘时上下接抛盘都很小。全天成交量比近期有所放大，下档接盘不大，主动性向上的买单较多，但无明显对倒迹象。主动性买单的增加引起了我们的关注，是主力在运作还是某一张大买单在运作, 每次上涨过程中没有明显的对倒，细节?分析支持大买单。 尾市的上下接抛盘都很小，因此做收盘价非常容易，但实际上并没有做，表现没有护盘行为，细节?分析支持大买单。 盘中随大盘同步波动但涨时有买单，表明这些单子是顺势单，细节?分析支持大买单。 细节?无法研判，但有了另外三个细节的判断，已经可以大致断定这也只是一张普通大买单而已。 这两例都有一个附带的推论，案例?的推论是这张大买单已经在下午一点半的时候完成了;而案例?则相反:这张大买单还没有全部完成。 单位成交量 ?潘伟君 实时行情中我们经常会看到某些个股突然脱离大盘的波动而快速上涨，同时成交量也急剧放大，呈现出价涨量增的态势，然而这只是一种绝对数量的变化，并不一定属于异常的价涨量增。 假如在1分钟内成交量从2万股增加到5万股或者20万股，那么，哪个量才算是合理的, 尽管这两种情况都属于价涨量增，但隐含的意义可能是完全不同的，关键在于同期价格的变化上面。 根据某个股以往的交易结果，如果这1分钟内股价上涨半个点，那么5万股的成交量就是合理的，而如果股价上涨2个点，那么20万股的成交量就是合理的。换句话说如果这1分钟内股价上涨了半个点而成交量却放大到20万股，那么就有些不正常，其中或许就会有某些非自然单子在进行交易。 这一案例告诉我们成交量的大小其实是与股价的波动密切相关的。在日K线图上我们会发现有时候个股的日成交量会比较大，于是自然会以为个股异常放量。其实脱离股价波动的幅度来研判成交量并不合理。当天股价波动幅度为1个点和5个点所对应的成交量当然是有很大差异的，所以我们一定要结合股价的波动幅度来研判成交量。 尽管有一些技术指标可以把成交量与股价的波动幅度结合起来，但简单的往往更加直接而且有效，比如我在《从外行到内行》一书中提出来的单位成交量指标就具备这个特点。 孤立地看这个技术指标是没有意义的，我们要把这个指标以时间为单位进行横向比较。 某天某股成交放大到500万股，似乎比平常增加了2倍，于是我们以为该股出现了异动，市场老手就会认为有主力在运作。然而当日的单位成交量指标并没有明显的上涨，甚至还有可能是下跌的。这就告诉我们，该股当天的股价波动幅度也在同步扩大，所以我们有必要进一步去研判。 首先是股价波动幅度扩大的形态，是上涨还是下跌，或者是上下波动。接着是股价波动幅度扩大的基本面原因，就是上市公司本身有没有消息方面的公布，或者是公司所处的行业有没有变化。最后是大盘的同期波动。这些因素都会促使股价波动幅度的扩大，换句话说由于这些因素的存在当天成交量的放大完全有可能是合理的，与是否有主力在其中进行运作并没有直接的关系。如果排除这些因素，那么只要相对强度指标出现异常也应该是有主力在其中进行运作，但主力并没有进行明显的堆量，这是值得我们关注的。 当主力有出逃意愿的时候往往会进行堆量以便吸引市场的关注，因此这一指标对于研判股价是否出现高位拐点具有重要的参考价值。 如果再把范围扩大到大盘，那么单位成交量同样可以用来研判大盘的短期超买点。 当大盘的单位成交量突增的时候往往是一次超短期调整的信号，通常大盘会在下一个交易日进入调整。如果结合高低指标、动量指标等协同研判，我们还可以判断大盘会否形成短期调整。 单位成交量在应用的时候分母不能为零，最高价与最低价也不能太接近，否则的话指标值会异常放大。当最高价与最低价接近时成交量会相当小，所以并没有很大的研判价值。当然，某些时候确实会出现股价波动很小但成交量很大的情况，这是一种非自然交易现象，值得我们特别关注。 单位成交量突减也许不像突增那样有研判的价值，但同样值得我们关注。 美都控股(600175)增发上市概念 ?潘伟君 ?停板探秘 美都控股(600175)增发上市概念 ?潘伟君 美都控股(600175)本周上涨39.45%，列沪深两市涨幅榜第一，其中周一和周四两个交易日涨停，周五报收6.54元。 公司基本面上没有变化，所处房地产行业近期走势强于大盘，不过本周股价走势与房地产板块有些背离，表明股价的大幅度上涨并非行业因素。 业绩方面公司并没有进行预告，根据研究员的预判全年收益应该与去年较为接近，这样目前的PE已经毫无估值优势可言。 值得关注的是在6、7月份的交易有过一次连续的放量过程，而之前则是公司一年前增发的股份获准流通。由于增发上市的股份数量高达3.76亿股，而且按流通上市日前的股价计算获利近一倍，因此其上市效应与新股上市相近，对于喜欢短线炒作的游资来说往往是一个比较好的机会。 K线图显示，在增发股上市之际，股价已经接近一年以来的低位，二级市场自然悉数被套，而此时敢于大量承接筹码的多为主力资金。 尽管本周上涨势头较猛但仔细分析仍可以发现主力游资控盘的程度并不高，仅周四和周五两天就在6.5元的价位区域堆积了大量的筹码。由于这两天累计换手率已经超过54%，所以判断主力游资的底仓已经亮相，至少已经有部分筹码出逃。 尽管该股股价不高，但年中有过10比12的转增股本，所以现在流通盘已经高达8个亿，流通市值高达52个亿，对于合作性质的游资来说如此规模的盘子操作起来有一定的难度。更何况游资进入的时间也已有两个月，股价也已经接近前期的高点，所以游资寻机出逃的愿望将会比较强烈。好在市场整体已经进入较大级别的上升行情，因此股价大幅度下跌的可能性不大。 投资策略要有个性(上) ?潘伟君 很多投资者都以为股票投资就像造汽车一样共用一条流水线，大家都在采用同一种投资策略。也许对于机构等大资金来说确实有些相像，但对于个人投资者来说是完全不一样的。 个人投资者有职业投资者和兼职投资者两种，职业投资者没有其他的收入来源，生活完全依赖于股票投资所得，而对于兼职的投资者来说其事业的中心在工作上，生活依赖于上班所获取的报酬，股票投资仅仅是个人积累资金的一种理财方式，因此在投资策略上也是完全不同的。 不同的资金规模也会带来投资策略上的巨大差异。比如投入的资金只有10万元，那么在目前的市场中基本上可以做到瞬间满仓和空仓，但如果投入的资金是1000万元，那么除了极少数的几家特大型公司以外是不可能做到的，除非影响股价。所以当一个成功的投资者在将资金逐步做大的同时，其投资策略一定也是在不断变化的，上周本栏提到的个人无须模仿基金的投资策略也是这个道理。 股票投资本不存在一个通用的盈利模式，因此我们每个投资者都必须制定出一套适合自己在某个特定时段的投资策略，如果始终在跟着别人走那么很可能20年以后还是一个散户。 在这里我们专门谈谈最为常见的两种个人投资群体，就是职业投资者和兼职投资者，不过我们将纯粹靠消息获利的投资者排除在外，因为这种方法不具有共性。 先看兼职投资者。在很多年以前我就以为股票投资是上班族最好的投资渠道，也是让一个上班族在人到中年以后能够获取财务自由的最好途径。也许我们会觉得等到人到中年似乎时间太久，但我们更应该反过来想，如果不进行股票投资，那么当我们人到中年以后将不得不继续为生计而奔波。当然，我们希望越早到达这一步越好，比如在30岁的时候。但除非有极其特殊的因素，通常情况下是不现实的，人的大脑差异并不是很大，兼职的股票投资者很难通过10年不到的时间就可以获取足够的回报。 兼职投资者的特点就是时间和精力不足，不可能有时间看盘，所以在投资的初期应该采用的是中线的投资策略，利用周末的时间直接在自己熟悉的行业内挑选个股，通过市盈率等一些相对容易把握的方法确定买卖时机，然后严格按照制定的策略进行买卖。由于起步资金相对较少，因此可选择一年内甚至半年内即能体现成长性的小盘股，持有时间最长不超过一年，尽量争取半年之内完成一次，一年内投资两次。由于市场已经过了全流通这个坎，因此至少未来5年靠这样的投资策略每年至少保证五成以上的收益。 经过五、六年之后中国经济发展的速度会逐步下降，股价的波动会减小，同时投资者的个人资金也在逐步增加，这时候就应该追求更为保险的投资方法，仍然是中线的投资策略但可以将持有的时间延长到一年甚至超过一年，而年化收益率则降到四成甚至更低。尽管年收益率在降低，但由于资金基数的增加，所以绝对的收益会越来越大。 (未完待续) 投资策略要有个性(下) ?潘伟君 在整个投资过程中，最难的部分在于研判股价的合理定位。也许很多经典的估值理论书籍可以帮助我们，但股价最后的定位并不是由这些书籍决定的，而是市场买卖双方决定的，所以一定要根据市场的认可来进行估值。这一点很重要，有些估值理论似乎很有道理但市场有可能永远不会信奉这些理论，所以根据这些理论进行估值就毫无意义，要记住我们是在进行投资而不是在进行理论研讨。 就目前的市场而言，至少在两三年内甚至更长远的一段时间内其估值的主要标准还是市盈率，这一观点在本栏已经被反复阐述。 现在我们来看职业投资者。职业投资者的特点正好与兼职投资者相反，就是有足够的时间和精力，不过职业投资者通常没有其他收入来源，所以会期望获取更高的投资回报。由于有着更多的时间和精力，因此职业投资者的投资策略要比兼职投资者有更多的选择。 职业投资者首先要端正心态，做好基本的思想准备，因为股票投资与打工完全不一样，这是一种投资行为。投资与打工最大的区别有两点，第一点是资金，股票投资要有资金的投入，而打工不需要资金投入，打工靠的是出卖劳动力和知识。第二点是风险，投资股票有可能亏损，但打工不会亏损。所以职业投资者也必须像兼职投资者那样把做股票作为一种投资行为，先做好投资不慎接受亏损的准备。 以下是几种职业投资者可以选择的投资策略。 策略?:短炒。本栏前几期分析过短炒，这是一种似乎可以快速获利的方法，但成功的概率往往还是依赖于市场的氛围，也就是说大盘好成功的可能性就大一些，反之则小一些。在我们的市场中存在大量以这种方式进行投资的职业投资者，不过真正靠此做大的很少，如果希望提高成功的概率那么应该考虑一些其他的投资策略。 策略?:做趋势。现在流行一个名词叫“趋势投资”，就是在市场上涨的阶段投资，这显然是一个理想化的投资策略。一旦确认上涨趋势，那么在这段时间内可以不断地挑选一些刚刚开始走强的个股参与，最后就可以获取远超于同期市场涨幅的收益。不过其难点也是显而易见的，因为趋势并不是那么容易确认的。比如现在大盘已经从2300点上涨到2600多点，是否上涨趋势已经确认,似乎市 场的争议还是很大。就算确认了上涨趋势，那么什么时候这个趋势会逆转也是个问题，如果这个问题不搞清楚的话最后就会被套在上面。实际上我们根本就没有能力准确的判断出大盘的每一次趋势的转换，所以“趋势投资”往往成为一句空话。 策略?:基本面加波段。像兼职投资者那样通过基本面挖掘个股，然后在合适的价位介入。由于职业投资者有更多的时间和精力，因此在股价上涨到目标位之前可以进行多次波段性操作，这样相比兼职投资者来说就能获取更多的收益。要做到这一点除了基本面的功底以外还需要一定的实时看盘能力，但这些通过一定的努力是可以做到的，所以这种投资策略更具有可行性和可操作性。 以上只是大量的投资策略中的一部分，我们每一个职业投资者都应该寻找到一套适合自己的投资策略，特别要适合自己的个性，还有自己的财务状况。 反攻暗藏5大玄机 2319或是今年铁底 ?潘伟君 对于我们广大的普通投资者来说，尽管参与的资金不多，但因忙于上班而没有更多的时间用于投资，因此更倾向于通过基本面做中长线。这一思路似乎也与正统的投资理论相吻合，于是我们开始关注媒体，关注主流机构的观点和声音，结果我们发现，通过基本面进行选股几乎是难以实现的。 主流机构的选股过程大致如下:首先是宏观经济，其次是行业，最后在这些行业中选出上好的公司。 于是我们先分析宏观经济，马上就会发现根本无从入手。由于现在满耳听到的都是全球经济一体化，因此我们要分析的宏观经济绝不单单是中国的宏观经济。既然某只蝴蝶翅膀的煽动有可能会影响到数万里之外的暴风雨，那么已经没有什么是可以不关注的了。就算分析国内的经济也是一团乱麻，越来越多的经济数据被允许披露，每天都有一些专家在滔滔不绝地评论，那些语不惊人死不休的观点往往针锋相对却让我们不知所措。 那么行业呢,比如A行业经过几年的发展确实已经快速壮大，但当时同样被市场看好的B行业还有C行业甚至D行业却没有任何起色。如果把时间拨回到几年前，我们是该相信A行业还是B、C或者D行业,目前我们甚至搞不清楚到底有多少个行业，要从中选出未来蓬勃发展的行业，谈何容易。 即使选出了行业，要在其中的几十家公司中再挑选好公司也不是我们所能做到的。 很显然，如此高深复杂的选股三部曲并不适合我们。实际上由于我们的资金有限，搞这么大规模的选股从本质上来说是有点可笑的，个人模仿机构的操作方式完全是某种意义上的装酷。这类所谓正统的选股方法一般适用于大资金参与者，特别是那种管理受托资金的参与者，比如基金。一旦投资亏损，基金管理人就会有足够的理由表明自己选股的正确性，至于失败则只能归罪于某一只遗漏的蝴蝶。 与亏损还可以大赚几十亿管理费的基金管理人不同，我们如果投资失败则只能接受实实在在的亏损，也没有必要拿出一份份厚厚的报告来安慰自己，所以我们需要的应该是简单而有效的选股策略。 尽管三部曲似乎是一个不错的选择，但我们只需要选择一两家个股，所以行业就不重要了，更何况在中国经济处于蓬勃发展的阶段绝大多数行业都在发展之中，所以对我们来说选股就是直接选股而不是先选行业再从中选股。 不过宏观经济背景仍然不可或缺，因为我们很难想象在一个衰落的经济背景下还会有多少上市公司的股价上涨。但我们也应该相信，中国经济的大趋势并不会因为某些蝴蝶的飞舞而停顿甚至倒退，我们所要研判的应该是整个中国经济的发展前景而不是某个经济数据。比如本栏很早就提出的两个关键研判点，城市化进程和人口红利，这两个指标目前仍然可以支撑我们的经济再持续发展5到10年。 把握了大方向之后我们只要努力寻找个股就可以了，这就是我们的选股策略。至于具体的选股方法本栏已经多次分析过，被选公司可以有多种来源，比如相关的研究报告，上市公司的融资等等。 不过当我们真正参与个股之后要关心的并不完全是上市公司基本面的变化，还需要关注公司所处行业的变化，特别是行业政策、产品价格以及主要上下游产品价格的变化，而这些我们完全有能力做到。