彭文万年青生年末财政扩张武安将成看点

彭文万年青生年末财政扩张武安将成看点 由于财政收支相抵仍有4000亿元盈余,若要完成全年财政预算赤字,最后一个月的财政扩张力度值得期待。年末剩余时间内货币政策总体维持稳健、难以有继续显著放松的动力,降准降作一个简息等更有力度的货币政策放松留待明年一季度 中国人民银行和财政部今日分别公布11月份金融统计数据和财衡阳政收支数据,11月M2同比增速13.9%,较10月份小幅下降0.2个百分点;新增贷款5229亿元十堰,比上月多增177亿元;全国财政累计盈余超过4000亿元。 我们的主要观点如下 ?存款规模明显回升,但财政存款本月仍未实现大规模投放,直接带动M2同比增速小幅下降,但环比仍有改善。全年M2增速预计将接近年初设定的14%目标,货币条件与增长动能回升趋势相符。 ?新增贷款维持稳定增长,中长期贷款比重下降。由于监管当局有意限制贷款投放力度和节奏,全年新增贷款预计将维持在8.3万亿元左右水平。同时实体经济寻求债券、信托等其它融资方式资金支持的趋向依然明显。 ?由于财政收支相抵仍有4000亿元盈余,若要完成全年财政预算赤字,最后一个月的财政扩张力度值得期待。年末剩余时间内货币政策总体维持红塔山稳健、难以有继续显著放松的动力,降准降息等更有力度的货币政策放松留待明年一季度。 评论 财政存款投放低于预期拉低M2增速。11月份人民币存款新增4739亿元,相比1关某人0月份减少2799亿元明显改善,季初存款流出外对广义流动性的拖累在11月份完全消除。但财政存款并未如往年经验出现大规模投放11月财政性存款仅下降1149亿元,低于去相隔年同期的3763亿元,从而间接拉低M2同比增速。M2季调后年化环比增长12.8%,较10月份上升2.3个百分点,货币条件仍位于改善轨道中。M1增速同比环比分别降低2.3和0.6个百分点,反映基建加速扩大对企业生产和投资的遵化推动作用释放趋于稳定。 新增贷款维持平稳,为明年留出改善空间。11月新增人民币贷款5229亿元,较10月份增加177亿元。在新增贷款中,中长期贷款占比明显下降至28.4%,且增加部分主要为住户贷款,非金融企业中长期贷款首次出现下降。在经济增长势头逐渐回升的情况下,监管部门有意识控制商业银行放贷力度,防止不良贷款率上升,因此全年贷款预计将达到8.3万亿元左右水平,低于我们早前预期。但这也为明年货币政策继续放松,新增贷款实现9万亿元左右增长预留了足够空间。实体经济继续寻求债券、信托等其它融资方式的资金支持,表现为在人民币贷款小齐同比少增400亿元的情况下,11月份社会融资规模为同比多增1837亿元。 12月财政赤字有望接近1.5万亿元。11月全国财政收入同比增速21.9%,较上月的13.7%大幅提升。其中税收收入同比增长21.2%,较上月的12.5%也有明显提升。财政收入大幅增加,原因有二1、近期经济增长回升,PPI降幅收窄,使得国内增值税等税收收入提升较快。2、去年同期财政收入同比增速只有2.9%,低基数抬升今年11月财政收入同比增速。12月财政支出增速6.7%与上月持平。从支出结构看,今年以来支出增速较高的领域均与民生工程有关。截至11月,财政收支仍呈现出盈余4,007亿元。如果要完成今年财政赤字8,000亿,和预算调节稳定利川基金的2,700亿,即总的实际赤字规模1.07万亿元,则12月单月的财政赤字规模将有望接近1.5万亿,较去年同期的1.35万亿扩大。 11月份银行间利率水平较10月份有所下降,其中银行间市场同业拆借月加权期望期平均利率2.57%,下降0.3个百分点。11月质押式债券回购月加权平均利率2.55%,平均来说,下降0.27个百分点。12月公开市场到期量为-5450亿元,预计央行将继续通过逆回购操作平滑市场间流动性,引导资金利率保持平稳。财政存款的大规模投放将成为最后一个月政策宽松的主要看点,而降准降息并不被投资等更为直接的货币放松手段将留待明年一季度。本文由:快播QVOD www.xyx521.com wszb 提供