亚洲金融风暴

亚洲金融风暴 长期以来，由于亚洲国家和地区经济高速发展，有大量的外资在亚洲国家寻求投资机会和高回报。1996年初，泰国和亚洲一些国家和地区，出现出口下降，经常性项目赤字扩大，房地产大量积存，库存商品增加，短期外债急剧上升等不良现象。泰国因为经济相对较弱，就首当其冲受到压力。贷款商和投资者开始神经紧张，贷款银行怕坏账、呆帐，不愿再贷款，投资者则开始套汇，把证券变现。泰国货币泰铢(Baht)开始遭到大量抛压。到5月16日，国央行已投向市场200亿美元，买入泰铢，以维持泰国货币盯住美元的汇率，这种汇率制度泰国已实行了14年，怕一旦泰铢浮动会影响整个经济大局。但压力越来越大。 1997年7月1日，泰国财政部长林日光，一位留美的博士，宣布泰国政府将坚决捍卫泰铢，请企业和人民放心。当晚电视播送。但泰国上层内部有不同意见。7月2日，泰国政府突然宣布泰铢实行浮动汇率制，并同时提高泰铢利率，从10.5,上调到12.5,，提高2个百分点。其原因是泰国外汇储备此时为360亿美元，已无力抵挡抛压。1996年泰国经常项目逆差高达147亿美元，1997年1季度逆差33亿美元，泰国不得不放弃盯住美元汇率制度。消息一出，百姓惊慌失措，市场一片混乱。泰铢立即下跌到1美元兑29.5泰铢，跌幅高达18,;股市暴跌，跌幅达15,。泰国百姓从银行挤兑7亿多美元，买入黄金。澳大利亚政府乘机大量抛售黄金，并随之带动瑞士、比利时等国央行大 量抛售黄金，以获取差价暴利。 1997年7月14日，泰国估计当年GDP增长将从7.1,下降到4.6,。外汇储备宣布降到320亿美元。7月18日，泰国政府再次提高利率，从12.5,上调到14,。泰铢稍作徘徊，仍继续下滑。到7月26日，泰铢已跌到1美元兑31.6泰铢。8月11日，泰国向在日本东京召开紧急会议的亚洲各国求援。中国、日本、香港、新加坡等国家和地区一起向泰国提供160亿美元紧急援助，并帮助买入泰铢。泰国并向国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)求救。但泰铢在稍作徘徊后，仍继续下滑。8月27日，1美元兑33.9泰铢，跌幅达到35.6,，泰国股市跌到523.7点，泰国政府挽救股市的措施也遭失败。此后泰国股市、汇市、房市、期市均深幅下挫，难以收拾了。 由泰国货币在1997年的大幅贬值开始的亚洲金融危机通过骨牌效应波及了所有东南亚邻近的国家，如马来西亚、印度尼西亚、菲律宾等。随着泰国经济在8月急挫，这些国家的货币对美元的比值也大幅度地下跌，股市、汇市全面崩溃。一场震惊世界的东南亚金融危机爆发了。 没有人预测此次金融危机会扩散得如此迅速。到1998年初，与1997年7月1日相比，新加坡、泰国、印尼、菲律宾和马来西亚五国货币对美元贬值幅度分别为12.29,、56.24% 、84.8%、43.37%和48.32%，股市指数跌幅分别为47.9%、40.7%、56.1%、48.5%和56.4%。香港、韩国和台湾也受到了猛烈的冲击。20年来快速增长的亚洲经济直线下降，陷入严重的经济衰退。东南亚国家的GDP增长从1997年的平均4,降至1998年的,6.9,;四小龙的GDP增长也从1997年的平均6,下降为1998年的平均,1.4%。 这次金融风暴波及之广，影响之深，实属罕见。这场风暴不仅在受害国发展成为整 个经济危机，而且演变成为社会危机和政治危机。连日本这样的经济强国也难免于金融风暴之灾。 这次金融危机给东南亚各国造成了巨大的经济损失，工人失业、工厂倒闭、经济严重衰退，人民生活水平迅速下降。东亚国家和地区在这次金融风暴中，“损失的财富可能已超过第二次世界大战的财物损失。从前战争的目的，是为了占领别国土地，控制别国人民，继而夺取他们的财富。今天通过国际金融网络，敲打电脑的键盘，就可以轻易夺取别国人民的财富，不必兴兵攻打，就可以达到战争的目的。”同时这场危机还引发了韩国以及俄罗斯等国家和地区的金融危机，其影响远远超过了亚洲的范围，给世界经济发展造成巨大损失。 案例评析 1997年7月亚洲金融风暴的爆发，既有外因也有内因。 1、外因就是许多学者指出的，国际游资的冲出。对国际资本的跨国流动，我们应当从经济全球化，特别是金融全球化这个国际大背景下加以考察。金融全球化的一个基本特征就是，随着国际资本大量迅速流动，各国相互开放金融市场，不少国家，特别是西方发达国家的金融机构和金融业务跨国发展，促成了巨额的国际资本通过国际金融中心在全球范围内迅速运动。从理论上讲，资本的跨国流动可以在国际间调剂资本的余缺，是一种双向互利的行为。但从实际的后果来看，大量国际游资的涌入，特别是涌入到那些金融体制不健全，金融监管不力，银行不良资产很多，泡沫经济严重的国家，则不但不能给这些国家注入活力，反而造成其金融秩序失衡，从而引起严重的金融危机。因此，导致亚洲金融风暴的外因，从根本上说是金融全球化负面影响的结果。 2、造成亚洲金融风暴的内因主要是:(1)金融体制不健全，外汇政策不当。此次亚洲金融风暴受害最烈的几个国家普遍存在金融体制特别是监管体制不完善的问题。以致一旦游资大量涌入，就会陷于措手不及，造成金融上的混乱。在外汇政策方面，东亚国家为了吸引外资加快发展，一边坚持固定汇率，一边扩大金融自由化，这就给金融投机创造了可乘之机。(2)东亚诸国从加快发展和弥补逆差出发，大量借入外债，而且中短期外债又比较多。这在外资不断流入的情况下影响并不大，但一旦出现净流出，而外汇储备又不足以抵销，本币贬值便不可避免。(3)为了维持经济增长的高速度，东亚一些国家靠透支来作为增长的支柱。如果这种透支建立在有偿还能力的基础上，并不会带来危机。但东亚诸国在90年代中期已不具备这种能力，于是把风险转嫁到银行身上，造成大量不良资产。(4)产业结构未能及时升级，而泡沫经济却空前膨胀，结果不但助长了金融秩序的混乱，而且严重影响了整个地区经济的发展。(5)市场体制发育不成熟，政府在资源配置上干预过度。 3、亚洲金融危机对我们的警示是，在金融全球化的条件下，必须增强国家经济安全和金融安全观念，进一步深化我国金融体制改革，建立健康、完善的国内金融体系，才能趋利避害，有效地防范金融风险和危机。 案例讨论 1、在经济全球化进程中，中国金融业如何防范风险, 2、阿根廷的金融危机带给全球经济的负面效应,