2014年乳制品行业风险分析报告

2014年乳制品行业风险分析报告 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 摘 要 2013年是乳业市场不平凡的一年～涨价、香港限奶令、肉毒杆菌、反垄断和整合并购等此起彼伏～新政陆续出台～不断释放乳业改革信号。 从中国乳制品产量走势来看～近十年间～乳制品产量增了近3倍。2004年～中国乳制品产量不到千万吨～到了2013年则达到了2698.03万吨～不过～增幅有所放缓。液体乳产量占大头～391家液体乳生产企业液体乳产量2336.0万吨～同比增长7.01%,210家乳粉生产企业乳粉产量158.9万吨～同比增长6.84%。 此外～2013年婴幼儿乳粉生产销售取得较好成绩～生产企业为128家～产量约为70万吨～比上年增长15%左右～前15家主流品牌的产量约占行业总产量的70%以上。 产量区域高度集中～我国乳制品产量主要集中在华北、华东、西北三大地区。其中～华北最高～占同期全国总产量的近三成。 2013年12月底全国658家规模以上企业～主营业务收入2831.6亿元～同比增长14.16%。虽然行业的生产、销售取得了较好成绩～但经济效益并未实现同步增长。行业销售收入总额同比增长为5.83%～其中利润总额同比增长仅3.76%。与此同时～以生鲜乳为主的原辅材料成本上升抵消了销售收入增长所带来的效益。目前～我国已进入了世界高奶价行列。 2013年是乳制品行业行业并购的前奏曲～预计2014-2015年两年时间里乳制品行业将会出现行业兼并的高潮。行业盈利能力持续改善～随着原奶价格高位企稳～乳制品结构升级与提价效应显现～盈利能力有望持续改善。2014年食品安全问题仍为将成为主要关注点。 北京世经未来投资咨询有限公司 1 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 目 录 第一章 乳制品行业基本情况................................................... 1 第一节 乳制品行业范围界定 .......................................................................................... 1 一、乳制品及乳制品行业的定义 ................................................................................... 1 二、乳制品行业产业链介绍 .......................................................................................... 1 第二节 乳制品行业主要产品分析 .................................................................................. 2 一、液体乳类 ............................................................................................................... 2 二、乳粉类 ................................................................................................................... 2 三、炼乳类 ................................................................................................................... 3 四、干酪类 ................................................................................................................... 3 五、乳脂肪 ................................................................................................................... 3 六、其他乳制品类 ........................................................................................................ 3 第三节 乳制品行业在国民经济中的地位 ...................................................................... 3 一、行业政策定位 ........................................................................................................ 3 二、对国民经济贡献程度 .............................................................................................. 3 三、对相关行业影响程度 .............................................................................................. 4 2013年乳制品行业发展环境分析 ......................................... 5 第二章 第一节 经济环境分析 ...................................................................................................... 5 一、国际经济环境 ........................................................................................................ 5 二、国内经济环境 ........................................................................................................ 5 三、2014年经济环境发展趋势判断 ............................................................................... 5 第二节 政策环境分析 ...................................................................................................... 6 一、重点政策汇总 ........................................................................................................ 6 二、重点政策分析 ........................................................................................................ 7 三、政策未来发展趋势 ................................................................................................11 第三节 热点事件透视 .................................................................................................... 11 一、行业重点事件汇总 ................................................................................................11 二、行业重点事件分析 ............................................................................................... 12 第三章 2013年乳制品行业发展宏观分析 ........................................ 16 第一节 行业运行现状分析 ............................................................................................ 16 一、固定资产投资及兼并重组情况 .............................................................................. 16 二、行业供求情况 ...................................................................................................... 17 三、进出口情况 .......................................................................................................... 23 四、行业规模情况 ...................................................................................................... 26 五、行业经营情况 ...................................................................................................... 26 六、行业财务指标 ...................................................................................................... 27 第二节 行业内企业运行情况分析 ................................................................................ 28 一、企业规模特征分析 ............................................................................................... 28 二、企业所有制特征分析 ............................................................................................ 29 三、行业内上市公司分析 ............................................................................................ 30 四、企业分析 ............................................................................................................. 33 北京世经未来投资咨询有限公司 1 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第三节 行业区域分布情况.............................................................................................44 一、行业分布.............................................................................................................. 44 二、重点分布区域分析................................................................................................ 47 第四节 行业竞争格局及发展特征分析.........................................................................61 一、行业进退出壁垒分析 ............................................................................................ 61 二、行业竞争结构分析................................................................................................ 61 三、行业发展特征分析................................................................................................ 63 四、行业经营模式、盈利模式分析 .............................................................................. 64 第四章 2013年乳制品行业产业链分析 ........................................... 67 第一节 乳制品行业产业链介绍.....................................................................................67 第二节 上游行业运行及对本行业的影响.....................................................................67 一、苜蓿草种植 .......................................................................................................... 67 二、奶牛养殖.............................................................................................................. 68 三、上游行业对乳制品行业的影响分析 ....................................................................... 69 第三节 下游行业运行及对本行业的影响.....................................................................70 一、居民收入情况....................................................................................................... 70 二、居民消费支出情况................................................................................................ 70 三、下游行业对乳制品行业的影响分析 ....................................................................... 71 第五章 2013年乳制品行业子产品发展情况分析 .................................... 72 第一节 产品结构总体情况.............................................................................................72 第二节 液态奶发展情况分析.........................................................................................73 一、液体乳产量稳步增长 ............................................................................................ 73 二、液态奶进口开始冲击国内市场 .............................................................................. 74 三、液态乳行业仍有很大发展空间 .............................................................................. 75 第三节 奶粉发展情况分析.............................................................................................75 一、国产婴幼儿配方乳粉仍占市场的主导地位............................................................. 75 二、奶粉进口增加势头依旧强劲.................................................................................. 75 三、进口奶粉长期无定价权......................................................................................... 76 第六章 2014年乳制品行业运行风险分析 ......................................... 77 第一节 宏观经济波动风险.............................................................................................77 第二节 政策风险.............................................................................................................77 第三节 原奶短缺风险.....................................................................................................77 第四节 区域风险.............................................................................................................78 第五节 产品结构风险.....................................................................................................78 第六节 进口液体奶冲击风险.........................................................................................78 第七节 生产成本增加风险.............................................................................................79 第八节 行业兼并重组风险.............................................................................................79 第七章 2014年乳制品行业金融需求分析 ......................................... 80 第一节 行业资金运作模式.............................................................................................80 第二节 银行同业介入情况.............................................................................................80 一、银行信贷竞争情况分析......................................................................................... 80 二、同业创新点分析 ................................................................................................... 80 三、同业服务方式分析................................................................................................ 81 第三节 行业金融需求情况.............................................................................................83 北京世经未来投资咨询有限公司 2 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 一、产品资金流向 ...................................................................................................... 83 二、行业融资现状 ...................................................................................................... 83 三、行业金融需求 ...................................................................................................... 84 第八章 2014年乳制品行业金融服务方案 ........................................ 85 第一节 行业发展趋势要点 ............................................................................................ 85 一、婴幼儿奶粉空间较大 ............................................................................................ 85 二、营养和休闲两级化 ............................................................................................... 85 三、农村和低线城市蕴含增长潜力 .............................................................................. 85 四、原奶供应将增加价格趋于稳定 .............................................................................. 85 第二节 总体授信策略 .................................................................................................... 86 第三节 区域准入政策 .................................................................................................... 86 第四节 产品准入 .................................................................................................... 86 第五节 项目准入标准 .................................................................................................... 87 一、准入标准 ............................................................................................................. 87 二、退出标准 ............................................................................................................. 87 第六节 客户准入标准 .................................................................................................... 87 一、支持类 ................................................................................................................. 87 二、退出类 ................................................................................................................. 88 第七节 行业金融服务方案 ............................................................................................ 88 一、原奶生产环节 ...................................................................................................... 88 89 二、乳品加工环节 ...................................................................................................... 三、乳品销售环节 ...................................................................................................... 90 北京世经未来投资咨询有限公司 3 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表 录 表1 乳制品行业主要产品 ................................................................................................ 2 表2 2013年乳制品行业相关政策汇总.............................................................................. 6 表3 2013年乳制品行业重大事件汇总............................................................................ 11 表4 中国和新西兰自由贸易协定税率减让表 .................................................................. 14 表5 中新自贸协定中规定的每年特殊保障措施限额以及超限时间................................... 15 表6 2013年乳制品行业兼并重组事件汇总..................................................................... 16 表7 国内乳制品行业供给预测 ....................................................................................... 18 表8 乳制品行业销售收入预测 ....................................................................................... 19 表9 近年奶粉价格走势图(单位:元/升)..................................................................... 23 表10 中国奶粉进口数量(单月累计)及同比增幅 ........................................................... 24 表11 2013年我国奶粉进口主要来源国分析..................................................................... 25 表12 2009年至2013年乳制品工业规模指标 ................................................................... 26 表13 2009-2013年乳制品行业经营效益........................................................................... 27 表14 2013年全国乳制品行业财务指标............................................................................ 27 表15 乳制品行业大型企业品牌 ....................................................................................... 28 表16 2013年乳制品工业不同所有制企业分布情况 .......................................................... 29 表17 2013年乳制品工业不同所有制企业盈利情况比较 ................................................... 30 表18 2013年乳制品行业不同所有制企业盈利能力比较 ................................................... 30 表19 2013年1-9月乳制品行业上市公司情况 .................................................................. 30 表20 2013年蒙牛乳业主要投资活动 ............................................................................... 36 表21 2013-2014年光明乳业主要投资活动 ....................................................................... 39 表22 2013年贝因美公司主要投资活动............................................................................ 41 表23 辉山集团主要投资活动........................................................................................... 43 表24 2013年我国各省市乳制品产量及增速..................................................................... 45 表25 各省份2013年乳制品行业规模资产情况 ................................................................ 46 表26 各省份2013年乳制品行业效益情况 ....................................................................... 47 表27 2012-2013年内蒙古乳制品行业规模情况 ................................................................ 48 表28 2013年内蒙古乳制品及婴幼儿配方乳粉生产企业名单 ............................................ 48 表29 2013年内蒙古乳制品行业经营效益情况 ................................................................. 51 表30 2012-2013年黑龙江乳制品行业规模情况 ................................................................ 53 表31 2013年黑龙江省乳制品行业经营效益情况.............................................................. 54 北京世经未来投资咨询有限公司 4 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表32 2013年黑龙江省乳制品行业盈利情况 .................................................................... 54 表33 2009-2013年山东省乳制品行业规模情况 ................................................................ 55 表34 山东省主要奶源基地县 .......................................................................................... 55 表35 2013年山东省乳制品行业经营效益情况 ................................................................. 56 表36 2013年山东省乳制品行业盈利能力情况 ................................................................. 56 表37 2012-2013年上海市乳制品行业规模情况 ................................................................ 57 表38 2013年上海市乳制品行业经营效益情况 ................................................................. 58 表39 2013年上海市乳制品行业盈利能力情况 ................................................................. 58 表40 2012-2013年广东省乳制品行业规模情况 ................................................................ 59 表41 2013年广东省乳制品行业经营效益情况 ................................................................. 60 表42 2013年广东省乳制品行业盈利能力情况 ................................................................. 60 表43 我国主要乳制品企业垂直整合情况 ......................................................................... 65 表44 各省份2013年液态乳产量情况 .............................................................................. 73 北京世经未来投资咨询有限公司 5 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 图 录 图1 乳制品行业产业链.................................................................................................... 1 图2 2009-2013年乳制品行业总产量分析 ....................................................................... 17 图3 2013年中国乳制品行业产量区域集中度分析 .......................................................... 17 图4 2009-2013年乳制品行业销售收入........................................................................... 18 图5 2007-2017年乳制品行业销售收入增速情况(1) .................................................... 20 图6 2007-2017年乳制品行业销售收入增速情况(2) .................................................... 20 图7 2009-2013年乳制品行业库存情况........................................................................... 21 图8 2013年国内生鲜乳价格情况................................................................................... 22 图9 2013年我国原料奶价格和新西兰原料奶价格联动情况 ............................................ 22 图10 近年牛奶、酸奶零售价格(单位:元/升).............................................................. 23 图11 2003-2013年液态奶进口情况.................................................................................. 24 图12 我国进口奶粉月度价格变化趋势(美元/吨) .......................................................... 25 图13 乳制品行业CR2与CR3 ......................................................................................... 28 图14 2013年伊利股份产品结构 ...................................................................................... 34 图15 2013年蒙牛集团产品结构情况 ............................................................................... 35 图16 2013年我国乳制品产量区域分布情况..................................................................... 44 图17 乳制品业纵向产业链各环节投入和利润比............................................................... 65 图18 乳制品行业产业链.................................................................................................. 67 图19 2007-2013年我国苜蓿草产量及需求量.................................................................... 68 图20 2003年以来社会消费品零售总额同比增速.............................................................. 71 图21 乳制品各细分子品类近三年增速............................................................................. 72 图22 新兴高端产品以量增为主 ....................................................................................... 73 图23 现金牛产品以提价保利为主.................................................................................... 73 75 图24 我国液态奶人均消费量远低于发达国家 .................................................................. 北京世经未来投资咨询有限公司 6 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第一章 乳制品行业基本情况 第一节 乳制品行业范围界定 一、乳制品及乳制品行业的定义 乳制品是以动物,主要为牛和羊,乳及其制品为主要原料～经加热干燥、冷冻或发酵等工艺制成的液态或固态产品。乳及乳制品富含蛋白质、氨基酸、维生素和钙～有极高的营养价值～长期食用有益身体健康。 乳制品行业在中国属于朝阳产业。随着国内经济的发展～该行业产品结构发生很大的变化～已成为技术装备先进、产品品种较为齐全、初具规模的现代化食品制造业。随着中国人民生活水平的逐渐提高～乳制品消费市场会不断扩大并趋于成熟。 本报告所分析的乳制品行业是指《国民经济行业分类》,GB/ 4754-2011,中的食品制造业,行业代码为14,下的一个子行业～属于液体乳及乳制品制造这一小类～其行业代码为1440。 二、乳制品行业产业链介绍 乳制品行业的上游产业主要包括畜牧业、饲料业、交通运输业、机械制造业、医药业等。下游产业主要是食品加工业～主要面向最终消费者。如下图所示。 数据来源:中国奶业协会 图1 乳制品行业产业链 可以看出～乳制品行业设及的行业范围较广～横跨三大产业～因而能够影响该行业的因素也较多。概括来讲～该行业主要可以分为原奶制造～产品加工以及最终的交通运北京世经未来投资咨询有限公司 1 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 输三个环节。由于行业设计环节很多～所以行业的不确定性也较大～如上游产业中的饲料业和畜牧业与国家的农业政策密切相关,机械制造业与国家的工业化政策和环保政策密切相关。下游产业中～食品加工与国家卫生指标和相关法规联系紧密。 第二节 乳制品行业主要产品分析 乳制品的种类很多～主要分为六大类: 表1 乳制品行业主要产品 编号 分类 主要产品 1 液体乳类 杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳等 全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉婴幼儿乳粉,其他配方乳2 乳粉类 粉 3 炼乳类 全脂无糖炼乳,淡炼乳,、全脂加糖炼乳、调味炼乳、配方炼乳等 4 乳脂肪类 稀奶油、奶油和无水奶油 5 干酪类 原干酪、再制干酪等 6 其他类 干酪素,乳糖,乳清粉,浓缩乳清蛋白等 资料来源:世经未来 一、液体乳类 杀菌乳:以生鲜牛,羊,乳为原料～经过巴氏杀菌处理制成液体产品～经巴氏杀菌后～生鲜乳中的蛋白质及大部分维生素基本无损～但是没有100%地杀死所有微生物～所以杀菌乳不能常温储存～需低温冷藏储存～保质期为2-15天。 酸乳:以生鲜牛,羊,乳或复原乳为主要原料～添加或不添加辅料～使用保加利亚乳杆菌、嗜热链球菌等菌种发酵制成的产品。按照所用原料的不同～分为:纯酸牛乳、调味酸牛乳、果料酸牛乳,按照脂肪含量的不同～分为:全脂、部分脱脂、脱脂等品种。 灭菌乳:以生鲜牛,羊,乳或复原乳为主要原料～添加或不添加辅料～经灭菌制成的液体产品～由于生鲜乳中的微生物全部被杀死～灭菌乳不需冷藏～常温下保质期1-8个月。 二、乳粉类 乳粉:以生鲜牛,羊,乳为主要原料～添加或不添加辅料～经杀菌、浓缩、喷雾干燥制成的粉状产品。按脂肪含量、营养素含量、添加辅料的区别～分为:全脂乳粉、低脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉、调味乳粉和配方乳粉。 配方乳粉:针对不同人群的营养需要～以生鲜乳或乳粉为主要原料～去除了乳中的某些营养物质或强化了某些营养物质,也可能二者兼而有之,～经加工干燥而成的粉状产品～配方乳粉的种类包括婴儿、老年及其他特殊人群需要的乳粉。 北京世经未来投资咨询有限公司 2 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 三、炼乳类 炼乳以生鲜牛,羊,乳或复原乳为主要原料～添加或不添加辅料～经杀菌、浓缩～制成的粘稠态产品。按照添加或不添加辅料～分为:全脂淡炼乳、全脂加糖炼乳、调味/调制炼乳、配方炼乳。 四、干酪类 干酪以生鲜牛,羊,乳或脱脂乳、稀奶油为原料～经杀菌、添加发酵剂和凝乳酶～使蛋白质凝固～排出乳清～制成的固态产品。 五、乳脂肪 以生鲜牛,羊,乳为原料～用离心分离法分出脂肪～此脂肪成分经杀菌、发酵或不发酵等加工过程～制成的粘稠状或质地柔软的固态产品。按脂肪含料不同～分为:稀奶油、奶油、无水奶油。 六、其他乳制品类 干酪素:以脱脂牛,羊,乳为原料～用酶或盐酸、乳酸使所含酪蛋白凝固～然后将凝块过滤、洗涤、脱水、干燥而制成的产品。 乳清粉:以生产干酪、干酪素的副产品——乳清为原料～经杀菌、脱盐或不脱盐、浓缩、干燥制成的粉状产品。 第三节 乳制品行业在国民经济中的地位 一、行业政策定位 2013年～乳制品会议出台了大量会议规范性政策～包括《进一步加强婴幼儿奶粉质量安全》、《企业生产婴幼儿配方乳粉许可条件审查细则,2013版,》、《进出口乳品检验检疫监督管理办法等～从源头抓起～从整个乳业产业链抓起～推进行业结构调整发展～提高乳制品行业质量安全水平。目前国家政策定位为对行业要求更高、措施更细、标准更严～使乳制品行业的兼并重组向前再迈进一步～在新政策的审查下～将有一大批无法达到要求的中小企业面临淘汰～从而提高产业的集中度。 二、对国民经济贡献程度 目前～我国乳制品行业产量、产值和工业销售产值均呈现正增长～产销率稳定～呈现缓慢平稳回升态势。国内乳制品消费市场已明显回暖～消费趋于理性。乳制品行业工业总产值和销售收入不断提高～对国民收入的贡献保持在0.40-0.50之间～并且比重还在缓慢提高。人口红利贯穿着中国经济发展的三十年～我国的人口最高峰及老龄化高峰将出现在本世纪50年代～人口基数的不断增加以及老龄化的进一步加剧～将给乳品市场带来巨大空间。单独二孩政策、城镇化建设等均对乳制品行业的需求数量和质量提出北京世经未来投资咨询有限公司 3 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 了较高要求。 三、对相关行业影响程度 乳制品行业在国民经济中占据一定地位～其需求对上游农业生产会产生直接影响。下游产业面向最终消费者～乳制品行业的价格上涨对居民消费与价格指数的影响较大～尤其是乳制品安全直接影响到婴幼儿乃至整个消费群体的健康安全。 北京世经未来投资咨询有限公司 4 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第二章 2013年乳制品行业发展环境分析 第一节 经济环境分析 一、国际经济环境 按照购买力平价法GDP汇总～2013年全球经济增长3.0%～比上年放缓0.1个百分点。2013年～世界工业生产增长2.7%～比上年放缓0.6个百分点。2013年世界贸易量增长2.7%～增速与上年持平。其中发达国家进口量增长1.4%～比上年加快0.4个百分点,发展中国家进口量增长5.3%～放缓0.4个百分点。波罗的海干散货运指数回升。2013年～波罗的海干散货运指数波动中明显回升。2013年～世界范围内工业生产和贸易疲弱～价格水平回落～国际金融市场持续波动～世界经济增速继续小幅回落～其中～发达国家增长动力略有增强～发展中国家困难增多。在此环境下～我国乳制品行业的出口面临一定的困难～但来自新西兰、荷兰等发达国家的进口将得到良好发展。 从全球的供需来看～我国是全脂奶粉的进口第一大国。在全球奶粉主要净进口国中～除了中国～大部分国家为中东～北非～东南亚等低纬度国家。中国对乳制品特别是奶粉的需求增大～2013年美国、澳洲以及新西兰所有生产的乳制品全部销往中国。 二、国内经济环境 2013年1-12月～我国实现国内生产总值568845亿元～比上年增长7.7%。2013年四季度GDP增速显示国内经济复苏步伐放缓。从总需求来看～消费拉动4.6%～其中居民消费增速回升～政府消费增速回落,投资拉动GDP3.8个百分点～拉动效应明显弱于三季度～其中～固定投资实际增速快速下降～库存投资增速放缓,而外需总体依然偏弱～出口增速仍处低位～净出口拉动经济增长-0.7%。2013年全国粮食总产量60193.5万吨～比2012年增加1235.6万吨～增长2.1%。1-12月份～社会消费品零售总额累计234380亿元～同比增长13.1%。受中央对公款吃喝的制约影响～2013年餐饮收入增幅出现较为明显下滑～由此前的两位数增长逐步缩减至个位数。2013年～全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。在此环境下～我国乳制品行业的供给将保持良好增长～但幅度不大～下游需求提高动力有限～价格平稳增长。 三、2014年经济环境发展趋势判断 2014年～我国经济发展具备很多有利条件和积极因素。同时～当前国内外不稳定不确定因素仍然较多～在工业潜在增长率下降的情况下～多年积累的深层次问题与结构调整投入不足的矛盾更加凸显～保持工业经济平稳健康发展还要付出巨大努力。2014年世界经济恢复步伐加快出口保持低增长。从国际看～发达经济体宏观指标总体改善～部分北京世经未来投资咨询有限公司 5 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 新兴市场国家经济增长也有所趋稳～2014年世界经济恢复步伐有望略有加快～外贸形势将得到一定程度改观。我国为奶粉进口大国～需求量及进口量将直接影响全球奶粉价格走势。 第二节 政策环境分析 一、重点政策汇总 2013年～包括乳制品的食品行业出台了一系列政策～从年初乳制品监管政策出台～到奶粉限购事件～婴幼儿奶粉换证～再到“奶荒”事件此起彼伏。国家主要从食品安全等方面对乳制品行业的发展提出了要求～同时国家加快了食品药品监督管理总局的建设力度～这在确立行业地位的同时～也将进一步保障食品安全～促进行业健康、有序发展。 表2 2013年乳制品行业相关政策汇总 日期 产业政策 主要目的 1月 进出口乳品检验检疫监督管理办法 加强进出口乳品检验检疫监督管理 推进食品安全责任强制保险制度试点～开展食品生产4月 2013年食品安全重点工作安排 企业首席质量官制度试点 做到全程可追溯～加快制定网上销售婴幼儿奶粉的监5月 进一步加强婴幼儿奶粉质量安全 管制度 加大评估检查力度～只有合格并符合中国食品安全国 国家质检总局正式实施《进出口乳家标准的婴幼儿奶粉方可入境。解决国内、国外奶粉5月 品检验检疫监督管理办法》 检测双重标准的问题～提高进口奶粉的进入门槛～整 顿“假洋奶粉”市场 加快推进地方食品药品监管体制改6月 确保人民群众生命健康安全 革 督促企业强化管理～强化行业准入管理～推行产业结 构调整～鼓励收购兼并～推动产业技术改造～完善标提高乳粉质量水平～提振消费信心6月 准体系建设～提升国产奶粉的信心～政策支持奶粉行行动的方案 业集中度上升～实现食品从生产源头到流通环节的全 程可追踪 参照药品管理办法严格管理～婴幼儿配方乳粉生产企 业须具备自建自控奶源～任何企业不得以委托、贴牌、国务院办公厅公布《关于进一步加分装方式生产婴幼儿配方乳粉～鼓励和支持企业兼并6月 强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的重组～提高产业集中度～未经国家专门检验检测机构意见》 复核～不得发布婴幼儿配方乳粉的检验检测结果等信 息等。 企业生产婴幼儿配方乳粉许可条件8月 全面提高了管理要求～全面提高生产条件 审查细则,2013版, 国务院关于促进信息消费扩大内需规范互联网食品药品交易行为～推进食品药品网上阳8月 的若干意见 光采购～强化质量安全 关于加强进口婴幼儿配方乳粉管理9月 加强进口婴幼儿配方乳粉管理 的公告 推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并10月 规范市场 重组工作方案 北京世经未来投资咨询有限公司 6 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 12月 关税实施方案 下调部分婴幼儿奶粉进口暂定税率 对食品安全国家标准的贯彻落实和执行情况、推进标食品安全国家标准跟踪评价规范12月 准实施的措施及成效、标准指标或技术要求的科学性,试行, 和实用性等内容进行跟踪评价 食品药品监管总局发布《关于禁止以委托、贴牌、分国家监管部门发布婴幼儿奶粉不得12月 装等方式生产婴幼儿配方乳粉的公告》～大批中小奶贴牌、委托生产等禁令 企面临淘汰 国家食品药品安全监督总局公布婴幼儿配方乳粉生12月 婴幼儿奶粉生产许可审查细则公布 产许可审查九条细则～2014年5月31日前完成换证 资料来源:世经未来 二、重点政策分析 (一)国务院推进食品安全责任强制保险制 4月～国务院办公厅日前印发《2013年食品安全重点工作安排》。《工作安排》要求～推进食品安全责任强制保险制度试点～开展食品生产企业首席质量官制度试点。 《工作安排》指出～各级监管部门要严格督促食品生产经营单位强化内部管理～建立健全质量体系～保障食品安全投入～配备专、兼职安全管理人员～严格落实进货查验、出厂检验、食品安全事故报告等制度。强化农民合作社、农业产业化龙头企业、农产品批发市场等生产经营主体的农产品质量安全管理责任。2013年底前～督促所有规模以上食品生产企业和相应的经营单位设臵食品安全管理机构～明确分管负责人。推进食品安全责任强制保险制度试点～开展食品生产企业首席质量官制度试点。 《工作安排》要求～制定进一步加强食品安全信用体系建设工作的指导意见～完善诚信信息共享机制和失信行为联合惩戒机制。建立实施“黑名单”制度～公布失信食品企业名单～促进行业自律。加快规模以上乳制品、肉类食品加工企业和酒类流通企业诚信管理体系建设。加强对食品相关行业协会的监督指导～充分发挥行业协会作用。 《工作安排》要求～各级监管部门要制定年度培训～开展食品安全法律法规、业务技能、工作作风等方面的培训～提高监管人员的责任意识和业务素质。加强对协管员队伍的基础知识培训。强化对食品从业人员的职业道德和专业知识培训。各级食品安全监管人员、各类食品生产经营单位负责人、主要从业人员全年接受不少于40小时的食品安全集中培训。 世经未来点评: 行业层面:《2013年食品安全重点工作安排》的出台～将推进食品安全责任强制保险制度试点～开展食品生产企业首席质量官制度试点。这一系列政策有助于规范乳制品行业市场秩序～有助于整体行业产品质量的提升～提高国内乳制品企业的核心竞争力～能够有效促进乳制品行业发展。 北京世经未来投资咨询有限公司 7 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 银行层面:生产经营单位内部管理不强、质量安全管理体系不健全的乳制品企业将会难以得到银行授信～尤其是被政府纳入“黑名单”的企业,银行应当对针对失信食品企业名单制定客户推出名单～避免承担企业未来发展不确定的风险。 (二)进口奶粉入境上市须过“五关” 5月1日起～《进出口乳品检验检疫监督管理办法》正式施行～意味着一罐洋奶粉入境要过5道检验关才能走到消费者手中。《进出口乳品检验检疫监督管理办法》经国家质量监督检验检疫总局局务会议审议通过～2013年1月24日国家质量监督检验检疫总局令第152号公布。该《办法》分总则、乳品进口、乳品出口、风险预警、法律责任、附则6章57条～自2013年5月1日起施行。 世经未来点评: 行业层面:《进出口乳品检验检疫监督管理办法》的施行～要求一罐洋奶粉入境要过5道检验关才能走到消费者手中。这一政策有助于规范进出口乳品的市场秩序～简介促进国内市场的正常发展。 银行层面:以进口乳制品为原料的乳企～将面临门槛提高的风险,对于管理严格～制度完善的企业～银行可重点给予关注～提高授信额度。 (三)药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量 5月31日～国务院常务会议研究部署了进一步加强婴幼儿奶粉质量安全工作。按照严格的药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量～采用电子监管码等手段～做到全程可追溯。加快制定网上销售婴幼儿奶粉的监管制度。 一是制定相关政策～推进奶牛标准化规模养殖～鼓励支持婴幼儿奶粉企业兼并重组～提高产业集中度～推动产业规范化、规模化、现代化发展。二是按照严格的药品管理办法监管婴幼儿奶粉质量～采用电子监管码等手段～做到全程可追溯。加快制定网上销售婴幼儿奶粉的监管制度。加强进口婴幼儿奶粉质量监管。三是开展婴幼儿奶粉质量安全专项行动。加强源头监管～严把准入门槛～全面清理和规范婴幼儿奶粉原料供应商和生产经营企业～坚决取缔不合格生鲜乳收购站和运输车辆～坚决淘汰不符合许可条件的企业。四是严格生产经营监管～落实企业首负责任。监督企业落实原料收购质量把关、婴幼儿奶粉出厂全项目批批检验～建立婴幼儿奶粉的配方和标签备案制度～严格责任追究～严惩重处违法违规行为。五是建立具有国际水平的产品标准体系～强化对市场上销售的婴幼儿奶粉的检测～公开、透明、规范发布信息。 世经未来点评: 行业层面:进一步加强婴幼儿奶粉质量安全工作～将采用电子监管码等手段～做到北京世经未来投资咨询有限公司 8 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 全程可追溯～制定网上销售婴幼儿奶粉的监管制度。这有助于规范婴幼儿奶粉行业市场秩序～有助于整体相关产品质量的提升。 银行层面:现代化程度不高的乳企、质量安全管理体系不健全的乳制品企业将会难以得到银行授信～银行应当避免承担企业未来发展不确定的风险。 (四)奶粉双提方案发布 6月18日～工信部印发了《提高乳粉质量水平～提振消费信心行动的方案》～要求对婴幼儿乳粉参照药品管理～并鼓励乳粉企业兼并重组～力争提升婴幼儿乳粉质量、提振消费者信心。 世经未来点评: 行业层面:《提高乳粉质量水平～提振消费信心行动的方案》将实现手机查询奶粉信息。借助信息化手段～通过建设食品安全追溯体系～实现食品从生产源头到流通环节的全程可追踪～是发达国家解决食品安全问题行之有效的主要监管措施之一。作为工业和信息化部婴幼儿乳粉“提高质量水平～提振消费信心”行动六项主要工作之一～建立食品企业质量安全信息追溯体系～已提上议事日程。参照药品的管理模式～逐步完善婴幼儿配方乳粉的行业准入～全程监管和企业退出制度。工业和信息化部将进一步严格婴幼儿配方乳粉企业产业政策与生产许可条件～加快在全行业实行婴幼儿配方乳粉的GMP管理模式。 银行层面:质量安全信息追溯体系不健全、质量安全管理体系不健全的乳制品企业将会难以得到银行授信,对于参与兼并重组～质量完善的企业～银行可提高授信额度。 (六)推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作 10月～《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》露真空～《方案》中规划:第一阶段为摸底调查,第二阶段培育10家年销售收入超过20亿元的大型企业～前10家国内品牌集中度达到65%,到2018年底第三阶段工作完成～形成3-5家销售额超过50亿元的企业～最终配方奶粉企业整合到50家左右。 世经未来点评: 行业层面:《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》出台后～将推进食品有助于提高乳制品行业的集中度～规范乳制品行业市场秩序～有助于整体行业产品质量的提升。 银行层面:参与兼并重组的大型乳企具有资金雄厚、信誉较好等优势～银行可以对北京世经未来投资咨询有限公司 9 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 这些企业重点关注～提前做好有关调研工作。 (七)婴幼儿奶粉监管“史上最严”强化质量安全 9月～国家质检总局发布的《关于加强进口婴幼儿配方乳粉管理的公告》～从2014年4月1日起～进口婴幼儿配方乳粉的中文标签将不允许进境后贴～改为必须在入境前直接印制在最小销售包装上。当上述政策被形容为“史上最严”之时～中国政策再度加码。按照国家质检总局的要求～监管部门将对境外生产婴幼儿乳粉的企业进行原料、生产、储存、运输及管理等多方面的评审～符合我国要求的才会被注册、允许进来,未经注册或未通过注册的将被“驱逐出门”。 12月～《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》出台～2014年 5月31日之前完成对所有婴幼儿配方乳粉生产企业的换证审查和再审核工作。换证考验涉及干湿复合工艺审查、产品配方和标签管理、发证检验等多方面。未通过上述审查的企业则无法取得新的生产许可证～这也就意味着该企业将无法继续生产销售婴幼儿乳粉。 世经未来点评: 1、《关于加强进口婴幼儿配方乳粉管理的公告》实施～截至5月21日符合进口乳品境外生产企业的注册名单企业46家～人们熟知的雀巢、雅培、美素佳儿、美赞臣等品牌厂家均获得通过。注册审核工作仍在进行～符合注册要求的企业将陆续增补进入名单。 但新西兰善腾集团以及瑞士赫尔达夫与澳大利亚塔图拉并列为乳粉三大代工厂目前并未在名单之列。但虽然善腾集团近期正在与达能集团商谈被收购事宜～但是仍将继续为6家乳粉品牌代工。这也就意味着以后无数的品牌只要通过他们代工就可以进入中国市场了～甚至会包括国内众多的假洋品牌。从目前的形势看～进口品牌不仅不会减少～反而会增多～对国内乳粉企业而言又是一次冲击。 对于行业而言～国内乳粉行业的优胜劣汰能提高整体质量水平、优化乳粉产业结构,对于消费者来说～也意味着能够拥有更多的选择机会、更有质量保障的产品。 2、《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》实施后～截至5月5日晚～国家食药监总局已发放婴幼儿配方乳粉生产许可证的企业有45家～未通过审核的企业有5家。目前未通过审核的企业主要是由于硬件没有达标。 目前国内注册在列的共有127家婴幼儿乳粉生产企业～其中部分已经处于停产状态～另外新规定要求企业应当具备自建自控奶源成为不少企业难以通过审查的绊脚石～因此通过此轮重新筛选～或将有近1/3的企业惨遭淘汰～退出市场。此番整顿将提高行业集中度～从一定程度上提高中国乳粉企业的整体水平～也将引发国内乳粉企业的兼并潮。 北京世经未来投资咨询有限公司 10 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 三、政策未来发展趋势 2014年～预计国家将继续加快乳制品工业结构调整～积极引导企业通过跨地区兼并、重组～淘汰落后生产能力～培育技术先进、具有国际竞争力的大型企业集团～改变乳制品工业企业布局不合理、重复建设严重的局面～推动乳制品工业结构升级。国家将全面推进法规标准、监测评估、检验检测、过程控制、进出口食品监管、应急管理、协调机制、科技支撑、食品安全诚信、宣教培训等10大体系建设～并针对其中的薄弱环节和急需解决的突出问题～着力抓好食品安全追溯系统和互联互通信息平台等9项重点建设任务。 第三节 热点事件透视 一、行业重点事件汇总 2013年～乳制品行业影响行业发展大事件较多～3月香港奶粉限购令、第一口奶事件、“肉毒杆菌事件”、发改委反垄断调查等均左右着行业的运行。 表3 2013年乳制品行业重大事件汇总 日期 行业重大事件 详情 在新西兰出产的小部分牛奶和奶粉中检测出少量双2013/1/25 新西兰奶粉“双氰胺”事件 氰胺化学残留物～雅士利合生元等港2013/1/25新西 兰奶粉“双氰胺”事件股奶粉企业下跌 香港立法院出台“奶粉禁令”～任何人除非有出口许 香港规定每人限带两罐奶粉离可证～否则每24小时不可带多于1.8公斤,大约两2013/3/1 境 罐婴幼儿奶粉,处境～违例者最高会被罚款50万元 并监禁2年。 国家计生委研究所所长建议分2013/3/5 放开二胎消息 省分步放开二胎生育 央视曝光号称荷兰原装进口的美素丽儿奶粉用的奶2013/3/29 “美素丽儿”奶粉惨假事件曝光 粉竟然是来路不明的进口奶粉和过期奶粉 2013/6/3 山东拟放开生育二胎年龄 取消生育间隔～不限制年龄 工信部组织为期三个月的婴幼6-8月 连续三个月整顿奶粉业 儿乳粉企业质量安全专项检查 蒙牛向雅士利股东发出收购要工信部提前披露蒙牛雅士利收购案～明确表示政府鼓2013/6/18 约 励支持类似“联姻”～拉开行业整合大幕 主要对2011年以来新建的项目要做清理和审查～推工信部宣布“两年内新婴幼儿奶2013/6/21 动127家奶粉乳企的兼并重组～如果不是兼并重组～粉不再审批” 简单意义的改扩建也不能被核准 国家发改委价格监督检查与发垄断居对合生元、多美 发改委对奶粉展开“反垄断调滋、美赞臣、惠氏、雅培、美素佳儿、贝因美、明治2013/7/1 查” 等多家奶粉企业进行发垄断调查～各大洋奶粉纷纷下 调价格～以应对发改委反垄断调查～减少处罚 贝因美、明治等多家奶粉企业应各大洋奶粉纷纷下调价格～以应对发改委反垄断调2013/7/1 对发垄断调查～纷纷下调价格 查～减少处罚。 2013/8/3 新西兰通报～恒天然集团生产的新西兰恒天然生产的浓缩乳清蛋白被查出含有肉毒北京世经未来投资咨询有限公司 11 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 浓缩乳清蛋白粉检出肉毒杆菌 杆菌～导致新西兰奶源的奶粉～如多美滋、雅培、可 瑞康等被要求召回～销量受影响。国家也对新西兰部 分乳制品采取了禁止进口的措施。之后随证明是乌龙 事件～短期内新西兰奶粉停止进口加剧国内奶价上涨 发改委公布～主流洋奶粉品牌违对国内市面上几乎所有主流洋奶粉品牌开展了反价2013/8/7 反《反垄断法》限制竞争行为 格垄断调查 从10月至2014年春节～完成北京和江苏试点～2014江苏和北京将试行由药店对奶2013/8 年春节后～在试点的基础上～选择100个消费能力强粉进行销售 的城市扩大试点～完成1万家店的投放。 由于近年来我国规模奶牛养殖业未快速发展～而个人 养殖业不被提倡～导致国内奶源一直很紧缺～加上今 国内中低端液态奶纷纷上调价年天气高温湿热～导致奶牛产奶量下滑明显。由于新2013/9 格～部分地区缺货严重 西兰奶制品部分被禁止进口～导致国内奶源全面紧 张～乳企为了利益最大化～生产高端乳制品～中低端 液态奶的产量下降～导致国内部分地区缺货。 4月以来～生鲜乳价格连续6个2013/10 累计涨幅16.5%。生鲜乳收购价格已经创下三年新高。 月上涨 “单独二胎”开放后可能带来婴幼儿产业链整体繁2013/10 全面放开单独二胎传闻 荣,所涉及婴幼儿奶粉、纸尿裤原料、母婴医药、儿 童玩具等企业有望受益。 10月26日开始～北京5大药店开始进驻奶粉销售～ 采用ATM自动销售奶粉机。未来一两年内～在全国各2013/10 奶粉进驻药店 大药店全面铺开销售。希望通过药店销售奶粉的管 理～规范奶粉的销售市场 十八大后放开单独二胎政策落2013/11/15 计划生育政策改革～“单独二胎”暗藏无限商机 地 食品安全办约谈8乳企～称将严打乱市“奶霸”～明2013/12/20 打压抢购奶源行为 年将治理婴幼儿配方乳粉等行业 资料来源:世经未来 二、行业重点事件分析 (一)3月香港限制奶粉出境 香港自从2月初宣布规定每人限带两罐奶粉离境后～奶粉“限购令”终在3月1日起正式实施～违者一经定罪～可处罚款50万元及监禁两年。一时间～水货商代购成本增加～港货店奶粉纷纷涨价。香港“拖粉”一族开始发愁起小孩的食粮。 国庆黄金周期间～香港特区政府特意委托顾问公司进行奶粉供应压力测试～市场揣测“限购令”很快将被撤销。然而～一些大牌子奶粉仍然缺货～加上业界推行的奶粉券计划未能达到预期效果～食物及卫生局决定暂时不会撤销“限奶令”。 世经未来点评: 行业层面:香港新规出台后～水货商代购成本增加～港货店奶粉纷纷涨价。这一规定在规范进口乳制品市场秩序的同时～也有助于国内企业的发展～从而能够有效促进乳制品行业发展。 北京世经未来投资咨询有限公司 12 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 银行层面:银行应警惕部分知名品牌奶粉～防止国内地方政府或香港出台更为严厉的限制政策～谨慎对待这些乳企～授信应当控制在一定的限度之内。 (二)蒙牛入主雅士利 6月18日～蒙牛乳业与雅士利联合宣布～蒙牛向雅士利股东发出收购要约～并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺～承诺出售75.3%控股权。此次交易有可能涉及的最大现金量将超过110亿港元～是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购～也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。 行业层面:目前～全国有127家婴幼儿奶粉生产企业。工信部方面表示～要通过兼并重组等方式培育10家年销售超过20亿元的婴幼儿奶粉生产企业。今后～兼并重组将会更多～这将推进食品有助于提高乳制品行业的集中度～规范乳制品行业市场秩序。 银行层面:银行可以对参与兼并重组的乳制品企业给予重点关注～尤其是那些具有资金雄厚、信誉较好等优势的大型乳企～适当提高企业授信额度。 (三)奶粉行业遭调查 从3月开始～根据举报～国家发改委价格监督检查与反垄断局对国内市面上几乎所有主流洋奶粉品牌开展了反价格垄断调查。8月7日～发改委公布～这些奶粉生产企业违反《反垄断法》限制竞争行为～共处罚款6.6873亿元。此次反垄断处罚是中国反垄断史上开出的最大罚单。 世经未来点评: 行业层面:在发改委的反价格垄断“打击”下～洋奶粉5年来首次在中国集体降价。单品最低降幅为4%～最高为20%～平均降幅约11%。市场估计～降价或将使得洋奶粉从生产到销售等环节的生意额减少超10亿元～甚至可达20亿元。 银行层面:银行应当对遭到反垄断调查的企业给予谨慎评级～避免承担企业未来发展不确定的风险～防止企业出现更大的问题～尤其是被政府纳入“黑名单”的企业。 (四)恒天然肉毒杆菌事件 8月3日～新西兰初级产业部,MPI,官方通报～恒天然集团一家工厂发现其2012年5月生产的浓缩乳清蛋白粉检出肉毒杆菌～部分原料销往中国。多美滋、雅培、娃哈哈、可口可乐等多品牌受影响并实施召回。 世经未来点评: 行业层面:自三聚氰胺之后～中国一直备受食品安全问题困扰～中国消费者对国产北京世经未来投资咨询有限公司 13 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 品牌缺乏信心～尤其是在关乎下一代健康的奶粉产品方面～中国消费者把质量信任的天平都倾向了进口奶粉～国外品牌被列为首选。恒天然风波让多个品牌在中国的业务遭受重大打击～公司经历了很艰难的时期～销量大幅下滑。 银行层面:银行应当警惕企业是否发生质量安全事件～及时关注失信食品企业名单～避免承担企业未来发展不确定的风险。 (五)“单独二胎”暗藏无限商机 2013年11月15日～十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》对外发布～其中提到“坚持计划生育的基本国策～启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策”～这标志着“单独二孩”政策将正式实施。 世经未来点评: 行业层面:目前～我国“二胎”政策得到全国各方热烈反应～“造人”运动似乎正蓄势待发。下一代一出生～就涉及到喂养～“二胎”政策给奶企们圈出一块极大的市场～加上对我国乳品供需缺口17%的预测～“二胎”后面的商机～值得任何奶企为之垂涎。 随着国家对单独二胎政策的逐步放开～以及奶粉行业门槛进一步提高～婴幼儿奶粉的安全健康指数将提升～不过价格或将进一步飙升。 银行层面:银行可重点关注这项政策～尤其是个地方政府的实施细则～这会在一定程度上推动乳制品产业的发展～应当对有关企业给予关注。 (六)2013-2014年中新贸易协定影响 2008年4月7日～中国和新西兰正式签订了中新贸易协定～《协定》中规定～中国将从2008年10月1日起逐年降低自新西兰进口乳制品关税～并且～于2017年1月1日前取消鲜奶及奶油、黄油、奶酪的关税～于2019年1月1日前取消奶粉关税。 表4 中国和新西兰自由贸易协定税率减让表 描述 基础税率 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 零关税年份 脱脂牛奶 15 2012 全脂牛奶 15 6 4.5 3 1.5 0 2017 脱脂奶粉 10 5 4.2 3.3 2.5 1.7 0.8 0 2019 全脂奶粉 10 5 4.2 3.3 2.5 1.7 0.8 0 2019 酸乳 10 2012 酪乳 20 2012 乳清及改性乳清 6 2012 黄油 10 4 3 2 1 0 2017 婴幼儿奶粉 15 2012 数据来源:世经未来 除了用逐年关税税率递减的措施之外～协定还规定了每年进口的限额～对于限额以北京世经未来投资咨询有限公司 14 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 内才享受以上的减让税率～限额以外只享受最惠国税率。虽然每年的进口限额都在提升～但是由于国外奶源的低廉～每年超过限额触发特保的时间都提前。 2014年大包粉类的限额在1月18日就已经用完～而液态奶更是在1月3日就已经用完。液态奶和奶粉的进口限额分别到2022年和2023年才取消。目前～限额内的奶粉进口量占我国全年奶粉进口量的1/3左右。 表5 中新自贸协定中规定的每年特殊保障措施限额以及超限时间 液态奶类限奶粉类限年份 限额,吨, 超过限额时间 限额,吨, 超过限额时间 额内关税 额内关税 2008 1300 15% 2009-4-11 95000 10% 2009 1365 13.50% 2010-3-22 99750 9.20% 2009-8-13 2010 1433 12.00% 2011-2-26 104738 8.30% 2010-4-12 2011 1505 11% 2012-2-20 109974 7.50% 2011-3-9 2012 1580 9.00% 2013-1-1 115473 6.70% 2012-2-18 2013 1659 7.50% 2014-1-3 121247 5.80% 2013-1-28 2014 1742 6% 127309 5.00% 2014-1-18 2015 1829 4.50% 133675 4.20% 2016 1921 3% 140358 3.30% 2017 2017 1.50% 147376 2.50% 2018 2118 0% 154745 1.70% 2019 2223 0.00% 162482 0.80% 2020 2335 0% 170606 0.00% 2021 2451 0.00% 179137 0.00% 2022 188094 0.00% 2023 197498 0.00% 数据来源:世经未来 由于中——新贸易政策的优惠～我国目前有超过92%的全脂奶粉和84%的脱脂奶粉来自于新西兰。中国和新西兰的乳制品相互依赖～价格也保持联动。在 2013 年国内奶价大幅上涨的背景下～带动新西兰奶价大幅上涨。 北京世经未来投资咨询有限公司 15 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第三章 2013年乳制品行业发展宏观分析 第一节 行业运行现状分析 2013年～乳制品行业运行总体呈现缓慢回升态势。近五年来乳制品产量无明显增长～供不应求～需求的增长一部分由进口奶粉补充。在供给紧缺的背景下～受益于巨大的需求～中国的液态奶行业正在迅猛发展。 一、固定资产投资及兼并重组情况 2013年受行业需求减缓影响～乳制品固定资产增长加快。截至2013年年末行业规模以上企业649家～资产总计2056.90亿元～增速为16.67%～较2012年明显提高。2013年1-12月～全国食品制造业规模以上企业固定资产投资额3695.49亿元～同比增长20.7%～增速超过全国平均水平1.1个百分点～超过同期制造业2.2个百分点～投资额占全国投资额比重的0.85%。占制造业投资额比重的2.51%。全年中～上半年固定资产投资环比快速增长～食品加工业相关行业吸纳资金较多。下半年投资额相对稳定～全年累计增速逐月加大。 2013年到2015年将是兼并重组的关键贯彻阶段～推动国内配方乳粉企业全部完成改造及认证～前10家国内品牌企业行业集中度有可能会提高至65%。原有127家配方乳粉企业总数将减少40家左右～只保留87家。2013年的乳企兼并重组十分频繁～伊利、蒙牛、圣元、飞鹤、皇氏乳业等多家公司参与其中。 表6 2013年乳制品行业兼并重组事件汇总 日期 行业重大事件 6月 蒙牛收购雅士利 9月9日 伊利投资3.1亿元收购辉山乳液～获取其部分专利及品牌使用权 11月11日 蒙牛为了让雅士利国际顺利复牌～蒙牛减持雅士利套现16亿元 11月13日 伊利股份宣布与斯嘉达达成战略合作～以缓解奶荒压力 11月15日 蒙牛乳业宣布运购原生态牧业3.657亿元股份 11月19日 西部牧业宣布将与伊利股份合资建设千头牛场～为伊利乳业提供优质奶源 11月21日 圣元国际宣布并购重组育婴博士奶粉～后者在母婴专卖店渠道拥有很多资源 11月24日 皇氏乳业发布重大资产重组进展公告 合生元通过全资控股的两年国内子公司——广州合生元及合生元健康收购长沙12月31日 营可营养品有限公司100%股权～协议总金额3.5亿元 2014年1月 飞鹤乳业称公司已与吉林艾蓓特乳业达成协议～将全面收购艾蓓特 2014年5月8日 荷兰乳企巨头联手辽宁辉山乳业 将建合资企业卖奶粉 资料来源:世经未来 北京世经未来投资咨询有限公司 16 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 二、行业供求情况 (一)供给总量及速率分析 1、乳制品产量 截止2013年12月～全国乳制品产量达到2698.03万吨～同比增长5.15%～增长速度有所下降。经过三年多的整改～行业结构调整持续进行～乳制品行业生产向好运行～乳制品质量持续提升。近两年乳制品行业的增速发展增速趋缓～除了与国家调控有关～首要在于奶源不足。由于自然资源的限制～我国奶牛养殖成本过高～散户养殖利润过薄～出现非正常淘汰奶牛的现象～2013年牛奶产量甚至是下滑的。原奶产量停滞不前～是导致乳制品生产和消费量上不去的原因之一。 数据来源:国家统计局 图2 2009-2013年乳制品行业总产量分析 2、供给结构情况 我国乳制品行业产量区域集中度非常高～2013年我国乳制品产量主要集中在华北、华东、西北三大地区～产量分别占同期全国总产量的28.75%、24.8%、12.5%。 数据来源:国家统计局 图3 2013年中国乳制品行业产量区域集中度分析 北京世经未来投资咨询有限公司 17 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 从产品生产上来看～2013年我国液态奶产量为2335.97万吨～同比增长7%～液态奶占乳制品总产量的86.58%～较上年提升近2个百分点～液态奶产量比重进一步提升。 同时～新兴的高端产品例如花色奶常温酸奶～乳酸菌饮料、新鲜产品等产品供给量有所提升～白奶的供给量趋于稳定。 3、产量预测 由于奶制品行业更多的是需求决定供给。在我国乳制品需求不断增加的大背景下～乳制品行业的发展前景依然乐观。预测未来乳制品产量年均增速在10%以上。 表7 国内乳制品行业供给预测 乳制品产量,万吨, 同比增长率,%, 20101935.126.88 20112159.411.59 20122565.99 18.83 20132698.03 5.15 2014E2967.83 10 2015E3264.62 10 数据来源:国家统计局～世经未来 (二)产品需求 1、乳制品消费量 2013年乳制品行业的销售额为2465.36亿元～同比增长14.16%。受到原奶供应不足～及行业内兼并重组的影响～行业销售额增长速度略有减缓～但基本与2012年持平。 数据来源:国家统计局 图4 2009-2013年乳制品行业销售收入 从分品类增速来看～白奶和乳酸饮料,例如酸酸乳,起步较早～且附加值较低～增速基本停滞～而近年来新开拓的品类如高端奶～乳酸菌饮料和常温酸奶仍保持较快的增速。 北京世经未来投资咨询有限公司 18 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 2013年～液态奶整体销售额同比增长9.3%～首次跌入个位数增长～而其中销量基本持平～仅增长0.9%～销售价格增长8.4%。从分品类来看～定位较低的酸味奶和基础白奶均出现下滑～风味奶～儿童奶的增速亦有所下滑～高端奶～乳酸菌饮料和常温酸奶依然保持快速增长的态势。 新兴的高端产品例如常温酸奶～乳酸菌饮料还有高端奶的增速虽然快～但是大部分依靠销量增长。这些新品类还处于拓展期～市场参与者都想尽快抢占市场份额～不敢贸然提价。在2013年成本高企的年份利润率必然有所下滑。而成熟现金牛产品～例如基础功能奶和花色奶～由于市场份额稳定～基本上有5%以上的提价幅度。 目前乳制品行业增速步入平稳期和我国白奶消费增长遇到阶段性瓶颈有关。我国目前的液态奶人均消费仅为9.4千克/年～是日本的30%～美国的12%～还有很大的发展空间。其次～我国牛奶消费成本过高。我国一升普通牛奶的价格为10-15元～平均12元左右～而美国仅6.02元～德国6元～法国8.04元。若按每天饮用250ml来计算～每日需花费3元左右。而我国居民的平均每日生活成本仅30元左右～乳制品消费占比就高达10%～远高于发达国家。 同时～白奶消费受饮用人群和场合的限制。大多数白奶消费发生在早餐时段～之后各时段逐渐减少。基础白奶由于面临阶段性瓶颈～乳制品企业已经很难像2000-2006年那样获得超常规发展。中国的乳企必须用有限的奶源生产更高附加值的产品。 3、乳制品消费预测 我国乳业市场容量约为2467亿～居民收入倍增、中产阶级规模壮大和城镇化进程将促进乳制品行业消费升级。人均乳制品消费量有望将从目前的18.8千克提升至30千克左右。同时～“二胎”放开～也将增进乳制品消费空间。2014年乐观估计乳制品行业整体增速将超过15%～保守为10%的年均增长速度。 表8 乳制品行业销售收入预测 销售收入,亿元, 销售增长率,%, 20091456.76 13.57 20101725.85 18.32 20112315.56 21.55 20122465.36 14.29 20132831.59 14.16 2014E3256.3315 数据来源:国家统计局～世经未来 未来～规模化牧场占比的发展～将大幅提高高端产品的需求水平～高端液态奶需求有望大幅提升,同时～二胎政策的开放～婴幼儿奶粉行业发展加快～预计婴幼儿奶粉行业销售收入增长在15%-20%水平。 北京世经未来投资咨询有限公司 19 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 数据来源:世经未来 图5 2007-2017年乳制品行业销售收入增速情况,1, 数据来源:世经未来 图6 2007-2017年乳制品行业销售收入增速情况,2, (三)库存变化 2013年12月底～我国乳制品全行业库存产成品总值为63.8亿元～同比下降7.47%～相当于61万吨产品～仅占乳制品总产量的2.3%～产品处于畅销的水平。进入下半年后～由于奶源紧张、奶价提升～乳制品生产出现了几年来少有的拐点。但是～2013年婴幼儿乳粉进口量约为12万吨～同比增长36.3%～相当于国内产量的17%。 由于行业产品的特性～存货大多是奶粉都干乳制品～鲜奶等保质期短的产品通常很少作为存货。整个行业的销售收入增速和产成品增速相对比较稳定。2009-2012年行业的产成品累积激增～库存增加较多～但2013年由于上游生产提高减慢～导致库存大幅下降。 北京世经未来投资咨询有限公司 20 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 数据来源:国家统计局 图7 2009-2013年乳制品行业库存情况 (四)价格变化分析 1、2013年国内生鲜乳价格高企 14年初停止上涨 目前～我国已进入了世界高奶价行列。2013年牛奶产量降低是造成生鲜乳价格升高的主要原因～同时饲料成本、劳动力价格升高也是生鲜乳价格上涨的重要因素。 从2013年5月开始～全国生鲜乳均价周周上涨～9月初左右上涨开始加快～但2014年1月开始涨势趋缓～2月结束了持续的上涨。 农业部定点监测内蒙、河北等十个牛奶主产区生鲜乳平均价格～2013年11月份4.03元/千克～2014年1月份4.26/千克～同比上涨24.9%。而2013年11月份～欧盟28国加权平均奶价39.98欧元/100千克～按当月汇价折合人民币为3.35元/千克,德国、法国、英国、荷兰、波兰五国加权平均价为39.75欧元/100千克～折人民币3.33元/千克。 目前原料奶的收购价格普遍在5元/千克左右～规模牧场的优质奶已经超过6元/千克。2013年～我国生鲜乳收购价已经高出国际奶价的三分之一以上。高奶价已经成为制约我国乳制品消费增长的关键因素。 北京世经未来投资咨询有限公司 21 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 数据来源:国家统计局 图8 2013年国内生鲜乳价格情况 2、国际原奶价格上涨 中国进口来源单一是主因 面对270万吨的供需缺口～其他主要产奶国的原奶收购价格则表现不一。新西兰原奶收购价格从5月份开始快速上涨～涨幅最高达35.85%。随着10月份进入到新一季的产奶旺季～产量有所回升～原奶收购价格开始下降。而美国则从8月份～新西兰发生肉毒杆菌事件后～作为进口来源的后备国～奶价开始进入上涨周期～但是涨幅并不高。阿根廷和欧洲出口量占中国进口的比例并不大～原奶价格涨幅也有限。因此去年原奶价格上涨过快～中国进口来源过于单一是主因。 数据来源:国家统计局 图9 2013年我国原料奶价格和新西兰原料奶价格联动情况 北京世经未来投资咨询有限公司 22 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 数据来源:国家统计局 图10 近年牛奶、酸奶零售价格,单位:元/升, 数据来源:国家统计局 表9 近年奶粉价格走势图,单位:元/升, 三、进出口情况 (一)乳制品进口 国际奶粉贸易:13年四大奶粉出口国出口总计327万吨～同比降1%～其中～出口中国超过90万吨～仍居全球第一～占27.5%。新西兰13年全年出口奶粉168.36万吨～同比增长2%。其中出口到中国75.45万吨～同比增长43.9%～占新西兰奶粉出口总量的44.8%。 1、液态奶 国外进口液态奶已经打破了国内乳企垄断的局面～开始大量进入我国市场。2013年我国进口液态奶19.48万吨～同比增加91.55%。在奶粉市场～我国在价格上已经没有北京世经未来投资咨询有限公司 23 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 竞争优势～被国外产品占据了半壁江山～虽然会影响我国奶牛养殖业～但对我国乳制品加工业和消费者影响有限。目前～国内乳制品企业主要靠液态奶～特别是高端液态奶的高额利润～维持行业的盈利水平～如果价格低廉的国外液态奶大量进入我国市场～定会冲击我国乳制品加工业～进而冲击整个产业链。 2013年全年液态奶进口19.5万吨～同比增加91.6%～进口额为2.7亿美元～同比增加91.2%。值得注意的是～液态奶就进口量和进口额的增长率～都高居乳制品品类第一位～这几年全国上下都关注的奶粉其进口量与进口额的增长为49.2%和89.0%。此外～今年前两个月～我国进口液态奶3.51万吨～同比增长24.38%～从进口来源国来看～进口量前4位的国家是德国、新西兰、法国、澳大利亚～其中来自欧盟的进口量1.95万吨～占全国总进口的59.26%。 数据来源:国家统计局 图11 2003-2013年液态奶进口情况 2、奶粉 2013年我国进口奶粉85.44万吨～同比增加49.15%～其中从新西兰进口奶粉占进口总量的80.35%。 数据来源:国家统计局 表10 中国奶粉进口数量,单月累计,及同比增幅 北京世经未来投资咨询有限公司 24 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 由于2013年我国奶源紧张～乳制品旺盛需求～加之新西兰、欧盟、澳大利亚等主产区奶粉减产～而诸如美国等国家的出口产能无法弥补主产区的出口缺口～奶粉价格大幅度上涨～从2012年的3364.41美元/吨上涨到2013年的4195.53美元/吨～上涨了24.70%～受到国际市场价格上涨压力～2013年奶粉进口额35.85亿美元～较2012年增加85.99%。2014年1月～我国奶粉进口量即达到创纪录的20万吨～而新西兰新产季生产旺盛～预计一季度三个月份奶粉进口都处在较高水平～按照目前奶粉的进口形势～2014年我国奶粉进口量估计将突破100万吨,该数据没有计算通过香港、澳门以及从澳大利亚、新西兰和欧洲通过游客携带和网购进入国内的奶粉,。 数据来源:国家统计局 图12 我国进口奶粉月度价格变化趋势,美元/吨, 数据来源:国家统计局 表11 2013年我国奶粉进口主要来源国分析 (二)进口预测 2014年～我国乳制品刚性需求会持续增长～产需缺口仍然很难弥合～乳品进口仍将会持续增加。2014年1月～我国奶粉进口即达到创纪录的20万吨～而新西兰新产季生产旺盛～预计一季度三个月份奶粉进口都处在较高水平～按照2013年国内乳制品市场北京世经未来投资咨询有限公司 25 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 的供需状况和目前奶粉的进口形势～预计2014年全年我国奶粉进口量将突破100万吨～乳清进口有望突破50万吨大关～干乳制品进口总量有望达到170万吨～液态奶进口更值得关注～进口总量将达30万吨以上。 在奶牛进口方面～由于受2013年我国生鲜乳紧张及奶牛养殖效益大幅提升的影响～各大奶牛养殖企业纷纷新扩建牛场投入再生产～同时九部委联合发文《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》中要求婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源～受以上几方面影响～预计2014年我国奶牛进口总体规模将达到20万头以上。 (二)乳制品出口 干乳制品2013年出口9576.5吨～同比减少44.0%～出口额为3286.3万美元～同比减少44.1%。奶粉2013年出口3317.7吨～同比减少65.8%～出口额为1622.2万美元～同比减少59.3%。液态奶2013年出口2.6万吨～同比减少4.8%～出口额为2415.4万美元～同比增加2.3%。 四、行业规模情况 2013年～我国乳制品行业规模保持稳定增长～截至年底～规模以上企业658家～资产总规模达到2056.9亿元～同比增长16.67%～增速回暖～较上年提高4.03个百分点。行业负债规模同样增长加快～同比增加15.49%。 表12 2009年至2013年乳制品工业规模指标 单位:亿元、%、家 企业数量 资产总计 增长率 负债总计 增长率 2009.1-118121084.95 16.44 611.63 15.48 2010.1-118281249.10 14.00 701.59 13.48 2011.1-126441543.15 18.88 879.27 19.31 2012.1-126491744.14 12.64 958.18 7.56 2013.1-126582056.90 16.67 1116.53 15.49 数据来源:国家统计局 五、行业经营情况 过去五年中～乳制品行业的销售收入增长较为稳定。绝对数量逐年递增～相对增长速度也保持平稳。全行业的销售收入从2009年的1456.76亿元增长到2013年的2831.59亿元。乳制品行业的利润增长波动较大～但利润增长的波动大也只是相对销售收入的增长而言～行业的利润有较为稳定的增加。乳制品行业的利润从2009年的82.36亿元增长到180.11亿元～同比提高12.70%,其中2009年的利润增长最为明显,2013年行业亏损额为12.95亿元～较2012年大幅提高。 虽然行业的生产、销售取得了较好成绩～但经济效益并未实现同步增长。行业销售北京世经未来投资咨询有限公司 26 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 收入同比增长为14.16～其中利润总额同比增长仅12.70%。以生鲜乳为主的原辅材料成本上升抵消了销售收入增长所带来的效益。目前～我国已进入了世界高奶价行列。 表13 2009-2013年乳制品行业经营效益 单位:亿元、% 销售收入 增速 利润总额 增速 亏损额 增速 2009.1-111456.76 13.57 82.36 104.51 9.32 -38.31 2010.1-111725.85 18.32 89.01 10.22 9.03 -16.85 2011.1-122315.56 21.55 148.93 34.70 8.83 -22.37 2012.1-122465.36 14.29 159.55 21.69 10.72 23.67 2013.1-122831.59 14.16 180.11 12.70 12.95 16.76 数据来源:国家统计局 六、行业财务指标 从2009年到2013年～乳制品行业有所波动。具体来看～盈利能力上～全行业保持了20%以上毛利率和6%左右的年均净利率以及9%左右的年均资产报酬率。但是各年均有所波动～但波动保持在合理的波动范围内。从偿债能力来看～负债率控制在50%-60%之间～财务杠杠普遍控制得比较好。从发展能力来看～2013年有所下降～但整体保持了每年稳定的增速。最后从营运能力来看～全行业一直保持比较快的周转率～这也比较符合乳制品行业的自身特点。 从利润率来看～目前乳制品行业内高端奶利润率较高～自2006年伊利、蒙牛分别推出金典和特仑苏后～国内中高端液态奶市场蛋糕不断扩大～奶制品年均销售额同比增长高达两位数～国产品牌占据着高达90%以上的市场份额～同时企业享受到高端产品带来的丰厚利润。以行业毛利率最高的光明乳业为例～其高端液态奶单品毛利率均超过45%。 表14 2013年全国乳制品行业财务指标 2013年12月2012年12月2011年12月2010年11月2009年11月 盈利能力 销售毛利率,%, 21.88 23.62 21.68 21.27 23.53 销售利润率,%, 6.36 6.47 6.43 5.16 5.65 资产报酬率,%, 9.06 9.78 10.21 8.37 8.96 偿债能力 负债率,%, 54.28 54.94 56.98 56.17 56.37 产权比率,%, 118.73 121.91 132.44 128.14 129.22 利息保障倍数,倍, 29.54 15.48 18.29 14.08 13.25 发展能力 利润总额增长率,%, 12.70 21.69 34.70 10.22 104.51 资产增长率,%, 16.67 12.64 18.88 14.00 16.44 销售收入增长率,%, 14.16 14.29 21.55 18.32 13.57 营运能力 应收帐款周转率,次, 14.46 14.28 14.50 14.11 14.73 北京世经未来投资咨询有限公司 27 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 产成品周转率,次, 34.67 27.40 28.15 25.33 18.19 流动资产周转率,次, 2.55 2.65 2.75 2.87 3.24 数据来源:国家统计局 第二节 行业内企业运行情况分析 一、企业规模特征分析 (一)不同规模企业分布情况 在我国的乳制品制造企业中～占大多数的是中小型乳制品企业～其中中型企业占到整个行业的18%左右～小型企业占到78%左右～这类企业的生产产品范围很广～包括液体乳、乳粉、乳脂肪和乳酪等。大型乳制品企业在我国占比大约为4%～比例很低～但是呈现逐步提升的趋势。大型企业包括伊利、蒙牛、光明、贝因美、完达山、三元、皇氏乳业、飞鹤等企业～这些企业以乳制品生产为主。此外～新希望、维维集团的乳制品也占据其业务的重要部分。 表15 乳制品行业大型企业品牌 级别 品牌 全国性乳企 伊利、蒙牛、光明 区域性乳企 三元、皇氏、晨光、燕塘、长富、风行、香满楼 潜在竞争者 旺旺、娃哈哈、银鹭、味全 资料来源:世经未来 行业格局上～蒙牛、伊利和光明三大乳企牢牢占据前三位臵～行业CR3达到37%。其中伊利和蒙牛背靠北方奶源优势～用常温奶打下全国市场～CR2稳定在32%左右。同时光明～三元等区域型乳企以巴氏奶为主占据区域市场。但是由于奶源受限～区域型乳企走出优势区域难度较大。另外一些以饮料、休闲食品起家的企业如旺旺、银鹭～娃哈哈等也通过生产含乳饮品在扩大低线市场起到替代乳制品需求的作用。 数据来源:国家统计局 图13 乳制品行业CR2与CR3 北京世经未来投资咨询有限公司 28 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 (二)不同规模企业盈利情况 1、大型企业盈利能力较强 国内大型乳制品企业技术水平较高～设备较先进～盈利能力相对较高～但总体水平依然较低。2013年的业绩可以看到～大型企业的净利率普遍都在2-4%之间～但是以婴幼儿奶粉为主业的贝因美的净利率达到了10.81%～其次为在香港上市的蒙牛集团～净利率达到了3.76%。2013年～我国乳制品行业遇到原材料价格提高等因素影响～净利率大幅下降。 2、中小型企业盈利能力低～竞争激烈 当前中小型乳制品企业数量最多～设备陈旧～技术落后～产品种类单一～速溶性差或口感欠佳～产量质量较差～经营多处于不景气状态。近年来～由于资金投入和兼并重组的压力～中小企业的盈利能力更加难以提高。同时～乳业价格战也使得中小企业难以招架～不少企业面临淘汰的遭遇～企业数量在大幅下降。 二、企业所有制特征分析 (一)不同所有制企业分布 2013年乳制品工业中～其他企业数量最为庞大～约为256家～占全行业企业数量的38.91%～其次为私营类型企业～股份合作企业和集体企业占比较少。在资产方面～虽然私营企业数量占比较高～但总资产占比仅为3.19%～说明私营企业平均资产规模偏小。 表16 2013年乳制品工业不同所有制企业分布情况 单位:亿元、家、% 企业数量 占比 总资产 占比 658 100.00 2056.90 16.67 国有企业 20 3.04 31.24 10.45 集体企业 4 0.61 0.88 -16.50 股份合作企业 1 0.00 1.05 22.10 股份制企业 46 6.99 547.10 38.35 私营企业 234 35.56 273.52 3.19 外商和港澳台投资企业 96 14.59 754.95 12.00 其他 256 38.91 448.15 12.54 数据来源:国家统计局 (二)不同所有制企业盈利情况 2013年乳制品工业中～外商和港澳台投资企业销售收入最高～集体企业最低,集体企业的销售收入增速最为强劲～为22.75%～其他企业增速较高～而股份合作企业增速最低。外商和港澳台投资企业利润收入最高～但增速下降,集体企业利润最低。 北京世经未来投资咨询有限公司 29 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表17 2013年乳制品工业不同所有制企业盈利情况比较 企业类型 销售收入,亿元, 同比增长,%, 利润总额,亿元, 同比增长,%, 全部 2831.59 14.16 180.11 12.70 国有企业 55.62 9.44 3.11 33.56 集体企业 3.31 22.75 0.38 50.28 股份合作企业 3.62 3.93 0.57 126.24 股份制企业 430.51 14.94 37.30 32.14 私营企业 466.64 13.76 27.53 7.13 外商和港澳台投资企业 999.64 10.81 62.24 -5.85 其他 872.25 18.41 48.98 32.54 数据来源:国家统计局 (三)不同所有制企业盈利能力比较 在不同所有制企业中～就销售毛利率而言～股份合作企业最高～达到32.94%～外商和港澳台投资企业表现其次～而国有企业为15.87%～远低于行业平均水平,在销售利润率方面～国有企业仍然处于最低水平～而集体企业表现较好。 表18 2013年乳制品行业不同所有制企业盈利能力比较 企业类型 销售毛利率,%, 销售利润率,%, 全部 21.88 6.36 国有企业 15.87 5.60 集体企业 19.41 11.34 股份合作企业 32.94 15.84 股份制企业 26.31 8.66 私营企业 15.89 5.90 外商和港澳台投资企业 27.82 6.23 其他 16.43 5.62 数据来源:国家统计局 三、行业内上市公司分析 贝因美、光明、伊利等乳企的三季报业绩并未达到市场普遍的高预期。自2013年6月以来～关于乳品行业的相关政策密集出台～乳企的兼并重组被提上日程。随着乳企整合大潮的开启～液态奶领域的争夺和婴幼儿奶粉领域的对决将愈演愈烈。 表19 2013年1-9月乳制品行业上市公司情况 单位:亿元～% 序号 名称 总资产 主营收入 净利润 净利润增长率 1 伊利股份 315.44 365.71 7.78 28.59 2 蒙牛乳业,H年度, 403.39 433.6 16.3 25.2 3 新希望 286.01 199.16 5.43 13.81 4 光明乳业 103.75 116.94 3.08 38.75 5 维维股份 73.70 38.83 1.36 19.37 6 贝因美 48.93 46.36 5.01 64.28 7 三元股份 35.86 27.65 -0.87 -261.27 北京世经未来投资咨询有限公司 30 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 8 皇氏乳业 12.28 7.46 0.27 14.10 资料来源:各上市公司2013年三季度报表～世经未来整理 (一)企业大多盈利 2013年三季度～5家乳业上市公司实现营业总收入共365.73亿元～平均增长率为18.14%,实现归属于上市公司股东的净利润合计约25.16亿元～平均增长率-12%。5家乳业上市公司净利润同比增长率为负的原因～是受三元股份亏损的影响～净利润大幅下滑所致。光明乳业、伊利股份、贝因美和皇氏乳业均保持业绩同比增长。其中～伊利股份净利润同比增长84.12%,亏损的三元股份净利润以261.27%的下跌幅度超出预期。 伊利股份在前三季度实现营业总收入365.7亿元～同比增长11.13%,实现归属于上市公司的净利润为25.16亿元～同比增长84.12%。 净利润增幅排在5家乳企第二名的贝因美～在报告期内实现营业总收入46.36亿元～同比增长22.11%,实现归属于上市公司股东的净利润5.01亿元～同比增长64.28%,第三季度营收同比增长15.99%～净利润同比增长8.19%。主要原因可能是由于在反垄断调查背景下～公司主动降价所致,同时～销售费用率上升近10个百分点～是造成净利润增长低于收入增长的主要原因。 光明乳业前三季实现营业收入116.94亿元～同比增长18.16%,实现净利3.08亿元～同比增长38.57%。公司在第三季度实现收入42.51亿元～取得1.6亿元的净利润。 皇氏乳业在报告期内实现营业总收入2.64亿元～同比增长26.12%,实现归属于上市公司股东净利润2662.59万元～同比增长14.1%。 唯一亏损的乳业公司三元股份2013年三季度业绩较差～公司在报告期内实现营业总收入为27.64亿元～同比增长3.28%,实现归属于上市公司股东的净利润为-8658.18万元～同比下降261.27%。如果剔除政府补助的409.69万元～亏损还将扩大。 (二)企业压力加大 2013年上半年～主管部门出台政策整顿乳业～包括鼓励兼并重组以推高国内乳业集中度、整顿生产许可及配方原料备案审核、对进口产品进行反垄断调查等一系列措施以加速行业优胜劣汰的进程～这一系列政策有利于乳业发展。 然而～第三季度遭遇的原奶供应不足、原辅材料价格上涨、销售费用居高不下等问题～侵蚀了毛利率～导致企业营收放缓～业绩目标未达预期～增速全面下跌。比如～2013年前9个月～光明乳业净利润同比增长约42%～但第三季度只有27%。同样～皇氏乳业由84%变为47%～伊利股份由56%变为29%～贝因美更从64%变为8%。同时～国内奶源紧张的局面仍在持续。2013年10月第三周我国10个奶牛主产省奶价同比上涨约15%～北京世经未来投资咨询有限公司 31 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 上涨趋势恐将持续1~2年。“原料奶价格连续攀高～下游乳企很难接受。国内一些市场的平价牛奶已断货～因为企业都生产高端液态奶了。”2013年“奶荒”的主要原因是受肉牛价格上涨的影响～不少奶农“杀牛”。 此外～销售费用增长压力很大。以常温奶市场为例～国内乳业在终端市场面对着国外进口牛奶的强势竞争～这些主要来自欧盟、大洋洲的牛奶～其部分售价仅比国内同类产品高10%~15%。国内乳企的销售费用率同比出现不同程度的增长。贝因美三季度销售费用高达7亿元～2012年只有不到4.9亿元。光明乳业销售费用的同比增长达14%。皇氏乳业上半年毛利率为30.36%～第三季度跌至25.5%。三元股份的毛利率从上半年的23.38%跌至第三季度的19.32%。 (三)高档乳品要发力 基于液态奶增速放缓的趋势～各大乳业巨头在中高档乳品市场发力～研发高端产品～以提升毛利率。比如～三元股份的儿童牛奶等系列产品开发使该公司在高端产品领域拥有稳定的消费群体,伊利的金典、QQ星儿童奶增长相对较快～预计其高档产品已占据三分之一强～变相提升了公司产品销售均价。 光明乳业2009年推出莫斯利安～开辟了乳品内部的常温酸奶新品类。经三年多市场培育期～如今莫斯利安开始大规模盈利～其较强的盈利能力和较高的毛利率已推动该公司常温奶事业部实现扭亏～预计将成为公司盈利主力～还将成为公司未来2~3年业绩增长主动力。据悉～前阵子多地区莫斯利安出现断货情况～2013年预计收入达30亿元～2014年超45亿元。2013年7月～光明乳业推出新产品“一只椰子”～上市以来市场表现良好～该产品每日产能约25吨。该产品定位椰汁与牛奶组合而来的中端奶饮料。某机构市场跟踪数据显示～“一只椰子”产品自7月上市以来每天满产～面世一个月后～仅上海销售额就过千万元。据悉～依靠产品结构提升～该公司打破了奶源以及冷链的局限性～在有限的市场中实现了最大利润。通过近几年持续推出新品～光明乳业的莫斯利安、优倍、优+、畅优和健能几大产品毛利率均在45%左右。 (四)婴幼儿奶粉盈利较好 与传统乳粉约20%的毛利率相比～高达60%毛利的高端婴幼儿奶粉更令人眼红。正因这一暴利诱惑～一直默默充当小角色的配方奶粉成了乳业巨头混战的第一阵地。 目前全国有婴幼儿配方乳粉生产企业127家～年产约60万吨。年产量在3万吨以上的企业仅3家～前10名的国产品牌销售额在180亿元左右～市场集中度在45%左右。2013年工信部试图打破这一格局～开启乳企整合序幕。 工信部《推动婴幼儿配方乳粉行业企业兼并重组工作方案》提出了鼓励行业排名靠前的大型乳粉企业对行业实施兼并重组的配套措施。《方案》提出～力争五年后～我国北京世经未来投资咨询有限公司 32 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 婴幼儿配方乳粉行业企业总数整合到50家左右～前10家国内品牌企业行业集中度超过80%。这意味着～六成乳业企业将被兼并。 国产乳业兼并重组越演越烈。光明乳业早在2010年底以3.82亿元收购新西兰新莱特51%股份。2013年7月～新莱特在新西兰证交所主板上市。光明乳业让新莱特IPO的目的就是加码高端婴幼儿配方奶粉业务。光明集团表示～从2013年第四季度开始到2014年将加大培儿贝瑞婴儿奶粉的宣传力度。同样是在7月～伊利股份与美国最大牛奶公司DFA签署谅解备忘录～拟在战略采购、牧场服务等方面建立长期战略合作关系～未来有利于为伊利的奶粉业务提供较强支撑。乳业巨头蒙牛自被中粮系接管后～相继引入爱氏晨曦、达能两大国际巨头～并收购现代牧业和雅士利～现计划将雅士利公司作为婴儿奶粉业务独立运营平台。 此次乳企整合中～国家的侧重点在婴幼儿奶粉领域～所以未来受益的多是涉足婴幼儿奶粉的上市乳企～伊利、贝因美、光明、三元均有望受益～资本对决下的兼并重组将不断升级。 四、企业分析 (一)伊利股份 1.企业简介 内蒙古伊利实业集团股份有限公司是目前中国规模最大、产品线最全的乳制品企业～也是国内唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品的企业。截至目前～伊利集团落子新西兰、牵手美国最大的牛奶公司DFA、结盟意大利乳业巨头斯嘉达、在荷兰成立目前规格最高的海外研发中心。在荷兰合作银行发布的全球乳业排名中～伊利集团位列全球乳业第12位～持续位列中国排名第一。 伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成～所属企业近百个～旗下拥有金典有机奶、营养舒化奶、QQ星儿童成长奶、味可滋、巧乐兹、伊利牧场、冰工厂、金领冠、托菲尔、每益添、安慕希等1000多个产品品种。 2.企业经营情况 2013年～伊利实现营业收入477.79亿元～其中～液体乳、冷饮产品、奶粉及奶制品营业收入分别为371.16亿元、42.43亿元和55.12亿元～分别占总营业收入的78.21%、8.91%和11.62%。从伊利产品结构演变看～液体乳、奶粉及奶制品占比均保持上升趋势～合计占比由2003年的76%上升到2013年的89.83%。伊利的产品结构使其在液态奶市场消费盛宴中牢牢占据了霸主地位～同时也抓住了国内婴幼儿奶粉的增长良机。2013年～伊利奶粉及奶制品收入更是同比大幅增长22.92%～多美滋“第一口奶”事件后销售额大幅下滑～伊利成为国内奶粉品牌最大赢家～市场份额提升明显。 北京世经未来投资咨询有限公司 33 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 资料来源:公司年报 图14 2013年伊利股份产品结构 3.重点项目 2013年～公司围绕“成为世界一流的健康食品集团”的战略愿景～制定并启动国际化战略。2013年4月～公司新西兰生产基地建设项目正式开工～作为公司的第一家海外工厂基地～其将于2014年投入使用,此外～公司与美国最大乳制品公司DFA和意大利最大乳品生产商斯嘉达建立了战略合作关系。2013年9月通过在香港的全资子公司伊利国际发展有限公司投资辉山乳业～投资金额为5000万美元,约3.1亿元人民币,。 4.公司核心竞争力分析 伊利是国内乳制品行业龙头～其通过渠道下沉、奶源建设和品牌营销打造核心竞争优势。2013在A股6家乳品类上市公司中～除了营收及净利大幅领先之外～伊利2013年净利润增幅亦位居首位。高端品持续放量是伊利利润增幅远大于收入增幅的主要原因～伊利的高端产品整体增速在30%以上～金典的增速在50%以上。 2013年伊利的奶粉业务增长迅速。奶粉及奶制品实现主营业务收入55.12亿元～较上期增加10.28亿元～同比增加22.92%～通过不断提升金领冠等高端产品的销售份额～带来的产品结构升级使收入增加5.68亿元～因销量增长使收入增加3.59亿元～本期内对部分产品的价格调整而增加收入1.01亿元。但在奶粉业务方面～伊利略落后于贝因美。 5.公司发展战略 2014年～公司将围绕“践行质量领先战略～持续规范基础管理～全面优化供应链体系～打造自主创新能力～有序推进国际化业务”的经营方针～全面提升公司核心竞争实力～2014年公司计划实现营业总收入540亿元～利润总额40亿元。 为落实和推进公司整体战略进程～2014年～公司将在产品结构优化、供应链运营效率提升和渠道精进管理方面～进行协同规划和部署～持续提升运营管理效率和综合业务盈利能力。 北京世经未来投资咨询有限公司 34 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 (二)蒙牛乳业 1.公司简介 蒙牛乳业,集团,股份有限公司成立于1999年8月～是国家农业产业化重点龙头企业、乳制品行业龙头企业。2009年7月～中粮集团入股蒙牛～成为“中国蒙牛”第一大股东。中粮的加入～推动了蒙牛“食品安全更趋国际化～战略资源配臵更趋全球化～原料到产品更趋一体化”进程。 蒙牛已经建成了集奶源建设、乳品生产、销售、研发为一体的大型乳及乳制品产业链～规模化、集约化牧场奶源达94%以上～居行业领先。目前～蒙牛在全国20多个省区市建立了31个生产基地50多个工厂～年产能超过770万吨～年销售额超过430亿元。近年来～蒙牛着力整合全球优势资源～先后与丹麦Arla、法国Danone,达能,、美国White Wave、新西兰AsureQuality,安硕,达成战略合作。 目前～蒙牛集团逐渐形成四大系列400多个品项乳制品。在高端牛奶产品特仑苏之后～相继推出未来星儿童牛奶、蒙牛真果粒、冠益乳、优益C等高端系列新品。 2.公司经营情况 2013年～蒙牛乳业实现营业收入433.6亿元～同比增长20.4%,净利润达16.3亿元～同比增长25.2%。不含雅士利～2013年蒙牛乳业营业收入达人民币418.6亿元～这是蒙牛乳业销售额首次突破400亿元。对收入贡献较大的产品为特仑苏、优益C及冠益乳～而具销售规模同时增长较迅速的产品为特仑苏、冠益乳、优益C、奶特、未来星及真果粒～均保持双位数增长。 数据来源:公司年报 图15 2013年蒙牛集团产品结构情况 3.重点项目 2013年公司的战略布局既包括对上游产业链奶源的掌控～也通过与外资公司的战略北京世经未来投资咨询有限公司 35 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 合作接轨国际～从质量管控到技术管理全面提升。这些举措涉及了乳业间的纵向、横向合作。 表20 2013年蒙牛乳业主要投资活动 业务领域 主要项目 继5月以约31.775亿港元增持现代牧业股本至约28%、成为其最大单一原奶供应:现代牧股东后～公司于11月再以6,000万美元,约4.698亿港元,成为原生态业及原生态牧业 牧业的基石投资者～保持在奶源的领先优势。 5月12日～集团通过营运子公司与全球第一鲜乳制品企业Danone集团签 署框架协议～合并重组双方在中国的低温乳制品业务～构进长期合资公 司作为在中国收购、投资及经营低温酸奶、低温酸奶饮品和可勺型乳品低温业务:Danone甜点的唯一平台。此外～中粮集团通过与Danone集团设立合资公司～转集团 让给Danone集团部分公司股份～Danone集团从而持有公司约4%股份～ 正式成为公司的战略股东。8月9日～蒙牛与Danone集团进一步订立关 于设立低温合资控股公司的《合资经营》～蒙牛持有合资公司80%股 份～而Danone集团则持有20%。 6月18日～蒙牛宣布以约114亿港元向雅士利发出全面收购要约～成为 中国乳制品行业迄今最大宗收购。截至8月13日,即收购要约最后截止 日期,～股份要约已接获之有效接纳涉及3,196,747,945股雅士利股份～ 相当于雅士利已发行股本约89.82%。为符合香港交易所订明最低公众持 股比例以保留雅士利独立运营的上市平台～于11月11日～蒙牛通过子 公司按每股3.50港元出售471,135,389股雅士利股份～涉及约16.490 亿港元。交易后～蒙牛持有的雅士利股份减至2,725,612,556股～相当 于雅士利已发行股本约76.58%。 奶粉业务:雅士利 2014年1月6日～蒙牛联同北美包装食品饮料公司The WhiteWave Foods Company宣布以人民币3.7666亿元收购雅士利,郑州,营养品有限公司 ,「雅士利,郑州,」,100%股权～双方将通过合资公司分别持有雅士利,郑 州,51%及49%的权益。雅士利,郑州,将主要在中国制造、包装及经销 营养产品。收购既有助蒙牛拓展盈利较高的营养品业务～同时让雅士利 专注于奶粉业务～达致双赢。雅士利的独立股东已于2月18日批准出售 雅士利,郑州,全部股权。 蒙牛于2012年引入欧洲乳品企业ArlaFoods为战略股东～借助中丹乳品 技术合作中心的平台～从丹麦引入了先进的乳品技术及质量管理体系。 2013年～蒙牛与ArlaFoods及同样来自丹麦的FOSS Analytical A/S公 司合作～共同研发,原奶指纹图谱,检测技术～通过筛选异常原奶的光Arla Foods 谱数据～有效监控及预警异常原奶。产品方面～针对迅速崛起的高端乳 制品市场和消费者对产质量素日益严格的要求～蒙牛逐步引入Arla Foods 的有机产品。4月推出超高端的Baby&Me有机婴幼儿配方奶粉～9月～蒙 牛在上海及主流电子商贸平台引入Arla Foods的UHT有机奶～未来～蒙 牛将陆续引入Arla Foods奶酪及黄油等更多优质产品。 资料来源:公司年报 4.公司核心竞争力分析 近年来～蒙牛积极调整产品结构～在稳步提升基础产品市场份额的同时～增加高端产品占比及采取产品多元化的策略～重点加强市场发展空间巨大的酸奶及奶粉业务～降低过度依赖原奶的产品比例。2013年～蒙牛集团特仑苏、优益C、真果粒等明星产品销售额增幅显著～持续引领市场～而常温酸奶新品纯甄亦获得市场正面的反响。市场研究北京世经未来投资咨询有限公司 36 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 机构尼尔森公司的数据显示～蒙牛液体奶及低温酸奶2013年的市场份额继续稳居市场第一。 2013年～面对原奶价涨量缺等不利形势～蒙牛乳业通过一个又一个有力举措～打造自己的生态圈。增持现代牧业～使优质奶源得到更有力的保障～同时～借助Arla Gaarden的先进牧场管理手段～蒙牛乳业对奶源的把控度不断加强～截至目前～蒙牛规模化、集约化牧场奶源的比例已达94%,通过与达能在低温酸奶业务上的合作～蒙牛获得国际领先的技术以及管理理念的支持,引进爱氏晨曦的进口产品～满足了消费者对高端乳制品的消费需求,而对雅士利的收购～令蒙牛在奶粉业务上的短板迅速得以补齐～年报显示～蒙牛奶粉2013年的销售额超过21亿元～增长近400%。 蒙牛根据市场潜力及产品策略布局产能～截至2013年底～蒙牛在全国共设有31个生产基地～合共产能777万吨,2012年底:758万吨,～产能提升主要通过优化现有生产设备和技术以及合并雅士利产能而实现。 5.公司发展战略 1,加快建设自有奶源基地、提升奶源优势 为有效缓解奶价上涨导致的成本压力～蒙牛加快建设自有奶源基地～缩窄供需缺口。2013年公司8个自建牧场已完全投入使用～其中4个牧场开始产奶～其余4个牧场将于2014年陆续开始产奶。蒙牛计划于2014年开工建设额外2个牧场～进一步增加自有奶源供应。 发展奶源成为行业的一大挑战～蒙牛将积极持续提升奶源优势～在确保奶源质量的同时～实现区域化发展～将从全国分散调整为聚焦布局～集中在产能缺、质量好、成本低、产量高的三北区域～即东北、华北及西北发展奶源～协助第三方建设1000头奶牛以下的中小型规模化、集约化牧场～从而拓宽奶源渠道～改善奶源结构～降低综合原奶成本。 2,加快发展酸奶及奶粉业务 由于液体奶市场已趋成熟～蒙牛将着力加快发展极具潜力的酸奶及奶粉业务。据中国社会科学院估计～放宽生育政策将温和提升中国出生率约6.3%～相当于每年额外100万名婴儿～短期内将为婴奶儿奶粉配方市场带来一定的拉升效应。长远而言～蒙牛将按自身的战略布局～稳步调整产品结构～提高婴幼儿奶粉业务的比重。 3,营销体系产品创新 营销方面～蒙牛将聚焦于七大关键因素～包括母品牌、增长与盈利、区域化、电视到数码、最优市场系统、创新及奶源～并与消费者紧密互动～重新定义品牌价值。体系北京世经未来投资咨询有限公司 37 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 方面～蒙牛将采用O2O营销模式～透过在线营销带动线下消费～以提升营销效果～并全面应用ERP系统～以提升一体化供应链的管理能力。产品方面～蒙牛将兼顾毛利率和奶源敏感度～发展更多对奶源依赖度较低的产品～如酸奶及营养品业务～而包装更讲求时尚多元。 4,开展战略性整合 随着2013年展开多项战略合作～2014年蒙牛将致力于战略性整合～与雅士利充分发挥协同效应～制定五年战略～充实专业人才及启动组织变革,与Danone集团通过合资公司优化品牌与产品组合～力推优益C 、冠益乳及碧优等利润及增长潜力可观的品牌～并进一步提升营运效率。技术提升已成为企业长远发展的基础～蒙牛与国际伙伴Arla Foods将加强技术合作～开展生产运营精细化管理、引入牧场质量管理体系、开发原奶检测新技术～三个项目预计将于2014年全面开展。 (三)光明乳业 1.企业简介 光明乳业股份有限公司是股份制上市公司～主要从事乳和乳制品的开发、生产和销售～奶牛和公牛的饲养、培育～物流配送～营养保健食品的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研究院、乳品加工设备以及先进的乳品加工工艺～形成了保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系列产品～是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。 目前～光明新鲜牛奶、新鲜酸奶、新鲜奶酪的市场份额均位居全国首位。 2.经营状况分析 2013年～公司实现营业总收入162.9亿元～比去年同期增长18.26%,实现归属于母公司所有者的净利润4.06亿元～比去年同期增长30.43%, 2013年～公司以明星产品为核心～以重点地区为突破口～以渠道开拓为主要手段～实现鲜奶、酸奶、常温酸奶等明星产品的较快发展。2013年～公司明星产品销售收入合计同比增长超过 50%～其中莫斯利安常温酸奶实现销售收入32.2亿元～同比增长106.5%～优倍鲜奶实现销售收入9亿元～同比增长38.3%～畅优系列产品实现销售收入11.9亿元～同比增长35.2%。明星产品销售收入的较快增长驱动公司营业收入的较快增长。 北京世经未来投资咨询有限公司 38 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 3.重点项目 表21 2013-2014年光明乳业主要投资活动 主要投资活动 2013年12月 拟投资24800万元,在黑龙江省齐齐哈尔市富裕县投资兴建生态示范奶牛场 2013年12月 光明乳业,德州,有限公司三期工程竣工～新增4万吨生产线投产 公司下属控股子公司上海光明荷斯坦牧业有限公司拟在河南省安阳市滑县投资2014年1月 兴建生态示范奶牛场 光明乳业控股子公司荷斯坦牧业决定引入战略投资者RRJ Capital～后者将以现 金方式向荷斯坦牧业增资15.25亿元人民币光明乳业称～拟以控股子公司荷斯坦2014年2月 牧业为平台～整合公司现有的全部奶牛场及其他牧场相关业务,包括由荷斯坦牧 业托管的上海奶牛育种中心,以及全部在建和计划建设的奶牛场～引入战略投资 者RRJ。 资料来源:世经未来 4.公司核心竞争力分析 光明整体聚焦战略于常温酸奶和低温产品～将核心奶源、广告和组织扩张的核心资源分配于莫斯利安～并且将渠道的全国扩张以莫斯利安为核心～实现消费者培育。而其他龙头公司核心伊利来源于现有多品类和常温多品牌～且竞争对手的经典、特仑苏、舒化奶等新品也有一定的增速。所以他们主要是把这一品类作为新的增长点看待～而不是聚焦打造的未来。 5.公司发展战略 2014年度～公司将围绕“聚焦乳业、领先新鲜、做强常温、突破奶粉”的战略目标～争取实现营业总收入187.34亿～扣除非经常性损益和激励成本后净利润4.74亿～净资产收益率8.1%。为实现这一目标～一方面～公司需要大幅提升销售网点数量以确保核心单品在重点区域市场的收入能进一步提升～预计2014年销售网点数量有望大幅提升至60万个,另一方面～将重点培育新的单品以激发公司未来的发展活力。其中～奶粉品牌培儿贝瑞成为了公司重点培育的新品～希望能通过这一高毛利产品的突破壮大延长公司的高速发展周期。 (四)三元股份 1.企业简介 北京三元食品股份有限公司是以奶业为主～兼营麦当劳快餐的中外合资股份制企业。同时～北京麦当劳食品有限公司和广东三元麦当劳食品有限公司的中方权益是三元食品的一个重要组成部分～公司拥有北京麦当劳50%的股份～间接拥有广东麦当劳25%的股份。 三元食品产品涵盖屋型包装鲜奶系列、超高温灭菌奶系列、酸奶系列、袋装鲜奶系列、奶粉系列、干酪系列及各种乳饮料、冷食、宫廷乳制品等百余品种～日处理鲜奶达1000余吨～在内蒙古海拉尔市、河北迁安、河北石家庄、天津静海、广西柳州等建立了北京世经未来投资咨询有限公司 39 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 十六大生产基地～拥有“三元”、“燕山”等著名商标,销售网络覆盖北京各城区、郊县及全国50多个省、市及地区。 2.公司经营情况 2013年～三元股份实现营业收入37.88亿元～完成年初计划收入42亿元的90.19%～比2012年同期增幅6.6%～实现归属于母公司所有者净利润-22654万元。 2013年～三元股份持续调整产品结构～加大市场开拓力度～配方奶粉销售大幅提升,但是～受原料奶紧缺的影响～公司整体销量同比下降4.2%,2013年度公司合并主营业务收入同比增幅6.58%,营业总收入同比增幅6.61%。 2013 年三元奶粉在电商渠道销售增长较快～预计2014 年仍将保持高速增长～但线下渠道才是增长的基础。三元奶粉营销执行了“新产品、新客户、新渠道”的销售策略～未来将逐步打开市场～提升市场占有率。 3.重点项目 2014年5月～三元获得北京市财政千万元拨款～用于婴幼儿配方奶粉的研发项目。政府为婴幼儿奶粉研发专门立项～并拨付大额资金～这在全国各地尚属首次。三元计划用三年时间完成这个项目～其中不仅包括对母乳成分组成的分析、营养代谢的研究～也包括对产品奶粉喂养效果的跟踪调查。 目前三元配方奶粉产能主要在河北地区～是原三鹿产能遗留。公司今后将在北京大兴产业园投建5万吨配方奶粉产能～同时将河北三 元产能搬迁～投资共计16亿元。北京奶粉项目建设周期为两年八个月～河北项目建设周期为两年六个月～预计2016年下半年配方奶粉产能将开始集中释放。 4.核心竞争力分析 公司奶源优质、安全～且奶牛养殖有一定规模、技术处于国内领先水平。目前～三元食品在北京、河北、湖南等地建立起14个大型生产基地～日处理鲜奶超过1000吨～销售网络覆盖全国50多个省市及地区。相比伊利、贝因美等国内乳品公司～三元在品牌塑造和渠道建设方面还有较大差距。市场方面～三元首先将在河南、山东、河北等重点市场投放产品～同时加强对山西、江西、浙江、安徽、江苏等次级市场的覆盖和营销。河南市场基础较好～有望率先实现突破。 5公司发展战略 公司围绕十二五规划～确立了五年发展计划～并设定分年发展目标。2014公司计划营业收入达到46亿元～费用控制在16.2亿元以内。公司依靠全产业链的优势～充分发挥品牌优势～以科技创新为支撑～加大研发投入～提高自主创新能力～并大力发展婴幼儿配方乳粉业务。在液奶及奶粉业务板块等方面制定了具体目标及措施～同时～在人力北京世经未来投资咨询有限公司 40 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 资源、品牌宣传、质量保障、科技创新等方面也制定了相应的配套措施。 为达成2014年整体经营目标～公司拟采取的策略和行动:优化产品结构～细化渠道建设～完善产业布局,加强管控力度～严控成本费用,加强品牌建设～加大市场开拓力度,全力推动经营发展～确保经营目标全面实现。 (五)贝因美 1.公司简介 贝因美始创于1992年～总部设在中国杭州～业务方位主要涉及婴儿产品及服务。并在上海、北京、沈阳、武汉、成都、敦化、郑州、安达设有分公司。 2.公司经营情况 2013年～公司各项经营指标保持了良好增长态势～实现营业总收入611711.78万元～比上年同期增长14.24%,利润总额96085.19万元～比上年同期增长32.95%,归属于上市公司股东的净利润 72,104.64万元～比上年同期增长41.54%。 3.重点项目 2013年～贝因美为加速公司在婴童食品领域的战略布局～延伸公司产业链及品牌价～以自有资金3.5亿元在广西壮族自治区北海市投资设立全资子公司贝因美儿童奶有值 限公司。此外～为应对奶荒～贝因美于2013年12月中旬宣布～公司拟以自有资金5亿元在黑龙江省安达市投资设立全资子公司贝因美,安达,奶业有限公司负责奶源建设～即草畜乳一体化发展及奶源投资管理～以建立更加安全、稳定、可持续的奶源供应体系。 表22 2013年贝因美公司主要投资活动 主要项目 拟使用13,300万元自有资金对全资子公司黑龙江贝因美乳业有限公司进行增资～ 其中13,300万元全部用于增加黑龙江贝因美的注册资本。本次增资完成后～黑龙2013年8月 江贝因美的注册资本将变更为33,470.7535万元～将由黑龙江贝因美实施“优质奶 源保障项目二期”,以下简称“奶源二期”,。 拟以自有资金3.5亿元在广西壮族自治区北海市投资设立全资子公司贝因美儿童2013年11月 奶有限公司 设立爱尔兰全资子公司的投资主体调整为公司全资子公司北海贝因美营养食品有 限公司。公司全资子公司北海贝因美拟以自有资金出资2760万美元在香港设立全2013年11月 资子公司贝因美,香港,投资控股有限公司～同时由贝因美香港投资设立爱尔兰公 司BEINGMATE ,IRELAND, COMPANY LIMITED。 拟以自有货币资金50,000万元在黑龙江省安达市投资设立全资子公司贝因美,安2013年12月 达,奶业有限公司负责奶源建设～即草畜乳一体化发展及奶源投资管理。 资料来源:世经未来 4.公司核心竞争力分析 公司是婴幼儿配方奶粉～营养米粉～和其他婴幼儿辅食和婴童母婴“生教养”综合服务商～定位中高端～专业化强～配方技术实力～营销网络模式完善～大股东实力雄厚为贝因美提供了广阔的发展前景,现已在产品研发、质量保障、品牌建设、市场营销、北京世经未来投资咨询有限公司 41 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 客户服务、人力资源与企业文化等方面均建立了较大的竞争优势～已成为婴幼儿食品领域的领导品牌。据尼尔森数据～以销售额计～贝因美2013年市场占有率为8.5%～在国产婴幼儿奶粉企业中位居第一。 贝因美在市场占有率、研发投入和渠道建设方面均居国内品牌第一位～公司治理方面通过引进职业经理人更能保证公司战略规划有效执行～具有持续成长的现实基础。公司同时公告将使用自有资金1.33亿元实施“优质奶源保障项目二期”～进入奶量达产期后年产量将达2.4万吨～进一步提升奶源自给率。 同时在2014年～贝因美还出台了股权激励草案～拟向900多名高管等核心骨干授予3800 万份股票期权。但在整个乳业增长放缓背景之下～要单靠奶粉销售来拉动业绩增长还是有一定难度～后续得看公司是否会进行外延扩张。 5.公司发展战略 公司将继续巩固婴幼儿配方奶粉和婴幼儿营养辅食的领导地位～大力拓展儿童健康营养食品业务～积极培育其他新业务。未来3年还将以婴幼儿配方奶粉为主导～在婴童食品领域将进一步深耕细挖～除奶粉、米粉外～将进一步丰富辅食类产品。积极开拓儿童亲子食品等业务～未来会把消费群体从0-6岁拓展到0-12岁。在配方奶粉方面～将首先整合国际和内相关资源～重点建立供应链内相关资源～重点建立供应链 ～发展全产业链 ～做强做专配方奶粉业务 。 国内奶源方面～公司将逐步加大对上游的投入和扶持～并重点推进国家及地方政府倡导的奶农扶持项目～从资金、奶价、技术、服务等方面给予奶农支持～与奶农共同发展。 (六)辉山集团 1.公司简介 辽宁辉山乳业集团是中国最大的乳制品企业之一～先后在辽宁沈阳、锦州、阜新、抚顺、铁岭等地投资建设了良种奶牛繁育及乳品加工产业集群项目。经过多年布局～企业逐步形成以牧草种植、精饲料加工、良种奶牛饲养繁育、全品类乳制品加工、乳品研发和质量管控等为一体的全产业链发展模式。依托自营牧场和全产业链发展模式～辉山产品矩阵涵盖婴幼儿配方奶粉、液态奶等多个产品品类。完善的生产管理系统和先进的技术支持～使得辉山的产品有更高的品质突破和质量保障。同时～辉山也是国内第一家具备脱盐乳清粉商业化生产资格的企业。 2013年9月～辉山乳业在港交所正式挂牌上市～全球发行额13亿美元～跻身有史以来全球消费品公司首次发行前十名～上市首日市值近400亿港元～跻身中国乳业境外上市公司市值前三甲。 北京世经未来投资咨询有限公司 42 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 2.经营情况 公司生产及销售多种乳制品～共分为三类:原料奶、液态奶产品及奶粉产品及乳品原料。2013年1-9月～公司实现营业额达到15.34亿元～同比增长47.6%。这主要由于公司牛群规模的扩大、产品结构的调整和市场的扩张～使得公司产品的销售量和平均销售价格大幅增加。 3.重点项目 2013年12月～辉山投资88亿元在辽宁建乳业全产业链集群～2014年5月和荷兰皇家菲仕兰进入排他性谈判～商讨建立合资企业。 表23 辉山集团主要投资活动 投资活动 辉山乳业将投资88亿元～在康平县建设全产业链乳品产业集群综合项目。该项目主 要包括良种奶牛繁育项目、婴儿配方奶粉项目、高效农业种植项目等子项目～具体建 设内容为现代化标准奶牛养殖场40座、年产6万吨的婴儿配方奶粉厂1座、年产202013年12月 万吨饲料加工厂1座、沼气浓缩厂10座、24万亩高效农业种植项目等。项目预计于 2014年3月开工建设～2016年10月竣工。项目全部达产后～年销售收入将达到50 亿元以上。 公司和荷兰皇家菲仕兰进入排他性谈判～商讨建立合资企业～在中国境内从事婴幼儿 配方奶粉的生产和销售。通过这一合资公司～辉山乳业和荷兰皇家菲仕兰将在中国生2014年5月 产、推广和销售高品质的婴幼儿配方奶粉。辉山乳业将从其在国内的自有牧场向合资 公司供应优质原奶～而合资公司将生产和营销婴幼儿配方奶粉。 资料来源:世经未来 4.公司核心竞争力分析 公司是中国领先及垂直整合度最高的乳品公司～业务模式覆盖整个乳品产业链～包括苜蓿草、辅助饲料的种植和精饲料的加工～奶牛养殖以及「辉山」品牌乳品的生产和销售。辉山乳业在奶源建设方面～拥有超过12万头纯种奶牛并高效管理者54个规模化自营牧场～100%自营牧场～100%自有奶源～辉山的资源优势行业领先优势明显。 辉山乳业纯种进口奶牛拥有数量全国居首。辉山乳业总部在辽宁～其历史可以追溯至1951年。三聚氰胺事件之后～公司为解决奶源质量问题～创造了“自营牧场”的模式～先后投资100多亿～在沈阳、抚顺、锦州、阜新等地投资建设了良种奶牛繁育及乳品加工产业集群。目前～辉山已拥有24万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、30万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过12万头纯种进口奶牛、54座规模化自营牧场以及4座现代化乳品加工生产基地。辉山乳业拥有中国最多的规模化自营牧场、中国最大的娟姗牛种群繁育基地和中国最集中的苜蓿草种植基地～是国内首家实现奶源全部来自于规模化自营牧场的大型乳制品企业。 5.公司发展战略 辉山乳业规划长远～决心做全产业链。公司早在2009年就立下5年规划～计划到2015年建设100座现代化奶牛养殖场、奶牛存栏数达到40万头～年产原料奶200万吨～北京世经未来投资咨询有限公司 43 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 并完成全国20%以上的婴幼儿奶粉产能。目前3个奶粉加工基地～婴幼儿奶粉设计产能达16万吨。2013年IPO募集资金将用于扩大牧群数量和牛奶产量～将奶牛数量增加至50万头～接近目前的4倍～项目完成后有望成为全球第一个实现奶源完全自供的乳制品企业～ 为进一步推广公司的产品～公司将加强分销网络并打入中国东北地区以外的其他地域终端市场～计划通过各种渠道～针对不同类型的客户、地区及不同产品实行专门策略:1,液态奶产品。公司的初步扩展目标是进军中国东北地区以外若干省份及大城市。公司计划挑选声誉卓著的第三方分销商～利用其现有分销网络及与主要零售商的关系～进一步打入中国东北地区中端市场及提高在大众市场的份额。2,奶粉产品。公司计划在全国范围内建立业务～初步目标是东北、华北及华中若干省份～公司计划聘用声誉卓著的第三方分销商以订制产品打入该等市场。为加快产品分销～公司计划利用在主要城市的更多物流中心～各物流中心预期将涵盖邻近多个省份。此外～公司将继续开拓特别渠道～以在全国范围内销售产品。 第三节 行业区域分布情况 一、行业分布 (一)区域分布 大地区～产量分我国乳制品行业生产区域集中度非常高～主要集中在华北、华东两别为773.79万吨、667.90万吨～分别占同期全国总产量的28.68%、24.76%～合计占比达到53.67%。 数据来源:世经未来 图16 2013年我国乳制品产量区域分布情况 北京世经未来投资咨询有限公司 44 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表24 2013年我国各省市乳制品产量及增速 地区 产量,万吨, 累计同比增长,%, 占比,%, 全国 2698.03 5.15 100.00 内蒙古 300.92 -7.69 11.15 河北省 298.12 9.10 11.05 山东省 274.73 -7.90 10.18 黑龙江省 213.74 9.87 7.92 河南省 193.06 6.93 7.16 陕西省 183.98 5.90 6.82 江苏省 141.63 9.40 5.25 辽宁省 96.69 -9.30 3.58 四川省 94.92 22.69 3.52 安徽省 94.05 17.03 3.49 广东省 88.84 56.25 3.29 湖北省 77.83 25.02 2.88 宁夏 65.74 16.39 2.44 天津市 62.55 6.71 2.32 北京市 58.76 4.02 2.18 山西省 53.43 -18.53 1.98 云南省 50.46 6.96 1.87 浙江省 50.03 16.75 1.85 上海市 48.92 -15.91 1.81 新疆 41.87 3.96 1.55 湖南省 38.45 1.65 1.43 江西省 32.09 12.53 1.19 甘肃省 29.02 13.46 1.08 广西 27.11 72.33 1.00 福建省 26.44 17.79 0.98 青海省 16.64 2.11 0.62 吉林省 16.58 -0.51 0.61 重庆市 13.74 22.29 0.51 贵州省 6.74 14.49 0.25 西藏 0.48 3.83 0.02 海南省 0.45 7.80 0.02 数据来源:国家统计局 (二)行业规模 从行业的规模指标看～乳制品行业的资产总额收入中～内蒙古最高～达到了529.88 亿元。其次为黑龙江省～为205.84亿元。山东、辽宁、广东资产也较高。河南省、西藏、 辽宁省、甘肃省、天津市等省份资产增长较快。 北京世经未来投资咨询有限公司 45 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表25 各省份2013年乳制品行业规模资产情况 单位:个～亿元～% 地区 企业个数 企业占比 资产总计 平均资产 资产增速 全国 658 100.00 2056.90 3.13 16.67 内蒙古 64 9.73 529.88 8.28 37.09 黑龙江省 62 9.42 205.84 3.32 2.45 山东省 74 11.25 165.91 2.24 11.42 辽宁省 22 3.34 133.46 6.07 30.30 广东省 28 4.26 114.10 4.07 10.85 河北省 35 5.32 105.53 3.02 18.92 上海市 8 1.22 100.02 12.50 -1.36 北京市 6 0.91 74.32 12.39 4.51 江苏省 26 3.95 69.59 2.68 4.65 河南省 43 6.53 55.45 1.29 34.85 陕西省 45 6.84 47.05 1.05 3.85 天津市 16 2.43 40.60 2.54 21.79 湖南省 17 2.58 37.75 2.22 5.72 新疆 26 3.95 35.63 1.37 4.30 宁夏 18 2.74 32.92 1.83 16.37 广西 16 2.43 32.41 2.03 11.48 四川省 17 2.58 32.12 1.89 4.45 安徽省 13 1.98 31.34 2.41 9.77 浙江省 16 2.43 29.38 1.84 20.82 山西省 17 2.58 27.69 1.63 7.11 甘肃省 21 3.19 24.87 1.18 24.81 湖北省 11 1.67 24.09 2.19 1.42 云南省 15 2.28 21.23 1.42 14.50 江西省 8 1.22 18.22 2.28 7.57 吉林省 11 1.67 17.73 1.61 20.97 重庆市 4 0.61 16.20 4.05 19.61 青海省 6 0.91 11.43 1.91 11.34 贵州省 0 0.00 9.91 - 13.62 福建省 8 1.22 8.24 1.03 7.13 西藏自治区 0 0.00 3.68 - 33.86 数据来源:国家统计局 (三)行业效益 从行业经营收入来看～内蒙古、黑龙江、山东、河北、广东省乳制品行业销售收入 排在全国前五位～分别为355.70亿元、334.51亿元、293.25亿元、226.72亿元和173.15 亿元～分别增长8.19%、7.13%、4.99%、17.07%、17.71%。5省市除广东省利润增速出 现下降外～内蒙古、黑龙江、山东、河北均实现正增长。 北京世经未来投资咨询有限公司 46 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表26 各省份2013年乳制品行业效益情况 单位:亿元～% 类型 销售收入 同比增长 利润总额 同比增长 亏损总额 同比增长 全国 2831.59 14.16 180.11 12.70 12.95 16.76 内蒙古 355.70 8.19 35.82 61.25 0.78 -74.89 黑龙江省 334.51 7.13 28.85 33.79 0.43 -67.14 山东省 293.25 4.99 24.37 27.12 0.17 -72.61 河北省 226.72 17.07 12.45 2.98 0.75 -30.10 广东省 173.15 17.71 14.35 -11.67 0.35 -38.52 陕西省 155.11 22.06 6.41 49.44 0.03 -89.09 上海市 144.02 -5.42 1.92 -88.98 6.10 - 辽宁省 128.75 14.38 8.12 3.98 0.00 -97.30 河南省 120.22 18.96 8.43 8.30 0.21 45.94 江苏省 98.49 19.07 4.30 50.14 0.16 -35.16 北京市 97.49 16.54 -0.44 -181.92 0.91 40.64 天津市 88.01 117.70 6.23 1553.90 0.21 -76.37 安徽省 69.00 20.69 3.17 20.82 0.03 -42.22 四川省 63.63 20.17 2.76 -10.09 0.28 271.19 宁夏 55.68 27.60 2.37 40.34 0.37 41.10 湖北省 55.41 24.47 1.75 15.44 0.01 -57.22 浙江省 48.03 16.81 1.55 -39.09 0.17 2517.17 湖南省 44.22 31.27 2.62 27.36 0.21 46.41 山西省 42.88 4.03 2.37 -0.73 0.00 -99.98 新疆维 33.92 0.83 2.23 7.33 0.21 -65.60 云南省 32.83 15.60 1.90 21.55 0.48 15.16 江西省 31.74 18.71 2.34 24.61 0.02 208.24 重庆市 31.12 17.07 -0.12 -124.80 0.62 286.70 广西 27.96 35.36 2.39 17.31 0.08 159.58 吉林省 27.32 9.05 0.75 4.58 0.18 77.36 甘肃省 23.72 26.98 1.16 3.85 0.17 87.09 福建省 13.16 18.07 0.92 81.14 0.02 -49.16 青海省 7.79 6.06 0.64 -8.26 0.00 - 贵州省 6.23 11.46 0.25 14.73 0.00 - 西藏 1.15 3.82 0.22 4.32 0.00 - 数据来源:国家统计局 二、重点分布区域分析 (一)内蒙古 1.行业现状 乳制品产业是内蒙古具有资源和比较优势的产业～在全国保持领先地位。2013年～内蒙古规模以上乳制品生产企业达到64家～相比2012年减少1家～行业资产规模为529.88亿元～同比增长37.09%～增速较2012年大幅提高31.15个百分点～行业负债规模为303.58亿元～同比增长29.71%～相比2012年增速大幅提高31.56个百分点。 北京世经未来投资咨询有限公司 47 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表27 2012-2013年内蒙古乳制品行业规模情况 2013年1-12月 2012年1-12月 规模情况 企业数量,个, 6465 从业人员,人, -29392 资产总计,亿元, 529.88 389.85 增长率,%, 37.09 5.94 负债总计,亿元, 303.58 234.11 增长率,%, 29.71 -1.85 数据来源:国家统计局 2.行业分布特点 2013年～内蒙古乳制品行业生产企业规模化、现代化和集团化发展速度进一步加强～各大企业品牌建设和市场开拓力度纷纷有所提高～本土大型乳制品生产企业竞争优势进一步增加、区域竞争力继续保持在全国领先的地位。受散户退出和牛肉价格上涨的影响～内蒙古奶牛存栏量和牛奶产量均出现不同程度的下降。2013年～内蒙古奶牛存栏同比减少了26.35万头～牛奶产量同比下降了66万吨。平均日收奶量下降了1800吨。 作为全国最大的鲜奶生产和加工基地～近年来～内蒙古自治区的奶牛存栏量和奶制品年产量～都占到了全国的四分之一左右。目前～内蒙古乳制品产业已经形成了以呼、包二市及呼伦贝尔为核心区的东西部两大优势生产加工基地。呼伦贝尔市、呼和浩特市、包头市～生产企业占比已达到内蒙古的67%～其他生产企业主要分布在乌兰察布市、巴彦淖尔市、鄂尔多斯市、锡林郭勒盟地区。 3.行业内企业竞争情况 2013年～内蒙古乳制品龙头企业伊利、蒙牛销售收入均突破400亿元～双双进入世界乳业20强。同时近年来～内蒙古还引进了北京三元、上海光明乳业、雀巢等重点乳制品生产企业。2013年内蒙古乳制品及婴幼儿配方乳粉生产企业通过生产许可审核的企业为72家～具体信息见下表: 表28 2013年内蒙古乳制品及婴幼儿配方乳粉生产企业名单 企业序号 盟市 企业名称 产品名称,范围, 数 内蒙古欧世蒙牛乳制品有限责任公乳制品[乳粉,全脂乳粉、脱脂乳粉、1 司 调制乳粉,] 1 1 内蒙古欧世蒙牛乳制品有限责任公婴幼儿配方乳粉[干法工艺、湿法工2 呼司 艺] 和乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳浩内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公粉、部分脱脂乳粉、调制乳粉,、液3 2 特2 司 体乳,调制乳、灭菌乳、发酵乳,、市 其他乳制品,奶片、奶油、干酪,? 4 3 3 内蒙古蒙牛高科乳业有限公司 乳制品„液体乳,调制乳、灭菌乳,? 5 4 4 内蒙古金海伊利乳业有限责任公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳北京世经未来投资咨询有限公司 48 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 粉、部分脱脂乳粉、调制乳粉、其 他乳制品,奶油,? 婴幼儿配方乳粉,干法工艺、湿法6 内蒙古金海伊利乳业有限责任公司 工艺, 7 5 5 内蒙古金川伊利乳业有限责任公司 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 乳粉„,全脂乳粉、调制乳粉、液体8 6 6 内蒙古金山乳业有限责任公司 乳,巴氏杀菌乳、发酵乳,、其它乳 制品,干酪,? 内蒙古伊利实业集团股份有限公司9 7 7 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 液态奶事业部 10 8 8 内蒙古伊利奶食品有限责任公司 乳制品„其他乳制品,奶片,? 11 9 9 内蒙古久鼎食品有限公司 乳制品„其他乳制品,奶油,? 乳制品„液体乳,巴氏杀菌乳、灭12 10 10 内蒙古奈伦天然乳品有限公司 菌乳、发酵乳,? 13 11 11 呼和浩特市金汇食品有限公司 乳制品„其他乳制品,奶油,? 呼和浩特市天美华乳食品有限责任14 12 12 乳制品[其他乳制品,奶油,] 公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳 粉、部分脱脂乳粉、调制乳粉,、液15 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 体乳,巴氏杀菌乳、调制乳、灭菌 乳、发酵乳,、其他乳制品,奶油、13 13 干酪,? 婴幼儿配方乳粉,湿法工艺、干法16 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 工艺, 17 14 14 内蒙古蒙鑫乳业有限公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉,? 18 15 1 内蒙古蒙牛乳业包头有限责任公司 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 19 16 2 包头伊利乳业有限责任公司 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳20 17 3 内蒙古骑士乳业股份有限公司 粉、其他乳制品,干酪,? 包乳制品[液体乳(发酵乳、巴氏杀菌21 18 4 包头骑士乳业有限责任公司 头乳,] 市 乳制品[液体乳,巴氏杀菌乳、发酵22 19 5 内蒙古曲迷奶业食品有限公司 乳,] 23 20 6 包头萨拉齐明旺乳业有限公司 乳制品[乳粉,全脂乳粉,] 24 21 7 包头懋菲蒙奶业股份有限公司 乳制品„液体乳,巴氏杀菌乳,? 25 22 8 包头市东琳生物科技有限责任公司 乳制品[乳粉,牛初乳粉,] 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳26 23 1 呼伦贝尔三元乳业有限责任公司 粉,、液体乳,灭菌乳、发酵乳,、 其他乳制品,奶油,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳27 24 2 呼伦贝尔海乳乳业有限责任公司 粉、调制乳粉,、其他乳制品,奶油,? 呼 28 25 3 呼伦贝尔市大雁乳品有限责任公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉,? 伦 贝乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳29 26 4 呼伦贝尔天苒乳业有限责任公司 尔粉,? 市 30 27 5 呼伦贝尔康益药业有限公司 乳制品„其他乳制品,奶油,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳31 28 6 呼伦贝尔雀巢有限公司 粉,? 新巴尔虎左旗呼和哈达乳业有限责乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳32 29 7 任公司 粉,? 北京世经未来投资咨询有限公司 49 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳33 30 8 呼伦贝尔哈达乳业有限公司 粉、调制乳粉,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳34 31 9 陈巴尔虎旗金利乳业有限公司 粉,? 呼伦贝尔市海拉尔区北雪乳业有限乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳35 32 10 公司 粉、调制乳粉,? 呼伦贝尔唯久海乳乳业有限责任公乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳36 33 11 司 粉,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳呼伦贝尔友谊乳业,集团,有限责任37 粉、调制乳粉,、液体乳,灭菌乳、公司 34 12 发酵乳,、其他乳制品,奶油,? 呼伦贝尔友谊乳业,集团,有限责任38 婴幼儿配方乳粉,湿法工艺, 公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳39 35 13 扎兰屯伊利乳业有限责任公司 粉,? 内蒙古呼伦贝尔农垦雪花乳业有限乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳40 公司 粉、部分脱脂乳粉、调制乳粉,? 36 14 内蒙古呼伦贝尔农垦雪花乳业有限41 婴幼儿配方乳粉,湿法工艺, 公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳42 呼伦贝尔亚华乳业有限责任公司 粉,? 37 15 43 呼伦贝尔亚华乳业有限责任公司 婴幼儿配方乳粉,湿法工艺, 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳44 呼伦贝尔阳光乳业有限公司 38 16 粉,? 45 呼伦贝尔阳光乳业有限公司 婴幼儿配方乳粉,湿法工艺, 乳制品„液体乳,巴氏杀菌乳、发46 39 17 呼伦贝尔市海乳冷饮有限公司 酵乳、灭菌乳,? 47 40 18 呼伦贝尔福泉乳业有限责任公司 乳制品„乳粉(全脂乳粉)? 呼伦贝尔市草原春乳业有限责任公乳制品,乳粉(全脂乳粉、脱脂乳48 41 19 司 粉), 49 42 20 呼伦贝尔海拉尔双娃乳业有限公司 乳制品,乳粉(全脂乳粉), 乳制品„乳粉(全脂乳粉、脱脂乳50 43 21 呼伦贝尔光明乳品有限公司 粉)? 呼伦贝尔新巴尔虎左旗双娃乳业有51 44 22 乳制品„乳粉(全脂乳粉)? 限责任公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳52 45 23 呼伦贝尔双娃乳业有限公司 粉、调制乳粉,、其他乳制品,奶油,? 扎兰屯市成吉思汗金丝猴乳业有限乳制品„乳粉,全脂乳粉、脱脂乳53 46 24 公司 粉,、其他乳制品,奶油,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳54 47 25 牙克石市牧人乳业有限公司 粉,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳55 48 26 牙克石市博克图青松乳业有限公司 粉,? 56 49 兴1 蒙牛乳业,乌兰浩特,有限责任公司 乳制品„液体乳,调制乳、灭菌乳,? 安乳制品„液体乳,巴氏杀菌如、发57 50 2 内蒙古红城乳业有限公司 盟 酵乳,、乳粉,全脂乳粉、调制乳粉,? 内蒙古蒙牛乳业科尔沁有限责任公通58 51 1 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 司 辽 市 59 52 2 通辽市鑫牛源乳业有限责任公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉,? 北京世经未来投资咨询有限公司 50 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 赤 60 53 峰1 赤峰伊利乳业有限责任公司 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 市 61 54 锡1 内蒙古汇力多食品有限公司 乳制品„其他乳制品,干酪,? 林乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳62 55 2 多伦县伊利乳业有限责任公司 郭粉,? 勒63 56 3 锡林浩特伊利乳品有限责任公司 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 盟 64 57 1 内蒙古蒙原食品有限责任公司 乳制品„乳粉,全脂乳粉,? 内蒙古伊利实业集团股份有限公司65 58 2 乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,? 乌兰察布乳品厂 乌内蒙古乌兰察布市草原心乐乳业有66 59 兰3 乳制品[液体乳,发酵乳,] 限责任公司 察乳制品„液体乳,灭菌乳、调制乳,、67 60 布4 内蒙古牛妈妈乳业有限公司 乳粉,全脂乳粉、调制乳粉,? 市 68 61 5 乌兰察布市集宁雪原乳业有限公司 乳制品„液体乳,灭菌乳、发酵乳,? 乳制品„乳粉,全脂乳粉、调制乳69 62 6 乌兰察布蒙帝乳业有限责任公司 粉, 蒙牛乳业,磴口巴彦高勒,有限责任70 63 1 乳制品[液体乳,灭菌乳、调制乳,] 公司 巴 71 64 2 巴彦淖尔伊利乳业有限责任公司 乳制品[液体乳(灭菌乳、调制乳)] 彦 淖乳制品„液体乳,灭菌乳,、乳粉,全72 65 3 内蒙古金河套乳业有限公司 尔脂乳粉、调制乳粉,? 市 73 66 4 内蒙古保牛乳业有限公司 乳制品„其他乳制品,奶油,? 74 67 5 内蒙古圣牧高科奶业有限公司 乳制品„液体乳,调制乳、灭菌乳,? 乳制品„液体乳,发酵乳、巴氏杀75 68 1 鄂尔多斯市伊香食品有限公司 鄂菌乳,? 尔76 69 2 鄂尔多斯市蒙纯乳业有限责任公司 乳制品„液体乳,发酵乳,? 多77 70 3 鄂尔多斯市蒙众乳业有限责任公司 乳制品„液体乳,发酵乳,? 斯内蒙古鄂托克旗蒙星奶牛良种繁育市 78 71 4 乳制品„液体乳,酸乳,? 总场 阿 拉79 72 1 阿拉善左旗赛亨乳业有限责任公司 乳制品„液体乳,发酵乳,? 善 盟 资料来源:世经未来 4.行业经营效益 -12月内蒙古乳制品行业的经营效益有所提高。从销售收入来看～内蒙古2013年1 乳制品行业实现销售收入355.70亿元～同比下降8.19%,利润为35.82亿元～同比提高61.25%～全年省乳制品行业利润提高～且亏损大幅下降。2013年1-12月内蒙古乳品行业的盈利能力有所提高。 表29 2013年内蒙古乳制品行业经营效益情况 2013年1-12月 2012年1-12月 效益情况,亿元、%, 销售收入,亿元, 355.70 328.34 北京世经未来投资咨询有限公司 51 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 增速,%, 8.19 -15.82 利润总额,亿元, 35.82 22.35 增速,%, 61.25 -12.16 亏损额,亿元, 0.78 2.99 增速,%, -74.89 196.85 盈利情况,%, 销售毛利率 26.19 20.76 销售利润率,,, 10.07 6.52 资产报酬率,,, 6.07 6.32 数据来源:世经未来 5.行业发展趋势 按照满足内蒙古主要奶企产能70%的奶源需求来计算～全区奶牛缺口在50万头以上～原料奶供给缺口大。作为乳业大区内蒙古将加快奶源基地建设～提高其规模化、集约化水平～进而推进乳业持续健康发展。2013年11月份～内蒙古出台《内蒙古奶牛标准化规模养殖场建设实施方案》。时隔一个月后～12月27日～自治区农牧业厅、发改委与呼和浩特市等全区5盟市及伊利、蒙牛等6家乳品龙头企业签订《推进奶源基地建设联合协议书》～共同推进内蒙古乳业升级～保证奶源供应。按照方案与协议内容～内蒙古将本着“企业主导、政府扶持、社会参与、农民自愿”基本原则～加大政策扶持力度～重点支持荷斯坦奶牛存栏1万头以上的44个主产旗县的中小规模养殖户和散养户规模化发展～加快推进奶牛标准化规模养殖进程～通过3年努力～使全区100头以上标准化规模养殖奶牛存栏比重达到80,以上。从2013年至2015年～自治区本级每年安排预算内奶牛标准化规模养殖场建设专项资金6000万元～争取国家奶牛标准化建设专项资金每年力争达到1亿元以上～统筹用于奶牛标准化规模养殖场建设,伊利、蒙牛等大型乳品加工企业～到2015年自建和合资参股的奶源基地生鲜乳产量要达到加工能力的50%以上。从2014到2016年～内蒙古圣牧高科、呼伦贝尔农垦、奶联社、源升公司要分别筹建2000-3000头奶牛牧场21座、500-3000头奶牛牧场30座、家庭牧场130座和优质奶牛扩繁场3座、3000-10000头奶牛牧场6座。 在乳企加快规模化养殖的同时～内蒙古还要建立合理的生鲜乳价格形成机制～实行牛奶收购交易参考价和政府指导价相结合的定价机制。 (二)黑龙江省 1.行业现状 2013年～黑龙江省乳制品行业生产企业、资产和负债规模稳定发展～但资产和负债增速相比2012年有所减缓。2013年～黑龙江省规模以上乳制品行业生产企业有62家～相比2012年增加3家～行业资产规模为205.84亿元～同比增长2.45%～增速相比2012年下滑3.6个百分点。行业负债规模为121.16亿元～同比增长4.79%～相比2012年增速下滑1.89个百分点。 北京世经未来投资咨询有限公司 52 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 表30 2012-2013年黑龙江乳制品行业规模情况 单位:个～亿元～% 企业数量 资产总计 增长率 负债总计 增长率 2009.1-11 82 131.17 20.95 77.95 34.62 2010.1-11 81 160.01 16.94 98.33 24.75 2011.1-12 64 191.11 18.89 108.41 15.96 2012.1-12 65 194.19 6.06 110.17 6.68 2013.1-12 62 205.84 2.45 121.16 4.79 数据来源:国家统计局 2.行业分布特点 黑龙江省是全国的奶业大省～已经初步形成了以哈尔滨市、齐齐哈尔市、绥化市、大庆市、农垦总局等为主的“一区两带”的奶牛基地集群。黑龙江省安达是中国奶牛之乡、中国羊草之乡和中国婴乳之乡～已经形成了牛—草—乳的产业链条。目前～安达已形成由贝因美、伊利、红星等7家企业构成、日处理鲜奶1300吨的乳制品加工产业。但是～安达乳品企业没有一家的原料奶是自己的牧场提供的～造成企业奶源不稳固～拒奶、抢奶的现象时有发生。于是～安达从加强奶源基地建设入手～大力支持乳品龙头企业自己投资建牧场、建饲料基地～用自己的饲料喂自己的奶牛～用自己的牛奶生产安全的产品～加快打造全产业链乳业格局。 2013年～贝因美投资2.4亿元在安达市先源乡红星村建设的万头示范牧场～一期工程已建设完毕～2014年6月将投入使用～入场泌乳奶牛2200头,二期工程正在建设中～2015年建成后可入场泌乳奶牛6000头。这个示范牧场采用大跨度恒温散栏牛舍进行饲养～实行TMR饲喂、集中挤奶、自动粪便处理～成为具有国际标准、国内领先的生态环保式的标准化示范牧场。 3.行业内企业竞争情况 黑龙江历来就是我国的乳品生产大省～拥有丰富的乳品资源和优质的生产环境～不仅拥有完达山、飞鹤、龙丹、英博、太子乐、华威等自主知名品牌～而且还引进了雀巢、伊利、光明、蒙牛、贝因美等国内外著名乳业品牌～知名品牌总数多达40多个～可以说～黑龙江的乳制品生产企业总数、婴幼儿配方奶粉生产企业总数、产品品种种类等均居全国首位。 4.行业经营效益 2013年～黑龙江省乳制品行业经营效益大幅提高和改善～收入和利润分别增张7.13%和33.79%～均较2012年大幅提高～行业亏损大幅缩减。2013年黑龙江省乳制品行业实现销售收入334.51亿元～同比增长7.13%～增速相比2012年大幅增长18.04个百分点,行业实现利润总额28.85亿元～同比增长33.79%～增速相比2012年大幅提高31.17个百分点。行业亏损总额为0.43亿元～同比下滑67.14%～行业亏损大幅缩减。 北京世经未来投资咨询有限公司 53 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 从行业盈利能力来看～2013年黑龙江省乳制品行业盈利能力大幅提升～销售毛利率、销售利润率和资产报酬率和2012年相比均有不同程度的提高。 表31 2013年黑龙江省乳制品行业经营效益情况 单位:亿元～% 销售收入 增速 利润总额 增速 亏损额 增速 2009.1-11 229.07 25.63 17.11 116.46 0.47 -36.32 2010.1-11 284.32 25.79 19.62 15.84 1.18 161.90 2011.1-12 346.65 11.60 22.92 1.13 1.33 40.38 2012.1-12 308.84 5.16 21.70 12.57 1.12 -18.86 2013.1-12 334.51 7.13 28.85 33.79 0.43 -67.14 数据来源:世经未来 表32 2013年黑龙江省乳制品行业盈利情况 2013年12月 2012年12月 2011年12月 2010年11月 2009年11月 销售毛利率,,, 23.26 22.63 23.53 23.11 23.95 销售利润率,,, 8.62 7.03 6.61 6.90 7.47 资产报酬率,,, 14.49 11.90 12.88 14.23 15.13 数据来源:世经未来 5.行业发展趋势 1,奶源基地建设将加强 黑龙江省开展了现代示范奶牛场建设～重点扶持完达山、飞鹤、贝因美、伊利等国产品牌婴幼儿配方粉生产企业在全省范围内建设45个现代化奶牛场。2014年黑龙江省还将再建100个现代示范奶牛场。此外～黑龙江省还投入2.11亿元用于扶持奶业发展～其中～1.57亿元用于现代示范奶牛场建设补贴,2400万元用于弗莱维赫良种场建设～开始探索发展乳肉兼用品种～统筹兼顾奶牛和肉牛两大产业发展～加快黑龙江省低产奶牛的改良步伐和品种结构的调整～同时解决优质肉牛牛源不足问题。 2,行业准入门槛提高 2014年1月10日～黑龙江省在全国率先启动了婴幼儿配方乳粉生产许可换证审查和再审核工作～截止5月19日～有33家企业通过审查～其中25家生产企业获得婴幼儿配方乳粉生产许可证～生产产品560个～8家企业获准生产婴幼儿配方乳粉基粉供集团内部使用。通过审查的25家生产企业～已累计投入2.7亿元～用于软硬件的更新改造～使质量控制～产品防护能力显著提升。 3,黑龙江省龙江县2014年1000万补贴外购奶牛 2014年～龙江县政府决定进一步加大对奶牛产业的扶持力度～县财政准备拿出1000万元资金～拟对外购奶牛实行4000元/头的资金补助优惠政策。 北京世经未来投资咨询有限公司 54 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 (三)山东省 1.行业现状 2013年～山东省乳制品行业企业集中度有所提高～行业资产和负债稳步增长～但扩张速度有所减缓。2013年～山东省规模以上乳制品行业生产企业有74家～相比2012年减少5家,行业资产规模为165.91亿元～同比增长11.42%～增速相比2012年下滑13.8个百分点～行业负债规模为83.11亿元～同比增长14.74%～增速相比2012年下滑7.82个百分点。 表33 2009-2013年山东省乳制品行业规模情况 单位:个～亿元～% 企业数量 资产总计 增长率 负债总计 增长率 2009.1-11 95 70.44 16.71 38.40 15.81 2010.1-11 103 77.79 6.03 39.03 -3.39 2011.1-12 83 123.02 26.39 59.41 17.63 2012.1-12 79 143.74 25.22 71.91 22.56 2013.1-12 74 165.91 11.42 83.11 14.74 数据来源:国家统计局 2.行业分布特点 山东省市奶业发展大省～2013年～山东省奶牛存栏129.8万头～占全国的8.6%～牛奶总产量达294.1万吨～占全国的7.6%～液态奶产量占265.67万吨～占全国的12.38%～干乳品产量达55.5万吨～占全国的13.81%。 目前～山东省奶牛规模养殖比较只有35%左右～奶牛生产主要分布在泰安、济南、青岛、淄博、潍坊等地～这几个城市奶牛存栏约占全省奶牛总数的80%左右。潍坊是奶业大市～年产生鲜奶50多万吨～持续为伊利、蒙牛、得益、三元等乳品企业提供优质奶源。其中:山东临朐、昌乐县、高青县等山东省重要的奶牛基地县～已成为蒙牛、伊利等大型乳企的奶源供应基地。 表34 山东省主要奶源基地县 奶牛存栏 年产鲜奶 供应企业 2013年内新建、扩建标准化奶牛场30个～新增奶牛9000临朐 4.8万头 15万吨 头以上,着力扶持伊利集团潍坊伊利乳业 建有11处规模化饲养场,小区,～其中存栏500头以上昌乐 1.89万头 8.26万吨 的规模化饲养场,小区,6处～已成为蒙牛、伊利、佳 宝等国内著名乳品企业优质奶源供应基地 已成为伊利、蒙牛、佳宝、得益等几家大型乳制品企业高青县 - - 竞相争夺的绿色奶源基地 资料来源:世经未来 3.行业内企业竞争情况 山东是牛奶大省～蒙牛、伊利、三元等大型乳品生产企业纷纷在山东建立奶源生产基地,2014年山东恩泽乳品有限公司为进一步拉长产业链～将新上日处理生鲜乳500北京世经未来投资咨询有限公司 55 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 吨液态奶项目～计划投资2.5亿元～投产后年可形成7亿元的销售收入～将进一步增加省内的市场竞争。 4.行业经营效益 2013年～山东省乳制品行业经营效益稳步增长～收入和利润分别增加4.99%、27.12%～行业亏损大幅缩减。2013年～山东省乳制品行业实现销售收入293.25亿元～同比增长4.99%～增速相比2012年大幅下滑31%,实现利润24.37亿元～同比增长27.12%～增速相比2012年大幅提高7.28个百分点。行业亏损为0.17亿元～亏损增速减少72.61%～行业亏损大幅缩减。 从行业盈利能力来看～2013年山东省乳制品行业销售利润率和资产报酬率相比2012年有所提高～而销售毛利率相比2012年有所下降。 表35 2013年山东省乳制品行业经营效益情况 单位:亿元～% 销售收入 增速 利润总额 增速 亏损额 增速 2009.1-11 143.98 21.42 9.67 49.49 0.14 126.29 2010.1-11 166.36 12.97 10.30 6.66 0.19 -47.18 2011.1-12 232.39 18.73 19.01 28.77 0.22 114.33 2012.1-12 264.07 35.99 18.69 19.84 0.63 94.84 2013.1-12 293.25 4.99 24.37 27.12 0.17 -72.61 表36 2013年山东省乳制品行业盈利能力情况 2013年12月 2012年12月 2011年12月 2010年11月 2009年11月 销售毛利率,,, 21.27 21.45 19.38 17.72 20.24 销售利润率,,, 8.31 7.08 8.18 6.19 6.71 资产报酬率,,, 15.37 14.16 16.79 15.48 16.06 数据来源:世经未来 5.行业发展趋势 1,加强奶源基地建设 近几年来～受养殖成本上涨、劳动力短缺以及效益低下等多重因素的影响～部分散养户逐渐向着小区或家庭牧场过渡～大部分散养户退出奶牛养殖业。2013年～国家对奶牛标准化规模养殖的扶持力度加大～中央财政投入的资金达到10 亿元～比2012年增加了1 倍,同时～奶牛良种补贴政策持续跟进～补贴范围和规模扩大。随着奶牛养殖从散养到规模养殖的调整到位～再加上奶价的快速上涨～预计2014年奶牛业有望有个好的发展趋势。 2,奶牛产业技术体系将进一步完善 北京世经未来投资咨询有限公司 56 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 2014年3月26日～山东省奶业协会成立～在此背景下山东省将进一步完善奶牛产业技术体系～以奶牛大户、家庭牧场为基础～以小、中型牧场为骨干～以大型特大型牧场为示范的推广经营体制结构～大力扶持奶牛合作社的发展。 (四)上海市 1.行业现状 2013年～上海市乳制品企业稳定发展～行业资产增速放缓～行业资产负债水平大幅提高。2013年～上海市规模以上乳制品生产企业有8家～与上年持平,行业资产规模为100.02亿元～同比下滑1.36%～增速相比2012年大幅减少24.78个百分点,行业负债规模为54.32亿元～同比增长10.14%～增速相比2012年提高7.12%～行业资产负债水平大幅提高。 表37 2012-2013年上海市乳制品行业规模情况 单位:个～亿元～% 企业数量 资产总计 增长率 负债总计 增长率 2009.1-11 12 69.61 11.05 32.24 14.44 2010.1-11 9 71.51 4.40 36.80 15.72 2011.1-12 8 79.93 7.44 46.32 17.16 2012.1-12 8 100.95 23.42 48.94 3.02 2013.1-12 8 100.02 -1.36 54.32 10.14 数据来源:国家统计局 2.行业分布特点 上海是牛奶高消费地区～但缺乏奶牛养殖资源环境～除了土地昂贵～上海离内蒙古、甘肃、黑龙江等国内干草产区距离遥远～受物流因素影响～草料成本高。目前～上海及周边地区集中了上海牛奶集团、南京卫岗集团、宁波牛奶集团等多家奶牛饲养企业～为光明、蒙牛、伊利等提供原料奶。为提高牛奶质量～2014年上海牛奶集团开始从澳大利亚批量进口燕麦干草和棉籽等饲料～预计进口总量到年底将达5万吨～可覆盖长三角地区数十家牧场。 3.行业内企业竞争情况 上海作为我国乳品人均消费量最大的城市～率先在全国建立了具有6000头奶牛饲养规模的现代化奶牛养殖场～如金山奶牛厂、奶牛育种中心等。在诸多品牌乳品企业中～上海光明乳业公司是国内最大的乳业制造企业～光明乳业公司中乳品八厂是亚洲最大的酸奶优质乳制品生产基地。 上海有4家婴幼儿配方乳粉生产企业—多美滋婴幼儿食品有限公司、上海晨冠乳业有限公司、上海花冠营养乳品有限公司、上海纽贝滋营养乳品有限公司～2014年4月均通过生产许可审批～获得了新证。 北京世经未来投资咨询有限公司 57 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 4.行业经营效益 2013年～上海市乳制品行业经营效益持续恶化～行业收入和利润增速双双负增长～行业亏损大幅增加。2013年～上海市乳制品行业实现销售收入144.02亿元～同比下滑5.42%～增速相比2012年大幅下滑21.71个百分点,行业利润总额为1.92亿元～大幅下滑88.98%～行业亏损快速增加到6.10亿元。 从盈利能力来看～2013年上海市乳制品行业盈利能力大幅下滑～销售毛利率、销售利润率和资产报酬率和2012年均出现不同程度的下降。 表38 2013年上海市乳制品行业经营效益情况 单位:亿元～% 销售收入 增速 利润总额 增速 亏损额 增速 2009.1-11 94.41 12.06 9.94 9.42 0.20 235.73 2010.1-11 108.40 16.48 12.96 30.32 0.21 15.77 2011.1-12 129.02 8.33 13.16 -4.08 0.20 -4.67 2012.1-12 151.39 16.29 17.40 29.84 0.00 -100.00 2013.1-12 144.02 -5.42 1.92 -88.98 6.10 - 数据来源:世经未来 表39 2013年上海市乳制品行业盈利能力情况 2013年12月 2012年12月 2011年12月 2010年11月 2009年11月 销售毛利率,,, 41.29 48.08 45.96 44.56 42.46 销售利润率,,, 1.33 11.49 10.20 11.96 10.53 资产报酬率,,, 1.83 17.01 16.54 19.27 15.46 数据来源:世经未来 5.行业发展趋势 近年来～上海奶业虽然在生存与空间拓展上发生了一些变化～但仍面临着许多亟待解决的问题和严峻挑战。2014年上海牛奶集团、上海交通大学、上海市农科院、上海奶业行业协会、郊区奶牛合作社等10多家单位发起成立了上海优质原料奶产业技术创新战略联盟～今后将在养殖环境、健康奶牛、生产管理等环节展开产学研合作～携手打造国际一流的优质奶源基地。新成立的创新战略联盟～旗下单位共拥有奶牛存栏数近5.5万头～占上海总奶牛存栏量的75%以上。联盟将整合上海科研院校、行业协会的资源优势～重点围绕奶牛饲料质量安全管理规范和保障体系、奶牛乳房炎综合防治体系、原料奶品质控制技术体系、奶牛新型生物饲料添加剂等课题展开技术合作～制订符合上海奶业特点的饲料技术行业标准和规范～建立奶牛养殖公共技术支撑平台。 同时～2014年上海市重要乳制品一改往日稳步扩张的步调～开始大规模投建牧场。2014年上海牛奶集团已经与雀巢达成协议～计划在黑龙江建立面向婴幼儿奶粉的中国优质奶源基地～投资额数十亿元～建成后将为雀巢旗下婴幼儿奶粉品牌提供奶源。上海牛奶集团截至2013年底～有存栏奶牛4.5万头～奶牛场24个～奶牛单产达9.4吨～分布北京世经未来投资咨询有限公司 58 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 于上海、江苏、山东、安徽等地。上海牛奶集团奶牛单产量以及质量在国内是最高水平～未来还将继续扩大养殖规模～重点将在黑龙江、安徽、山东、湖北、重庆投建牧场。到2015年存栏奶牛将翻番～达到10万头。 (五)广东省 1.行业现状 2013年～广东省乳制品行业资产、负债规模保持稳定发展～行业资产增速有所放缓～行业资产负债水平进一步扩大。2013年～广东省共有规模以上乳制品生产企业28家～与上年持平,行业实现资产规模114.10亿元～同比增长10.85%～增速相比2012年下滑4.37个百分点,行业负债规模为63.41亿元～同比增长16.02%～相比2012年提高7.29%～行业资产负债水平进一步扩大。 表40 2012-2013年广东省乳制品行业规模情况 单位:个～亿元～% 企业数量 资产总计 增长率 负债总计 增长率 2009.1-11 24 63.19 11.50 24.62 -5.32 2010.1-11 28 66.21 15.96 32.04 10.99 2011.1-12 23 92.49 34.10 52.16 58.89 2012.1-12 28 107.70 15.22 57.40 8.73 2013.1-12 28 114.10 10.85 63.41 16.02 数据来源:国家统计局 2.行业分布特点 由于广东的奶牛存栏量少～生鲜奶人均占有量只有1.6公斤～只能全部用于生产加工成鲜牛奶,巴氏奶,等高端乳制品～远不能满足市场需求。为此～广东部分乳企纷纷采取扩大自建奶源基地～或以参股、联营、订单牧场等方式加强控制上游奶源行业奶源主要集中在湛江、阳江、惠州等地。 3.行业内企业竞争情况 广东全省奶牛存栏量有6.3万头～远低于全国约1450万头的量。广东目前有婴幼儿配方奶粉生产企业10家。这些奶粉生产企业在广东省内都没有“自建自控奶源”也没有利用广东省本地的生鲜奶加工奶粉～所需的原料奶全部靠外调。 2013年以来国内乳业奶源缺、奶价高的严峻形势不断升温～不少乳品企业加紧升级奶源～通过密集布局自有牧场来缓解奶源压力。2013年10月～广东燕塘乳业股份有限公司及子公司湛江燕塘乳业有限公司～与湛江澳新牧业发展有限公司原股东共同出资～联合组建湛江燕塘澳新牧业有限公司。合作双方根据遂溪牧场的发展规划～在首期就已经投入数千万元对牧场进行建设。奶牛将全部采用进口自新西兰及澳洲的良种荷斯坦奶牛。 北京世经未来投资咨询有限公司 59 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 4.行业经营效益 2013年～广东省乳制品行业经营效益有所下滑～行业利润实现负增长～但行业亏损幅度有所减缓。2013年～广东省乳制品行业实现销售收入173.15亿元～同比增长17.71%～增速相比2012年下滑1.94个百分点,行业利润总额为14.35亿元～同比下降11.67%～增速相比2012年大幅下滑32.76个百分点。行业亏损为0.35亿元～同比下降38.52%～亏损幅度有所缓解。 从盈利能力来看～2013年广东省乳制品行业盈利能力有所下降～行业销售毛利率、销售利润率和资产报酬率相比2012年均出现不同程度的下降。 表41 2013年广东省乳制品行业经营效益情况 单位:亿元～% 销售收入 增速 利润总额 增速 亏损额 增速 2009.1-11 77.72 6.18 8.22 0.69 2.14 921.42 2010.1-11 94.51 20.20 10.37 34.28 0.20 -92.28 2011.1-12 132.32 20.87 13.75 9.51 0.51 64.26 2012.1-12 154.31 19.65 16.43 21.09 0.57 4.62 2013.1-12 173.15 17.71 14.35 -11.67 0.35 -38.52 数据来源:世经未来 表42 2013年广东省乳制品行业盈利能力情况 2013年12月 2012年12月 2011年12月 2010年11月 2009年11月 销售毛利率,,, 36.75 39.83 38.70 40.42 42.65 销售利润率,,, 8.29 10.65 10.39 10.97 10.58 资产报酬率,,, 11.98 15.53 14.54 17.12 14.55 资料来源:世经未来 5.行业发展趋势 1,建设牛奶生产基地保障本地供应 2013年～广东省牛奶产量13.76万吨～增长0.9%。广东全省奶牛存栏量仅6.3万头～每天还要为香港提供50多吨鲜奶～省内年人均占有量只有1.6公斤～远低于全国27公斤左右的水平～市场需求缺口巨大。一些乳品加工企业不得不到外省购进生鲜奶生产加工液体奶～甚至委托外省的乳制品加工企业代加工～给广东原料奶及乳制品质量安全增加了隐患。为此～广东省2014年将建大型奶牛生产基地保障本地鲜奶供应。 2,重审婴幼儿配方乳粉商家销售资质 广东省将对省内销售的婴幼儿配方乳粉实施参照药品管理措施～重新审定商超、药品专柜的婴幼儿配方乳粉销售资质～对于网上销售的婴幼儿配方乳粉也将加强管理。 北京世经未来投资咨询有限公司 60 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第四节 行业竞争格局及发展特征分析 一、行业进退出壁垒分析 (一)进入壁垒 自2014年4月1日起～进口婴幼儿配方乳粉的中文标签～必须在入境前已直接印制在最小销售包装上～不得在境内加贴～这意味着所有的进口奶粉都不得在境内分装加工～行业门槛进一步提高。奶粉从奶源到出口全部实现一体化趋势。2014年国家将婴幼儿奶粉以药品规格检验～采用电子监管码等手段～做到全程可追溯～是历史上最严格的监管模式。 2014年3月～绝大部分的婴幼儿乳粉企业的生产许可证将会到期～2013年版的《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》和2010年的《企业生产乳制品许可条件审查细则》与之前相比～更加细化和严格～不仅增加了许多常规审查项目～还要求婴幼儿配方乳粉生产企业须配备相应检测设备～对食品添加剂、三聚氰胺等项指标进行自检。企业必须具备三聚氰胺检验项目相关的检验设备及能力～不得进行委托检验。而一套这样的小型检测设备价格就在200万元以上～大型检测设备更是上千万元～这对于很多中小乳企来说无疑是巨大的负担。 (二)退出壁垒 1.专用性资产存在退出障碍。乳品生产设备专用性较强～加工流水线和冷链设施等很难向其他产业转移～而且企业在奶源建设方面的投入也形成了大量沉淀成本。2.社会保障体系落后～企业负担重。在社会保障体系改革启动之后～下岗工人的再就业、退休工人的社会福利等问题因劳动力市场和保险市场不发达而成为企业退出的严重阻碍。3.破产、兼并等相关领域的法律法规尚未健全和完善。 二、行业竞争结构分析 (一)上游供应商 乳制品行业对原料依赖性非常强。供应商成本左右着整个产业中商品的成本～供应商的压力直接影响着乳制品加工企业经营成本和利润的构成。乳制品产业链中乳品加工企业的主要供应商是提供加工乳制品所需的原料——生鲜牛奶供应商～此外还包括提供牛奶加工包装机械的设备供应商、提供包装材料的生产商。我国奶牛存栏数量主要集中于华北、东北和西北～内蒙古、新疆、黑龙江、河北四省的奶牛存栏数之和占全国总存栏数目的比例超过60%。华东、华南规模化养殖比例较高。受散户退出和牛肉价格上涨的影响～2013年我国奶牛存栏量和牛奶产量均出现不同程度的下降～全国牛奶产量3531万吨～较2012年下降212万吨～下降5.7%～奶牛存栏量预计下降10%左右～是近10年来我国牛奶产量和奶牛数量的最大降幅～这直接导致了2013年行业的价格上涨。 北京世经未来投资咨询有限公司 61 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 原奶价格决定了乳制品加工企业的生产成本以及产品品质～在企业掌控下的原奶资源以及分布地域将影响企业的产品供给和发展速度～同时原奶的品质安全和可控性是乳制品加工企业管控食品质量安全的关键所在。 (二)下游购买者 乳制品下游购买者为终端消费者——普通个人。作为购买方的普通消费者都是独立的个体～他们的购买行为源于自己的需求～因此～他们基本上都时被动的接受价格。但是消费者可以根据自己的喜好和口味进行独立的选择。由于乳制品同质化严重～企业需要通过向消费者提供物美价廉的商品来吸引消费者的注意～促成他们的购买行为。可见～顾客是通过自己的主动选择间接地与企业进行价格博弈～并且在整个过程中处于主导地位～迫使企业不得不尽可能的降低利润率、提高产品质量。目前～中国乳制品行业中竞争的品牌众多～差异化程度低～乳制品的质量和口感差别不大～使得价格对购买决策的影响增大～消费者的讨价还价能力增加。 (三)潜在竞争者进入 乳制品行业由于高速增长的消费需求、广阔的产业前景而吸引众多资本的关注。但复杂的产业链也使得乳品产业进入壁垒较高～具体体现在:1,乳品行业是资源转化型的行业～国内大型乳品企业已经在主要的优质原奶产地和有潜力的地区投资建厂～并与当地奶农建立了紧密的依存关系～控制了原奶资源,2,我国农村地区有其特殊性～奶源基地的建设和管理经验是长期积累形成的～行业外的企业难以凭借资金优势获得,3,我国零售商业还不发达～乳品～特别是冷饮、保鲜奶、酸奶的配送体系建设和销售流程、销售渠道的建设和管理与其他行业有非常大的差别,4,投资新建奶源基地、市场营销网络的资金规模大～而且投资回收期长、风险大,5,消费者的品牌忠诚度较高,6,我国乳品行业中高级技术人才匾乏。这些进入壁垒使众多外来资本进入这个行业时保持高度谨慎的态度。 有可能威胁行业内现有企业的潜在进入者主要来自三类。第一类是牛奶供应商。由于目前国内奶牛饲养方式主要以小规模、分散喂养的农户养殖为主～辅以部分乳品企业控制的集中规模化饲养模式。小规模、分散喂养的模式决定了奶源的供应者们基本不具备前向一体化的能力～他们无论是在资金上还是技术上都不可能跨越乳品行业的进入门槛～所以奶源供应商前向一体化进入乳品行业的可能性相对较小。第二类潜在进入者是生产其他类食品的食品企业。乳业是食品行业的一个分支～在产品属性、消费方式、营销渠道等各方面与食品行业的其它分支都有共通性～这就使非乳品类的食品生产企业在考虑多元化发展时会将乳业作为选择发展的方向之一。但是共通性并不等同于完全一致～产品特性不同～运作方式也有较大的区别～所以这些食品企业在进入这个行业时必须适时调整以符合乳业的发展规律。第三类潜在进入者是大型零售商利用自己的渠道、北京世经未来投资咨询有限公司 62 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 品牌以及资本优势通过贴牌加工的形式在自有卖场销售以自己品牌冠名的乳制品～从产业链的末端向上端延伸～实行后向一体化。这是国际上比较流行的一种做法。由于乳品的消费是主动消费～市场不会因为潜在进入者的进入而增加～所以新进入者的到来只能是瓜分现有市场份额～从而会加剧行业竞争的强度～使整个行业利润率进一步下降。 (四)替代品的替代能力 从中国人传统的饮食习惯看～乳制品的替代品主要是同为食品饮料的猪肉、鸡蛋、果汁、碳酸饮料和啤酒、及含乳饮料等。相对于发达国家～中国乳制品业尚处于成长期～没有形成规模效益。目前我国乳制品业市场集中度逐年提高～但总体的市场结构仍处于低竞争型阶段～呈现出垄断与过度分散竞争并存的格局～并正向高一层次的寡占垄断发展。随着并购、兼并重组等企业行为在整个产业的增多～我国乳制品企业会进一步整合优势资源和技术～实现企业利润的增长和效率的提高。 三、行业发展特征分析 (一)政策扶持龙头企业 2013年国家层面食品安全政策频出～加强监管、提高准入门槛,同时政府在乳制品行业实行反垄断政策～引发乳制品行业巨大变革。 行业格局上～蒙牛伊利和光明三大乳企牢牢占据前三位臵～行业CR3达到37%。其中伊利和蒙牛背靠北方奶源优势～用常温奶打下全国市场～CR2稳定在32%左右。同时光明～三元等区域型乳企以巴氏奶为主占据区域市场。但是由于奶源受限～区域型乳企走出优势区域难度较大。另外一些以饮料～休闲食品起家的企业如旺旺～银鹭～哇哈哈等也通过生产含乳饮品在广大低线市场起到替代乳制品需求的作用。 (二)消费结构不断升级 1、我国欠发达地区的乳制品消费脉络受制于冷链发展程度～呈现“奶粉?普通白奶?高端白奶?常温酸奶”的消费演进路径。在欠发达地区～常温酸奶同巴氏酸奶相比～不需要发达的冷链工程～在运输与保质方面具有无可比拟的优势～因此其面对的是彻底的蓝海市场。 2、城市地区的乳制品消费脉络呈现“巴氏奶?酸奶?高端白奶?高端巴氏奶和高端酸奶”的消费演进路径。巴氏酸奶消费有季节性波动～主要同温度有关～需要常温酸奶抹平市场。特殊人群,畏冷者、生理期女性、常出差人士,对常温酸奶具有更强的依赖性～因此常温酸奶在发达地区也具有广泛的市场。 (三)奶业安全监管力度继续加大 2013年～婴幼儿配方奶粉质量安全引起中央高度重视。2013年5月31日电～国务北京世经未来投资咨询有限公司 63 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 院总理李克强主持召开国务院常务会议～研究部署进一步加强婴幼儿奶粉质量安全工作。2013年6月发布的《关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见》。该意见要求婴幼儿配方乳粉生产企业须具备自建自控奶源～对原料乳粉和乳清粉等实施批批检验～确保原料乳,粉,质量合格。严格执行原辅料进货查验、生产过程控制、产品出厂全项目批批检验、销售记录和问题产品召回等制度～建立完善电子信息记录系统等措施。 (四)奶业扶持政策力度继续加大 2013年我国对奶业扶持政策力度继续加大。一是继续推进标准化规模养殖～中央财政投入资金10亿元用于奶牛养殖场区标准化改扩建和标准化示范场建设～已改造了3000多个奶牛场,二是继续落实良种补贴政策～中央财政投入2.6亿元用于奶牛良种冻精补贴～荷斯坦牛奶牛实现全覆盖～良种化水平提高～单产提高,三是继续开展奶牛生产性能测定～中央财政投入2000万元用于奶牛生产性能测定工作,四是继续实施“振兴奶业苜蓿发展行动”～中央财政投入5.25亿多元用于推动苜蓿产业发展。 四、行业经营模式、盈利模式分析 (一)行业经营模式 目前奶牛养殖业由散养户养殖向规模化养殖的过渡阶段～主要有以下六种主要模式: 1、规模化家庭牧场模式 该养殖模式所有权与经营权相一致～从经营上、管理上一步到位～管理成本也较低。规模化家庭牧场养殖考虑土地资源、投资能力、投资能力、管理水平、乳制品企业服务半径等～来决定适度规模的奶牛养殖数目最合适。 2、奶联社模式 奶联社为奶牛养殖提供资金、设备、资源和管理平台～奶农以奶牛作价、入股分红组织在一起～迅速实现集约化和规模化的养殖形式。既能够解决小散户奶农的后顾之忧～又能够帮助政府和行业摆脱困境。 3、奶农专业合作社模式 奶农专业合作社是发展前景最好的模式。在政府的主导下～政府在资金、土地、草场和大型机器设备给予支持～在资源基础上奶农自愿重新组织起来。推选有能力的人担任领袖人物～其他奶农自愿成为合作社成员～配合做相关的专业性工作～例如饲草种植、饲料制造、以及饲料销售等。 4、标准化的养殖小区 该模式属于过度性模式。由于产权明晰和资源管理没有协调好～因此目前成功率不北京世经未来投资咨询有限公司 64 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 高。 5、有实力的乳品企业自己建设的精品牧场、核心奶源 乳企自建牧场为广大奶农起带头示范作用～并且解决企业自身高端产品的原料奶问题。但由于奶牛养殖的投资和风险较大～乳制品企业自建奶源比例不可能很高～最高不会超过企业原料奶需求的20-30%。 6、国外企业来到中国建设牧场养牛 例如新西兰的恒天然、雀巢等跨国公司～他们曾经把奶粉卖到中国,现在也把牛带到中国来建设奶牛养殖场。国内奶牛养殖的二元结构～也是对于我们国人奶牛养殖业的挑战。 (二)盈利模式 在整个乳制品产业链各个环节当中～奶牛养殖环节的资金投入和风险相对较高。乳制品产业链中～奶牛养殖环节的投资占比达到 75%,而对应的利润占比却仅为 10%～十分单薄。奶品加工的投资占比未15%～对应的利润达到35%,而奶制品销售的投资占10%～对应利润可高达55%。高投入所面临风险和利润的不匹配将影响奶畜养殖户的积极性。奶牛养殖由散养户向规模化养殖转型～提高奶牛饲养效率和单产水平～在一定程度上有助于提升奶牛养殖业的利润空间～从而改善奶牛养殖业的利润和风险匹配问题。 图17 乳制品业纵向产业链各环节投入和利润比 同时～我国主要大型乳制品加工企业伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业均将奶源和牧场建设放在重要位臵～持续加大奶源建设的投资。 表43 我国主要乳制品企业垂直整合情况 苜蓿草种植 奶牛养殖 液态奶生产及销售 奶粉生产及销售 辉山集团 ? ? ? ? 光明 ? ? ? ? 现代牧业 ? ? ? 新希望 ? ? ? 卫岗 ? ? ? 北京世经未来投资咨询有限公司 65 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 蒙牛 ? ? 伊利 ? ? 三元 ? ? 完达山 ? ? 银桥 ? ? 雀巢 ? ? 君乐宝 ? 天友 ? 贝因美 ? 雅士利 ? 合生元 ? 飞鹤 ? 圣元 ? 美赞臣 ? 雅培 ? 多美滋 ? 惠氏 ? 资料来源:世经未来 备注:?表示该企业在截至二零一三年三月在牧草种植业务中有一半以上苜蓿草需求由其本身拥有的苜蓿草种植场提供,在奶牛养殖及原料奶业务中有一半以上原料奶需求由其本身拥有的奶源提供,拥有本身的液态奶生产业务,及拥有本身的奶粉生产业务。 2013年规模化牛场生鲜乳总成本均维持在较高水平且呈不断升高的趋势～2013年规模化牛场生鲜乳平均总成本达到3.46元/公斤～2012年总成本为3.15元/公斤～同比增长9.84%。占总成本70%以上的饲料成本并没有大幅升高。饲料成本、劳动力价格升高也促进了生鲜乳价格上涨。 北京世经未来投资咨询有限公司 66 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第四章 2013年乳制品行业产业链分析 第一节 乳制品行业产业链介绍 我国乳制品行业产业链包括饲料种植及加工、奶牛养殖以及乳制品生产及销售～如下图所示: 资料来源:世经未来 图18 乳制品行业产业链 奶牛饲料包括草料、精饲料及辅料。苜蓿草为主要草料～在中国一直存在供应不足的情况。奶牛养殖涉及奶牛饲养、奶牛养殖场管理、挤奶及储运。原料奶然后进一步加工成各种乳制品。 第二节 上游行业运行及对本行业的影响 大豆和玉米等饲料原料的价格直接影响了乳制品行业的上游饲养成本～这些产品的价格上涨也直接推动了乳制品行业成本的增加。 一、苜蓿草种植 在我国～苜蓿草主要生长于华北、西北及东北地区。2013年我国苜蓿商品草种植面积100万吨～苜蓿商品干草产量约80万吨。其中～内蒙古生产40万吨～甘肃生产15万吨～宁夏生产5万吨～黑龙江生产5万吨～辽宁生产5万吨～安徽生产4万吨～远不能满足国内苜蓿草需求。我国进口苜蓿总计75.56万吨～首次突破75万吨大关～同比增70.89%～中国规模牧场对国内国外商品苜蓿干草的使用已经达成对峙局面。 北京世经未来投资咨询有限公司 67 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 苜蓿草需求苜蓿草产量万吨 180.0 165.0 158.4 160.0 140.0 118.0 120.0 97.5 100.0 80.0 74.2 80.0 48.2 60.0 44.2 33.3 40.0 27.6 18.5 12.0 8.0 20.0 6.0 0.0 2007200820092010201120122013 数据来源:世经未来,苜蓿草需求指仅用于喂食奶牛的需求, 图19 2007-2013年我国苜蓿草产量及需求量 二、奶牛养殖 2013年～我国牛奶产量3531万吨～较2012年下降212万吨～下降5.7%～创近年来最大降幅。这是2008年发生三聚氰胺奶粉事件后～我国奶业生产发生的首次下滑。初步分析～这次生鲜乳产量下降的主要原因是:1,2012年及2013年年初在养殖成本增加、养殖效益下降、肉牛价格高涨等综合因素影响下～导致部分小规模养殖户退出～使生鲜乳供给减少,2,受奶牛疾病和疫病的影响～奶牛淘汰量增加～影响了生鲜乳的总供给,3,尽管在结构调整中规模化牧场建设加快～其产能将会逐步释放～仍无法弥补小规模养殖户退出所造成的生鲜乳总供给下降。但从长远来看～这种奶牛养殖结构调整所带来的散户大量退出、奶牛存栏下降并不是一件坏事～奶牛存栏量下降～淘汰了单产水平低、体弱多病牛～牛群结构得到优化～养殖方式更加合理集中～奶牛的单产水平和养殖效益会进一步升高。 根据农业部畜牧业司对全国197个奶牛养殖村的定点监测数据～2013年10月末～奶牛养殖户比例为14.82%～同比下降3.14个百分点,固定监测村共存栏奶牛14.29万头～同比减少10.63%,定点监测村成母牛存栏8.46万头～同比减少9.24%。1-10月份～定点监测村累计生鲜乳产量为30.94万吨～同比减少11.65%。根据农业部数据～2012年我国存栏100头以上的奶牛场和养殖小区的比例已经占到总存栏量的35%～2013年上半年这一数据已经达到37%～2013年下半年我国规模化牧场和养殖小区的比例将继续升高～2013年全年我国规模化牧场和养殖小区的比例有望接近40%。 北京世经未来投资咨询有限公司 68 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 三、上游行业对乳制品行业的影响分析 (一)苜蓿草种植 饲料占奶牛养殖总成本约60%至70%～可分为草料、精饲料及辅料。草料,如苜蓿草、青贮玉米及羊草,的纤维含量较高～占奶牛日常饲料消耗约60%。精饲料为低纤维饲料～主要包括玉米、大豆及棉粕～占奶牛日常饲料消耗约40%。加工成精饲料的谷物大部分为商品～可在全国范围内轻易购得。此外～辅料亦有助提高营养价值。苜蓿草富含蛋白质、维生素及矿物质～纤维含量高。由于蛋白质含量高～苜蓿草配合青贮玉米及谷物成为奶牛日常饲料。作为饲料的主要组成部分～苜蓿草对提升泌乳牛产奶量及原料奶蛋白质水平十分重要～而原料奶的蛋白质水平则为厘定原料奶售价的其中一项主要因素。 在我国苜蓿草主要用于牧群规模超过1,000头奶牛的大型奶牛场。随着大型奶牛场数目不断增加～苜蓿草需求急速增长。然而～在供应方面～用于商业乳品行业的苜蓿草的产量增长一直有限～原因是苜蓿草总收割量中仅有很小部分是按指定要求进行加工。此外～我国每亩地苜蓿草年产量平均不到0.7吨～原因是许多苜蓿草地为盐碱土壤。因此～我国多年以来国内苜蓿草供应一直短缺。 (二)奶牛养殖 由于2013年全国牛奶产量下降～国内奶源紧缺～加之国际乳品市场的紧张带来的价格上涨～国内乳品价格快速上涨。2013年全国生鲜乳平均收购价为3.62元/公斤～较2012年的平均价格3.29元/公斤上涨了10%,从月度运行来看～原料奶收购价进入2013年以后一路上扬～从2013年1月的3.40元/公斤上涨至12月的4.12元/公斤～上涨了21.2%～也创下了2005年以来的最高纪录。 据国家奶牛产业技术体系在全国14个省,市、区,监测的300多个规模化奶牛场,存栏奶牛27.49万头,的数据显示～2013年1月份规模化奶牛场生鲜乳平均价格3.75元/公斤～12月份上涨到4.70元/公斤～涨幅达25.33%～而且价格曲线也一反往年秋冬价格升高～春夏价格降低的态势～呈现出价格一路上升的趋势。据黑龙江省奶业协会提供的数据～该省2013年初规模化牧场、养殖小区和养殖户的生鲜乳价格分别为每千克3.70元、3.50元和3.05元～12月份价格分别涨到5.20元、4.80元和4.00元～涨幅分别高达41%、38%和32%。 2013年牛奶产量降低是造成生鲜乳价格升高的主要原因～同时饲料成本、劳动力价格升高也是生鲜乳价格上涨的重要因素。根据国家奶牛产业技术体系监测的300多个规模化牧场的数据显示～与往年相比～2013年规模化牛场生鲜乳总成本均维持在较高水平且呈不断升高的趋势～2013年规模化牛场生鲜乳平均总成本达到3.46元/公斤～2012年北京世经未来投资咨询有限公司 69 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 总成本为3.15元/公斤～同比增长9.84%。 2013年全年我国玉米～豆粕及进口苜蓿的价格没有出现大幅变化～与2012年相比～玉米和进口苜蓿平均价格变化不大～进口苜蓿的价格还出现下降的情况～只有豆粕平均价格增长了11.05%～但豆粕在奶牛饲料中使用数量并不多～对饲料价格的影响较小～可见～占总成本70%以上的饲料成本并没有大幅升高。根据国家奶牛产业技术体系对国内某些大型奶牛养殖企业调研显示～劳动力成本在总成本中所占的比例有所升高～如北京某大型奶牛养殖企业近几年企业人工工资每年以10%的增长率增长～人工成本已经占到总成本的18%-19%,天津某奶牛养殖企业2013年人工工资比2012年增长15%～2014年人工工资将继续增长15%。可见饲料成本、劳动力价格升高也促进了生鲜乳价格上涨。 第三节 下游行业运行及对本行业的影响 居民人均收入是决定乳品需求的关键驱动因素～人均可支配收入较高的4个直辖市～人均乳品消费量也明显高于全国平均水平。 一、居民收入情况 2013年～我国城镇居民人均总收入29547元。其中～城镇居民人均可支配收入26955元～比上年名义增长9.7%～扣除价格因素实际增长7.0%。在城镇居民人均总收入中～工资性收入比上年名义增长9.2%～经营净收入增长9.8%～财产性收入增长14.6%～转移性收入增长10.1%。全年城镇居民人均可支配收入中位数24200元～比上年名义增长10.1%。2013年全国居民收入基尼系数为0.473。全年农民工总量26894万人～比上年增加633万人～增长2.4%～其中～本地农民工10284万人～增长3.6%～外出农民工16610万人～增长1.7%。外出农民工月均收入水平2609元～比上年增长13.9%。 在保持宏观经济稳定的前提下～未来相当长时间内～我国居民的收入将会继续保持快速的增长。 二、居民消费支出情况 2013年1-12月份～社会消费品零售总额累计234380亿元～同比增长13.1%。2013年全年～社会消费品零售总额234380亿元～同比增长13.1%。2013年～受公款消费打压的抑制～社会消费品零售总额同比增长总体呈回落趋势。虽然公款消费的抑制作用仍未消失～但预计未来三个月～受2013年一季度低基数因素的影响～社消增速将呈现稳中有升的态势。 北京世经未来投资咨询有限公司 70 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 来源:国家统计局 图20 2003年以来社会消费品零售总额同比增速 三、下游行业对乳制品行业的影响分析 2013年～我国城镇居民人均总收入29547元～在保持宏观经济稳定的前提下～未来相当长时间内～我国居民的收入将会继续保持快速的增长。1-12月份～社会消费品零售总额累计234380亿元～同比增长13.1%。因此～2013年乳制品行业销售逐步恢复。从单月产量和收入来看～同比增加。随着消费者信心的恢复和消费升级的推动～预计行业2014年收入的增长速度能够超过15%。 北京世经未来投资咨询有限公司 71 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第五章 2013年乳制品行业子产品发展情况分析 第一节 产品结构总体情况 根据中国乳制品工业协会《乳制品企业生技术管理规则》中的规定～乳制品包括液体乳乳粉～和其他乳制品三类。而其中液体乳仅包括巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳这四类。目前我国的乳制品消费中～主要以液体乳和乳粉为主～其他乳制品的消费量非常少～基本不纳入统计。 从分品类增速来看～白奶和乳酸饮料,例如酸酸乳,起步较早～且附加值较低～增速基本停滞～而近年来新开拓的品类如高端奶～乳酸菌饮料和常温酸奶仍保持较快的增速。液态奶整体销售额同比增长 9.3%～首次跌入个位数增长～而其中销量基本持平～仅增长 0.9%～销售价格增长 8.4%。从分品类来看～定位较低的酸味奶和基础白奶均出现下滑～风味奶～儿童奶的增速亦有所下滑～高端奶～乳酸菌饮料和常温酸奶依然保持快速增长的态势。 资料来源:世经未来 图21 乳制品各细分子品类近三年增速 新兴的高端产品例如常温酸奶～乳酸菌饮料还有高端奶的增速虽然快～但是大部分依靠销量增长。这些新品类还处于拓展期～市场参与者都想尽快抢占市场份额～不敢贸然提价。在2013年成本高企的年份利润率必然有所下滑。而成熟现金牛产品～例如基础功能奶和花色奶～由于市场份额稳定～基本上有5%以上的提价幅度。 北京世经未来投资咨询有限公司 72 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 资料来源:世经未来 图22 新兴高端产品以量增为主 资料来源:世经未来 图23 现金牛产品以提价保利为主 第二节 液态奶发展情况分析 一、液体乳产量稳步增长 2013年液体乳产量稳步增长～全年实现液体乳产量2335.97万吨～同比增长7.01%。乳制品行业的产量前十大区域中～河北省产量最高～产量达到274.38吨～同比降低10.13%。其次为内蒙古～产量达到272.97吨～同比下降0.21%。广东、广西、四川等省份产量增长较快。 表44 各省份2013年液态乳产量情况 地区 2013年产量,万吨, 累计同比增长,%, 全国 2335.97 7.01 北京世经未来投资咨询有限公司 73 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 河北省 274.38 10.13 内蒙古 272.97 -0.21 山东省 231.57 -9.57 河南省 188.61 22.78 陕西省 161.78 3.9 黑龙江省 150.31 5.2 江苏省 122.44 10.01 辽宁省 96.57 -9.41 安徽省 89.98 18.86 四川省 81.86 27.77 湖北省 75.40 24.32 宁夏 62.99 17.42 广东省 56.47 101.9 北京市 55.56 6.38 云南省 49.54 7.34 山西省 48.67 -20.2 上海市 45.18 -14.87 浙江省 37.56 24.52 新疆 35.38 5.63 天津市 29.51 19.78 江西省 27.40 9.68 甘肃省 26.57 13.21 福建省 21.83 18.05 湖南省 20.93 -4.4 广西 20.83 53.51 青海省 16.38 1.72 吉林省 14.10 -5.99 重庆市 13.74 22.53 贵州省 6.74 14.49 海南省 0.45 7.8 西藏 0.26 -19.76 数据来源:国家统计局 二、液态奶进口开始冲击国内市场 目前～液态奶已经打破了国内乳企垄断的局面～开始大量进入我国市场。2013年我国进口液态奶19.48万吨～同比增加91.55%。其中纯牛奶18.45万吨～同比增长96.76%～酸奶1.02万吨～同比增长29.68%。进口液态奶中～巴氏奶和酸奶是冷链产品～运输成本高～在中国终端市场的价格也远远高于国产产品～但大部分进口UHT奶价低于国产高端产品～对国产高端产品威胁较大～应引起高度重视。根据海关数据～进口纯牛奶中～超过11万吨来自欧盟的11个国家～占总进口量的61.50%～而且这11个国家的纯牛奶进口增长均超过1倍。从单个进口来源国家来看～德国最高～7.7万吨～占比41.94%,其次是新西兰～3.3万吨～占比18.01%,法国排名第三～2.7万吨～占比14.46%,澳大利亚第四～2.2万吨～占比11.78%。 北京世经未来投资咨询有限公司 74 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 目前～国内乳制品企业主要靠液态奶～特别是高端液态奶的高额利润～维持行业的盈利水平～如果价格低廉的国外液态奶大量进入我国市场～定会冲击我国乳制品加工业～进而冲击整个产业链。 三、液态乳行业仍有很大发展空间 我国目前的液态奶人均消费仅为9.4千克/年～是日本的 30%～美国的12%～还有很大的发展空间。 资料来源:世经未来 图24 我国液态奶人均消费量远低于发达国家 第三节 奶粉发展情况分析 一、国产婴幼儿配方乳粉仍占市场的主导地位 目前全国规模以上乳粉生产企业为208家～2013年乳粉产量约为150万吨～比去年同比增长7.09%,其中婴幼儿奶粉生产企业为128家～2013年产量约为70万吨～比上一年增长15%左右～市场占有率居前15位的主流品牌的产量约占行业总产量70%以上。2013年婴幼儿乳粉进口量约为12万吨～同比增长36.3%～相当于国内产量的17%～国产婴幼儿配方乳粉仍占市场的主导地位。 目前国产奶粉与外资品牌奶粉所占市场份额基本持平。截至2013年11月份～国内奶粉品牌前5名市场份额排名主要为惠氏、贝因美、美赞臣、多美滋与合生元。排名前十奶粉品牌中～国产奶粉品牌的排名都有所上升～前五名中就占了两个名额～其中贝因美位居第二～合生元位居第五。 二、奶粉进口增加势头依旧强劲 2013年我国进口奶粉85.44万吨～同比增加49.15%～其中从新西兰进口奶粉占进北京世经未来投资咨询有限公司 75 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 口总量的80.35%。由于2013年我国奶源紧张～乳制品旺盛需求～加之新西兰、欧盟、澳大利亚等主产区奶粉减产～而诸如美国等国家的出口产能无法弥补主产区的出口缺口～奶粉价格大幅度上涨～从2012年的3364.41美元/吨上涨到2013年的4195.53美元/吨～上涨了24.70%～受到国际市场价格上涨压力～2013年奶粉进口额35.85亿美元～较2012年增加85.99%。2014年1月～我国奶粉进口量即达到创纪录的20万吨～按照目前奶粉的进口形势～2014年我国奶粉进口量估计将突破100万吨。 三、进口奶粉长期无定价权 中国牛奶需求的高速增长为新西兰获得全球奶粉定价权提供了条件。近5年来我国乳制品缺口由进口奶粉补充～短期内定价权仍掌握在新西兰进口奶粉手中。 2010年以来上游奶牛养殖数量并无增长～目前占比60%以上的小规模牧场还在缩减～规模化牧场的自然增长率在15%-20%。《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则,2013版,》要求～主要原料为生牛乳的企业～其生牛乳应全部来自企业自建自控的奶源基地～并逐步做到生牛乳来自企业全资或控股建设的养殖场。但如果小规模养殖户停止退出～未来两年的存栏增速在6%-8%～若继续有新的规模化牧场投入建设～进口新的小乳牛～形成泌乳牛要到2年后才能贡献增长。所以缺口偏紧局面预计在未来的2-3年会持续存在～还是需要靠进口补充缺口。 四、市场规模仍将稳步提升 婴幼儿配方奶粉的市场规模与新生人口数量、母乳喂养率等相关～某种程度上属于刚性需求。 人口方面:得益于单独二胎政策的放开～新生人口数量未来几年将随着此项政策在各地的有序推进而保持小幅增长的局面～此外～随着人口结构的老龄化趋势和人口红利的消失～全面放开“二胎”的时间窗口也已悄然临近～由此带来的新生人口数量将会继续保持增长趋势。 母乳喂养率仍在下降:从全球经验看～中国的母乳喂养率仍然有下降的空间。根据我国目前居民的整体生活水平和社会福利条件～还需要更多的年轻女性为工作放弃部分的哺乳时间～同时～随着城镇化的深入～职业女性的增加～一些二三线城市还有较大的增长空间。 北京世经未来投资咨询有限公司 76 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第六章 2014年乳制品行业运行风险分析 第一节 宏观经济波动风险 2013年～世界范围内工业生产和贸易疲弱～价格水平回落～国际金融市场持续波动～世界经济增速继续小幅回落～其中～发达国家增长动力略有增强～发展中国家困难增多。在此环境下～我国乳制品行业的出口面临一定的困难～但来自新西兰、荷兰等发达国家的进口将得到良好发展。2013年1-12月～我国实现国内生产总值568845亿元～比上年增长7.7%。2013年四季度GDP增速显示国内经济复苏步伐放缓。受中央对公款吃喝的制约影响～2013年餐饮收入增幅出现较为明显下滑～由此前的两位数增长逐步缩减至个位数。2013年～全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%。在此环境下～我国乳制品行业的供给将保持良好增长～但幅度不大～下游需求提高动力有限～价格平稳增长。 第二节 政策风险 2013年年上半年国家食品药品监督管理总局正式组建～食品安全问题有了统一的监督管部门～大力度出台政策整顿婴幼儿奶粉行业。 2013年是我国对婴幼儿奶粉行业质量安全问题政治最为严格的一年～从生产、进口、监管、贴牌、分装等全链条整顿行业～特别是～新版乳粉生产许可证发放政策～5月31号前未取得新证的企业将不能再生产和销售乳粉产品。未按照规定注册的进口乳企将不得进入中国市场。在为了肃清国内乳粉市场、保证乳粉安全而出台的“乳粉政策组合拳”的作用下～国产乳粉企业将面临更多挑战～1/3企业可能遭淘汰。 但政策推进为持续性～其中部分政策法规件还不够具体～预计2014年还会有很多细化的政策规定出台～进一步明确整顿步伐～行业内企业未知政策性风险仍较大。 第三节 原奶短缺风险 2013年是最近几年原奶最紧缺的一年～2013年奶源缺口达到430万吨。主要原因是:2012年冬季部分地区出现疫情～奶牛淘汰率增高～存栏量不足,2013年七八月份以来～北方持续高温干旱～南方频繁遭遇洪涝灾害～影响了牧草生长与质量～不利于奶牛生产～导致产奶量减少30%以上,饲养成本上涨过快～效益低下～散养户退出加快。 此外～近年来连续上涨的肉牛价格加快了奶牛淘汰率。目前一头好的大育成牛、成母牛价格在1.4万-1.7万元之间～比2012年同期涨了近1倍。在此背景下～奶牛散养户北京世经未来投资咨询有限公司 77 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 提前淘汰、催肥出栏奶牛现象增加,与此同时～新西兰奶粉质量问题导致一些乳企转向国内乳源替代～生鲜乳供应紧张。 就目前来看～与需求激增不相适应～中国奶源在减少～规模化牧场不足四成。同时～饲料价格、土地价格、物流成本和人工成本的上涨都在推高生产成本。同时～自然条件和疫情等因素也造成了奶牛减产～奶农养殖户利润被压缩～导致奶农的积极性大幅下降～造成目前国内奶源供需严重失衡。预计2014年～奶荒现象或将继续存在～若奶荒严重～奶价或将面临失控风险。 第四节 区域风险 我国乳制品行业产量区域集中度非常高～据2013年统计数据显示～我国乳制品产量主要集中在华北、华东、西北三大地区～产量分别占同期全国总产量的28.75%、24.8%、12.5%。我国原奶的生产呈现很强的区域性～主要集中在北方优势区域和牧区的内蒙古、黑龙江、河北、山东、新疆、陕西、北京七省市～但加工业奶源紧张～争夺奶源时有发生。从我国乳品进出口市场看～进口乳品远远大于出口量。由于受我国乳制品进出口较大的地区主要集中在东南沿海省市～如广东、上海、浙江等地～本身并不是乳制品的主要生产地～但是通过其进行乳制品贸易的量确实很大。 第五节 产品结构风险 在产品结构上～国家鼓励逐步改善以液体奶为主的产品单一局面～鼓励发展适合不同消费者需要的功能性产品、干酪等～鼓励开发特色含乳食品。积极发展高品质、市场需求量大的乳制品～以满足高端市场的需求。我国乳品工业起步较晚～产品结构要改变以奶粉为主的产品格局～产品上要大力发展液体奶的生产～如酸奶、巴氏消毒奶、超高温灭菌奶和乳酸菌饮料等。特别是以新鲜为主要特点的杀菌奶、超长保质期奶、酸奶、果蔬汁乳、营养强化乳等产品。2014年～面对不断变化的市场需求和政策要求～乳制品行业的产品结构将会发生较大变化～企业产品的调整力度较大～风险较高。 第六节 进口液体奶冲击风险 2013年～进口液态奶增长迅猛～全年液态奶就进口量和进口额的增长率～都高居乳制品品类第一位。从一线城市的商超来看～来自新西兰以及欧洲国家的进口液态奶上架较多～至少20多个品牌～此外～在三四线城市的商超～进口液态奶也开始涉足其中。 近几年～进口牛奶的销量增长每年都在60%以上。预计2014年液态奶的中高端市北京世经未来投资咨询有限公司 78 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 场未来外资品牌进入还会进一步增加。 由于消费升级及消费者对进口乳制品的信赖～进口奶近年来发展较快～且附加值很高～且由于近年奶荒～国内液态奶连续涨价～目前进口牛奶与国产牛奶之间的价差较小～将挤占国产中小型乳企液态奶市场～对大型乳企影响尚有限。 第七节 生产成本增加风险 以生鲜乳为主的原辅材料成本上升抵消了销售收入增长所带来的效益。目前～我国已进入了世界高奶价行列。 2013年牛奶产量降低是造成生鲜乳价格升高的主要原因～同时饲料成本、劳动力价格升高也是生鲜乳价格上涨的重要因素。根据国家奶牛产业技术体系监测的300多个规模化牧场的数据显示～与往年相比～2013年规模化牛场生鲜乳总成本均维持在较高水平且呈不断升高的趋势～2013年规模化牛场生鲜乳平均总成本达到3.46元/公斤～2012年总成本为3.15元/公斤～同比增长9.84%。占总成本70%以上的饲料成本并没有大幅升高。占总成本70%以上的饲料成本并没有大幅升高。如北京某大型奶牛养殖企业近几年企业人工工资每年以10%的增长率增长～人工成本已经占到总成本的18%-19%,天津某奶牛养殖企业2013年人工工资比2012年增长15%～2014年人工工资将继续增长15%。可见饲料成本、劳动力价格升高也促进了生鲜乳价格上涨。 第八节 行业兼并重组风险 2013年～随着新政的陆续出台～乳制品行业开始了整合并购浪潮～13年整合并购事件较多～预计2014年行业将持续兼并。2013年12月25日～《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则,2013版,》发布～并规定新细则要在2014年5月31日前完成换证审查和再审核工作～被称为“史上最严细则”的规定出台～进一步加速乳企间兼并重组的步伐。 2013年～工信部在主导奶粉行业兼并重组中曾提出～5年以内～有60%的奶粉企业会被淘汰～目前国内127家婴幼儿配方奶粉生产企业中～只有80家可以生存到2015年～而2018年则会削减至50家。中国或只保留50家奶粉生产企业～产业集中度将大幅提高。目前中国同类的企业多达130家～折算下来～五年内的淘汰率高达六成。预计未来并购整合大潮将集中在陕西和黑龙江奶业集中区。 北京世经未来投资咨询有限公司 79 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第七章 2014年乳制品行业金融需求分析 第一节 行业资金运作模式 乳制品产业是资金、技术密集型产业～包括饲料生产、良种培育、奶牛饲养、牛奶收购、冷藏贮运、牛奶加工等～产业链条较长～各环节都需要大量的资金投入。完达山等行业非上市公司为扩张～资源来源主要是股东出资和银行贷款～财务成本较高,而蒙牛、伊利等上市公司都是在资本市场融资、低成本扩张。 第二节 银行同业介入情况 一、银行信贷竞争情况分析 国家政策对乳制品行业金融信贷持支持态度～农行、农开行等大型国有银行～及杭州、东营等地方商业银行纷纷创新服务方式介入乳制品行业～为乳制品生产企业提供金融服务。2014年4月～国务院办公厅发布《关于金融服务“三农”发展的若干意见》提出～创新农村金融产品,推广产业链金融模式。在政策引导下～中国农业银行等国有大型商业银行正瞄准农业产业链金融服务模式～以农业产业化龙头企业为支持现代农业发展的重要抓手～为农村金融注入“金融活水”～促进农业产业链上每一环升级改造。 二、同业创新点分析 (一)杭州银行——活畜抵押 杭州银行积极探索农村金融业务模式～自2013年在温州试水活畜抵押业务以来～先后推出“奶牛贷”、“生猪贷”等信贷产品～已审批通过的信贷业务就已达50余笔～总余额约4000万～户均在50万-100万之间～达50余户。 杭州银行温州分行根据对养殖户利益关系链的分析～设计推出了“奶农贷”。 为了盘活利用好奶牛资产～实现奶农直接向银行贷款～杭州银行温州分行在了解融资需求后迅速开展市场研究～经调研发现～温州地区鲜奶需求量大～在温州平阳、苍南、瑞安等地区分布着许多奶牛养殖户～且基本均为温州同一家农业龙头企业的鲜奶供应商。 其中～乳品企业负责为奶牛养殖户购臵奶牛、提供饲料～并每日上门收购鲜奶～现场监督奶牛养殖户生产状况～能有效掌握养殖户实际经营动态。在销售款结算上～乳品企业与奶牛养殖户通过月结方式清算～并押一个月的应收账款。 北京世经未来投资咨询有限公司 80 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 根据对这种利益关系链的分析～杭州银行温州分行抓住乳品企业、奶牛养殖户、银行三方之间的利益契合点:虽然奶牛等活畜对于银行来说无法作为直接抵押物～但对于乳品企业来说奶牛是养殖户的主要资产。 为了盘活奶牛等活畜的价值～在奶牛养殖户将奶牛反担保给乳品企业的前提下～乳品企业为奶牛养殖户提供担保～同时乳品企业定期将奶牛养殖户生产经营情况通报给银行～确保信息对称,银行则根据奶牛养殖户的生产规模、在乳品企业的平均应收款情况等情况给予一定额度的贷款～专项用于购臵奶牛、饲料与设备等～帮助奶牛养殖户扩大规模～加快发展。 (二)批量授信 临朐县大力支持发展标准化奶牛场、牧场～积极协调各金融部门支持奶牛产业发展～协调信贷资金～2013年截至到7月全县奶牛场授信额度已达到6942.4万元。职能部门县畜牧局组织人员深入基层～通过调查摸底～了解资金的短缺是奶牛场建设、奶牛补栏的瓶颈～局主要领导及时向县里作了汇报～与各银行积极沟通～创新思路～最终确定授信模式～对奶牛场分类～选取规模大、信誉好的牛场～共同贷款～共同担保～实现批量授信～风险共担。 2013年7月～临朐县内7家金融机构与6家奶牛场达成初步信贷意向1500万元。 (三)奶牛质押 2013年～山东省东营市金融办在充分调研论证的基础上～决定率先在全市开展奶牛质押贷款业务试点～出台了《东营市奶牛质押贷款管理办法》～创新推出“政府部门+养殖户+保险公司+银行”的融资模式。 该办法整合政府、保险、信贷资源～开展“政府部门+养殖户+保险公司+银行”的融资模式～指导奶牛养殖企业、银行、小额贷款公司和保险公司开展试点～探索解决奶牛养殖企业融资难～这是极具首创精神的试点方案。到2014年1月～已有15个奶牛养殖场表达了参与奶牛质押贷款融资试点的意向～拟质押奶牛9426头～拟贷款金额1.47亿元,其中～恒丰银行东营分行、山东大地乳业有望达成东营市第一份奶牛质押贷款协议。 三、同业服务方式分析 国内金融机构给予国内大型乳制品企业融资支持～国内银行在风险可控的前提下～通过项目融资、并购贷款、源材料保障贷款等多种方式～对企业的投资和经营给予信贷支持。 北京世经未来投资咨询有限公司 81 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 (一)农行山西朔州分行——“一揽子金融服务” 农行山西朔州分行顺应市场规律～加大信贷投入～以一揽子金融服务做活信贷融资大文章。近三年来～该行累计为58家大、中、小、微企业发放各项贷款及票据融资近80亿元～积极助推朔州市经济转型升级～荣膺了2012年度山西省服务业百强企业、朔州市五十强企业和朔州市服务业三十强等荣誉称号。 某乳业集团是山西省规模最大的集奶牛饲养示范、乳制品生产销售于一体的省级农业产业化龙头企业～目前拥有日处理鲜奶1000吨、年产系列乳制品30万吨的设计产能。近年来～朔州分行积极支持农业产业化龙头企业发展壮大～先后向该乳业集团投放各类贷款4.2亿元～支持企业建成了五个乳制品加工厂、一个销售分公司和一个农牧公司。 朔州分行在保证企业资金足额到位的同时～还结合企业实际情况开发全方位的特色产品～为企业提供一揽子金融服务。该行组成技术服务小团队～定期为各大企业提供金融咨询和上门服务。在农行的帮助下～合作企业全部开通网上银行～并开设国际结算业务～加速企业资金周转。对于上述某乳业集团～该行考虑到企业距离市区较远的实际情况～在其附近选址～设立农行自助银行～满足了该公司员工和近万奶牛养殖户存取款的需求。在农行的鼎力支持下～该公司的辐射和带动作用效果明显～拉动了全市乳业健康发展～目前除自有的2家奶牛示范场、合作共建的98个奶站,园区,外～还带动了近2万户农民走上了致富路。 (二)农发行——全产业链信贷业务 农发行作为国家唯一的农业政策性银行～2013支持了陕西省富平县国家现代农业示范区特色产业发展。富平是陕西省确定的奶山羊优生区～全国奶山羊良种繁育基地和羊奶制品出口基地。农发行富平县支行坚持立足三农、服务三农～为陕西红星乳业有限公司提供中长期项目贷款4900万元～配套流动资金贷款3630万元～帮助其建成日处理400吨鲜奶加工～年处理20000吨羊乳粉生产线及其配套工程～成为西北地区一流乳品加工企业。 (三)中国农业银行辽宁省分行——农业产业链金融服务 中国农业银行辽宁省分行银行要顺应现代农业规模化、集约化的发展趋势～沿着农业产业链上吃干榨尽～向客户提供私人订制般的金融服务。2013年～农行为中国辉山乳业控股有限公司量身订制了“光辉路”农业产业链组合贷的金融服务方案～之后又根据企业需求～不断更新产品。随着辉山乳业种植畜牧草面积和奶牛场规模不断扩大～租赁农村流转土地的资金需求不断增加～农行着手向企业提供15亿元的增量授信,随着企业从海外进口奶牛头数不断增加～农行向企业推出了内保外贷业务。 北京世经未来投资咨询有限公司 82 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 (四)宁夏吴忠农商行——“公司+基地+农户+银行”模式 吴忠农商行全力培育清真餐饮、清真粮油副食品等六大特色产业。努力打造“公司+基地+农户+银行”的模式～加强清真产业园区和乳制品企业合作～确保清真乳品行业的持续发展。截至2013末～该行共发放清真产业贷款9亿元～较年初增加1.5亿元～增幅20%～贷款额占贷款总额的23.09%～在吴忠市各金融机构中居首位～成为发展地区清真产业金融支持的主力军。 第三节 行业金融需求情况 一、产品资金流向 乳制品行业资金需求量大～资金主要流向于奶牛基地建设、生产企业改/扩建生产线、品牌建设和渠道建设及生产经营等领域。近几年来～受养殖成本上涨、劳动力短缺以及效益低下等多重因素的影响～部分散养户逐渐向着小区或家庭牧场过渡～大部分散养户退出奶牛养殖业。2013年～国家对奶牛标准化规模养殖的扶持力度加大～中央财政投入的资金达到10 亿元～比2012年增加了1倍,同时～奶牛良种补贴政策持续跟进～补贴范围和规模扩大。行业农户资金需求减少～小区或家庭牧场和规模化养殖厂的资金需求增加。 二、行业融资现状 从近年来奶牛养殖行业和乳制品加工企业的融资渠道看～个体奶农、小型奶牛养殖合作社和奶牛养殖场大多在股东个体出资建设牛奶引进奶牛的基础上通过向农村信用社、农业银行和农发行贷款申请短期流动资金贷款融资。蒙牛现代牧业、黑龙江飞鹤乳业集团等大型集团企业则通过向农发行、农行等金融机构申请中长期项目贷款建设大型牧场并引进奶牛。从乳制品加工企业融资渠道看～大多数有实力的企业主要通过上市在资本市场融资。近几年为了占据更有利的原奶基地和销售市场获取更大的市场份额和利润跨国公司与国内企业、国内企业与国内企业不同经济性质的企业之间相互参股形成中国乳业的新的生产力和新的成长点。 (一)农业养殖户融资难 当前中国奶业正由传统向现代奶业转型升级～需要大量的资金支持～但奶业特别是奶牛养殖贷款和融资都比较难。奶牛养殖属于“三农”领域～在国家整体方向层面～“三农”领域的政策保障和信贷支持力度在不断加大。在2014年3月月初～中国银监会印发《关于做好2014年农村金融服务工作的通知》要求银行业金融机构认真贯彻落实中央农村工作会议和中央一号文件精神～持续改善农村金融服务～突出加大对现代农业发展的金融支持。 北京世经未来投资咨询有限公司 83 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 在农村～农民融资的主要方式仍主要是民间借贷～传统银行介入“三农”领域仍较少～原因就是在具体发展过程中～农业与银行之间的联系远不如第二产业、第三产业与银行之间的联系紧密。 同时～农业养殖户由于自身启动资金较少～住房多为落地自住房～且生产资料主要为租用的集体土地与价值不高的养殖设备～对于银行来说抵押价值不高～而养殖户本身最大的资产是活体牲畜～但活体牲畜无法作为传统抵押物从银行渠道获得融资～因此难以有效地扩大生产规模。 实际上～一直以来～“三农领域”是融资的弱势群体～由于农业生产风险～以及土地、房屋等财产没有权证无法抵押～这将造成了长期以来很难从银行体系融资～而同时～“三农领域”又具备巨大的市场需求。 (二)行业企业收购资金来源需多元化 蒙牛对雅士利的收购被誉为创纪录～是因为并购资金额度超过百亿港元。如此庞大的并购资金～任何企业都将难以从正常的现金流中抽出～选择外界市场筹集资金是必然选择。蒙牛对雅士利的并购资金借助银团贷款～瑞士银行作为牵头财务顾问～汇丰和渣打银行作为联席财务顾问。 三、行业金融需求 (一)融资需求 行业融资需求主要集中在乳制品生产企业奶源基地建设、奶牛引进、固定资产建设项目、一体化企业的饲草基地建设～新建/改/扩建生产线等项目上。另外～为紧抓乳品安全的每一个环节～企业不得不将产业链不断向上游推进～打造一条从牧草种植到饲料加工、从奶牛养殖到乳业制造的全封闭自控产业链～行业企业对更全面、完善的产业链金融服务需求增加。 (二)非融资需求 非融资需求主要集中在乳制品生产企业闲臵资金购买理财产品需求～及企业职工的理财需求。 北京世经未来投资咨询有限公司 84 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第八章 2014年乳制品行业金融服务方案 第一节 行业发展趋势要点 预计2014年乳制品行业将继续保持稳定运行～国家对行业调整将进一步推进～对行业、企业监管将从严推进。过去七年里～中国的牛奶消费量翻了一番～中国的本土乳制品产量目前已低于需求30%～麦格理预计～从2014到2017年～中国奶制品消费量的年均复合增长率将达到13%～而高端奶制品需求的年均增速可达20%。 一、婴幼儿奶粉空间较大 2013年我国婴幼儿奶粉产量70万吨～同比增长15%～进口婴幼儿奶粉产量12万吨～同比增长36%。随着单独二胎政策的逐步放开～每年将会新增300万新生儿～进口婴幼儿奶粉未来的市场潜力巨大。 单独二孩政策将为国内婴幼儿乳粉市场带来10%-20%的扩容～80后生育高峰的自然循环与二胎政策放松的叠加～将使中国在2015年前后迎来建国以来的第四次婴儿潮～且有望维持到2022年前后。 二、营养和休闲两级化 受制于原奶资源的限制～我国乳制品消费～尤其是基础白奶消费增长遭遇阶段2000-2006性瓶颈。乳制品企业已经很难像年那样获得超常规发展～行业发展走在我国～乳制品和包装饮料其实是品类竞争的关系。乳制品企业必须不断细分消费群体～增加饮用场合～拓展新的消费品类～满足消费者细分需求～才能在包装饮料的大行业中分得更大份额。因此乳制品未来的需求往两极化延伸:营养化和休闲化～而在这两级发展的过程中进一步分化出产品线化和大众化。 三、农村和低线城市蕴含增长潜力 随着城镇化的推进～农村市场的增速可能不及其他级别的市场～但是整个体量上还有更大的发展空间。目前农村人口中～留守儿童和老人的占比较大～因此儿童奶和高端成人奶是农村市场发展的重点。我们可以看到高端奶的增速已经由高市向低市转移～由现代渠道往传统渠道转移。在低线市场加快渠道铺设是未来发展趋势。 四、原奶供应将增加价格趋于稳定 根据USDA对2014年原奶产量最新的预测～由于今年以来各国天气表现正常～而奶价处于高位～刺激原奶供应量提升。预计2014年五大主产区原奶产量将有所增长。中国的供给也将恢复～因此～2014年全球供给趋于平衡～国际原奶价格企稳甚至回落。 北京世经未来投资咨询有限公司 85 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 预计2014年国内原奶供应将增加～加上进口补充增加～原料供给的增速能够达到需求增速～则价格能够企稳～涨幅将逐季回落。 第二节 总体授信策略 目前～我国乳制品行业产量、产值和工业销售产值均呈现正增长～呈现缓慢平稳回升态势。国内乳制品消费市场已明显回暖～消费趋于理性。乳制品行业工业总产值不断增长。2014年为乳制品行业调整大年～行业内结构调整步伐较大～银行应注意风险防范。 乳制品行业2014年总体信贷原则是“合理支持、关注质量、择优限劣”。要关注大型优势乳制品企业的信贷需求～支持有优质奶源产区优势的企业～关注大企业兼并重组项目～支持高附加值产品和技改升级项目～选择具有产品结构优势的企业～谨慎对待拥有落后产能、有质量问题记录企业的信贷项目。 第三节 区域准入政策 我国乳制品加工业的发展始终受奶源的制约和消费水平的影响。原奶的生产呈现很强的区域性～重点关注奶源地域主要集中的北方优势区域和牧区～重点投向山东、内蒙古、黑龙江这些乳制品制造集群区域～并对西北地区乳制品企业进行差别信贷。 适度关注我国乳品进出口较为集中在东南沿海省市～如广东、上海、浙江、江苏等地虽本身并不是乳制品的主要生产地～但乳制品贸易的量较大且有进一步扩大趋势。 第四节 产品准入标准 1、适合不同消费者需求的特色乳制品和功能性产品。 2、脱脂乳粉、乳清粉、干酪等市场需求量大的高品质乳制品。 3、乳蛋白、乳糖等产品。 4、东北、华北、西北等传统农牧区～关注乳粉、干酪等固体乳制品和灭菌乳等乳制品。 5、大城市、长江三角洲、珠江三角洲等地区～关注液体乳等乳制品。 北京世经未来投资咨询有限公司 86 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 第五节 项目准入标准 一、准入标准 1、奶源基地建设项目。 2、大型企业兼并重组项目。 3、延长乳品加工产业链项目。 4、整体布局合理的新上或改,扩,建加工项目。 5、加工规模为日处理原料乳能力300吨以上新建企业的加工项目。 6、新增加工规模为日处理原料乳能力300吨以上的企业改,扩,建加工项目。 二、退出标准 1、日处理原料乳能力,两班,100吨以下浓缩、喷雾干燥等设施项目。 2、200千克/小时以下的手动及半自动液体乳灌装设备项目。 3、技术上～淘汰乳粉生产中单效浓缩设备～蒸发量小于250千克/小时的喷雾干燥塔项目。 4、严格控制乳制品加工项目的盲目投资和重复建设～避免生产能力严重过剩和设备大量闲臵～避免恶性竞争和资源浪费。 5、规模小、技术落后、质量差、资源消耗高的乳制品生产项目。 第六节 客户准入标准 一、支持类 1、企业污染物排放必须达到国家及地方相关排放标准, 2、企业必须具有稳定可控的奶源基地～经济实力和抗风险能力强～管理经验丰富～信誉好, 3、现有净资产不得低于拟建乳制品项目所需资本金的2倍～总资产不得低于拟建项目所需总投资的3倍～资产负债率不得高于70%～连续3年盈利, 4、产品品种～形成多样化的乳制品产品结构的企业, 5、重点支持发展乳粉、干酪、奶油、超高温灭菌乳等～根据市场需要适当发展巴氏杀菌乳、酸乳等产品的企业。重点支持发展高品质、市场需求量大的乳制品～以满足北京世经未来投资咨询有限公司 87 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 高端市场的需求。如脱脂乳粉、乳清粉的生产的企业。 6、重点支持延长乳品加工产业链～根据市场需求开发乳蛋白、乳糖等精深加工产品的企业。 7、乳制品加工企业收购的生鲜乳必须是由取得了所在地县级人民政府畜牧兽医主管部门颁发的生鲜乳收购许可证的单位提供～并与生鲜乳销售方签订书面购销合同。 8、新增项目企业需要有固定并与加工能力配套的奶源基地～已有原料乳数量不低于加工能力的30%,乳粉类生产企业所用原料50%以上为生鲜牛,羊,乳～液体乳生产企业所用原料乳全部使用生鲜牛,羊,乳,复原乳除外,。有配套的机械化挤奶站, 9、改扩建加工项目企业已有原料乳数量不低于原有加工能力的75%,改,扩,建后～乳粉类生产企业所用原料50%以上为生鲜牛,羊,乳～液体乳生产企业所用原料乳全部使用生鲜牛,羊,乳,复原乳除外,。有配套的机械化挤奶站。 二、退出类 1、向未取得生鲜乳收购许可证的单位和个人购进生鲜乳的企业, 2、生产乳制品使用的生鲜乳、辅料、添加剂等～应当符合法律、行政法规的规定和乳品质量安全国家标准, 3、生产婴幼儿奶粉添加任何可能危害婴幼儿身体健康和生长发育的物质, 4、日处理原料乳能力,两班,50吨以下浓缩、喷雾干燥等设施～200千克/小时以下的手动及半自动液体乳灌装设备, 5、技术上～淘汰乳粉生产中单效浓缩设备～蒸发量小于250千克/小时的喷雾干燥塔, 6、生产能力落后～企业布局不合理～重复建设严重的企业。 第七节 行业金融服务方案 支持具备条件的乳制品企业通过公开发行股票和发行企业债券等方式筹集资金。国内金融机构特别是政策性银行应优先给予国内大型骨干乳制品企业及特色乳制品建设项目融资支持。鼓励国内银行在风险可控的前提下～通过出口信贷、项目融资、并购贷款等多种方式～对境外投资给予信贷支持。 一、原奶生产环节 针对农户、中小奶牛养殖企业、农业产业化龙头企业和农民专业合作社等～可采取北京世经未来投资咨询有限公司 88 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 担保贷款、简式快速贷款等方式～开展金融服务。 (一)“公司，农户”保证担保贷款 农户与生鲜乳收购公司,含生产型和贸易型企业,签订收购协议～由公司对农户申请的贷款提供保证担保～农户销售生鲜乳后～货款划拨银行归还贷款。 (二)农民专业合作社流动资金贷款 向农民专业合作社发放用于统一采购农业生产资料、统一收购、销售生鲜乳等人民币贷款。合作社流动资金贷款按使用方式分为一般流动资金贷款和自助可循环流动资金贷款。 (三)农业龙头企业季节性融资贷款 向农业龙头企业在特定期限内收购生产原料发放流动性资金贷款。贷款只能用于购买生产原料～专款专用。企业不能提供有效固定资产抵押或保证担保时～可以在开立收购专户、封闭运行的情况下～以原材料或产成品作为贷款抵押物。 (四)小企业简式快速贷款 对单户融资总额控制在较低额度内～且落实足额有效抵,质,押的小企业～免评级～单笔贷款业务审批通过后视同核定等额授信额度～信贷业务结束时等额减少授信额度的贷款品种。 (五)小企业自助可循环贷款 在小企业单个客户规定授信额度内～根据企业的流动资金需求～核定短期可循环流动资金贷款额度。小企业可根据生产经营实际所需流动资金～随时自助申请～经快速审批后在规定期限内可循环使用～实现了一次授信～循环使用～随借随还～方便灵活。 二、乳品加工环节 由于这些企业对当地经济生活的影响巨大～为解决就业、增加税收发挥了巨大的作用。针对这类企业提供的支持主要是帮助其实现资本化经营～建立战略规划。首先～帮助企业选择资本经营的目标和设计企业的资本经营战略,其次～在企业选择资本经营方式时提供必要的信息和人力支持,再次～塑造资本经营的平台。同时～要注意监控这些大型企业的投资情况～保证资金筹集与使用过程中具有较高的透明度～避免间接融资时的暗箱操作及与此相联系的高风险、低效率现象～促使社会资金配臵到生产效率高的乳品企业。 (一)应收账款池融资 对于乳制品企业与下游交易间形成的应收账款方面的资金问题来讲～主要存在的问北京世经未来投资咨询有限公司 89 中国农业银行 2013-2014年乳制品行业发展现状及前景预测分析报告 题是:?应收账款对资金流动性的占用,?应收账款分布在众多下游企业中～管理和催缴不便。而针对这种情况～银行可以为其提供应收账款池融资业务来为企业解决相关困难。 (二)国内信用证 由于乳制品行业总体生产周期并不长～因此在企接到较大的订单时～银行可以考虑为其提供国内信用证业务解决资金困难。 (三)国内保理 为生产商提供解决应收账款问题的综合性金融服务方案。生产商将其与经销商订立的销售合同所产生的应收账款转让给银行～由银行为其提供贸易融资、销售分户账管理、应收账款的催收、信用风险担保等综合性金融服务。 (四)票据贴现 银行可为乳制品企业签发的商业承兑汇票办理贴现业务。 (五)融资租赁保理 对于乳制品行业中的生产设备供应商方面～由于大型设备的销售一般使用融资租赁的方式～这种还款时间长、资金回收速度慢而伴随着较所存在的风险也较大。银行可以为这种企业提供融资租赁保理的方式进行服务。 (六)应收账款质押 对于包装供应商方面来讲～可能存在的资金问题主要在应收票据和应收账款方面～由于应收款项对资金的占用～从而导致企业的资金周转出现问题。对于这种情况～银行方面可以为企业提供应收账款质押业务。 三、乳品销售环节 根据商品经销商应收账款账期固定的特点～可以为乳品经销商量身设计国内保理、应收账款质押融资、国内信用证议付、打包贷款、商业承兑汇票贴现等金融产品～以提高应收账款的周转速度和资金使用效率。 北京世经未来投资咨询有限公司 90 中国农业银行