高手理财分享

高手理财分享 逛书店时，喜欢在投资理财专柜前流连忘返，国际投资大师、国内民间股神你方谢幕我登场，各自搬出72般兵器，祭出种种绝活秘技，呐喊厮杀，争奇斗艳，让人眼花缭乱。虽然投资炒股的书籍林林总总，但心里总是有点小小遗憾：为什么找不出一本薄薄小书，不要搞长篇大论，不要做复杂算计，不要看指标图形，不要寻庄家主力，只要简单明了地让业余投资者知晓，炒股票，大概如此这般做，胜算会高一些。这个初衷，就是本贴的由来。 炒股票的人，大概分为两类，一类是技术派，讲究指标图形，数波浪观K线，一把直尺走天下；一类是价值派，推崇价值投资，做估值看报表，三分业绩定乾坤。客观来说，两种投资方式都有些道理，牛市中都能赚钱。但技术分析在一些高手们的运用中，未免有些变味，把移动平均线或是MACD、KDJ什么的参数变来变去，当成独门绝技，你说这样变，他讲那样设，让人无所适从。赖以生存的指标数值可以钝化再钝化，背离再背离，也拿捏不准。至于K线图形，突破了支撑阻力位也可以急跌急升，也做不得数，因而，这一派将来的日子将会越来越难过。 对于价值投资者来说，自从巴菲特超过比尔盖茨名列全球首富后，这一派变得有点疯狂，竟然有人愿意拿出1000多万人民币真金白银，为是只是和老巴共进午餐！细细想来，在中国，要做真正的价值投资者也有点玄。有人举证人说，如果1930年，你在美国股票市场买100股啥啥股票，投资500美金，到现在市值几百几千万，可见价值投资的威力了吧。反过来一想，那个时代咱大上海也有股票交易所，你爷爷的爷爷一不小心也买了500股某某绩优股，将来传子传孙，让后人弄个千万富翁当当。恐怕到现在这几张黄纸的价值只能体现在二手古玩市场吧。 至于价值投资者推崇的估值系统，也大不靠谱。且不说连老巴都讲不清怎样估值算合理，就拿出那些系数、模型的东东算来算去，一般人头都大了，又怎么估得准呢？ 江恩我早就听说过，是个传奇般的人物，据说其在证券期货市场总共赢取过3.5亿美金，在一个短时间内的赢利记录至今无人能破。这个牛人开始成为我的偶像，我买来几乎所有有关他的著作，细细研读。一本郭小洲的《江恩投资实战技法》我读了不下10遍，对于江恩线（也叫甘氏线）、江恩角度等我尤其着迷，为了更准确地画出江恩线，我买来绘图纸手工绘出上海大盘及相关个股的K线图和江恩线，从中预测大盘及个股的走势。工欲善其事，必先利其器。听说有一种国外软件能准确地画出江恩线，我千方百计从网上买来这种叫GET的软件进行钻研，软件使用说明是全英文的，我干脆就着英汉词典自己动手翻译。 艾略特的波浪理论我也没少花功夫，因为不同的数浪法，我和老李常常争得脸红脖子粗。此外，我对各种独门秘技也很倾心，曾专门为了一种据说是顶级的秘籍，跑到上海去花数千元买回来研习（这本曾花了我5000大洋的独门秘籍，数年之后被女儿用作练习剪纸的道具了）。还有跟庄秘技之股东人数减少法、黄金分割和神奇数字在股市中的运用等等种种神奇的技法，都花了我不少心血去钻研。 奥尼尔的《笑傲股市》也给我不少启发，其独创的C-A-N-S-L-I-M战法还是有较强的实战作用的，在随后而来的大牛市中，凭着这一招，也真的让我抓住了几只大牛股呢。 99年的5月份，盘跌了整整2年的沪深股市开始显山露水，随着指数的上涨，市场人气也逐渐回升，公司的业务走上了正轨。由于我们所代理软件的公司取得了股评资格，作为其名义上的分部，我和老李也在名片上堂而皇之地印上了XX咨询公司分析师的头衔，并试着搞起了证券经纪人的业务（主要就是为营业部拉客户，我们能得到一部分手续费返还）。外来和尚好念经，在一些朋友的帮助下，我们渐渐在当地证券界打开了一些局面，和当地媒体、投资咨询机构、一些证券营业部的老总及一些个人大户也建立了一些联系。XX证券宁波解放路营业部的老总（就是数年后以涨停板敢死队而威名远扬的营业部）就是那时一位热心的大姐为我们介绍认识的；当时宁波唯一一个投资咨询机构的一名执业分析师对我们帮助也很大。他是北方人，非常诚恳和豪爽，我们曾请他为客户上过课。但我们给他的课时费他执意不收，还说了一句让我感动至今的话：出门在外，大家都不容易。后来我们成为朋友。但当我们2年后落荒而逃时，竟然没有通知他一声。也许是我们实在没有面对朋友的勇气吧，至今想起来，还觉得非常对不起他！ 宁波的普通股民也非常可爱，这里也顺便给大家讲讲。有一位李姐是政府税务部门的，通过她我们又认识了一位叫老王的余姚籍股民，据说他消息很灵通。99年4月份，他给我们讲了中西药业，当时价位12元多点。李姐就吃了一万股，不曾想随后就开始跌，一个月后只剩9元多，李姐亏了2万多块钱斩仓走掉了，两人还因此反目成仇，在我们公司里相骂，劝也劝不住。李姐骂他是个骗子，帮庄家出货。谁曾想没多久后，中西药业开始发力上攻，连拉涨停，2个月以后站在了24元高位，让李姐气闷得饭都吃不下。还是这个其貌不场的老王，10块多时向我们推荐火箭股份，大半年多后涨到41块，让人不能不服。特别是，他讲的股票并不多，而且全部是当着我们的面重仓（几万股几万股的买），看来是赚了点钱的，但我们不知道他卖出的价格。据他自己讲，他有个堂兄弟在上海大机构操盘，他的股票都是他堂兄弟讲的，也不知是真是假。 另外一位客户是办企业的，我们叫他老周吧，大概有近百万的资金在炒。由于他喜欢玩电脑游戏，经常把炒股软件弄坏，一来二去和我们混熟了。他又给我们介绍了他的姑夫，一位真正的千万富豪。我亲眼看过他的账户，300多万的股票，900多万的保证金，总值1200多万。但他们的操作水平真不敢让人恭维，简直可以说是瞎搞。姑夫是2000万入的股市，一年后亏了700多万。他们怎么操作呢？一是听消息，二是请操盘手，三是自己乱买。据老周说他姑夫还有过凭一人之力把一只股弄到涨停板的辉煌经历呢。这样瞎操作，不亏是不正常的（后来，我们也成为老周姑夫的操盘手，容后再述）。 99年年底，全世界都沉浸在新千年来临的狂欢之中。经过一年来的努力学习，我和老李觉得自己的炒股技术有了很大长进。此时有客户提议，让我们给大家讲讲股票软件的使用方法和炒股技术的实际运用。我们觉得也很有必要，一来可以让大家掌握软件的使用方法，减轻公司的工作量，二来也可以借机多交朋友，发展客户。经过一段时间的准备，我和老李信心百倍地开始搞股票培训班。 　培训班的分工是，我主讲操作技术，老李主讲软件使用。要一个从未当过教师的人在众人面前侃侃而谈，多少会有点紧张。为此，我打算以精心准备的课件来弥补口才的不足。考虑到某些理论过于高深，一般股民不容易理解，我决定从最简单的讲起。以图表分析为主，分为成交量分析、常见图形、如何挑选潜力股、如何买卖、炒股心态等内容。第一个培训班有50几位客户，最初的几堂课紧张得不得了，半天讲下来，腿肚子直抽筋。但慢慢地就适应了，内容也不断丰富，还用了投影仪，穿插不少实战经验。到后来几次培训班，一结束就被股民围住问这问那，颇具股评家风范了。 培训班的操作精华我为四句话：小盘、次新、突破、无压力。意为，找那些盘子小的次新股，在股价突破盘整区，而上档压力又很小的情况下，买进持有。为此，我挑出了河南恩达、湖南海利、凯迪电力、武汉电缆、中国泛旅、江西水泥、华神集团等股票，大都符合上述四个条件。在2000年的大行情中，上述个股都有不错表现，很多都翻了一番。有几个客户听信买了，虽然没有抛在最高点，却也赚了些钱。这些客户中有打金店老板、海鲜贩子、牙科医生、政府官员、企业主等人。因此，我收到过金戒子、海鲜等礼物；和牙科医生成为好朋友，免费拔牙；政府官员给我们介绍证券营业部老总认识；企业主给我们拉来大户。 这一期间，我们还和营业部合作，邀请不少当时著名的股评家开投资会。这些股评会动辄有上千人参加，声势颇为浩大，场面非常惊人。结束报告会后，股评家还会为我们的培训班学员单独讲课，颇受客户好评。 由于有了一些虚名，再加上经常和股评家出入，一些大户也愿意和我们来往。前述的老周，这是这样和我们熟悉起来。后来他姑夫，那个千万富翁也和我们熟悉了，有时大家一起吃饭，聊着聊着就聊到了合作。合作是这样的，由姑夫出50万，我们出2万，共同组成投资帐户，由我们操作，利润、亏损都按照比例分摊。如果业绩良好，再加大投资。谈定这个合作后，我和老李都非常高兴，仿佛看到了职业生涯的转机。虽然资金总额不大，但毕竟是一个机会，如果打出名气，何愁没有业务？宁波投资氛围确实非常浓厚，企业老板也多，只要努力，机会还是有的。 机会来了，我们就要抓住。经过精心分析，我们开始出手了。根据小盘、次新、突破、无压力等条件，我们选择了中国泛旅（现中国卫星）、武汉电缆（现火箭股份）、凯迪电力、湖南海利、河南思达等股票。往事不堪回首！写到这里，当年的交割单就在手边：凯迪电力是99年11月5号以22.87元买入，2月24号以50元卖出，后曾涨到65元；中国泛旅是2000年1月27日以12.41元买入，2月18日以13.69元卖出，两个半月后涨到36元；河南思达在1月19日以16.69买入，2月22日以18.26卖出，到当年9月涨到55元；武汉电缆在1月21日以23.3元买入，2月16日以29.36卖出，两月后涨到41元。除凯迪电力还算成功外，其余操作只能算失败。 　　从现在来看当时的操作，选股还是比较准的，但存在几个问题： 一是频繁操作，心态急躁； 二是持仓太杂，不敢重仓。记得最多时帐户持有15只个股。 总之，这波自2000年初启动的大行情，我们仅仅赚了些小钱，以至于到2001年中行情结束后，帐户不仅不赚钱，还亏了2万块钱。 今时今日，我明白了：大行情来了，再烂的股都能涨；行情不好了，再好的股也得跌。2000年初，一波大行情起来了，自然鸡鸭升天；行情中后期，再好的形态都不顶用，该跌还得跌，该套还得套。对于普通投资者来讲，怎么才能知道会来大行情呢？买进容易，啥时抛出算高位出货呢？就像最近这波大行情，3000点就有人叫高了，不跌，冲4000点；4000点看空的人一大堆，跑路吧，到5000点了；5000点是高危了吧，泡沫得不行吧，到6000点了；6000点都到了，8000点还会远吗？10000点也不是没有可能吧？嘿，就不涨了，开始跌了。那跌到5000点可以了吧？不行，再下；4000点是底了吧？还跌；3000点是铁底了吧？还止不住，那要跌到2000点吧？谁知道呢？到1600多点，多少人嚷嚷要到1200点，1000点？ 　　赵丹阳3000多点开始看空，去年5月清空A股，涨到6000点后悔不？肠子都悔清了，但谁能卖在6124点？但斌也很烦，收益-37.47%能让客户满意吗？要是他知道6000点是高点，“皇冠明珠”再亮也先卖了再说。 市场的不确定性谁都说不准，投资的困难就在这里，魅力也在这里。 　　 新千年的第一年就这样在喧嚣与平淡交替中度过。进入2001年，公司开始出现困境。一是随着宽带的普及，电视行情卡的销量开始放慢。老李敏锐地指出，将来的天下，必定是宽带的世界。到处有免费行情看，谁来买你的卡？行情虽然还在勉力上行，但我们的操作却并不算不成功，最近推出的几只个股都半死不活，返佣也日见稀少，公司怎么运行？头痛 这个时候，虽然嘴里没说，但我们两人在心里都悄悄打起了退堂鼓。抛妻别子来宁波两年多了，当时的雄心壮志也老早被雨打风吹去，自己的操作又不见起色，真有点愧对客户。不知是谁先起了头，撤退的话题开始显露。起初还带点玩笑性质，但挨到年中股市的暴跌，成了压垮我们的最后一根稻草。 　　和老李彻夜长谈后，我们终于决定结束宁波的业务回家。2001年最热的那几天，我和老李悄悄离开了宁波，除了和几个最铁的朋友一起吃了个饭外，我们没有告诉任何人。 　　别了，宁波！这个曾留下我们多少难忘记忆的美丽城市。一家一家拜访客户、辛辛苦苦准备教材、人山人海的投资报告会、一个个可亲可爱的股民朋友……一幕幕往事就如同刚刚发生在眼前一样亲切。虽然事业没有拓展成功，虽然公司没有赚到钱，但宁波两年多的经历留给我们的是一笔无法用金钱买到的宝贵财富，就像歌里唱的那样，不经历风雨，怎么见彩虹，没有人能随随便便成功。 第三章 新的起点 从宁波回来后，老李去了一家企业做销售主管，而我则进了一家单位上班。从自由之身一下子变成朝九晚五的“上班族”，还真有点不习惯。 　　2001年7月后，沪深股市开始了一轮下跌，但谁都没有想到，接下来的调整持续时间会如此之长，程度会如此之惨烈，以至于将我可怜的一点点资金几乎全部吞噬。那一刻，我的自信心开始崩溃，心里对自己说，再也不碰股票了。远离毒品，远离股市的结果就是，后来我再重新入市时，账户的资金号和密码忘记了，不得不拿着身份证上营业部初始化。 　　灾难的罪魁祸首是一只叫潜江制药的股票。2002年年初，我把有限的一点点资金全部买进了该股，成本价是22元。当时主要考虑的是两点，一是其从36元高位下跌，几乎跌去了一半；二是成交量有所放大，股价开始回升。买进该股后，我的噩梦开始了，潜江制药短暂冲高24元多后，就直挺挺一路下跌，到03年10月份，该股只剩8元多（05年年中，该股最低到过3.21元）。 我迷茫了，非常地无助。从96年误打误撞地进入股市以来，披肝沥胆，沤心沥血，苦学技术。股票书籍看了不知多少，中国也有外国也有，大师著作股神心得，老鸭头金蛤蟆，断头铡刀赶紧跑；强势股涨停板，想要赚钱学龙规；生命线心电图，10年20倍不是梦……早知都是一个亏字，真还不如不学这些个玩意儿！什么事情在书上看起来都正确，一到现实就走样，这到底是为什么？技术分析法到底有没有用？我开始第一次怀疑自己是不是走错了路。从那时开始，我逐渐对股票失去了兴趣。 03年到05年整整两年间，我几乎没怎么看股票，生活过得平淡而充实。如果不是一次偶然的机会，我想我这辈子也许不会再对股票感兴趣。这，都要归结到一个叫李剑的人。05年底吧，一次在网上瞎逛时，偶然看到一个叫李剑的一个演讲，题目是《在中国如何做价值投资》，当时一看就觉得他的经历和我有些相似，我就把这文篇文章下载了，但也没什么其他感觉。后来不知怎么的又翻出了这个文章，再看一次时，觉得深有感触。他说的方法和我以前接触的完全不一样，完全不用技术分析这一套。可能是被技术分析“害”惨了吧，我对他的方法感到非常好奇，于是就去找来有关巴菲特的书来看。这一看，让我很震惊，原来除了技术分析，还有价值投资这么一回事啊。 其实巴菲特我也听说过，但一直有个印象，觉得他的那一套不适合中国股市，但对怎么个不适合？具体巴菲特是怎么投资的这些问题都是一知半解，似是而非。这次细细研究以后，觉得还是蛮有道理的。这以后，我又看了彼得林奇的两本书《彼得林奇的成功投资之道》和《战胜华尔街》（其实林奇的书我早就买过，但当时翻了翻没看到有技术分析的图表啊什么的就没兴趣了），也颇有心得。对于老巴，复利这一观点对我刺激很大。10万本金，每年按30%复利，10年后就是137万，20年后就是1800多万了，30年、40年就不敢想了。乖乖，这还了得？又回到李剑的文章，我按他的提示，将伤心透顶的潜江制药全割了，添了一点钱，在45元左右买了一些贵州茅台。就是这么一个偶尔的举动，却拉开了我投资生涯的新篇章！ 买了贵州茅台后，我又有大半年没看股票，对于轰轰烈烈的股改，我基本一无所知，大约在06年6、7月份吧，我又看了一下股票行情，这一看不得了，茅台股价竟然翻番！这个对我的震动太大了，对于这份意外的惊喜，我真是感慨万千，真应了那句老话：有心种花花不开，无意栽枊枊成荫。我把李剑的文章找出来看了又看，越看越觉得在理，越看越觉得有一种醍醐灌顶式的感觉，原来，我辛辛苦苦找了那么几年的东西，竟然在这里。更没有想到的是，居然是这么简单的一种方法。真是听君一席话，胜读10年书啊！ 顿悟的感觉找到了，接下来我开始大量寻找有关价值投资方面的书籍。刘建位写的几本关于巴菲特的书让我了解了巴式投资法的核心；彼得林奇的著作让我学到了灵活运用，特别是他关于业余投资者可以比专业投资者做得更好的高论，让我的自信心有了很大充实；费雪的《怎样选择成长股》让我把注意力投入到成长股上；迈克尔的《下一只大牛股》让我知道，选择行业是如何的重要；多尔西的《股市真规则》让我相信，投资是件简单的事（这本书真的很好，如果只能让我推荐一本书的话，就是这本了）；西格尔的《投资者的未来》告诉我，成长股也有陷阱，分红扩股对于长期投资更重要；此外我还看了很多财务书籍。 　　国内很多朋友也给了我不少启发。除了李剑外，还有东方港湾的但斌，他的文章总是充满浪漫，要大家抓住时间的玫瑰，做穿越时空的投资。尽管在这轮大熊市中他管理的私募大大减值，但这并不能否认他思想中的某些闪光点，同时也带给我们更深层次的思考，对于一般投资者来说，死抓不放也需要反思；博客巴菲特的陈理，他也是一位诲人不倦的的巴式投资者，我在他的博客看到好多好文章；“股神”林园，尽管对于他的高调作风我不予评判，但他在北京大学的演讲真的非常精彩；网友SOSME，低调、谦虚、务实，真正的巴式投资者作风，他的实证账户也很有趣；网友laoba1，他的股票池给我很多启发；网友十年如一，人如其名，执著精神和无私奉献精神让人敬佩…… 至于我自己的投资，呵呵，只能说比以前好一些。行情好的时候自己看着挺满意的，现在股指大跌，市值也受了一些损失，不过我的心态无比的好，自己的钱就放着呗。（就在写本贴的时候，又学习到一个新的判断市场的法子，这个法子很简单，但却非常实用，如果应用得当，利润最大化的梦想似乎也可以尝到点苗头，至少，不会像以前那样5、6千点了还在讲要上8000点，还要讲价值投资；1600点了还在看空。至于是什么法子，容我后面慢慢讲。）就像老巴说的，就算明天股市关掉5年，我也一点不担心。“我拿着的都是中国最赚钱的机器，有什么好怕的”（林园语）。另外有一点是，从此我远离了涨涨跌跌的行情，虚虚实实的技术，专心做好本职工作，闲下来看看书，种种花，养养狗，教教女儿学习，有钱了就往账户里投一点，这就是下面我们要谈的简单投资了。 第四章 价值投资的学与思 96年我入市的候，股市书籍不多，全部都是技术分析的干活。介绍巴菲特的几乎没有，至少我没看到过（或许那时我只注意技术分析了，有一本林奇的书买了硬是放了10年没看）。现在书店的投资专柜，依然是技术分析、跟庄战法占了大头，但也有不少介绍巴菲特、林奇的书（我曾问过书店的朋友，据说此类书销路一般，比不上技术分析、跟庄密决类书）。 　由于本贴不是专门介绍老巴、老林的著作，所以只能把他们的精华作一简单介绍。感兴趣的朋友可以自己找来细读。 一、巴菲特如此说 　老巴的投资法可以归纳为以下几点：选择那些业务简单易懂，有长期盈利记录和成长性，具有一些垄断特征，公司管理层理性忠诚的公司股票，然后以低于股票内在价值的价格重金买入并长期持有。简而言之，即好股好价，集中投资，长期持有。 对于什么是好股，老巴首先强调不熟不做，业务要简单，大家都要能理解。比如做饮料的，做刮胡子刀片的，做报纸的，做信用卡的，做洗发水的，做快餐的，做家具的，做糖果的，做超市的，做保险的等等。 　纵观老巴的标的，都是一些传统行业，特点一是稳定，二是找龙头企业。可乐总是要喝的吧，从1950年喝到现在，50多年了，可口可乐味道没怎么变，生意却越做越大；是男人总要刮胡子吧；出门在外总要用信用卡吧；约会前总要先洗洗头吧；居家总要进进超市吧；快餐总是少不了的吧；报纸总是看翻翻的吧（我很少看报纸，现在都在网上了，看来报纸的前景不太妙，老巴要永远投资《华盛顿邮报》，看来长期下去有点玄，我想把这个想法告诉他，可惜没渠道啊，呵呵）…… 传统稳定的公司找到了，你还得看它是否有长期稳定的经营历史，要放在5年10年的长度来看，是不是总是盈利。不要今年大赚，明年大赔，经营业绩一下子好，一下子坏。这块有两个指标可作参考：一是ROE，即净资产收益率，能否在15%以上，稳定吗？是否总有提高？二是净利润增长率，也就是所谓的成长性，平均能达到20%吗？ 上述两个条件也满足了，再接下来看公司产品或服务是否具有垄断性，老巴叫经济特许权，也叫护城河。比如大名牌，独特的技术，强大的市场占有率，独特的商业模式，客户的偏爱等。比如茅台酒就是好喝，老板官员都爱喝；中华烟就是好抽，老板官员都爱抽。 垄好了断，我们再来看管理层。管理层要理性，对股东负责，要忠诚，不做假账。 　如果管理层也是好的，接下来就开始做估值。 大家要做好准备，做估值比较困难，要有一大堆英文缩写和公式。为了让大家能明白，先举个例子：比如现在都实行年休假了，为了让你加班，老板许诺两年后让你休20天假，但是你不高兴，你说与其两年后放假20天，不如现在让我放假5天。即你心目中，两年后的美好20天，只值现在的5天假。那么两年后20天的终值目前折现只值5天，折现率是100%.。 我们这套估值办法叫DCF法（即贴现估值法），这里有个公式是PV（现值）=S（终值）/（1+R）t（R代表折现率，t代表时间，位置在平方的地方）。举例而言，我们来对王麻子股进行估值。 　首先进行第一步，计算N年后（比如10年）该股的自由现金流（FCFF，老巴称之为所有者收益）总值。什么是自由现金流呢，即普通的经营活动产生的现金流量，还要减去资本性投入和营运资本。什么是资本性投入呢？即每年对机器设备厂房等的资本投入，如果要进一步精确，该项还得减去折旧。什么是营运资本呢？即应收账款+存货-应付账款。这么多术语您该头痛了吧，这还是第一步呢！ 　第二步，计算王麻子公司N年后的残值。怎么算呢，计算出N年后公司的税后净经营利润，然后将之贴现。 　第三步，把上述两步计算出来的结果相加，得出王麻子公司的现值，再除以总股数，即可得每股价值了，当你把它和该股的现价比一比时，我们的估值大法才算完成了。 这个只是简化版的，如果做个正式的估值还要困难。首先，你得选择适当的贴现率，老巴是选择美国长期国债利率，中国怎么办？也是长期国库券利率吗？第二，你计算以后N年的自由现金流和公司残值时，每年的指标、增长率啊什么的全部都是预估，也就是毛估估，毛估估的东西能准确吗？所以连老巴的亲密战友芒格也不得不出来打圆场说，我从未看到老巴用计算器算过什么估值。 　有人说，既然估值这么难，干脆就别估了，用PE（市盈率）和PB（市净率）吧。PE是股价是每股盈利的倍数，比如张三股的每股盈利是1元，股价是30元，则其PE就是30倍。PB则是每股净资产的倍数，比如李四股的每股净资产是5元，股价是20元，PB就是4倍。一般来说，国内股市10到20倍的PE是能接受的，1664点的时候，上海股市的平均PE是14倍左右；2到3倍的PB也是能接受的，但这个也是仁则见仁，智者见智的东西。我也说不好，但是60倍以上的PE显然是高了。 做好了估值，就拿现股价来比，高估就不买，低估就买。就这样简单。 　　有个笑话，说华尔街某分析师跳楼了，原因是他推荐的股票涨了100倍，可他自己只买了100股。这个就说明集中投资的重要性。记得我以前的操作，就是深怕漏掉好股票，看看这个也好，那个也不错，恨不得全部买下来才好。结果一点点资金十七八只股票，跌起来卖都来不及。另外一个就是长期持股，我在宁波帮客户买的很多都是好股票，只要有耐心持有一年以上的，资金也早翻好几番了，说不定俺也被大老板发掘走了呢。但自己就是没有耐心，多么深刻的教训。 集中持有不成问题，倒是长期持有，多长算长期？一年二年还是五年十年？这里面大有文章。据说老巴的可口可乐准备拿永远，中石油就拿了四年，这说明，也不是什么股票都能永远拿着的，那必须是“皇冠上的明珠”一样的股票。还有一个就是，中国有特殊的国情，70年前的美国股票，拿到现在值大钱了，在中国就成一堆废纸。长期持有必须有两个前提，一是从长期来看，股指总是在上涨的。二是从长期来看，国家是超稳定的，不会有突然的变故。 后一个问题，我就不太看得明白了。美国人知道，总统一个一个地换，换200多年了，合众国始终是合众国，从来没变过。中国呢？不好说。在我们当地，很多富豪或官员的子女可都是有外国居留证的，估计在全国这也是个普遍情况。这说明什么问题？即使是强势既得利益阶层，也不得不防一手啊。没有强大的宪政民主作基础，长期来说，国家就存在不稳定的可能性，比如经济发展一停顿，老百姓的不满情绪就会上升，诸如对腐败、分配不公、司法不公正等问题的强烈不满，这也是“不明真相的群众”动不动就会被“别有用心的人”煽动的原因。 国内最近说得比较多的是所谓的“保增长，扩内需”，很多地方又是发代价券又是旅游券，希望老百姓都来消费，但是，强大的内需在那里？我最近注意到耶鲁大学陈志武教授的一篇文章，他说，随着国际经济形势的发展，靠外向出口来维持经济增长的模式会越来越吃力。2007年，美国联邦政府的财政税收为2.4万亿美元，美国民间的可支配收入总量为8.4万亿美元，政府财政税收相当于民间可支配收入总量的四分之一； 07年我国财政总收入5.1亿（还不包括卖地收入，专家估计政府可用收入达9万亿），中国5.4亿城镇居民、8亿农民，加在一起，民间可支配收入和农民纯收入总共为10.7万亿元。5.1万亿元的政府财政税收约等于民间可支配收入总额的一半。也就是说，人家的钱都在国民手里，而我们的钱都在政府手里。 1995年到2007年的12年里，我国政府财政税收年均增长16%（去掉通货膨胀率后），城镇居民可支配收入年均增长8%，农民的纯收入年均增长6.2%。这期间，GDP的年均增长速度为10.2%。因此，只有政府的收入以远高于GDP的速度在增长，城镇居民的收入增长速度次之，农民的收入增长最慢，速度远低于GDP的增速。从1995到2007年，去掉通胀成分后，政府财政收入增加5.7倍，城镇居民人均可支配收入增加1.6倍，农民人均纯收入才增1.2倍！。 　　陈志武分析认为，社.会主义国家，财政预算完全由官员决定，内需都要靠政府投资来拉动，所以就拼命造办公大楼，搞形像工程和巨大投资的重工业工程。而发达民主国家的内需主要由老百姓消费拉动，所以第三产业发达。目前政府一方面大叫要拉动内需，一方面又垄断财富，怎么拉动得了内需？所以这个经济增长方式就不能很好地转型，经济发展就要受影响。 我之所以要长篇引用，就是说明一个问题，中国国情和美国国情不一样，不能一成不变地套用人家的经验。因此，尽管我也愿意长时间地持有，但在中国，长期投资在期限上还是要有所注意。 老巴用他的方法在股市实战中取得巨大成功，如可口可乐，投资13亿美元，至03年，持有15年，盈利88亿美元；华盛顿邮报，投资0.11亿，持有30年，盈利17亿；吉列公司，投资6亿，持有14年，盈利37亿；运通公司，投资14.7亿，持有11年，盈利71亿等。 尽管他去年的投资收益出现亏损，据说减值上百亿美金，但这丝毫不会影响他在全球投资者心目中的地位。 好了，巴菲特的投资法介绍完毕，现在作一总结： 好股好价，集中投资，长期持有。 但巴式投资在中国需注意：仅仅投资消费品行业，可能会失去其他行业的大牛股。比如，老巴就没有抓住微软、星巴克、沃尔玛等超级大牛股；对管理层的考察，在中国非常不易，中国有很多国营企业，管理层对其并不需要负全责。中国也没有完善的职业经理人制度，管理者孰优孰劣难判断；由于特殊国情，长期持有的前提条件之一不够充分，对真正的长期持有者来说，可能会存在很大的不确定性。 二、林奇的忠告 说过了巴菲特，接下来谈谈彼得林奇。 1989年的一天，麦哲伦基金管理人彼得林奇接到一个电话：“我是奥马哈的沃伦巴菲特，我非常喜欢你的书。”究竟是什么书能让“股神”巴菲特喜欢到非得要给作者打电话致意呢？关键是，这位林奇也是一个百年难遇的股市奇材。1944年出生的林奇，1977年接管富达麦哲伦基金，用13年时间，把基金资产从1800万美元增值至140亿美元，年复式增长29%。这可是连老巴也做不到的顶级业绩了。 不管在什么情况下，我始终认为，业余投资者比专业投资者具有更大的优势。因此，你完全不必理会那些投资专家的理财建议。业余投资者只要能用3%的智慧，就可以超过专业投资者的水平，至少不会输于专业投资者的平均水平。 以上就是林奇在他的《彼得林奇的成功投资之道》讲的话，这本小书自89年出版以来，10年内再版30次，发行了100万册之多，可见是多么受业余投资者的欢迎。10多年后，在中国的南方，我捧着林奇的书，像看小说一样快乐地阅读，深深为他谦逊的人品、浅白的文风和深厚的功底所折服。 林奇的投资方法非常简单，即从最简单的生活中去发掘有潜能的企业，投资具有潜力，且未被市场留意的公司，长线持有，利用复式滚存稳步增长。 在深入以前，我先讲个小例子。大概在06年底吧，由于我经常向家庭成员灌输价值投资的观点，我女儿和侄子（分别是11岁和9岁）想把自己的一点压岁钱拿出来委托我投资。但要求是，必须知道我买什么股？我精心挑选了4只个股：贵州茅台、招商银行、云南白药和丽江旅游，让小家伙们选2个，谁知小孩子们一个都不喜欢，她们提出的清单是康师傅、上好佳和QQ。为什么呢？孩子们说，康师傅的红烧牛肉面是最好吃的，上好佳的薯片也很好吃，至于QQ，班上的同学都在玩。这下我犯难了，康师傅和QQ都在香港上市，上好佳是菲律宾华商投资的，股票估计得在马尼拉上市。 虽然如此，但我早就想进入港股。当时打听了一下，知道招商证券可以开港股，就向当地招商证券申请港股开户。开户很顺利，也不限资金，唯一麻烦就是资金必须电汇至香港渣打银行。 一切手绪办妥，资金到位，女儿最后建议，还是去掉康师傅，全部买QQ。原因是她们班上的同学也有不喜欢吃康师傅的，但没有不喜欢QQ的。她自己拥有5个QQ号，而小侄子竟然拥有12个QQ号！她们在QQ上可以玩游戏，养宠物和聊天。 最后我把压岁钱全部在29元附近买了腾迅控股（港股不同内地，QQ是200股一手，且每个个股都不同）。我向孩子们声明，这些钱要等他们上大学时再拿出来，以后每年有钱就继续投入，孩子们愉快地答应了（目前，QQ的最新价格大约是57港元）。 林奇的“10倍股”很多就是像这样在生活中找出来的，妻子喜欢的丝袜，同事推荐的旅馆，自己喜欢的甜食，孩子们喜爱的玩具，都成了林奇的投资标的，都取得了不错的收益。他建议业余投资者多关注身边的商品和公司，留心那些在超市畅销的商品，朋友们羡慕的公司，孩子喜欢的东西，说不定，那就成了你的10倍股。 林奇把公司分为六类，分别是缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困难反转型。这其中，最值得买入的就是快速增长型（成长股），困难反转型（资产重组股）也值得关注。 林奇认为，具有以下特征的公司股票值得关注：一是公司名字听起来傻乎乎的；二是公司的业务是令人乏味的。三是公司的产品令人厌烦；四是从大公司分拆出来的公司；五是乏人关注的潜力股；六是充满谣言的公司；七是大家都不想关注的行业；八是增长处于零的行业；九是具有保护壁垒的行业；十是消耗性大的消费品；十一是直接受惠高技术的客户；十二是连其雇员也购买自己股票的公司；十三是会回购自己股份的公司。令林奇退避三舍的公司是：热炒股、有某龙头企业第二之称的公司、不务正业的公司、突然人气急升的股票、欠缺议价力的供应商。 看了林奇的选股13招，也许您会说，这叫什么招数儿呀，名字难听好笑，业务产品令人厌烦，零增长的行业，没有人关注……这不是集天下所有的缺点于一身吗？这样的股票也能买？对的，这样的股票不仅能买，而且还能给您带来巨大收益呢！ 林奇最喜欢的股票，正是集上述所有特点于一身的股票。这样的股票，在酒会的闲聊中说出来，是会被大家耻笑的，但林奇就是喜欢，他买过瓶塞加工厂、汽车零件清洗公司、固废垃圾处理公司、殡葬公司、石矿、垃圾袋制造商，而几乎所有的股票都给他带来良好的收益。而这些股票的共同特点就是，业务独特、财务健康、默默无闻、成长性良好或尽管成长性不好但在该领域不太有竞争对手。打个比方，比如某高科技产品利润很大，就会有很多竞争者争相开发，从而导致竞争激烈，毛利下降；而某一传统且让人厌恶的行业，如殡葬公司，大家唯恐避之及，原有经营者反而能活得更潇洒。因此，在一些传统行业，只要它能长久地活下来，也许就有投资机会。 林奇认为，规模庞大的公司，其股票的涨幅也不会太大。因此，他青睐中小型公司；林奇也喜欢业务简单的公司。他说宁愿选择一家没有竞争的简单行业中管理水平一般的公司，也不愿选择一家身处竞争激烈的复杂行业中管理水平杰出的优秀公司，傻瓜也能经营的公司是完美的。 林奇不喜欢止损(是的，对于我来说，几乎不存在所谓止损的概念，以前是侥幸，现在是什么？)，对他看好的公司，他会越跌越买（当然，业务崩溃的除外）；林奇也喜欢长期持股，事实上，他赚大钱的股票没有一只是买进就涨的，大都是持有3到10年后才开始大赚特赚的；他认为，大多数人对身边的好公司熟视无睹，而拼命去挖掘所谓的大牛股，牙科医生买石油股，石油商买医药股，白白浪费自己的专长，这是愚蠢的事。 就在前几天，我看到一则报道，浙江财经学院某教授把用飞标随机选出来的股票跟国内基金的平均收益比，竟发现，飞标股比基金股收益要高出6个百分点.呵呵。 总结一下，在林奇这里我们能学到什么： 一、关注身边的好商品好公司，从日常生活中挖掘你的10倍股； 二、注意那些名字傻兮兮，业务独特（最好是让人讨厌），财务健康，默默无闻的公司； 三、注意行业内无甚竞争对手的公司，即使成长性缓慢； 四、选择规模不大的快速增长型公司（盈利每年增长25%以上）； 五、长期持有。 在这里，对我启发最大的有两点： 一是他喜欢在生活中寻找大牛股。这是大部分所谓的专业投资者不屑一顾的事情（他们大都深究各种财务数据，预测未来的业绩，喜欢用严谨的模型来发掘大牛股，但往往事与愿违）。如上述的我女儿买QQ的事例，就是生活中找好股的生动体现，但这要注意的是，并不是你看到某产品畅销就一定能去买其股票，你还得看看它以往的经营史，是否总是盈利？行业地位如何？该畅销产品在其经营中所占比重多少等等。比如，我所在的南方有种饮料王老吉非常好销，那么你是否该去买它的股票广州药业？不一定，你去查了才知道，王老吉只占其销售的一小部分。 二是林奇偏爱业务独特的公司。请注意“独特”二字，这往往是牛股发源地。比如上交所有个股票叫瑞贝卡，你在朋友聚会上提起来，是不大会引人注意的。名字毫无特色，开始我还以为是某个女装的牌子。它的业务也很怪，是做假发的，没什么高科技吧，有实力的企业也不会想到要去做假发吧。就是这样一个不起眼的小公司，其假发产品在全球市场都占据一定份额，还拥有自主定价仅，07年的市场表现证明，这是一个大牛股。 知道了“独特”的魔力，我们可以去市场找一找，有哪些股票的产品或服务是市场独一无二的？说不定，你也可以像林奇一样，找到你的10倍股呢 三、迈克尔莫的原则 2000年的一天，纽约的证券分析师迈克尔莫接到一个电话：“我是前麦哲伦基金的彼得林奇，我非常喜欢你的书。”呵呵，究竟是什么样的书，要让有“股圣”之称的彼得林奇非得向作者亲自致意呢？接下来，我们隆重推出下一个掘金者：迈克尔莫。 要说迈克尔莫，倒也没什么太大的投资业绩，主要是他的选股成绩，向大家推荐了两只大牛股：星巴克和谷歌，前者在1992年刚刚上市后，迈克尔有幸成为最早发现其巨大投资机会的市场分析师之一。当时星巴克的总市值是2.2亿美元，当迈克尔写作《下一只大牛股》的时候，星巴克的市值已经达到了230亿美元；当谷歌的股票以每股85美元的价格上市时，迈克尔最先推荐购买。当其股价突破每股200美元的时候，迈克尔又说这个价格很便宜，因为谷歌是全球最重要的成长型企业。到了2005年底，谷歌的股价突破了400美元。 怎么样，小莫还可以吧？最重要的一点是，老巴和老林都对业务简单的消费类公司情有独钟，而小莫却独树一帜，像当年的费雪一样，大力发掘各行各业的成长股。尤其为我们指出，投资就是要顺应大趋势，发现潮流、利用潮流。 小莫的所谓大趋势，就是指强大的技术、经济和社.会力量，这些力量由暗流(早期采用)进入主流(大众市场)，打破现状(成熟的市场)，推动变革和生产力，最终为企业、行业乃至整个经济带来成长机遇。 小莫为我们指点了8个大趋势：知识经济、人口因素、全球化、互联网、外包、融合、合并、品牌这些都是我们挑选未来大牛股的行业方向，如果你对于日新月异的社.会发展视而不见，倔强地抱着传统行业不放，那我也没办法，结果是你可能错过如微软、思科、谷歌、戴尔等超级大牛股。 根据小莫的8大趋势，我们可以发现未来大牛股的摇篮领域是：技术、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费者服务等7大类，这些大类又可分为很多小类。我们发现，这个内容不仅涵盖了老巴最喜欢的行业，也有他看不懂的行业，如技术、新能源等。从这个意义上来说，我本人更倾向于小莫的观点。毕竟，送上门找对了大方向，接下来看企业。小莫的观点又和我不谋而合（靠，怎么老是和我不谋而合？），他喜欢中小企业。他作了统计发现，超级大牛股很多都是中小企业出身，特别是总市值在1至2亿美元的小企业。比如美国过去10年市场表现最佳的25只股票，初始市值的平均值为1.99亿美元。 发现目标中小企业后，小莫用4个P对其进行评估：分别是员工、产品、潜力和可预测性。员工即相当于老巴所讲的管理层，明星企业领袖的作用非凡；产品这块包括垄断、名牌、市场占有率等等；潜力是指企业产品或服务的大方向，是否符合8大趋势、7大行业；相对来说，可预测性的定量不太确定，你需要综合参考前述的3个P，但有稳定的经营史可以让我们的预测更有价值。 企业目标确定，我们最后需要的是收益收益收益。能否高速增长是挖掘大牛股的关键一招，25%的年收益增长率是必须的。 和老巴、林奇一样，小莫也信仰时间和复利。他举例：有一个工作报酬随你挑，一个是每周给一万美元；一个是第一天给一分，以后每天都在前一天的基础上翻番。你选哪个？聪明人当然会选后者：前者的月薪为4万美元，而后者31天的总值是2000万美元。这就是时间+复利的巨大威力。看来，长期投资和稳定的收益率确实是股市上赚点钱的不二法门。知道了高手们华山论剑后的结论，你难道还会用所谓的技术分析不停地做短线？ 小莫选股法的总结： 看准8大趋势：知识经济、人口因素、全球化、互联网、外包、融合、合并、品牌； 投向7大行业：技术、保健、新能源、媒体/教育、商业/消费者服务； 用4P：员工、产品、潜力和可预测性来进行分析；抓住收益增长最好最快的中小型企业，长期持有，用复利给我们快乐地挣钱。 小莫给我的启发是，你完全不必拘泥于传统行业，高速发展的现代社.会带来的科技、人口红利，将会给你带来无数抓住大牛股的机会。这一点是至关重要的。客观上来说，小莫和老巴、林奇有共同点：长期持有、复利、消费品行业；但小莫的思路无疑更为宽广：技术、因特网、生物技术、保健药品、通信、新能源……这些是老巴看不懂的，坚决不碰的。但老巴看不懂的行业，未必不会产生大牛股。就如同上帝也有打旽的时候，是不是这样说？ 四、西格尔教授的发现 话说2005年的某一天，沃顿商学院的西格尔教授接到一个电话“我是奥马哈的沃伦巴菲特，我非常喜欢你的新书。”（怎么老巴老是打电话啊？呵呵，老巴有没有真打这一通电话我不知道，但老巴确实非常欣赏这本书。）这次目标是沃顿商学院的金融学教授杰里米西格尔，他出版过2本股市专著，一本是《股票长期投资》，另一本就是这部《投资者的未来》。 和其他人相反，西教授经过自己的潜心研究发现，从长期来看，投资那些热门的科技股和高增长股的收益不敌投资那些老牌绩优股，投资者往往陷入增长率的陷阱。 不相信？举个例子： 回到1950年，我们可以有两个选择，买IBM还是买美孚石油？相信大部分现代人会选择前者，IBM是一个时代的科技象征。来个比赛吧，两只股各投资1000美金试试。哗哗哗，53年过去了，IBM的股价涨了300倍，美孚石油的股价涨了120倍。在涨幅这一项上，IBM获胜。但投资呢，当初美孚石油的1000美元现在变成了126万美金；投资IBM的1000美元，变成了96万美金。两者相差24%，咋回事儿？明明IBM的涨幅大啊？ 原因很简单：定价和股利。IBM的定价太高了，但发放的股利却没有美孚石油高。53年来，大家不断地分红，由于股价低，美孚石油的投资者可以拿分红继续投入，几乎可以积累到原有股票数量的15倍；而IBM的股东仅能积累到原有股票数量的3倍。因此，尽管IBM在涨幅上击败美孚石油，但加上分红积累股票的价值，美孚石油在投资收益总额上却轻松打败了蓝色巨人。 由此引出西格尔投资收益基本原理：一只股票的长期收益并不依赖于该公司实际的利润增长率，而是取决于该增长率与投资者预期的比较。 根据这个原理，不管股票的利润增长率是高是低，只要它超过市场预期水平，投资者就能赢取高额收益。比如，人们对IBM的预期较高，IBM的增长率虽然高，但股价当然也高；人们对美孚的预期低，美孚的股价也低。即使是同样的分红，再投入的时候，我们就能获得更多美孚股票，美孚就是靠着这些多出来的股票，打败了IBM。 简单说，从长期来看，投资的收益取决于股价的高低和分红的多寡。如果股价低，分红多，即使没什么增长，也能赚大钱；股价高，同样的分红却不能买更多的股票，到头来还不如分红多的低价股。 西格尔因此建议，投资者的最佳标的是那些老而弥坚、分红优厚的绩优公司；拥有知名品牌的日常消费品行业和制药行业；远离高增长科技股、高价股；投资低PE的股票。 西教授和小莫的理念如此不同，又都有论据可以证明自己的结论，以致于让我们难以取舍。就我个人感觉，就看投资时间的长知短。如果你想放50年或更长时间，西教授的观点也许更正确，但对于我们在10到20年内的投资而言，选择成长股显然更适合一些。但有一点对我们很有启发，即股票的分红和送配。分红要用于再投资；能长期送配的股票会带来更大获利，这一点，苏宁电器就是明证：04年以来，3次10送10，一次10送8，一次10送2，最高复权价达1000元，长期投资者赚得盘满钵满。 本章总结： 巴菲特的投资之道：好股好价、集中投资、长期持有。 林奇的投资之道：从生活中发现好股；业务越奇怪，股价越会涨；长期持有。 迈克尔莫的投资之道：从发展大趋势中挖掘未来明星股并长期持有。 西格尔的投资之道：投资收益取决于增长率与投资者预期的比较，分红越多越快乐。 五、价值投资在中国 外国人的招数介绍得差不多了，接下来打算谈谈我们中国价值投资实践者的情况。 很多短线交易者声称，巴菲特的那一套价值投资法在中国行不通，因为中国股市假账横行，政府干预太多，所以不能长线持有好股票。这种论调就如同有人用所谓的“中国特色”来论证宪政民主不适合中国一样，把普世通行的东西人为地分成西式、中式。 我就纳了闷了，这10多年来，中国股市出了多少10倍股、20倍股甚至更多？拿几只出来说事：云南白药，1993年12月15日上市，首日收盘价为10.35元，如果你以该价买入100股，投入1035元，16年后的今日，复盘价为206，你当年投入的1000元，如今变为20600元，增值20倍；烟台万华，2001年1月5日上市，首日收盘价为31元，你也买入100股，投资3100元，9年后的今天，复盘价为233元，当年的3400元投资，如今市值23300元，增值8倍；贵州茅台，2001年8月27日上市，首日收盘价为35.55元，9年后的今天，复盘价为492元，增值约14倍。 同志们，这都是股指大跌后的价格啊，要是你在5000点抛出，何止这些涨幅？ 还有好多，苏宁电器、万科、海油工程、张裕……名单可以排一大串。为什么不买长虹？当然也有可能，但有那么多符合巴式投资法的标的，你为什么要去选长虹呢？ 据我了解，99年以前，不管是机构还是个人，鼓吹价值投资的人实在是凤毛麟角，连介绍这类的书籍都很少（否则我也不会走这么多弯路了，说不定早买了茅台发大财了，呵呵），进入2000年后，价值投资才开始被一部分投资人关注，并在最近几年有所发展，开始被业内普遍接受。 一、李剑的投资实践 说起国内的价值投资实践者，不得不先谈谈李剑，尽管他没有什么长篇大著问世，但他的三篇文章可以抵得上一部介绍巴菲特的专著，因为，他的演讲、文章非常浅显易懂且具操作性。 我接触到的李剑的第一个演讲题目是：《如何在中国做价值投资》，这是他2005年在深圳市民投资论坛中所作的主题演讲，当时上证综指在1000点上下。李剑通过自己的投资实践，总结出做股票的三不主义： 不看大盘 不相信技术分析 不做预测 他用十二个字概括巴菲特的投资法： 好股好价，长期持有，适当分散。（呵呵，除了适当分散外，与我总结的差不多，我总结为：好股好价、集中投资、长期持有）。 在他的另一篇文章中，他又提出，投资要大气，选股要严格，买股要随时，持股要耐心。并将之概括为“严格选、随时买、不要卖”的九字“真言”。他反复告诫投资者，不要做波段，不要用所谓的技术分析，严格选取好股票，持续买入，长期持有。 具体应该怎么来选择优秀的上市公司？是不是要多看财务报表？ 李剑说，阅读财务报表只是价值投资的一个基础方面，这与专看k线图和听小道消息确实不一样，但这还不算是价值投资，更不等于是学巴菲特。调查和思考企业的重大问题，比如持续竞争优势问题，盈利模式问题，自主定价权问题，未来利润增长点问题，行业特点问题，管理层问题，市场价格和内在价值的差异问题等等，才是价值投资的首要步骤和关键内容。这些问题财务报表上没有，或者说不直接反映。阅读财务报表含在调查里面。要通过阅读财务报表去思考企业的重大问题。“我思故我赚”，思考的重要性就在这里。因为要选择极为优秀的公司，光阅读财务报表是远远不够的。好的投资者应该是董事长，而不是会计。 尽管我十分不愿意得罪技术分析爱好者，但文章本身的倾向很明显，对此我不愿再多说。本贴不是来讨论两者孰优孰劣的，否则，大家各执一词，三天也说不清楚。 真正的价值分析人士倾向于问题的简单化，即，投资是平常普通的事，不需要多少高深的学问和复杂的技术，坚持一些最基本的原则后，其他的一切靠时间和心态去获取稳定的利润，讲究的是一个确定性，几乎人人都可以复制； 真正的技术分析人士我也佩服，但就是有那么一