A股B股价格差异分析

A股B股价格差异分析 众所周知，在我国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等，但为什么同样一支股票在不同市场上的价格却不一样呢?这里我仅就A股B股的价格差异做一个简要的分析。 首先我们来认识一下A股B股的概念。A股的正式名称是人民币普通股票。它是由中国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人(不含台、港、澳投资者)以人民币认购和交易的普通股股票。A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅(10%)限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。B股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内(上海、深圳)证券交易所上市交易的外资股。B股公司的注册地和上市地都在境内(深、沪证券交易所)，只不过投资者在境外或在中国香港、澳门及台湾。2001年我国开放境内个人居民可以投资B股。 综合所学，我认为导致中国B股价格低于A股价格主要有下面几个方面的原因: 第一，由于个人对价值的不同理导致投资理念的不同。由于国内外投资者对企业现金红利和股票红利认同的差异，也导致了对同一个企业股票市场价格认识上的差异。国内投资者对企业业绩和现金红利不敏感，而对高比例的红股有异常热情，这些理念都与国外投资者有显著不同。而实际上，中国大多数企业上市后业绩一年不如一年，这样，仅仅主要针对国外投资者的B股股票价格就会低于A股股票价格。 第二，市场的流动性。市场的流动性B股市场相对于A股市场来 说，是个袖珍型的市场，投资选择余地较小，从而增加了B股市场的流动性风险。另外，B股发行采取向境外私募方式发行，限制了投资者的群体，属于国内市场的B股市场对境外投资者来说又是离岸市场，B股投资者只有接受更低的B股价格才能弥补流动性风险的增加，因此AB股价差扩大。 第三，信息的非对称性导致价格的差异。由于国内的投资者较国外的投资者拥有更多的国内企业经营信息，或者能够更早获得企业信息，或由于不同的会计准则信息披露制度和语言障碍，导致国外投资者比国内投资者面临更多风险。因此，国外投资者会有更高的预期收益来面对风险，这样他们所愿意支付的B股价格就会比A股低。 第四，供求关系的不同。由于目前在国内炒A股的人数远远高于炒B股的人数，根据供求关系原理分析，B股市场处于供大于求的阶段，所以价格要比A股市场低一些。 第五，国家政策的监管。为了限制国内资本外流，控制国外投资者对国内企业的投资，防止本国企业的控股权落入国外投资者之手。在中国的证券市场上，国外投资者只能投资于专门供国外投资者交易的特殊股票品种B股，国内投资者只能投资于A股。所以说为了达到在中国大陆建立一个有影响的国际金融市场的目标，监管机构对B股市场的监管绝不会放松。这意味着B股市场上的操纵行为会较A股市场收敛。