公务机融资租赁市场扫描

据航空界最有威望的teal公司预测,今后10年,全球对公务机的需求量将达9000架,中国未来10年公务机数量有望达到600~1200架。而中国内地公务机目前保有量不足200架,但2012年增速依然惊人。 由于国内公务机的市场需求刚开始,公务机融资租赁在近几年才成为航空融资租赁的新方向;在欧美,公务机融资租赁市场已经十分成熟。 虽然民生金融租赁在公务机的融资租赁业务上在国内处于领先地位,但交银租赁、工银租赁、农银租赁、招银租赁等银行背景的大型金融租赁公司也纷纷涉足这一业务,而海航、中航工业等实业公司旗下的长江租赁、中航国际租赁也在加快公务机业务步伐,其中也不乏以ge金融为代的国际融资租赁巨头。 保税优势分摊公务机进口税负 公务机融资租赁是由承租人选定机型,出租人出资购买并租赁给承租人使用,并且在租赁期间内只能租给一个企业使用。出租人保留租赁物的所有权,承租人在租赁期间支付租金而享有使用权,并负责租赁期间飞机的管理、维修和保养,出租人只提供金融服务。 目前市场上主流的公务机价格从1000多万美元到5000多万美元,约合人民币1亿至3亿多元。公务机单价较高,且引进的关税增值税高达22.85%,一次性支付获得所有权并使用将是一笔很大的支出,因此通过融资租赁方式引进公务机成为一种较好的选择。对于承租人而言,通过融资租赁方式引进公务机,相当于采取了银行按揭的方式,分期偿还租赁公司出资部分,缓解了企业的现金流;其次,通过采取境内保税区spv融资租赁引进公务机,可以将原本需要一次性支付相当于飞机价格22.85%的关税和增值税,分摊至每期租金对应支付,可减轻企业一次性支付的负担。 而对公务机租金的计算原则是:出租人以公务机的购买价格为基础,按承租人占用出租人资金的时间为计算依据,根据双方商定的利率计算租金。传统的融资租赁的租赁期限往往和租赁物品的经济寿命相当,因此,同样的物品采用融资租赁方式较采用分期付款方式所获得的信贷期限要长。 由于公务机单价高,使用期限长,一般企业引进公务机,都会匹配债务资金的支持,租赁公司一般可提供5至7成的融资,期限一般为5年,同时会根据具体情况,收取一定比例的保证金及手续费。不同的租赁公司,对上述条件会根据各家公司自身的情况进行调整,同时机型、客户资质、租赁年限、担保情况等也是确定上述条件的重要考量因素。 融资租赁从其本质上看是以融通资金为目的的,它是为解决企业资金不足的问题而产生的。需要添置公务机的企业只需付少量资金就能获得飞机的使用权,相当于为企业提供了一笔中长期贷款。而融资租赁作为一种投资手段,使资金既有专用性,又改善了企业的资产质量。此外,融资租赁属于表内融资,体现在企业财务报表的负债项目中,影响企业的资信状况,这对需要多渠道融资的中小型企业是非常有利的。同时它还可以变现资产,进而改善现金流的现状,有利于公务机承运商灵活调整机队规模和优化机队结构。 “我们除了发挥融资、融物功能之外,承租方的一切问题我们都将帮忙解决。”民生金融租赁公司航空租赁部的朱嘉业在接受《私人飞机》杂志采访时表示,整个过程中,民生金融租赁扮演了金融介质和专业媒介的角色,既提供融资的功能,又提供融智的方便。 租赁买飞机怎么花钱 目前较为成熟的融资租赁公司能够帮助需要购买公务机的客户提供各种融资解决,包括跨国融资、经营租赁、融资租赁、贷款和再融资等,还可以帮助客户熟悉厂商、机型、设备选型、采购谈判、民航规章、托管运营等各个环节。 以天津东疆保税区民生金融租赁公司的一架湾流gulfstream g450(飞机价格为2.2亿人民币,选装设备为512万元人民币)为例。租期5年,季度付款,公摊分20期。民生金融 租赁出资1.5亿(假设融资额70%),承租人初始投入大约7480万元人民币,其中6680万元给民生金融租赁,由它代为支付给飞机厂商(民生银行也可以代为支付),其他的费用为首批航材及工具(预估值600万元,由执管公司代付),引进费用(预估值200万元,支付给执管公司),租赁利率(7.36%,基准利率上浮15%),租赁保证金(920万元,相当于一期租金),平均年租金约为3687万元,购机代理费(1438万元,税务安排及管理费),租前息费用(818万元),手续费(330万元,融资手续费)。 假设该架公务机每年使用300小时,年固定成本约为700万元(支付给执管公司,预估值),小时成本为2.3万元(经验值),年直接运营成本为682万元,年使用总成本为1382万元。等租期结束,出租人退还全部租赁保证金,但无利息;承租人象征性支付1元购机款后可获得飞机产权(承租人自筹购机款部分对应关税增值税在飞机交付时支付海关,融资部分按照租金分期支付给海关,目前税率为22.85%,海关批准后方案方可实施)。 另类融资租赁 公务机的寿命和大型的民航客机相当。但是民航的客机每年要飞2000多小时,而公务机基本上飞300~600小时,两者相差近10倍。如果买对机型,5年以后甚至可以原价出售;或者10年以后,按照70%的价格出售,公务机的残值处理是有保证的。 而公务机每年需要支付较高的托管和使用费用,因此出租企业要求承租企业具备较强的经营及盈利能力,具备充足的现金流以偿还融资租赁租金以及支付飞机使用中相应的其他开支。 据《私人飞机》杂志了解,现在市场上在谋划一种类似于“委托购买融资租赁”的租赁方式,即公务机买主和公务机承运商合作,由买方根据合同支付一部分货款,等飞机交付后托管到公务机承运公司,后续的费用全由公务机承运公司负责。“公务机买主要求公务机承运公司每年向其提供一定额度的飞行小时使用,剩余飞行时间和资源由承运公司任意支配使用,而租赁期间的相关费用由承运公司来负责。有几位客户已经提出来这种要求。事实上这种融资租赁方式理论上是可行的,但是具体怎么操作还有待研究。”大白熊商务航空公司副总裁陈自强告诉《私人飞机》杂志。 租赁模式有待创新 权威人士透露,单就今年的数据来看,全球(包括中国)公务机的销量增长率有所下滑,但中国顶尖富裕阶层购买公务机的趋势已经不可逆转,随着市场容量的增大,很多不熟悉公务机租赁业务的公司盲目涉足这个领域。 有专家指出,目前国内的融资租赁公司管理方式还显粗放,不能充分了解飞机的价值。业务内容基本是“五年折旧,每年百分之二十,你自己看着来吧。”很难有返单的顾客。国外很多先进的租赁走单方式,国内业界人士都未听说过,更谈不上落地操作。 ge金融亚太区副总裁忻海告诉《私人飞机》:“ge金融有一项飞机典当业务,如同典当行一样,机主暂时缺钱,可以把飞机典当给ge金融,等客户资金周转到位,可以把飞机赎回去。这就是一种特殊形式的售后回租,所不同的是ge金融每月给机主支付租金。” 但也有国内公务机公司人士认为,以ge金融为代表的外资融资租赁公司缺乏对中国市场的了解,不清楚哪些人要买飞机,对中国公司的财务状况也不甚了解,故他们会把融资租赁的定得很高,只敢接在海外上市的中国企业的单子,其他公司一律不敢做,这也是为什么外资融资租赁公司在国内迟迟打不开市场的原因。 “现在,国内无论融资租赁公司,还是公务机承运商或潜在购机者,他们对这个市场太过于乐观,太过于激进。ge金融进入中国市场最早,对中国市场也是退避三舍。”该人士谨慎表示。 但忻海并不认为这其中缺乏市场机会,“公务机融资租赁将来还是有缝隙市场。如将来仅仅以飞机为抵押,这在美国已经有了,做得非常好,即使经过了2008年的金融危机,坏账率 也非常低。现在国内的公务机融资租赁市场和刚开始的房贷市场一样,一开始房贷谁都不敢做,现在房贷成了银行最优质的资产。