[应用]智慧城市倍增城镇化红利 公司抢食千亿蛋糕

[应用]智慧城市倍增城镇化红利 公司抢食千亿蛋糕 智慧城市倍增城镇化红利 公司抢食千亿蛋糕(附股) 2013年06月21日 09:08东方财富网内容部 国家发改委人士近日表示，智慧城市将成为新型城镇化的重要内容，据测算，若将传统的城市管制方式升级为智慧城市的管理模式，城市的红利将因此增加三倍。 ===本文导读=== 【产业声音】发改委:智慧城市使城市红利增加三倍 智慧城市倍增城镇化红利 公司抢食千亿蛋糕 【个股关注】海康威视:大象起舞 成长可期,大华股份:长期受益安防行业 佳都新太:掌握核心技术,银江股份:智慧交通业务受益明显 发改委:智慧城市使城市红利增加三倍 据阿思达克通讯社报道，随着新型城镇化推进的脚步渐进，多位发改委官员证实，由于新型城镇化的本质是人的城镇化，而人口聚集势必给交通、医疗和建筑带来压力，因此需要更为合理的资源调配和布局，智慧城市正是城市治理的重要转型。 国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁对通讯社表示，实行低碳、生态、绿色的新型城镇化过程中，如何有效解决交通拥堵、城市规划的问，更好地利用清洁技术燃料等都需要智慧城市的管理，即运用现代的高科技技术管理手段和软管理方法，更好地运用到城市的治理过程中。 李铁强调，智慧城市的普遍做法是将高科技运用到城市管理，在基础设施建设方面朝着数字化、智能化和信息化方向发展，也使硬件设施全面改善，但是在改善硬件设施的同时要防止智慧城市成为形象工程。 发改委城市和小城镇改革发展中心副主任乔润令介绍，根据测算，如果将传统的城市治理和管理方式改变成智慧城市的方式来进行管理和治理的话，城市的红利能增加三倍。 “未来信息化将是引领城镇化和城市建设的一个非常重要的领域。”乔润令称。 广证恒生表示，智慧城市是“信息化+城镇化”的主要落脚点。信息化和城镇化是新四化建设的2大主要方面，是推动中国未来中长期成长的主要动力。我国中端劳动力人口红利将支撑信息化相关行业在全球竞争中的比较优势。智慧城市是信息化和城镇化这两化建设的主要落脚点，将成为我国投资的重要领域，推 动TMT行业由投资的支撑辅助角色转型成为投资的主体之一，是未来TMT行业中增长最快的领域之一。据住建部预计，“十二五”期间智慧城市投资总规模将达到5000亿元;长期而言智慧城市投资规模将超过10万亿。 智慧城市建设已进入第二阶段，平台化+智能化成主要特征。目前智慧城市已在安防、交通、医疗、数字城管等垂直领域取得较好的推广，并将进入投资建设的第二阶段。 智慧城市建设第二阶段有2大需求属性:1、平台化:跨行业智慧系统融合应用，解决应用、信息、数据孤岛问题;2、智能化:之前阶段智慧城市业务因具有较多形象工程、政绩工程因素，有用性、可用性较差，而智能化作为政绩工程的摆设转变为真正可用并有用的支撑措施和应用平台。 智慧城市目前已发展进入第二阶段，此阶段智慧城市建设具有3个鲜明特征:1、投资主体主要是地方政府;2、建设规模大，大多采用BT模式;3、不同行业联网融合成发展趋势。相对应的，我们提出智慧城市投资标的公司的3大选股:深厚的客户/区域资源优势，强大的资金/融资优势，领先的平台研发及技术优势。 推荐佳都新太、迪威视讯。 国信证券表示，计算机行业景气在1Q复苏明显，其中硬件已经实现大幅增长，IT服务保持低增长，软件相对较慢处于下降减少的阶段。我们认为IT复苏将持续，而智慧城市的推进将全面拉动IT需求。12年中国IT需求约7500亿元，其中软件系统约1000亿元;而智慧城市从今年起每年在IT领域的支出额将超过1000亿元，而且预计相关领域的行业增速超过25%;由于智慧城市涵盖IT需求各方面，对IT系统的需求拉动将是全方位的。按照成长性、估值和竞争结构对各子行业分类，推荐选择景气持续较高的板块，公司包括网宿科技、旋极信息、中海达、汉鼎股份和捷成股份。(证券时报) 智慧城市倍增城镇化红利 公司抢食千亿蛋糕 国家智慧城市2013年度试点申报工作将于6月底前完成初审，诸如广东省等地区的“平安城市”建设将于下半年开始大规模招标。该趋势正好契合“新型城镇化”战略。国家发改委人士近日表示，智慧城市将成为新型城镇化的重要内容，据测算，若将传统的城市管制方式升级为智慧城市的管理模式，城市的红利将因此增加三倍。 因此，随着新型城镇化的逐步推行，智慧城市建设将渐入佳境，智能交通、智能安防等细分领域的优势企业将获得高速发展良机。 定位新型城镇化重要推手 今年以来，国家发改委等政策部门一直致力于推进智慧城市建设工作。 2月，国家发改委在广州组织召开了“智慧城市若干问题研究课题”中期研讨会，各课题组分别介绍了课题研究的中期成果，并围绕智慧城市与产业发展、 智慧城市建设的政策环境、智慧城市建设的顶层设计等若干问题进行了讨论。3月，发改委又会同工信部召开了“促进我国智慧城市健康有序发展的指导”研讨会，5月初，住建部办公厅下发“关于开展国家智慧城市2013年度试点申报工作的通知”，要求省级住房城乡建设主管部门应于2013年6月底前完成初审工作，并将相关材料报送住建部建筑节能与科技司。 近日，多位发改委官员又相继表态，将智慧城市建设定位于新型城镇化的重要内容，认为这可以为城市带来加倍的红利。由于新型城镇化的本质是人的城镇化，而人口聚集势必给交通、医疗和建筑带来压力，因此需要更为合理的资源调配和布局，智慧城市正是城市治理的重要转型。 国家发改委城市和小城镇改革发展中心主任李铁近日对媒体表示，实行低碳、生态、绿色的新型城镇化过程中，如何有效解决交通拥堵、城市规划的问题，更好地利用清洁技术燃料等都需要智慧城市的管理，即运用现代的高科技管理手段和软管理方法，更好地运用到城市的治理过程中。由于智慧城市的普遍做法是将高科技运用到城市管理，在基础设施建设方面朝着数字化、智能化和信息化方向发展，也使硬件设施全面改善，但是在改善硬件设施的同时要防止智慧城市成为形象工程。发改委城市和小城镇改革发展中心副主任乔润令则表示，根据测算，如果将传统的城市治理和管理方式改变成智慧城市的方式来进行管理和治理的话，城市的红利能增加三倍。 政策部门的全力推进有望带动整个行业蛋糕的不断做大，广证恒生的分析师在一份研究报告中表示，信息化和城镇化是新四化建设的主要方面，是推动中国未来中长期成长的主要动力，而智慧城市是“信息化+城镇化”的主要落脚点，将成为我国投资的重要领域。据住建部预计，“十二五”期间智慧城市投资总规模将达到5000亿元;长期而言智慧城市投资规模将超过10万亿。 产业链公司静待投资落地 “我们对智慧城市的概念很看好，投资规模的提升落实到公司层面，就是企业的订单会增加。”一位TMT行业的资深研究员对上证报记者表示。 站在产业链的角度，从上游的设备设计、生产和安装，到中游的应用开发、信息集成和云计算，再到下游各个领域的运营，整个智慧城市建设的投资在每个领域都将产生大量的订单需求。智慧城市建设的订单效应已经辐射到了通信、交通、基建、安防等多个领域。以近年来发展迅速的安防领域为例，据分析师介绍，目前我国的安防产业主要集中在中下游领域，而上游算法和芯片主要从海外进口。中下游是国内安防行业的主要阵地，产业链条主要分为视频监控设备产业链和系统集成两大类，代表厂商为海康威视和大华股份。下游主要为系统集成商和运营服务商，代表企业有佳都新太、银江股份、安居宝等。 “智慧城市这个其实不是新概念了，近年来主要城市在安防、交通、数字城管等领域的建设一直在推进，现在上升到新型城镇化建设的定位上来，意味着这些之前垂直的分割的领域除了自身产业链将继续延伸之外，行业之间也将出现融合趋势。”一位私募人士告诉记者。 据介绍，智慧城市的体系架构自下而上可分为感知层、通信层、数据层(平台层)和应用层，其中，处于核心的是数据层。数据层主要功能是通过数据关联等技术解决数据割裂、资源无法共享的问题。数据层通常包含城市数据中心和云计算服务平台等，实现数据的归集、处理、分发等功能，是智慧城市平台化的核心。前述广证恒生分析师指出，目前我国的智慧城市建设已进入第二阶段，以“平台化+智能化”为主要特征。由于该阶段投资主体主要是地方政府，项目在建设模式上大多采用BT模式，同时不同的行业联网融合将成趋势。所以那些拥有领先的平台研发及技术优势的企业将有望胜出。(上海证券报) 海康威视:大象起舞 成长可期 安防行业2013年整体将保持20%以上的增长 据《中国安防行业“十二五”发展规划》(以下简称《规划》)显示，“十一五”期间我国安防产业规模迅速扩大，截至2010年，行业总产值达到2300多亿元，年均增长23%以上;其中安防产品产值约为1000亿元，尤以安防电子产品发展较快，年均增长25%左右，而视频监控系统则占到安防电子产品比重的55%，远高于出入口控制系统、防盗报警系统及其他类别。 “平安城市”建设是行业公认的最重要推动力。2004年，公安部、科技部在北京、上海、廊坊、大连、南京等21个城市启动了第一批科技强警示范城市创建工作。2005年8月，公安部进一步提出了建设“3111试点工程”，选择22个省，在省、市、县三级开展报警与监控系统建设试点工程。有力推动了“平安城市”的建设步伐。随着2008年“3111试点工程”的成功验收，各地纷纷上马或扩大“平安城市”建设项目，有效打开了视频监控系统的需求空间。 此外，行业应用的市场也在迅速打开。《规划》提出，伴随着“平安建设”推进的步伐，一些传统领域如金融、文博、交通、政府等安防应用将更加深入;一批新生的应用领域如教育、卫生、体育、能源、通讯、厂矿企业等需求增长较快;社区、居民安防应用开始升温，社会化应用进程加速。市场应用逐步由中心城市、大城市向二、三级城市及农村地区延伸，由沿海地区向中西部地区、边境口岸延伸，并形成了一定的市场需求量。 新一届政府上台后，提出城镇化的概念。我们认为这一概念将有助于“平安城市”，“智慧城市”进一步深化的发展。2013年，随着IP化、高清化的普及，整个安防行业的增速将会保持20%以上的增长。 海康威视为行业龙头 超越行业增长可期 海康威视拥有业内领先的自主核心技术和可持续研发能力，提供摄像机/智能球机、光端机、DVR/DVS/板卡、网络存储、视频综合平台、中心管理软件等安防产品，并针对金融、公安、电讯、交通、司法、教育、电力、水利、军队等众多行业提供合适的细分产品与专业的行业解决。 这些产品和方案面向全球100多个国家和地区，在北京奥运会、大运会、亚运会、上海世博会、60年国庆大阅兵、青藏铁路等重大安保项目中得到广泛应用。 公司的营销及服务网络覆盖全球，目前在中国大陆32个城市已设立分公司，在洛杉矶、香港、阿姆斯特丹、孟买、圣彼得堡和迪拜也已设立了全资或控股子公司，并将在南非、巴西等地设立分支机构。 公司2012 年实现主营业务收入72.13亿元，比上年增长37.89%，公司主营产品毛利率49.62%，与上年相比基本维持稳定，实现利润总额23.14亿元，同比增长33.94% 。归属于上市公司股东的净利润21.37 亿元，同比增长44.7%，基本每股收益1.06 元。2013 年一季报实现营业收入16.97 亿元，同比增长31.3%，归属上市公司股东净利润4.5 亿元，同比增长29.61%。预计13年上半年业绩增长20%-40%。 公司竞争优势明显 公司目前在国内排名第一，拥有业务规模优势，在下游采购方面拥有足够的议价空间，能够抵挡未来电子产品价格下降的趋势。 公司还拥有遍布全球的客户渠道，能够迅速捕捉业务信息和客户的需求，进而快速反应，改进公司的产品和服务。在低端产品技术趋于成熟的今天，服务和整体运作能力显得极为重要。 公司背靠大的国企，拥有强大的资金实力，能够根据市场的变化，开展大规模的研发，市场拓展工作。 投资建议:预计公司2013,2015年EPS分别为1.47元、2.01元、2.76元，对应2013,2015年PE分别为24.71倍、18.03倍、13.14倍。我们根据安防行业的景气度及可比公司的估值，给予公司30倍市盈率，则对应的公司目标股价为44.1元。维持公司“增持”评级。 风险提示:宏观经济恶化 竞争加剧。(财通证券 郭琦 曲芳) 大华股份:长期受益安防行业 前端仍是主要增长动力 公司各项数据向好，业务长期景气。2012 年，大华股份实现营业收入35.31 亿元，同比增长60.13%;实现归属上市公司股东净利润7亿元，同比增长85.24%。 12年第四季度，公司实现营业收入13.38 亿元，同比增长79.76%;实现归属上市公司股东净利润3.22 亿元，同比增长85.42%。公司年报和一季报显示，公司业务仍处于高速增长时期。 长期受益安防行业，前端仍是主要增长动力。据中国安防业协会统计，12 年我国安防行业整体增速为16.9%，较2011 年有所回落，但13 年安防行业增速将恢复至“十一五”期间平均20%以上的水平，景气度仍在。12年公司前端销售收入达到12.14 亿元，同比增长150.49%;前端毛利44.21%，后端销售收入15.37 亿，同比增长24.82%，后端毛利为45.3%，前后端营业收入比例为0.8:1，距离全球2:1 甚至3:1 的标准仍有相当大的增长空间，我们预计13 年前后端比例有望突破1:1。 海外快速扩张，增速有所回升。大华在海外市场主要采取代理和OEM 的方式，与海康树立自有品牌和自建渠道相比，大华的这种模式难度小于自建品牌，虽然毛利较国内偏低，但是更具快速扩张性。12 年国内销售增长仍是公司收入增长的主要来源，同比增长68%。虽然12年全年公司在海外的收入只同比增长34.5%，但去年下半年，公司海外销售增速明显回升，同比增速达到49.7%。 规模效应优势明显，毛利率稳定。随着公司规模的扩大，规模效应和管理提升带来公司费用率逐年下降。12年，销售费用率为13.07%，同比下降0.51%;管理费用率为10.92%，同比下降1.05%。公司通过加强价格、质量、交期等供应链各个环节的把控，提高了公司规范运作水平并降低了营运风险和成本，我们预计未来规模效应和管理提升仍将对公司净利润率带来正贡献。2012 年，公司净利润增长率明显高于主营业务收入增长率，这主要来源于毛利的稳定和费用率的降低从而带来的净利润率提升。12 年，公司主营业务毛利率为42.67%，与上年持平。 盈利预测与投资建议: 盈利预测及投资建议。目前国内安防产业呈现双寡头格局，行业准入门槛较高。公司对未来发展充满信心，在年报中制定了2013年销售收入达到53亿，15年达到100亿的目标，复合增长超过40%。考虑到公司所处的安防行业景气度仍将持续，我们预计公司前端业务将快速放量，成为未来主要的增长动力，我们首次给予公司“增持”投资评级。 风险提示: 宏观经济下行风险。 技术更新换代风险。(山西证券 王磊 张旭) 佳都新太:掌握核心技术、双轮驱动加速成长 公司正在筹划将集团资产注入，预计年内完成，公司届时形成四大业务板块。随着公司重大资产重组的完成，2013年将形成以智能安防、智能轨道交通业务 为主要利润增长点，以通信增值和IT综合服务业务为支撑的业务布局，最大限度的发挥公司的业务协同效应。相比2012年，新增加了智能轨道交通业务，以及 IT 综合服务中的IT 运维服务、网络产品集成等板块。 公司竞争优势突出:拥有雄厚的资金实力;行业先发优势、大项目壁垒;行业一流的高等级资质;区域优势突出，成熟的全国销售网络、华南领先的市场地位;领先的技术实力和完善的产品体系等。 智能安防领域受益广东省300 亿慧眼工程已经启动:其中广州市未来三年安防投资70 亿元，公司已经率先获得花都区平安城市高清项目。依托广东省内优势，积极扩展全国业务，建立了30 个营销服务区域，并获得山东青岛、广西百色、黑龙江大庆、贵州遵义等地的安防业务。 新科佳都受益全国轨道交通投资建设高峰期:智能轨道交通建设方兴未艾，空间广阔。即将注入的新科佳都是我国唯一同时具备 AFC 、ISCS、PSD 三大系统的企业，这三大领域在十二五期间全国预计有400亿元市场容量，其中广东达80 亿元。 盈利预测与投资建议:? 我们预计2013/2014/2015 年EPS 分别为0.33 / 0.67/ 1.16元，对应 PE为42.4x/21.1x/12.6x，给予“买入”评级，目标价21.8 元。(宏源证券李坤阳 王凤华) 银江股份:交通信息流标准实施 智慧交通业务受益明显 城市交通信息流标准实施，公司智慧交通业务受益明显。城市交通流信息国家标准的实施，对城市智能交通相关企业将产生积极影响。公司作为标准的制定者之一，通过自身所拥有的城市智能化系统技术，与物流等服务结合，能有效增强城市综合服务能力。在“新型城镇化”背景下，公司智慧交通业务市场空间将进一步扩大，从而，对公司业绩产生积极影响。 新订单稳定增长，华东地区依赖度依然较高。2013年一季度，公司新增订单4.46亿元，同比增长77%，其中千万元级项目订单2.8亿元，为2013年的业绩快速增长奠定了坚实的基础。但是，从订单的分布情况看，新增的4.46亿元订单中有2.14亿元订单来自华东地区，接近一半，华南地区新增订单0.18亿元，西南地区新增订单0.61亿元，西北地区新增订单0.61亿元，华北地区新增订单0.49亿元，对华东地区的市场依赖依然较高。为降低对华东地区的依赖，公司不断加大营销网络建设的投入力度，基本建成全国范围的营销网络布局。 盈利预测与投资建议: 维持“增持”评级。公司订单的稳定增长以及全国营销网络的建立有望在未来对公司业绩产生积极影响，以当前22.67元的股价计算，市盈率高于行业平均 水平，但在“新型城镇化”的大背景下，相关业务有望出现快速增长，维持对公 司“增持”的投资评级。 风险提示:华东地区市场依赖程度较高带来的经营风险。(山西证券 高飞)