人民币汇率与美国逆差

人民币汇率与美国逆差 美国逆差与人民币汇率 于洋 (西南交通大学人文社会科学学院) 摘要:当下国际上要求人民币升值的呼声很高,而为首的美国逼迫人民币升值的意图就是要减少对华的贸易逆差,本文目的就是通过对美国逆差根本原因的进而得到逆差与人民币升降并无关联,并简述了现阶段我国如何应对人民币的升值压力。 关键词:人民币、汇率、升值、美国贸易、逆差 美国众议院9月29日通过法案，要对“货币低估”的相关国家输入美国的商品征收反补贴税。参与提出法案的议员称人民币对美元严重低估，影响美国就业和经济复苏。其实自2009年下半年开始，随着世界经济复苏，国际上要求人民币升值的压力就不断加大，进入2010年这种压力就明显增强。美国华盛顿彼得森国际经济研究所认为，人民币汇率被低估了40%，诺贝尔奖获得者保罗?克鲁格曼更是提出:将中国定义为“汇率操纵国”，并为此向中国征收25%的关税。而美国经济政策研究所和美国制造业联盟的《不公平的对华贸易造成国人失业》报告更是认为由于人民币被低估而造成的失业人口在2001——2008年竟达240万之多。然而自汇改至2009年年末，人民币对美元汇率累计升值21.21%，人民币名义有效汇率升值12.7%，实际有效汇率升值16.3%。事实上人民币对美元已经实现了较大幅度的升值，可是为什么国际上还咬住人民币汇率不放呢,奥巴马在2010年1月份的国情咨文中提出，五年内要使出口翻一番，并增加200万个就业岗位，而日前美国失业率也已经突破两位数，而美国贸易逆差的巨大来源——中国也就自然了众矢之的。 通过本文笔者试图说明美国逆差产生的本质原因，并说明美国贸易逆差与人民币汇率并无关系，人民币升值对美国更是弊大于利，进一步探讨我国如何缓解当前人民币升值压力。 美国的贸易逆差 美国的逆差问题已经持续了近40年，自1971年美国首次出现逆差，其总额就不断扩大，美国贸易逆差增长率较高的是石油输出国和中南美洲，中国是其最大的逆差来源国，导致美国逆差的原因很多，笔者归纳了一下三个主要方面。 (1)、美国的经济政策导致贸易逆差。美国为了保持经济的繁荣和避免衰退，不断加大刺激消费和投资的力度。为此，一方面美国通过不断降低利率进而降低储蓄以加大消费和投资。另一方面，美国政府不断加大自身的财政赤字。据统计美国2010年财政赤字将近1.56万亿美元新高。由于利率降低和财政赤字扩大，美国储蓄大大降低而投资则大幅度增加，造成内部的经济失衡。在开放环境下，内部经济要均衡就必然要求外部经济的变化来调节。有国内学者用宏观均衡等式加以说明。由于总需求=C+I+G+X，总供给=C+S+T+M，国民收入均衡意味着C+I+G+X=C+S+T+M ?(X-M)=(S-I)+(I-G)，其中I、G加大，S、T减小就会加大(X-M)的负值，而X-M就是贸易逆差。 (2)、严格的出口管制政策加大了美国贸易逆差。在国际上，美国在高技术产品的生产上具有相当强大的比较优势，多年来美国在此类产品的贸易上一直处于较大的顺差，而美国在劳动力密集型产品上却有相当大的比较劣势，进而有较大的逆差，但自“9?11”以来，美国大幅加强了高新技术产品的出口管制，这便舒服了美国的出口能力，加之美国近年来消费膨胀，制造业不景气，国民对进口产品需求增加，进而导致美国贸易逆差扩大。 (3)、美国跨国公司导致贸易逆差。20世纪中叶以来，美国的跨国公司在全球化范围内一直不断膨胀，更有人说:美国公司几乎在每一个领域都确定了世界标准。由于经济全球化和国际分工的深化导致了美国相当大部分的制造业转移到外国去，这样有利于降低公司生产的各项成本，还可将生产的外部效应有效的转移。而跨国公司产品中有相当大的部分被出口到美国，例如耐克公司将在中国生产的90%以上逆销回美国，这样美国相当于牺牲出口来换取进口，这样一来，美国的逆差也在所难免。 此外，美元在世界范围内充当世界货币，各国为了发展对外贸易都会积极向美国出口产品以换取美元外汇，这也进一步促进了美国的贸易逆差。 以上说明美国逆差根本上来源于自身而不是人民币的汇率，下面笔者进一步说明美国逆差与人民币汇率高低并无关系。 (1)、美国失业率升高与贸易逆差并无直接的关系。1998年——2000年，美国的失业率稳定在4%左右，但其贸易逆差却连年以两位数增长，而2009年失业率升至9.3%时逆差却下降了38.5%，这说明失业率增高是由于美国本身遭受金融危机影响而导致的工人失业，与贸易逆差并无直接关系。同样数据也示美国贸易逆差的增大都伴随着经济的增长，而逆差的缩小同样伴随着经济的衰退。 (2)、中国并不是美国唯一的逆差来源国。2008年——2009年美国队90多个国家都存在贸易逆差，这说明美国的贸易逆差是多边的，如果说人民币升值被低估了，那是不是也说明日元，欧元等主要货币他们的价值也被低估了,由此可见人民币汇率并非造成美国贸易逆差的根本原因。 (3)、在人民币升值的年份，美国的逆差却是在加大。自2005年中国实行汇率改革以来，人民币对美元已累计升值20%，但美国的贸易逆差不降反升，在2008年上升了32.5%，但当世界危机来临时，人民币重新盯住美元。人民币汇率稳定时，美国对华贸易逆差却下降了421亿美元。由此也说明了美国的逆差与人民币汇率变化无关。 (4)、即使人民币升值，也不一定减少美国的贸易逆差。中国对外贸易一半以上是加工贸易，即从东盟各国进口半成品、资源性产品通过加工出口制成品，中国得到的只是加工费用，这也是中国贸易逆差的主要构成部分。如果人民币升值，加之中国与东盟之间谈判，中国具有优势，那么原料的进口成本必然下降，因此必然会调节出口价格，这样，人民币升值对中国出口的影响就不会太大。并且，美国对华贸易逆差的主要来源是劳动密集型产品，而美国国内70%以上是服务业、制作业。受到来自中国的竞争减少并不能提高服务业的就业率，人民币升值并无益于解决失业率问题。加之美国自身生产劳动密集型产品成本提高，虽然人民币升值了，但美国也还可以从印度、越南等发展中国家进口到类似产品，最终，美国逆差大小没有改变，只是国别改变了。 如何应对人民币升值压力 (1)、随着美元贬值，人民币如何继续保持对美元汇率稳定就会被带入美元陷阱，在世界范围内积累相当多的升值压力。中国应重新回到汇率市场化的改革之路上来，按照主动、可控、渐进的方式继续推进利率市场化的改革还原汇率作为宏观调控工具而非调控目标的本来面目。 (2)、完善人民币汇率的决定基础，将其由经常项目外汇收支逐步过渡到经常项目为主，兼顾资本流动，近人民币汇率的形成机制。 (3)、扩大人民币汇率的波动区间，减少央行在市场上的干预频率，增加人民币汇率的灵活性。 (4)、完善货币篮子，在篮子中加入欧元、日元等其他货币，并为欧元赋予较大的权重，这样，人民币就从盯住美元转移到以欧元为主的一篮子货币上，进而人民币与美元在一定程度上脱钩，进一步带动其他亚洲货币与美元脱钩，同时欧元与人民币量大强势货币联动会最大限度地约束美元霸权。 (5)、促进区域货币合作，构建人民币流通机制，扩大境外居民与非居民持有人民币的数量。在中国与周边国家的贸易和投资中积极倡导用人民币进行计价和结算。 (6)、充分发挥跨国公司的作用，对本国内公司，扩大其对外投资，将我国传统优势行业向海外转移，这样不仅可以促进国际收支平衡以有效应对贸易壁垒，对国外公司，应发挥其在本国的话语权，缓解人民币升值压力。 (7)、警惕国际资本的流向，建立健全人民币跨境流通监测机制。防范热钱流入所带来的金融风险，吸取日本的教训，打击对人民币的升值预期。 参考文献 重启人民币汇率改革的路径选择 丁志杰 郭 凯 升值压力下对人民币汇率问题的几点思考 胡 玫 黄卫平 完善人民币汇率形成机制是缓解人民币升值压力的核心 梁艳芬 人民币升值对中国经济的影响 谢 波