套现1000万份额的溢价几率：pe转让估值模型解码

套现1000万份额的溢价几率：pe转让估值模型解码 套现1000万份额的溢价几率:PE转让估值模型解码 浙江民营企业家王强(化名)一直很踌躇，如何能尽快套现手里的1000万私募股权投资基金(PE)份额。 回报的预期，他斥资认购一家PE基金 三年前，基于PE投资高 1000万元份额。 截至今年4月，这只PE基金迟迟未见项目退出，令王强逐渐失去了投资耐心;加之自己的企业需要流动资金拓展海外市场，促使他决定套现PE份额。 然而买入容易卖出难—他曾找到基金管理人(GP)帮忙出售份额，也找过第三方理财机构代销，均无功而返。 卖不掉的原因很多，很多时候是找不到合适的潜在投资者，即使出现潜在投资者，双方对估值的分歧也相当大。他直言。 但他还是决定再碰一碰运气。4月18日，上海股权托管交易中心(下称上海股交中心)推出PE份额报价系统，在王强看来，这个平台上现有的投资者群体，也许是理想的接盘者。不过他能否如愿，还得过估值分歧这道坎。 投中集团执行总裁金建华直言，由于PE份额转让过程的估值缺乏权威的计算方式，往往造成交易双方彼此不信任，使PE份额转让处于雷声大雨点小的尴尬成长环境。 寻找接盘者 相比其他交易所的PE份额转让服务，上海股交中心的最大突 破，是在投资者注册、投资者认证、份额登记、报价信息公布、意向信息交互、见证交收、过户登记等PE份额转让交易步骤环节推行标准化操作。 一位上海股交中心人士解释，标准化操作的主要目的，是希望提高交易双方的信任度。他们调研发现，在一个由中介机构撮合交易为主的PE份额转让交易流程里，交易双方往往缺乏信任。即便卖方提供基金全部资料，买方还是容易认为卖方可能隐瞒某些基金重大投资风险。 借助标准化的操作步骤，他认为双方能在信息相对平等的环境下达成价格谈判。 但是，我们的标准化操作，主要是针对交易流程与PE基金基本信息。涉及基金内部商业机密的信息，还需要双方先签订保密再彼此分享。他补充，而且股交中心只负责交易流程的合规性与标准化操作，PE份额估值谈判则由中介商与买卖双方协商完成。 相比标准化操作步骤，更吸引王强的，还是股交中心现有的潜在买家。上海股交中心推出PE份额报价系统首日，已完成三笔PE份额转让。分别是一家PE基金两位LP各自出售200万基金份额，另一家爱皮投资基金的LP则一口气转让1000万基金份额。认购这些基金份额的，主要是上海股交中心的投资者。 此前尝试的几次PE份额转让之所以不成功，主要的原因还是找不到合适的买家。王强感叹。 他认为，这主要是因为上海股交中心拥有项目退出通道—当PE基金投资项目无法IPO时，可以借助股交中心挂牌转让实现股权退出，令中途接手买入基金份额的投资者看到获利空间。 他甚至认为，这也许是提高PE基金份额溢价交易的一个筹码。 但是，王强要失算了。 金建华告诉记者，目前PE份额转让过程出现溢价交易的状况屈指可数。多数情况下，PE份额转让都是按成本价(即最初投资价格)或折扣价完成。这是因为估值缺乏权威的计算模型，潜在投资者拥有各种理由压价，而出售者急于套现，只好在价格方面做出让步。 抓大放小估值法 过去一年，金建华先后接触过10-20笔PE份额转让交易，令他印象深刻的，是即便个别PE份额溢价转让的交易，溢价幅度没有超过20%，多数PE份额能按成本价转让，也相当不容易。 究其原因，是要对PE份额转让做出准确估值，绝非易事。 决定PE份额估值高低的，通常有两个主要因素，一是基金管理团队的量化估值，这取决于基金管理团队能给投资项目带来多高的市值增加额;二是对现有投资项目的上市前景与财务报表进行仔细估算，确定基金已投资项目的估值。 但是，有意中途买入PE基金份额的投资者，未必对基金管理团队投资水准有充分的了解，更不可能对基金每个投资项目逐一实地考察。基于风险控制，他们一般会压低PE基金份额收购价格。 这让王强相当苦恼，他认为自己持有基金份额3年时间，理应获得本金与利息补偿。 此前他曾遇到过一个有意收购PE基金份额的投资者，但对方坚持按基金最初投资额9折出售，最终不欢而散。 一家PE基金管理人透露，针对双方的估值分歧，有些PE基金干脆采用抓大放小的估值法，即根据PE基金现有投资组合里的三四个投资额最高的项目上市前景与财务状况，对PE基金份额做出大概估值。 因为这些项目的投资成败，直接关系到投资者最终收益回报高低。 一位接近上海股交中心的人士透露，在前述三笔PE份额转让业务里，存在着溢价交易，主要是因为其中一只PE基金斥巨资投资的一家企业，正排队等待IPO批复。相比之下，王强所投资的PE基金未见项目退出。 一位外资PE基金主管透露，目前投资者对PE基金份额的定价时，对基金以往业绩的重视程度要远远超过这只基金业内名声与管理团队投资水准。但去年，投资者仍将基金业内名声与管理团队投资水准放在首位。 这意味着，没有项目退出的PE基金份额想要转让，难度非常高。他直言。 ------------下面黄颜色是赠送的简历模板不需要的可 以下载后编辑删除 简历——智联招聘 男 | 已婚 | 1988 年月生 | 户口:湖南 | 现居住于广东深圳-宝安区 3年工作经验 | 团员 | 广东省深圳市宝安区福永镇陈屋村2巷518101 E-mail: 求职意向 ?工作性质: 全职 ?期望职业: 销售业务、销售管理、市场 ?期望行业: 专业服务/咨询(财会/法律/人力资源等)、教育/培训/院校、通信/电信运营、增值服务 ?工作地区: 深圳 ?期望月薪: 4001-6000元/月 ?目前状况: 我目前处于离职状态，可立即上岗 职业目标 喜欢营销管理类工作，喜欢有挑战的工作，大学四年一直在挑战自己，挑战自己的极限，一直在做营销的兼职，坚信“也精于勤而荒于嬉”一直严于律己，在各方面都要从严要求自己。相信自己总有一天会成功的～只有自己不敢做的，没有做不成的，做销售10分靠天，九分靠人做，市场是人做出来的。 工作经历 2013/01 -- 2014/04 超越电脑专卖店 | 市场主管 行业类别:计算机硬件 | 企业性质:民营 | 规模:20人以下 | 职位月薪:4001-6000元/月 工作描述: 在各工业区和住宅小区做广告宣传为店铺销售做铺垫，并且为各用户提供售后维护工作。 2011/06 -- 2012/11 衡阳市教育培训学校 | 销售主管 行业类别:教育/培训/院校 | 企业性质:民营 | 规模:20-99人 | 职位月薪:2001-4000元/月 工作描述: 为学校制定招生计划，带领招生专员在各社区以及学校周围做广告(包括粘贴墙体广告，入户拜访宣传)开展招生工作，定期到中小学校门口驻点宣传，联系各学校任课老师开展招生工作。 教育经历 2007/09 --2011/06 在校学习情况 曾获 院校级三等奖 在校实践经验 2008/03 -- 2010/10 大学生英语周刊衡阳市推销员到衡阳市区域经理 *2008年推销员，在学校新生开学期间向学生和家长推销《学生英语报》 *2009-2010年《学生英语报》衡阳地区区域经理，负责在衡阳各高校组建团队销售《学生英语报》，团队培训，团队维护，最后指导团队销售。 *2009-2010年。衡阳行动者文化传播有限公司 招生代理 负责公司在衡阳地区的自考、成人、家教培训的招生工作，制订季度招生计划，实行电话营销，接待客户的来访、洽谈工作。到各医院和各事业单位接触式发放传单并且交谈留下有意向人的电话以后回访。并且做出了良好的业绩。 语言能力 英语:读写能力良好 | 听说能力良好 企业管理制度 一、 合同管理总账 1、目的和依据 为加强公司的合同管理工作～预防、减少和及时解决合同纠纷～维护企业合法权益～提高经济效益、根据《中华人民共和国合同法》和有关政府部门规定～结合公司的实际情况～制定本制度。 2、适用范围 本制度适用于公司及其所属各单位与外签订的各类合同、协议等～包括但不限于买卖合同～借款合同、租赁合同、加工承揽合同、运输合同、资产转让合同、仓储合同、保险合同等。 3、合同管理原则 合同管理必须遵循依法办事～预防为主～层层把关～跟踪监督～及时调整～维护企业合法权益的原则。 4、保守商业秘密 管理、参与合同工作的一切有关人员～应当为公司保守商业秘密。 二、 合同管理职责 1、企业合同管理部门的主要管理职责 ,1,认真学习、贯彻执行《中华人民共和国合同法》和有关条例～依法保护本企业的合法权益。 ,2,制定、修订本公司合同管理制度、办法～组织实施合同管理工作。 ,3,审查合同～防止不完善或不合法的合同出现。 ,4,协助合同承办人员依法签订合同～参与重大合同的谈判与签订。 ,5,做好合同统计、归档、保管工作。 ,6,监督、检查本公司合同签订、履行情况。 ,7,代表本公司处理与外单位的合同纠纷。 ,8,按期统计～汇总本公司的合同签订、履行、合同纠纷处理情况等～并及时向公司领导汇报。 2、采购、销售部门的主要职责 ,1,依法签订、变更、解除本部门的合同。 ,2,严格审查本部门所签订的合同、重大合同提交相关部门会审。 ,3,对所签合同认真执行～并定期自查合同履行情况。 ,4,在合同履行过程中～加强与其它各有关部门联系～发生问题及时向领导汇报。 ,5,合同原件交与合同管理部门～本部门也要做好合同的登记、统计、归档工作。 3、财务部门的主要职责 ,1,加强与采购、销售等有关部门的～及时通报合同履行中的应收应付情况。 ,2,财务部见合同付款～做好与合同有关的应收应付款项的统计、分析～提出处理建议～妥善保管收、付凭证。 ,3,配合销售部做好合同管理工作。 三、合同审签管理 ,1,公司对外签订合同～应由法定代表人或法定代表人授权的代理人进行～未经授权任何人不得以公司名义对外签订合同。 ,2,除及时清结者外～合同应当采用书面形式～合同文本应当采用统一的合同示范文本～合同相对方提供的合同文本必须送交有关部门审核。 ,3,合同按种类统一编号。 ,4,合同及其有关的书面材料～应当语言规范～字迹清晰～条款完整～内容具体～用语准确～无歧义。 ,5,订立合同必须完备合同条款～合同条款一般包括当事人的名称或者姓名和住所、标的、数量和质量～价款和付款方式～履行的期限、地点、方式、违约责任及解决争议的方法等。 ,6,对外签订合同～要明确选择纠纷管辖地。 ,7,法定代表人或合同承办人应当亲自在合同文本上签名盖章。 ,8,签订合同～应当加盖单位的合同专用章或公章。严禁在空白合同文本上加盖合同专用章或公章～单份合同文本达二页以上的须加盖骑缝章。 四、合同审签程序 ,1,签订合同前必须严格审查对方当事人的主体资格。 对方需提供上一年度年检过的公司法人营业执照副本复印件～并加盖该公司公章。 ,2,签订合同前需要审查代理人的代理身份和代理资格。 ,3,签订合同必须认真审查对方当事人的履约能力。 ,4,签订合同应当仔细审查对方当事人提供的有关证明资料。 ,5,合同承办人应将合同的副本或复印件一份及时送交本单位财务部门备案～作为财务部门收付款物的依据。 五、合同履行、变更和解除 1、合同履约管理 ,1,法定代表人、公司总经理全面负责合同的履行。合同承办单位、部门和人员具体负责其订合同的履行。 ,2,在履行合同过程中～根据情况的变化～应当对对方当事人的履行能力进行跟踪调查。如发现问题～合同承办人及时处理～必要时经单位负责人同意～可实地调查合同标的情况和对方当事人的履约能力。 ,3,接收标的必须经过严格的验收程序～对不符合制度和合适合同标的应在法定期限内及时提出书面异议。 ,4,合同结算必须通过本单位财务部门进行～对合法有效的合同～财务部门必须在合同约定的期限内结算～对未经合法授权或超权限签订的合同～财务部门有权拒绝结算。 ,5,凡与合同有关的来往文书、电信、信函、电话记录都应作为履约证据留存。对我方当事人的履约情况～除妥善保存有关收付 凭证外～还要做好履约记录。 2、合同的变更和解除 ,1,对方当事人作为款物接收人而要求变更接收人时～必须有书面变更协议。严禁未取得对方当事人的书面材料而凭口头约定向已变更的接收人发货或付款。 ,2,我方当事人遇有不可抗力或者其他原因无法履行合同时～应当及时收集有关证据～并立即以书面形式对方当事人～同时积极采取补救措施～减少损失。 ,3,发现对方当事人不履行或不完全履行合同时～合同承办人应当催促对方当事人采取有效补救措施～收集、保存对方当事人不履行合同的有关证据～及时向公司报告。 ,4,我方当事人因故变更或解除合同～应当及时以书面形式通知对方当事人～说明变更解除合同的原因和请求对方书面答复的期限～尽快与对方当事人达成变更或解除合同的协议。 六、合同纠纷处理 1、合同纠纷管理 ,1,为解决合同纠纷所采取的各项措施～必须在法定的诉讼时效和期间内进行。 ,2,发现对方当事人利用合同进行诈骗等犯罪活动时～应当立即 向单位负责人报告并向公安机关报案。 ,3,合同承办部门人员应配合好公司行政部参加仲裁或诉讼。 ,4,合同纠纷发生后～可以通过协商、调解、仲裁、诉讼等方式解决。 ,5,合同发生纠纷后～需要委托代理人参加诉讼活动的～应当及时委托有资质的代理人参与处理纠纷。 ,6,解决合同申请书、起诉书、证据、答辩书、协议书、调解书 仲裁书、裁定书、判决书等～在结案后十日内～由承办人送交行政部备案。 2、合同纠纷处理程序 ,1,发生合同纠纷～合同承办部门、人员应立即报告公司领导和行政部～销售部、采购部、财务部等相关部门应当及时提供解决纠纷所需的相关材料。 ,2,在处理合同纠纷过程中～对于可能因对方当事人的行为或者其他原因～使判决不能执行或者难以执行的案件～应当及时向法院申请财产保全。 ,3,合同纠纷发生后～应当依法采取一切措施～积极收集、整理有关证据～在证据可能灭失或者难以取得的情况下～应当向法院申请促使证据。 ,4,向法院提供原始证据时～必须先行复制～并请求法院的承办人员出具证据收执。 七、合同资料管理 1、档案资料内容 下列资料可以作为合同档案: ,1,谈判记录、可行性研究报告及批准文件, ,2,对方当事人的法人营业执照、营业执照、事业法人执照的副本复印件, ,3,对方当事人履约能力证明资料复印件, ,4,对方当事人的法定代表人或合同承办人的职务资格证明～个人身份证明、、授权委托书的原件或复印件, ,5,我方当事人的法定代表人的授权委托书的原件和复印件, ,6, 双方签订或履行合同的往来最电传、电子邮件、信函、电话记录等书面材料厂 ,7,登记、见证、鉴证、公证等文书资料库 ,8,合同正本、副本及变更、解除合同的书面协议, ,9,标的验收记录的, ,10,交接、收付标的、款项的原始凭证复印件。 2、合同资料的归档、统计与管理 ,1,公司所有合同都必须统一编号～由行政部妥善保管。 ,2,合同承办人办理完毕签订、变更、履行及解除合同的各项手续后十日内～应将合同档案资料移交行政部。 ,3,借阅合同须办理登记手续～有关企业秘密的合同还须主管领 导的签批。 八、附则 ,1,凡因本按规定处理合同事宜～未及时汇报情况和跌合同有关资料而给公司造成损失的～追究相关负责人和责任人的相应责任。 ,2,行政部应定期将履行完毕或不再履行的全身表关资料按合同编号 整理～由行政部主管确认后交档案管理人员存档～不得随意处置、销毁、遗失。