证券投资组合分析

证券投资组合分析 20亿证券投资组合分析 针对当前复杂的经济形势，全球性的量化宽松形势，西方主要国家都实行宽松的货币政策，国际原材料市场全面上涨，国内通胀形势十分严峻，在经济高增长和物价高通胀的"两高"背景下，政府不断出台调控和紧缩措施，如提高"两率"及地产限购等等，从全年角度看，高通胀将成为一种常态，政策将在保增长与防通胀之间寻求平衡。在负利率及宽松的货币环境下，各类资产鸡犬升天，股市已成为价值投资的洼地和货币泡沫最后的"避风港"。纵观未来几年，在内生动力的驱动下，中国经济仍将沿着增长的轨道曲折向上，一旦通胀下行，紧缩趋缓，民间利率回落，从房地产市场流出的资金将涌入股市，A股市场未来增长的前景值得期待。当然由于政策调控及投资者心理预期的变化，市场短期波动在所难免。 针对当前的经济货币形势对于一个20亿规模的投资组合，我研究当前的经济形式选出了下列股票。 中联重科 报告关键要素:完善千亿产业布局，锋头直指海外市场。 事件:中联重科董事会公告，公司拟与江苏省江阴市人民政府达成在江阴市临港经济开发区投资建设中联重科东部工业园的意向，中联重科东部工业园项目一期投资预计为人民币26亿元，其中土地使用成本人民币4.5亿以及配套流动资金人民币4.5亿，投资期限为三年，项目用地1500亩。 点评:建筑起重机生产基地。项目投产后，产能2万台，年产值人民币150亿元。2010年，中联重科起重机械销售收入为110亿元，在收入构成中占比34%。项目建成后，起重机械生产能力翻倍，未来将成为公司利润增长看点。 双鹭药业 公司概况 公司预计今年1~6月，归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度为50~80%。公司公告股权激励完成后董事长共持有8571万股，占总股本的22.51%，略高于新 乡化纤成为公司第一大股东。由于股权激励全部行权完毕，股价压制因素得以解除，未来公司股价将回归正常轨道。 新基地加快建设和申报，新产品储备丰富 新基地目前正在申请生产许可证，拿下之后再申请GMP认证，公司计划是力争在今年年内完成上述程序，年底前完成大兴生物医药基地的规划和前期基础建设以及昌平基地的新的先进生产线的安装和调试。盐酸吉西他滨、扶济复凝胶剂、替莫唑胺胶囊、重组人新型复合α干扰素和依诺肝素钠水针及粉针等正在申报生产批文。 中信证券 事件:中信证券董事会审议通过《关于全资子公司中信证券国际有限公司收购里昂证券及盛富证券各19.9%股权的议案》 中信证券公告宣布同意全资子公司中信证券国际有限公司出资3.74 亿美元收购里昂证券及盛富证券各19.9%的股权。 同时，公司董事会认为通过全资子公司中信证券国际有限公司收购里昂证券及盛富证券的股权，将使双方的合作进入实质阶段。 简评:国际化稳健推进战略智慧彰显此次与东方汇理控股及全资子公司里昂证券和及盛富证券的合作为中信证券国际化发展又迈出重要一步，对H 股发行及海外 传统业务行业领先近三个月，中信业务拓展等重要国际化战略布局亦有推动作用。 证券(含母公司、金通、万通)股基权交易市场份额节节攀升至5.54%，居于上市券商第二;开年以来承销项目23 单，募集金额544.32 亿元，居于行业第一;资管集合理财产品资产净值超141.61 亿元，居上市券商之首。 奥飞动漫 一、 事件概述 近期，奥飞动漫公司发布公告称，公司拟使用超额募集资金3,000万元人民币，出资比例为30%，参与设立广东宝奥现代物流投资有限责任公司(下称"宝奥物流")。 二、 分析与判断 参与设立"宝奥物流"志在高远:增强物流供应链能力、提升行业影响力及建立情报搜集中心1、增强物流供应链能力。2、提升行业影响力。3、建立情报搜集中心。预计该项目对公司收益贡献将从明年开始 1、宝供(澄海)国际物流中心项目目前处于前期筹备阶段，我们判断合资公司的设立今年对于公司的收益贡献有限。在项目建成后，明年起能够持续贡献利润。不能简单地从投资收益角度理解公司此举，而应站在公司大动漫产业生态系统的打造和优化角度来看待公司目前所做的努力。 2、公司的短板在持续改善，应给予更高的关注，我们判断公司未来三年的业绩或将更上一层楼。 三、 风险提示 1、短期项目业绩波动风险;2、版权保护不力风险;3、核心创意人才流失风险。 上海汽车 投资要点 销量增长稳定，彰显行业龙头地位公司5月份汽车销售30.44万辆，同比增长5.36%。2011年1-5月公司累计汽车销售186.6万辆，同比增速为13.57%。而行业1-4月汽车销量平均增速为6.09%，公司销量增速远高于行业平均，凸显龙头地位。 市场现凸显两大品牌市场极高的认同度。 自主品牌压力凸显，商用车及微客寒意融融上汽乘用车今年销售形势严峻，很有可能将无法完成年初24万辆的销售目标，5月汽车销量为10298辆，同比下降21.29%，2011年1-5月销量同比仅增长6.47%， 商用车方面，上海申沃客车、上汽依维柯红岩、南京依维柯5月销量同比增速为106.85%、3.06%、-24.1%。 风险提示 日系车的复产对中高端市场带来的竞争冲击、行业市场销量数据不佳降低行业估值。 广东鸿图 汽车轻量化、国际产业转移持续带动国内铝压铸需求增长:作为铝压铸行业的主要下游，汽车行业的轻量化发展趋势可持续带动铝压铸需求增长。 不仅如此，突出的劳动力成本优势已使我国铝压铸行业成为汽车零部件领域中不多的具有全球竞争力的优势产业，目前我国铝压铸领先企业已全面配套国内外汽车巨头，正充分受益国际产业转移，发展空间极为广阔。 华南地区铝压铸龙头企业，竞争优势较为突出:公司现有产能2.2 万吨，在独立铝压铸企业中位列第四，2012 年底将扩至3.6 万吨(+64%)，规模优势显著。公司还拥有突出的技术研发能力以及稳定而且优质的客户资源，公司客户已覆盖通用汽车、克莱斯勒、康明斯、东风本田等国内外诸多著名企业。 国内外业务均有望快速增长:算上间接出口，公司出口比例接近50%，当前欧美经济已稳步复苏，汽车销量快速增长，预计2011-2013 年公司国外业务收入复合增速可达约30%。国内方面，公司已加大对国内市场拓展力度的倾斜，加上南通子公司将于2012 年建成投产，预计公司2011-2013 年公司国内业务收入复合增速可达约28%。 “成本加成”定价，盈利能力较为稳定:按照行业惯例，公司产品采用成本加成定价模式，当原材料价格大幅上升时，公司可通过调价转移部分压力以保持较为稳定的盈利能力。近两年来，公司毛利率基本为25%左右，净利率则约为9%。 风险 欧美经济下行风险、国内汽车销量下行的风险、原材料价格大幅上涨的风险、本田、日产产能恢复低于预期风险。 高盟新材 事件:我们和机构投资者拜访公司的董事长、董秘及多位高管，对公司竞争优势、行业发展特点进行详尽的分析。 观点: 2012年塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂产量预计将超过34万吨。公司占有6%以上的市场份额，位居行业第一。未来塑料软包装产业将良好的增长主要在三个方面:1。受益于国内消费需求不断增长，软饮料领域受益;2。按照国外的发展模式，包装行业越来越向大公司聚拢;3。国内的食品安全要求严格，食品企业会选择优良的包装材料。 3。高铁持续的建设将会提升高铁用聚氨酯的需求增加。 友阿股份 事件:公司今日公告称，拟投资设立长沙市芙蓉区友谊阿波罗担保有限公司，拟成立的担保公司注册资金为人民币1 亿元，其中公司投资不低于注册资金的90%，其余不超过10%的部分由担保公司管理层投资。若担保公司管理层不参与投资，则由公司投资100%。一年后若担保公司运作良好，可由公司董事会决定再追加注册资金1 亿元。公司担保公司的设立尚需得到湖南省人民政府批准，同时尚需提交公司2011 年第一次临时股东大会审议。 评论:担保公司将拓宽公司盈利广度我们认为公司设立担保公司，一是，有利于获得国家提供的财政补贴和税收优惠政策支持，而担保公司的运营成本又较低;二是，公司与各银行有良好的合作关系，可以较快取得银行授信，公司又有1600 多家供应商，客户资源丰富，通过为与公司合作的供应商提供贷款担保，有利于解决供应商融资困难，实现双方互惠互利双赢之局;三是，公司目前自有资金比较充裕， 不但可以大幅提高资金的使用效率，还可缓解资金闲置的压力，又有持续增资实力;四是，公司设立半年的友阿小额贷款公司运作良好，有利于担保公司与其共享客户资源和管理平台，小额贷款公司今年前五个月的盈利已超过预期，预计全年贡献净利润约3000 万左右。 盛路通信 近日，我们调研了盛路通信，与公司高管就行业发展态势、企业经营情况等方面进行了深入交流，调研要点如下: 规模技术领先、营收平稳增长。公司作为国内最早进入天线行业的公司之一，目前公司是国内规模最大，技术最先进的民用通信天线和微波通信天线设备制造商之一。其基站天线、微波天线、终端天线市场占有率居国内第一，微波天线技术水准已达到国际CLASS 3 等级(目前国际主流)。随着公司规模扩大和传统基站天线行业相对成熟，公司进入平稳增长阶段，2007-2010 年公司营业收入和净利润复合增长率分别为13%和15%。 公司天线产品线齐全，微波是未来发展重点。公司产品主要包括基站天线(营收占比58%)、微波天线(营收占比17%)和终端天线(营收占比13%)，涵盖无线通信的覆盖、传输以及接收三大领域。 格林美 事件:格林美今日发布了非公开发行预案，公司拟向不超过10名特定投资者，以不低于20.75元/股的价格发行股票数量不超过5000万股，募集资金不超过103750万元，投入废旧电路板中稀贵金属、废旧五金电器(铜铝为主)、废塑料的循环利用项目，电子废弃物回收与循环利用项目和偿还部分短期银行贷款项目。 融资扩张，提升产能。增发完成后，预计年新增废弃物处理能力35万吨，新增销售收入35亿元。此次募资资金大部分投入了废旧电路板中稀贵金属、废旧五金电器(铜铝为主)、废塑料的循环利用项目。该项目建设期为48个月，完成后公司新增废弃物处理能力30万吨，其中，年循环处理废旧电路板2万吨、废旧五金电器15万吨、废塑料13万吨，实现新增产品生产力260451.35吨，其中金2.55吨、银18吨、铂钯0.8吨、锡315吨、镍315吨、铜30000吨、铁86300吨、铝1200吨、塑料制品142300吨。 下表是我作出的20亿投资组合的一个财务概况，以及这个组合的前十大重仓股 票 【总体投资组合】 单位:万元 ?????????????????? ,截止日期 , , ?????????????????? ,基金资产净值(万元) , 20000.00, ,指数化投资(万元) , -, ,积极投资(万元) , -, ,股票市值(万元) , 16000.00, ,国债市值及现金(万元), 4000.00, ,股票持仓比例(%) , 80.00, ?????????????????? 【个股投资组合】 单位:万元 ????????????????????????????????? 万元),持股数(万股), 占流通股(%), 占净值(%), ,股票名称 ,市值( ????????????????????????????????? ,中联重科 , 4147.38, 117.62, -, 4.55, ,双鹭药业 , 4056.73, 233.28, 0.5217, 4.45, ,中信证券 , 3529.67, 158.99, 1.2467, 3.87, ,奥飞动漫 , 3447.20, 80.00, 0.1224, 3.78, ,上海汽车 , 3239.60, 130.00, 0.1408, 3.55, ,广东鸿图 , 2914.60, 260.00, 0.1771, 3.20, ,高盟新材 , 2805.64, 39.99, 0.0660, 3.08, ,友阿股份 , 2792.64, 327.39, 0.0047, 3.06, ,盛路通信 , 2636.85, 112.59, 0.3141, 2.89, ,格林美 , 2616.86, 225.59, 0.4324, 2.87, ,其他 , -, -, - , -, ????????????????????????????????? 下面是赠送的经典语录和搞笑语录，不需要的朋友可以下载后不急删除～～～谢谢～～ , 【感人的话】 要学会感恩、同情、宽容、忍耐、积极与真诚。希望是心灵的一种支 持力量.逆境的回馈，使生命将更加精彩而富足. , 【感人的话】 每个人的好运跟坏运都是分配好的，虽然我的好运没有别人多，所以 只要是一点点好事，我就非常感恩了。 , 【祝福的话】 这里有一本你当年用过的笔记，它有点儿泛黄了，页里夹着的话也 早已没了香气，却还是谢谢你把它借给了我。今天的我们已经分开，却依然是朋友。还是 要跟以前一样，我听着你的述说，看着你笑，看着你难过委屈去安慰你。我会把祝福写在 这本笔记里，在那多枯黄的花的旁边，我会写下我的祝福:祝福你过得好～祝福你过得比 我好～然后，将它寄给你。不要哭泣，你。 , 【表白的话】 爱你是一个念头，爱你是一种冲动，爱你是一种宿命，只属于我的宿 命。爱你是一段旅程，爱你是一场幸福的长跑，爱你是一路沐浴阳光，爱你是一径的花香。 爱你，是睡觉呼吸一般的自然～请，给我你的爱。 , 【有哲理的话】 世上有三种人:一是良心被狗吃了的人，二是良心没被狗吃的人， 三是良心连狗都不吃的人. , 【激励人的话】 如果你看到面前的阴影，别怕，那是因为你的背后有阳光。 , 【感人的话】 一身白衣为你洗尽铅华，白衣白发白胜雪，捧一卷古墨，盈袭暗香， 我踏着平平仄仄的长长短短，款款步入风情万种的宋词里。溪边桃红青染，流水潺潺，柳 丝随风絮，我在桃花下写着红笺小字，一抹嫣然回眸，惊落了桃花，也惊落了你的心。佛 说千年一轮回，今生，你在哪里, , 【有哲理的话】 母爱是一滴甘露，亲吻干涸的泥土，它用细雨的温情，用钻石的坚 毅，期待着闪着碎光的泥土的肥沃;母爱不是人生中的一个凝固点，而是一条流动的河， 这条河造就了我们生命中美丽的情感之景。 , 【表白的话】 我深深地恳求你;不要把我逐出你的爱门之外，我一分一秒也不能缺 少你的爱。只有赢得你的爱，我的生命才有光彩。 , 【表白的话】 爱你，却要无欲无求，好难～爱你，却要偷偷摸摸，好累～爱你，却 让自己心碎，好惨～但竟然心甘情愿，好傻～但是我能肯定的是:我是真的很爱你～ , 【表白的话】 我扬一把散沙粒粒想念漫天纷飞带给我对你的祝福，我洒下一瓢涟水 滴滴飘洋流到你的心海，爱你，今生无悔，牵了你的情，爱了你的人，我会努力呵护你， 一生一世～ , 【表白的话】 你的热情，温暖了我冰冻的心;你的大胆，鼓起了我爱的热忱;你的 关怀，激起了我感激之情。新年伊始，愿我们透过那爱湖的波光水雾，一起憧憬美好的未 来。情人节快乐～ , 【表白的话】 也许我的笑容不够灿烂，但足够为你扫清冬日里的阴霾;也许我的双 手不够温柔，但还能为你拂去俗世尘埃～如果命运安排我们在一起，我会好好珍惜你～情 人节快乐～ , 【甜言蜜语的话】 我们结婚吧，好不好,那样我们就可以不再对着电话诉说想念， 就可以每天清晨起来看见你的睡脸，然后一起吃一顿不太丰盛却很温暖的早餐。我们结婚 吧，好不好,那样我们就可以拿着民政局发的红色小本子四处炫耀，我们可以在房间里挂 满结婚照，看着看着就会不自觉的微笑。我们结婚吧。 , 【表白的话】 我需要你，就像冬天里的棉袄，夏天里的雪糕，黑暗中的灯泡，饥饿 中的面包—–我不能没有你～ , 【有哲理的话】 用真理检验真理永远是真理，用错误掩饰错误将会一错再错。我们 不能拥有真理，但是我们可以防止错误。 , 【离别的话】 愿你作一滴晶亮的水，投射到浩瀚的大海;作一朵鲜美的花，组成百 花满园;作一丝闪光的纤维，绣织出鲜红的战旗;作一颗小小的螺丝钉，一辈子坚守自己 的岗位…… , 【离别的话】 我们曾经在一起欣赏过美丽的花;我们曾经在一起幻想过美丽的季节。 同学啊，同学，分别后不要忘了我们曾经一起走过的日子。 , 【离别的话】 红叶纷飞的枫林里，我们曾拥有多少回忆。那飘舞着的枫叶，将我们 带进一个无比美妙的境界。 , 【离别的话】 别离，是有点难舍，但不怅然;是有点遗憾，但不悲观。因为我们有 相逢的希望在安慰。 , 【有哲理的话】 人活着，第一要紧的事情就是要有眼光。有了眼光，并相应确定应 该为之努力的目的和目标，工作就会出现乐趣，这样才有希望最终成为一个事业和生活的 成功者，生命就会丰富多彩。 , 【有哲理的话】 在真相肯定永无人知的情况下，一个人的所作所为能显示他的品格。 有些事情的确没有人知道，除你之外，没有人知道，但是你必须对得住自己，最好能问心 无愧。因为问心无愧可生自信，而自信会让你生活得更从容。 , 【有哲理的话】 没有任何的动物是比蚂蚁更勤奋，然而它却是最沉默寡言的。与其 埋怨世界，不如改变自己。管好自己的心，做好自己的事，比什么都强。人生无完美，曲 折亦风景。别把失去看得过重，放弃是另一种拥有;不要经常艳羡他人，人做到了，心悟 到了，相信属于你的风景就在下一个拐弯处。 , 【有哲理的话】 有些人成就不大，不在于智力或能力不够，而在于没有克服自己心 理上的弱点和谬见，没有充分发挥自己既有的潜力和才能。只有不断向自己挑战，向生活 挑战，才能取得更大成功。 , 【有哲理的话】 面对别人的反对意见，如果你针锋相对地进行争执和批驳，对方很 难从内心真正接受，在表达方式上委婉一些，效果就好多了。 , 【有哲理的话】 当我们放眼这个世界的时候，如果以自我为中心，很可能会以为自 己了不起，可一旦我们把心歇下来，用赤子之心来观察，就会发现我们是多么渺小。我们 什么时候都能看清自己不如人的地方，那就是对生命有真正信心的时候。 , 【有哲理的话】 胸有平常心，幸福自然来。人的心态如同琴上的弦，太紧则易断， 太松则无音，只有松紧适度，才能弹出美妙之音。保持一颗平常心，才是人生的真谛。怀 一颗平常心，看淡得失，超越成败，不为物欲所迷，不被烦恼所扰，明心见性，随缘自适。 平常心，是一种人生态度，也是一种生活智慧。 , 【有哲理的话】 绝大多数人都喜欢嘲笑别人，而不愿意被别人嘲笑。在别人处于尴 尬境遇时，你如果能通过自己出丑来减少他的难堪，他一定对你非常感激。 , 【有哲理的话】 对于胸怀大志的有志之士和勤奋努力的人来说，障碍是不会起什么 作用的。他们会说:不会再有什么困难能拦得住我了。只要有百折不挠的信念，就会战胜 许多强大的阻力。 , 【有哲理的话】 成功地推销自己是迈向成功的第一步。在推销自己的过程中，多动 脑筋，设计一些小花样，就容易引起别人的兴趣和关注。 搞笑语录 , 一次，同事几个去美国，到超市买东西，用济南话讨论，有个美国人过来用的 济南话说:―你们是济南的,～‖暴汗，原来这老外是以前战争时期留在中国的美国人后代， 同事问他:―那你英文怎么样啊,‖老外一拍大腿道:―英语太他妈难学了～～‖哈哈，有木 有笑趴啊。 , 公司加班到半夜，所有人都眼皮打架，一姑娘哀叹:―我现在真想变成一个?因‘字。‖ 众问其故，姑娘说:―就是一个人四肢平摊躺在大床上。‖话音刚落，旁边一男同事嘟囔: ―困。‖ , 一先生感冒去医院挂吊针，护士小姐很麻利的给这位先生插上针挂好盐水，一个多 小时过去了，盐水瓶的水打完了，护士过来马上又换上一瓶。这先生不解，问护士小姐说: ―小姐，处方单上不是只开了一瓶吗,‖护士小姐指着打完盐水的空瓶盖说，―先生，您运 气真好，这瓶中奖了，再来一瓶～‖ , 一退休老头，闲来无事就教鹦鹉说话，每天早上必教:―早上好～‖可惜～几个月后， 鹦鹉仍不开口。一日，老头心情不佳，未教。只听鹦鹉大叫:―老头，今天牛了～连好也 不问了啊～‖ , 白雪公主逃出王宫，来到森林，看到一间小木屋，里面排列着七张小小的床。白雪 公主就躺下睡着了。傍晚七个小人回来了，白雪公主说:―你们就是我命中的七个小矮人 吧。‖ 七个人面面相觑，然后说:―你走错地方了，我们是金刚葫芦娃。‖ , 爷孙三人去钓鱼，爷爷拿着鱼杆发呆，孙子看到后对爸爸说:―瞧瞧，你爹在那发呆， 跟傻B 似的。‖爸爸打了儿子一耳光生气的喊道:―你爹才傻B 呢～‖ , 作业做了很久，顺手打开收音机，一个温柔的声音传出:―如果肤色粉红，脸上的绒 毛细嫩柔软，那么说明很健康……‖听到这里，忍不住摸了自己的脸，对镜顾盼，再笑一 笑，样子健康可爱。这时，又听播音员说道:―好，听众朋友，这次我们的《养猪知识讲 座》就到这里。‖ , 话说上技校时我们班为机电八班。某日，学校组织拔河比赛。我们班对战二班。二 百女生加时喊:―机二，加油……机二，加油……‖我们班女生也学着人家喊:―机八，加 油……机八，加油……‖我滴个神～ , 出差，刚出车站就来一大婶:―小伙子，住旅馆呀,‖我说:―不用。‖大婶马上换成暧 昧的语气:―有小姑娘哟，很漂亮的。‖我汗，说:―不要小姑娘。‖大婶立刻改口:―老姑 娘，老姑娘也有，便宜一点。‖再汗，说:―我不要姑娘。‖大婶沉默了下，小声说:―那个， 小伙子也是有的～‖ , 一哥们儿隔壁新搬来个老外，一天晚上老外敲门求助，说:―我的电视坏了，不能换 台。‖这哥们儿低头看了眼表，很镇定的说:―过了七点半就好了‖ , 有个懒人，懒得出奇。妻子要切面条，叫他到邻家借个面板。他说:―不用借了，就 在我背上切吧～‖妻子在他背上切完面条，问他:―痛不痛,‖他说:―痛，我也懒得吱声。‖ , 一只青蛙给牧师打电话，问自己的命运。牧师说:―明年，有一个年轻的姑娘会来了 解你。‖青蛙高兴的蹦了起来:―哦，真的吗,是在王子的婚礼上吗,‖牧师说:―不，是在 她明年的生物课上。‖ , 几个人在高尔夫更衣室，一手机响很久，一男人按了免提键。女:―亲爱的你在俱乐 部吗,‖男:―在。‖女:―我看到一辆宝马，才不到两百万。‖男人:―买。‖女:―还有那个 楼盘又放盘了， 6万一平。‖男:―买。‖女:―好爱你。‖男:―也爱你。‖旁边的男人们敬 佩得目瞪口呆。男人挂了电话，问:―这是谁的手机,‖ , 深夜，老公未归。女儿心急给妈打电话:―妈～他还没回来，一定有别的女人了～‖ 妈妈轻声安慰:―傻孩子，乖，别净往坏处想，兴许是出车祸了～‖ , 一男子在闹市骑摩托撞昏了一个陌生的老汉～男子惊吓得不知所措～围观群众越来 越多～突然，该男抱住老汉，声泪俱下的喊道:―爹，你等着我，我这就去给你找医生～‖ 说后，就跑掉了。老汉挣扎着愤怒的喊道:―给老子回来～‖众人纷纷感慨:―这儿子当的 真孝顺～‖