关于中国股市投资者信心指数中国股市投资者信心指数

关于中国股市投资者信心指数中国股市投资者信心指数 2009年7月期 股市信心大幅攀升 围城效应日趋明显 ---------7月耶鲁-CCER投资者信心指数述评 郑斐月 色诺芬信息服务有限公司 日期 牛市指数 熊市指数 信心指数 沪深300指数 指数月收益 200807 21.55 36.17 43.48 2805.21 0.48% 200808 22.99 36.41 35.81 2391.64 -14.74% 200809 18.44 36.20 37.60 2243.66 -6.19% 200810 17.54 34.22 40.23 1663.66 -25.85% 200811 20.77 37.17 33.28 1829.92 9.99% 200812 25.19 33.58 40.93 1817.72 -0.67% 200901 21.08 36.39 48.29 2032.68 11.83% 200902 25.85 26.20 52.29 2140.49 5.30% 200903 22.93 29.13 53.49 2507.79 17.16% 200904 20.82 20.35 55.03 2622.93 4.59% 200905 27.89 20.05 53.92 2759.71 5.21% 200906 30.64 26.78 51.03 3166.47 14.74% 200907 27.35 21.59 63.41 待定 待定 1 北京色诺芬信息服务有限公司 www.ccerdata.com 2009年7月期 7月，投资者信心指数调伴随红6月行情，大幅跳空高开至63.41，相比上月涨幅高达24.26%，创造此指数涨幅新高。然而同时，作为看多市场的牛市指数却回调10.74%，至27.35;看空市场的熊市指数也下调了5.19点，至21.59。至此，除去部分调查者对大势判断不清，我们可以看到，七月，信心指数现出对长期趋势向好的同时，短期调整预期却在不断加大，围城效应日趋明显。 具体来看，6月行情像6月信心指数中指出的那样，在大幅震荡中上行。沪深300指数伴随两市综指的大幅上扬大涨14.74%突破3000大关，这在一定程度上大大提振了投资者信心，牛市指数与熊市指数的差距拉大到5.75，表明市场情绪呈现乐观态势日渐增强。其中，调查显示，机构调查的牛市指数为23.00，熊市指数为16.74。而散户调查的牛市指数为33.88，熊市指数为28.88，从中可以看出，散户较机构呈现更为乐观的心态。 股市围城效应日趋明显: “城里的人想出去，城外的人想进来”这个有名的围城效应，在近期股市表现尤为明显。其反映具体表现在以下几个方面。 首先，上证综指半年近一倍的涨幅，带动“赚钱效应”显现，刺激股票和基金开户数一再创出新高。中国证券登记结算公司统计数据显示，6月底A股新增开户数突破40万户，再创近4个月来新高，基金开户数也连续三周相继突破5万、6万、7万三个整数关口至最后一周的76944户，创年内新高。这些为市场资金提供了充裕的流动性。 其次，调查显示70%以上的投资者具有赚指数不赚钱现象(即其投资收益率低于指数涨幅的投资者)，这一方面是由于投资者买卖时机不当，更重要的是，6月累计高达24.26%的涨幅主要贡献集中在金融，煤炭，房地产等蓝筹板块，其他板块贡献较小。究其原因在于反映经济增长的“经理人采购指数”等各项指数虽然有所好转，但仍然有些经济指数不容乐观，基本面支持不足。例如全国4200万家的中小企业的倒闭率从正常年份的5-10%提高到了40%以上，这里面出口企业占很大比例，也从侧面反映出了拉动经济的三辆马车之一“出口”至恢复还 2 北京色诺芬信息服务有限公司 www.ccerdata.com 2009年7月期 有一段距离，这也是机构在坚定信心的基础上加大调整预期的原因之一。 最后，此前已有大幅上涨的板块与股票开始进入滞涨期，获利回吐投资者和投机者日渐增多，市场常常处于高位的换手率，也从侧面论证了大量的投机心理。这些都加深了大盘回调的预期，也形成了“围城效应”中外逃景象。 A股股指大幅攀升与外围市场走势出现背离，回调压力增加 ，美国三大股指基本处于涨跌幅1%以内“原地踏步”，法国CAC40指数下跌7%;中国股市和美国股市6月 联动效应天数仅为7天。这一方面可以看出A股在六月继续走独立于世界行情的走势;另一方面，行情的大幅背离，又给7月股市能否在短时间内的继续突破上行带来压力。 后期基本面数据的改变，政策信息面的导向称为下一阶段关注重点 7月随着新的IPO不断开闸，大小非解禁的新高潮，创业版的推出，半年报行情，油价波动，房地产市场走势，以及政府新的经济数据的公布都将成为了本月行情的风向标。非蓝筹上市公司业绩，也将随着上半年企业在信贷资金的支持等原因推动下走出底部，这有利于下一阶段热点的转换，支持全面牛市的到来，因此，7月行情依据我们的调查结果综合判断，依旧保持我们之前的谨慎乐观。 感谢新浪财经对该项目工作的支持～感谢热情参与该项目的问卷调查～ 3 北京色诺芬信息服务有限公司 www.ccerdata.com 2009年7月期 关于“中国股市投资者信心指数”: “中国股市投资者信心指数”是耶鲁大学管理学院国际金融研究中心罗伯特?希勒教授发起的全球投资者信心指数体系的一部分。耶鲁大学编制的股市信心指数时间跨度近20年，是迄今为止历史最长的测量投资者信心和投资态度的定量研究，在相关市场产生了重要的影响。目前这一指数体系正逐步扩展至全球资本市场。耶鲁大学管理学院和北京大学中国经济研究中心从2005年开始编制“中国股市投资者信心指数”，用国际化的视野、本土化的知识为中国资本市场参与者提供一个客观、公正的评价指标，为监管机构提供一个洞悉市场状况的独特视野。我公司负责“中国股市投资者信心指数”在中国地区开展的相关调查工作。该项目的问卷调查工作每月初开展一次，我公司定期对调查结果进行并发布。 欢迎您参与“中国股市投资者信心指数”的问卷调查～我们的问卷网页链接如下: 机构投资者调查问卷: 个人投资者调查问卷: 您的回答将提供评估中国股票市场投资者信心的基础信息，在此基础上编制的“中国股市投资者信心指数”将进入全球投资者信心指数体系。为方便我们日后给您寄送相关材料，请您在填写调查问卷时务必填写您最常用的E-MAIL地址。 联系方式: 北京色诺芬信息服务公司 地址::北京海淀区远大路1号金源时代购物中心商务楼B区803室(邮编:100097) 电话:86-10-51652865 ext 809 传真:86-10-51652865 ext 813 E-mail:market@sinofin.net 声明:本报告中的信息均来源于已公开的资料或该指数调查项目收集到的信息，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告的版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 4 北京色诺芬信息服务有限公司 www.ccerdata.com 2009年7月期 5 北京色诺芬信息服务有限公司 www.ccerdata.com