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世 界 专 稿
同性 。 在我们心 目中 , 所谓 的 “ 资本 主
义 ” 这个虚幻 的名词后 面 , 应该是所谓的
自由
、
民 主
、
议会
、
宪 法
、
民 营经 济等
等 。 怎么会变成 “ 福利经济学 ” 里 面追求
公平 在公平之上 才有效率呢 那么我清
楚地告诉各位 , 这是马克思 主义冲击一百
多年的结果 。 所 以我在这 个场合 和各位
谈一下什么是马克思主义 什么又是资本主
义 好吗 掌声
我把各位带回到 年的欧洲谈一个历
史故事 。 年 英国
、
法国等国针对 当
时所发生的三次欧洲金融危机拟定了一个
《泡沫法案 》。 所谓二次金融危机 是连续
发生了三次股票市场大崩盘 。 各位可以 上网
查一下 , 包括法国的 ‘
’
密西西 比泡沫 ”
、 以
及英国的 “ 南海泡沫 ” 。 我们再往 回看 在
年之前到底发生了什么事 从 世纪到
世纪的一 两 百年间 , 是所谓的 “ 重商主
义 ” 时代 当时的欧洲各国政府
, 为了掠夺
大量的黄金自银 , 所以成立 了全世界第一家
国营企业 —东印度公司 这个公司给我们
中国人带来了无穷的服梦 。 东印度公司是
国有企业 , 是以炮舰为前导
、 以盈利为目的
一家公司 。 当时欧洲各国政府 为了掠夺殖
民地 , 不停地打仗 , 打得民穷财尽 。 不得已
只有发行战争债券 , 这是世界上第一个债
券 。 但问题出来了
, 战争债券到期得还 钱
啊 。 如果还不起怎么办呢 那只有 “ 打 自
条 ” 了 。 同学们能不能告诉我一个英文单字
一一把这些还不 了款的 “ 自条 ” 裸成一堆的
存量的英文怎么讲 对 就是同学们所说的
“ ” 。 也就是说
, 政府利用国有企业掠
夺财富 , 而还不起的债务就叫做 “ 存量 ” 。
政府控制着一大堆还不起钱的债券 或者叫
“ 白条 ” , 到最 后还 是 要还 嘛 , 那怎 么还
呢 当时就有几个聪明的人说 , 要还掉 “ 白
条 ” 就得搞个 “ 市场 ” 来骗 。 市场 叫做
所以就搞了一个 —
“ 白
条市场 ” 我们翻译成 “ 股 票市场 ” 。 如
果你要搞个市场来骗 , 就不能搞个脏脏乱乱
的菜市场 不好看嘛 。 那你要怎么骗呢 就
要搞得富丽堂皇 —大理石的地板
, 大理石的
柱子 宏伟之极 , 就像今天的上交所和深交
所一样 。 笑声
、
掌声 。 当时国王 就说
,
好啊 这我 可以做到 没问题 。 但我怎么骗
人去买自条呢 聪明人说
, “ 自条 ” 现在千
万不能卖 因为它没价值 。 那么国工说我怎
么创造出自条的价值呢 聪明人就说白条的价
值是可 以创造的
,
你就告诉他们这个 “ 白
条 ” 的价值是取决于未来的现金流 。 国王
说 , 这个未来的现金流用什么做担保呢 聪
明人就说用 “ 东印度公司 ” 未来掠夺的金银
财宝来做担保 。 所以你们今天读财务管理
,
你发现股票价值取决于未来的现金流 , 这个
概念就是从那个时候开始的 。 然后 , 政府就
劝告老百姓买 “ 白条 ” , 因为它代
的是未
来的财富 , 就是东印度公司从亚洲到非洲 ,
到南美洲掠夺来的金银财宝
, 而这就是 “ 白
条 ” 未来现金流的保证 。 政府将白条卖给第
一批傻瓜 。 笑声 第一批傻瓜再用同样理
由卖给第二批傻瓜 , 然后卖给第三批傻瓜 。
到最后把 “ 白条 ” 的价格炒得无比之高 。 可
是这么细小而不成熟的市场所寄托的只是未来
不可预测的现金流 。 终于发生了三次金融危
机 。 就是我刚刚说的
, “ 密西西 比泡沫 ” 以
及 “ 南海 泡 沫 ” 。
到这个时候 欧洲各国政府才理解了股
票市场官商勾结
、
内幕交易
、
操纵股价
, 以
及借钱炒股的本质 。 我们今天在中国股市上
看到的不法事情
, 在当时都发生过 , 只是我
们不 了解这段历史 。 欧洲 三次金融危机之
后 , 欧洲政府就在 年推出了一个 《泡沫
法案 》。 英国政府禁止 了 “ 股份有限公 司 ”
达 年之久 。 而法国政府禁止 了 “ 银行 ”
这个名词达到了 年之久 。
“ 重商主义 ” 走到这个阶段 , 算是走到
了尽头 。 年 , 伟大的经济学家 —亚
当
·
斯 密写 了一 本伟大 巨 著 《国富论 》。
《国富论 》坚决反对国有企业
, 呼吁市场化
和民营化 , 主张以看不见的手来调整市场的
供需 , 而不需要政府的于涉 。 这不是和我们
改革开放喊的口 号类同吗 我们今天喊的口
号 , 我们今天做的改革 , 包括股改 几乎
都可以在过去欧洲历史上找到痕迹 。 只是我
们不学习
, 这才是我们最大的悲哀 。 我们今
天是踏着历史的足迹 , 不断重复着过去的悲
剧 。 笑 声
、
掌 声
《国富论 》针对 国有企业的弊病
, 提出
了一个当时所谓的新思维 , 那就是政府与国
有企业彻底分家 , 政府退出企业经营 。 一个
很时髦的理念 —民营化和市场化 —出来
了 。 亚当
·
斯密提出以法制为基础 , 以 自由
为手段
, 追求财富 。 但这一切必须在民营化
和市场化的原则下完成 。 请记住
,
那是
年 从 年至 年的 年间是欧洲最
困难的时间 , 这段期间叫做工业革命 。 整个
工业革命时期 欧洲是历尽劫难 。 在自由经
济 民营化和市场化的理念下一一类同于今天
中国的 “ 大欺小 , 强欺弱 ” 的现象层 出不
穷 , 例如资本家克扣工资
,
聘用童工 , 制造
污染等等
年 , 另一个伟大的经济学家马克思
在 《国富论 》出版 年之后写 了一本巨著
《资本论 》。 这本书在今天世界历史上扮演
角色之重
, 是我们所不可想象的 。 当时的欧
洲社会 是遍地暴动 , 社会严重动荡不安 。
究其原因 , 就是社会财富由于 自由经济
、 民
营经济发展过速 , 而造成大欺小
、
强欺弱的
不公平现象 。 在社会财富分配严重不公的情
况下 , 原始的资本主义遭到了挑战 马克思
利用历史的观点 , 详详细细地批露了一个让
人辣动的理论 , 那就是劳动剩余价值说 。 他
写这本书的时候 , 是根据比他更早的经济学
家李嘉图的观点写的 。 李嘉图认为这个经济
体系所创造的财富是由劳动力所创造的 。 我
们今天研究经济学仍然秉承这个思维 。 最原
始的生产力就是劳动 劳动创造资本
,
资本
有了劳动才有后续的活动 这个理论在
年 由 诺 贝 尔 经 济 学 奖 得 主 萨 缪 尔 逊
一 在 《经济学季刊 》
所发表的论文得到了证
实 。 马克思认为如果这个社会的财富是由
劳动所创造的 , 那么资本家为什么那么富裕
呢 显然是资本家剥削了劳动者的剩余价值 。
他以相当的篇幅陈述了一个观念
, 就是以大
历史的视角来看 工业革命结束了封建王
朝 而工业革命之后就是一个追求公平的共
产主义 。 当时所谓的 “ 共产 ” , 目的就是追
求着公平 。 马克思并不是不重视效率 , 而是
认为效率是由外部因素所推动的 , 例如蒸汽
机的发明改进了效率 。 但是 《资本论 》对公
平的追求影响了欧美国家此后数十年法治系统
的改变 。 这本书所描绘的情况
, 深深打动着
每一个人的心 , 因为欧洲资本主义走到 了
年前后
, 几乎要到达尽头 , 整个社会无
法再容忍不公平 。 当时一种追求绝对自我的
理念 使得巴黎
、
伦敦等城市变成了肮脏
、
臭气冲天的城市 。 侮个人把大小便
、
垃圾都
往街上倒 , 因为我只要 自己好就是
一
, 不管
别人死活 。 这 不是我们今天 经 常听到的话
吗 —
“ 东西是 自己的才会做得好 ” 我
玉」 州。。仔第 期
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一
世 界 专 稿
们的国企改革不正是这个思维吗 但是
, 如
果每一个人都只顾及 自己好
, 而把不要的垃
圾都扔到街 上 , 结果使得整个巴黎
、
伦敦
、
维也纳等城市臭气冲天 。 当时不论是经济结
构 , 还是社会环境 , 都处于崩溃的边缘 。 所
以 《资本论 》的结论就是资本主 义必定 灭
亡 。 我可以告诉各位 , 马克思心 目中的原始
的资本主义确实已经灭亡了 。
可是其后的资本主义就在 《资本论 》的
冲击下逐渐社会主义化 以英国为例
, 英皇
亨利二世创立的皇家法院编辑了过去的判例
,
形成了今天 《普通法 》系的基础 也叫《海
洋法 》, 或者 《英美法 》 值得关注 的是
由于受到了马克思主义的冲击 英国大法院
开始研究平等法案 闰内翻译成衡平法 九
普通法和平等法两个法案于 年和 年
在英国司法法案中合并
, 成为今天 的普通
法 。 普通法所追求的 , 是把一个社会的平等
观念 , 加人到法案里面 。 什么叫做社会的平
等观念 举个例子 , 在英美两国的法院 , 真
正做成判案决断的不是像我们中国这样的法
官 , 而是陪审团 。 这个思维我们很难理解 ,
因为我们中国所遵从的是 “ 精英主义 ” 的理
念 。 所谓 “ 精英主 义 ” 就是你在年轻的时
候 爸爸妈妈天 天督促你读书 不然怎么考
得上清华呢 。 你这次考了个 分
, 还不好
要好好努力 一定要考满分 。 把书念好了
,
现在才能成为社会的精英 。 我们这一群人 ,
包括我在内
,
都是 “ 精英 主 义 ” 下的可怜
虫 。 我小的时候 , 父母就逼我念书 , 我的智
慧又不是很高 , 我念得非常辛苦 。 我当时就
想 , 等我将来当爸爸以后
, 绝对不逼我孩子
念书 。 结果我当了爸爸以后 , 不但逼我儿子
念书 还 要逼 他学小提琴
, 学钢 琴 。 笑
声 这 就是 “ 精英主 义 ” 在作祟 。 在 ’
‘
精
英主义 ”
下
, 我们很难理解
、
也无法体
会普通法的平等理念 。
我想问在座同学一句话 , 假设今天你要
去法院打官司
,
有人告诉你 , 这个法官是哈
佛大学的博十 , 你马上就放心了 。 如果别人
告诉你 , “ 这个法官是个农民 ” , 你就担心
死了 , “ 完了 , 完了 , 这官 司别打 了 ” 。 我
们都是这 么想的
、 因为我们都是 “ 精英主
义 ” 下所培养的人群
、
但是英国司法法案所
强调的就是 “ 非精英主义 ” 。 整个社会的公
平标准 不是由社会精英所决定的 , 而是由
普通老百姓所决定的 也就是说由社会大众
组成陪审团 。 比如说像我这种有沃顿商学院
博士的教授 , 都有可能被认为是神经病 , 简
称偏执狂 , 而被排除在陪审团之外 。 因为
我这种人特别自以为是
, 所以是不能在普通
法系里面判案的 。 各位知道为什么吗 因为
我一向有个先人 为主的观念
, 念博士 , 就
是这个目的 , 让你知道如何坚持自己的偏见
叫博 十 。 笑 声 、 掌声
可是判案就不行了 , 普通法中的判案是
不能让你有偏见的 , 所以对方
会问陪审
团团员 , “ 你们最近有没有看报纸了解案情
啊 ” 你只要说看了报纸 了解过案情 , 你可
能就会被淘汰 , 因为你不客观因而不够资格
当陪审团团员 。 如果是博士呢 也可能要被
淘汰 。 笑声 陪审团就要找那些不看报
也不看书
,
每天浑浑噩噩 打打麻将的最
好 。 笑声 各位知道为什么吗 这就是普
通法系的伟大创建
, 因为像这样一个成天打
麻将的人 , 他脑袋里所想的 , 他的价值判断
标准 是从小到大这个社会给他的哺育 包
括电视
、
收音机
、
邻居
、
朋友
、
老师
、
同
学所灌输他的想法 。 他这个简单的想法 , 是
整个社会价值判断的浓缩
, 因此他会判案 。
各位知道吗 只有在普通法的国家 , 才能有
好的股票市场 , 如果不在普通法制之下 , 就
没有一个好的股市 。 欧洲大陆是大陆法系国
家 , 几 乎没有一个国家的股票市场是好的 。
比如说 “银 ‘ 夏 ” 案件 , 这样一个明显的造
假的案子 , 在我们中国法院很难判刑 , 因为
犯罪通常都是走在法条之前的 , 而我们中国
义是一个大陆法系国家
, 必须依法判案 , 没
有法条在前 就判不了案 , 这就是大陆法系
的缺点 。 可是普通法系就不一样
,
陪审团不
需要懂法律 , 也不需要看法条 。 他们会这么
想 , 如果我的儿子成绩单造假的话 , 我捶死
他 。 笑声 如果我 的 儿子 成绩单不能造
假 , 那上市公司的成绩单为什么能造假呢
那么就有罪 。 笑声 他根本就不需要法学
知识 , 也不需要学习 。 他只要凭他的一个简
单
、
普通 的概念 , 就能够判别你是否有罪 。
这样一种判刑方法
,
把全社会老百姓所认知
的价值标准 , 当成一个社会的公平标准 。 这
种创建是非常伟大的 。 什么是这个社会的公
平呢 那就是老百姓认为是公平的 那才是
公平 。 而这种公平 , 取决于全社会所有百姓
的一种公平的认知 。 陪审团所代表的就是一
般老百姓的价值标准 , 这就是公平 。 各位请
注意 , 这是在马克思完成他的 《资本论 》八
年之后形成的平等观念
除了利用法律追求一种新形式的平等之
外 , 后续的法律依然受到马克思的冲击 。 马
克思主义清楚地指出资本家跟劳动者之间的矛
盾 —资本主义要发展必定要剥削劳动剩余价
值
, 所以 《资本论 》的一个基本的前提就是
劳动者与资本家之间是对立的 我再请各位
回忆一下 美国 年的 《反托拉斯法 乳
《反托拉斯法 》英文是 一 是
二 反 ” 的意思 , 十么叫 呢 对 , 清华
同学的水平果然高 笑声 那就是信托基
金 。 《反托拉斯法 》到最 后 就是反信托基
金 。 大家会不会觉得很奇怪 当你仔细回顾
历史之后 你会发现历史是多么的有趣 —
因为美国大家族实际上是很多信托基金的持有
者 〔, 因此 , 一 , 《反托拉斯法 》实
际上是反信托基金法
, 也就是反大家族法 。
大家族所代表的不仅仅是既得利益者的问题 ,
而是一个资本家的理念 所以欧美各网不但
在法律层面上
,
例如普通法
, 来寻求 一个马
克思所追求的公平 , 同时拟定法律 , 化解资
本家及劳动者之间的矛盾
厂 〕 而化解是从资本
家开始化解 , 而不是说从劳动者开始化解
,
这个思维太重要了 。 因为从 年开始到
年间 , 马克思和恩格斯就提出既得利益
者的资本家会利用一些伪观念来毒化劳动者 ,
例如推广基督教精神 要求劳工接受 飞帝的
带领 , 接受上帝所给 予的一切 , 包括接受这
个社会的不公平等等 。 所以马克思提出 , 社
会要进步就要打破妨碍社会进步的思想 , 包
括基督教思想 , 而这也是马克思唯物主义观
念的由来 。 为了避免马克思 主义的冲击 因
此劳资冲突要从资本家开始化解 , 而不再由
劳动者开始化解 这一切都是受了马克思的
冲击才有如此重大的思维的转变 。
我给各位举个例子 微软的比尔
·
盖茨
—刁也也是梅一位同学心中的伟大人物 —在
几年前提出把所有的财富捐出来成立 比尔
·
盖茨基金会
、。 因为他认为他今天的成就除了
个人的能力以外 , 整个社会的哺育具有更大
的贡献 , 所以他取之于社会 就要还之于社
会 。 这 不是 一 个简单的个人现象 这是从
《反托拉斯法 》一直延续 的一种新形式资本
主 义 维持公平 的 精 神 我 们 很 意外地发
现 美 国政 府 的 矛头 针 对 的竟然是 大家
族 。 但是它绝 对不 是采用所谓武斗的方式
年第 期
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来解决 笑声 而是希望大家族颐 养天
年 退 出美国的经济舞台
各位还要注意一件事情 , 美国跟英闰是
不一样的国家 。 美国移民都是愿意跟过去的文
化
、
民族
、
亲戚
、
朋友一刀切断关系的极端
个人主义的一群人 这样的个人主义带给美冈
的影响是卜大的
,
这些人一 旦成为资本家之
后 , 所带给美国社会的就是动荡与不安 我
这句话 可以从 年的美冈股市大崩盘得
到印证 。 《美国证券交易法 》的第二章描述
了和 年的《泡沫法案 》中一模一样的现
象 就是官商勾结
、
操纵股价
、
内幕交易
把股价炒得老高
, 而导致了 年美国股市
大崩盘 。 总市值由当时的 亿美金跌到了
亿美金 , 可以说是美国帝国主义的末路
但是各位请注意
,
延续 了 《反托拉斯法 》,
美国政府在这个阶段受到 ’乙克思主义冲击的结
果 深切地领会到 了一个道理 —
“一个国家
要长治久安
, 必定要以民为本 ”
, 更具体地
说必须要藏富于民来化解劳资冲突 。 而藏富于
民的结果 , 造就了今天 的美囚
我再以美国股票市场为例 解释如何透
过股票市场的财富吸分配功能
,
达到藏富于
民化解劳资冲突的效果 美 司和加拿大都是
相同的普通法系国家 但是加拿大的 市公
司当 , , 以 二都是家族控股 美 司呢 它
大部分的公司竟然是大众持股 而不是家族控
股 。 全世界除了美国英国之外
, 都是家族控
股
〕
为什么美国是大众持股 这个就是资本
主义社会主义化的结果 。 当时是一个极其巨
大的工程 , 从 年到 年的 多年可
以说是整个美国法治化完成的时代 。 整个工
程之浩大 , 目的性之强 , 以及效果之震撼
让侮一个人动容 。
如何创建一个财富重分配的股票市场呢
首先 ,美国政府放弃了 年的策略 当时英
国法国等政府束手无策
, 只有关闭股份制公
司和银行 , 而采取了彻底化解资本家与劳动
者的矛盾
, 避开马克思主义的预言的伟大国
策 。 美国政府除了通过 《反托拉斯法 》限制
大家族之外 , 更进一步的是 , 是要让社会大
众变得更富足来化解矛盾 。 怎么样才能让社
会大众变得更富足呢 那就是从 年开始
推行了一系列的严加监管的法律
, 用严刑峻
法来发挥股票市场的财富重分配的功能 。 当
时提出了股票市场的正确思维 , 所谓股票市
场就是全社会集资
,
把资金交给最有能力的
职业经理人经营 社会大众怎么知道他最有
能力呢 职业经理人就必须披露正确信息
,
这个时候政府所扮演的角色就非常重要 了
政府必须确保职业经理人所披露的信息是真实
的 , 而且必须确保这个人有一种责任感
, 即
信托责任 就是说你一旦成为职业经理人
你就有责任要把工作做好
,
你要替股东创造
财富 这就是美国严刑峻法下的信托责任
,
而且是不容挑战的 。 上市公司的职业经理人
不敢不有信托责任 。 如果这个职业经理人披
露假消息 , 美国政府一定会以社会大众 或
中小股民 利益 为前提和职业经理人打官
司
,
打到家破人亡
、
妻离子散为止 我这句
话根本不是开玩笑 你看一看安然的事件就
理解了
, 最后安然倒闭了 五大会计师行的
安达信倒闭了 合伙人 自杀了 ⋯ ⋯
大家族在美国政府的运作之下
, 以高市
盈率抛售股票相继 而富裕地 退出上市公
司的经营 美国的上市公司变成了大众持股
公司 。 美国政府通过证监会严刑峻法的监
管
,
确保职业经理人有信托责任 确保他所
披露的信息都是真的 如果有假
, 则严惩不
贷 这就是为什么世界通讯会因为一个小事
情而受到严惩 世通公司犯的罪
,
就是更改
一些会计科 目 原先是费用 的科 日改成投
资 , 通过折旧来提列费用 这种事情 , 在我
们国内来讲是小事一桩
, 没人在乎的 在美
国是不能被允许的 , 因为你已经触犯了一个
最重要的原则一州言息披露的真实性 。 就这
个小事情 , 负责人被逮捕 。 美国电视的新闻
每天晚上都会重复播放一个镜头 司法人员
把世通负责人的手从背后用手铐铐住
, 连续
几个礼拜 “ 游街示众 ” 。 美国政府要让所有
的美国人 , 包括从婴儿开始到老头 , 清清楚
楚地看到 , 这就是违反信托责任的下场 。 让
每一个美国小孩子都知道 , 你将来成长以
后 , 你所要做事情就是对股东有信托责任
,
如果没有 , 游街示众就是你的下场 , 这个意
义太重大了 就是因为美国政府这种 “ 以 民
为本 ” 的策略 , 使得美国的股民 甚或社会
大众对美国中央政府有极强的信心 。 他们知
道 , 万一他们的权益受到了挑战 , 美国政府
会当仁不让站出来 , 用严刑峻法的方式 , 保
护弱势团体 , 保护中小股民
,
保护全国老百
姓 , 因为以民为本的制度是不容挑战的 , 你
只要做不到这一点 马克思的预言一定会成
为现实 这就是马克思主义的伟大
美国协 一 个老百姓 , 通过保险金
、
退休
金 将他一生的财富放在股票市场里 。 由于
美国人 不断膨胀
, 所以美国的股市资金的
投人 是不断的增加 , 股价长期总是往 走
的 我们国内有很多荒谬的言论 说 “股票
市场是 有风险的 ” 我告诉各位
, 那是错
的 , 月觉票市场只有短期风险 , 不应该有长期
风险 因为股票市场所反映的就是这个国家
的经济实力 , 这才叫股票市场 各位想想
看 当大家族陆续退出股市之后 , 如果美国
的 上市公司都陆陆续续地 上市 , 成为大众持
股公司 , 那么这象征着什么意义 这就是象
征着一个社会主义的实现 你们觉得好笑吗
因为你们不理解股票市场的本意 美国的大
公司都 市了
, 他们会真实地披露信息
, 做
得不好的退 市
,
做得好的就会继续留在股票
市场 , 继续为股东创造财富 他的特点就是
在美网的严刑峻法下不得不有的信托责任 。
股民 可以在股票市场 上得到 司报 。 如何得到
回报呢 一家上市公司如果赚了 块钱 , 那就
可以通过市盈率来放大财富 美闰的市盈率
一般是 倍
,
就是说
,
任何一家的 二市公司
如果得到了 块钱的利润 , 那么股民就可以得
到 块钱的回报 换句话讲 美国的经济得
到了 块钱盈利 那么就有 块钱 报给全
国的老百姓 因此 美 司的股票市场从
年左 右到 年的 年间 , 它的年回报
是 , 加 上银行利率 就是说 如果那
一年银行的利率是 的话 , 那一年的回报率
就是 加 , 等于
。 而 年
到 年的 年间 美国的股票市场以每年
的问报率增长 , 再加上银行利率 。 只要
美国的每一个公民把自己的退休金
、
保险金
放到美国的股票市场 , 那么三五十年退休之
后 , 就老有所终
、 老有所养 。 所以恐怖分子
不可能摧毁美国 , 股票市场的崩溃才是对美
国的重大打击 。 美国的股票市场承担着美国
社会财富重分配的伟大功能 。
大家可以设想一下 如果美国的上市公司
全部都是大众持股的公司
,
假设他的经理人都
是有信托责任的经理人 每一个人当了公司的
经理人之后 , 他努力为自己的中小股民贡献自
己的一生 , 他拿他应该得到的优厚的薪水和退
休金
, 而美国的股民通过他所赚的 块钱 , 放
大 倍而得到了美国经济增长的丰硕果实
, 这
个才是真正的藏富于民 。 未完待续 以了
玉」 。。 年第 期
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